Анализ финансового состояния предприятия

При такой динамике движения кредиторской задолженности особенно актуальным становится повышение оборачиваемости  средств в расчетах и товарно-материальных запасов, что должно привести к высвобождению из этих статей части денежных средств и таким образом к восстановлению нарушенного баланса ликвидности.

Также полезно сопоставить  уровни оборачиваемости дебиторской  и кредиторской задолженности, чтобы  выяснить, насколько равноценные  условия кредитования, которые предлагает предприятие и его деловые  партнеры. С этой точки зрения замедление оборачиваемости кредиторской задолженности  может свидетельствовать о том, что предприятие более эффективно, чем его партнеры, использует возможность  привлечения бесплатных или очень  дешевых средств в свой оборот. Но при этом важно отслеживать, не нарушает ли предприятие срока оплаты счетов и не приводит ли рост величины кредиторской задолженности к ослаблению его финансовой устойчивости.

5.  Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов измеряет, сколько раз за отчетный период запасы и затраты предприятия переносят свою стоимость

 

 

на проданную продукцию  и возвращаются в оборот предприятия  в виде выручки от реализации.

Коэффициент рассчитывается как частное от деления себестоимости  реализованной продукции на среднюю  за отчетный период стоимость материально-производственных запасов.

Себестоимость реализованной  продукции ф.2

Озз =

Средняя стоимость запасов  и затрат

Замедление оборачиваемости  материально-производственных запасов  означает рост иммобилизации средств  в наименее ликвидной статье оборотных  активов, что, при прочих равных условиях, может быть причиной ухудшения платежеспособности предприятия.

Оценка положения на рынке  ценных бумаг производится для корпораций, выпускающих и котирующих свои ценные бумаги на фондовых биржах. Для этой оценки применяются следующие основные показатели.

1.  Доход на одну обыкновенную акцию, определяемый как отношение разности величины чистой прибыли и суммы дивидендов по привилегированным акциям к общему числу обыкновенных акций. Для расчета этого показателя, равно как и других параметров оценки положения компании на рынке ценных бумаг, привлекаются данные внутреннего управленческого учета эмитента и данные учета на фондовом рынке.

2.  Ценность акции, которая определяется как отношение рыночной цены (курса) акции к величине дохода на акцию.

3.  Рентабельность акции, рассчитываемая путем деления величины дивиденда на одну акцию на рыночную цену (курс) акции.

4.  Дивидендный выход, что есть частное от деления дивиденда на одну акцию на величину дохода на акцию.

5.  Коэффициент котировки акции, определяемый как отношение курса акции к её учетной цене.

Обобщая рассмотренные нами показатели результативности деятельности предприятия, заметим, что для этих показателей, равно как и для  параметров финансовой устойчивости, не существует каких-либо строгих нормативов. Оценка приемлемости уровня того или  иного коэффициента всегда индивидуальна  для конкретного предприятия.

Характеристики финансовой устойчивости и результативности хозяйствования предприятия находятся в тесной взаимосвязи между собой. Практикой  финансового менеджмента были разработаны  жестко детерминированные факторные  модели, которые позволяют количественно  оценить степень этой взаимосвязи. К числу наиболее известных из таких моделей относится система  факторного анализа фирмы «Дюпон».

Эта факторная модель предполагает разложение показателя рентабельности авансированного капитала на следующие  составляющие:

 

Формула демонстрирует, что  рентабельность авансированного капитала предприятия зависит от рентабельности реализации продукции и от достигнутого при этом уровня оборачиваемости  всего имущества.

Экономический смысл этой формулы таков: уровень оборачиваемости  средств мультиплицирует величину чистой прибыли, получаемой предприятием в ходе каждого отдельного цикла  производства и реализации продукции. Поэтому для повышения результативности функционирования всего капитала компании финансовым службам необходимо регулировать одновременно два параметра: рентабельность реализации и оборачиваемость активов.

 

 

Для показателя рентабельности собственного капитала формулу Дюпона можно представить в развернутом  виде:

Эта схема показывает, что  рентабельность собственного капитала зависит от 3 факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости имущества  и структуры капитала предприятия  в части соотношения заемных  и собственных средств. Кроме  того, схема демонстрирует, что рост рентабельности вложенных собственниками средств может достигаться при  одновременном росте рентабельности всего капитала предприятия и  увеличении его финансовой зависимости. Отсюда можно сделать вывод, что  рост показателя рентабельности собственного капитала не всегда говорит о положительной  тенденции для укрепления финансового состояния предприятия. Этот рост может сопровождаться и ухудшением финансовой устойчивости.

Однако помимо изложенной факторной модели существуют и другие варианты комплексной оценки уровня финансового состояния хозяйствующего субъекта, основанные на количественном установлении значимости каждого из параметров финансовой независимости, платежеспособности и результативности деятельности для общего уровня финансового  состояния и выведения интегральной оценки финансового состояния. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение 

 

Итак, мы выяснили, что хорошее  финансовое состояние служит залогом  успешной деятельности любого предприятия. При этом само финансовое состояние  представляет собой комплексное  понятие, включающее несколько характеристик. Проведенное в данной работе исследование позволило сделать следующие  выводы.

В настоящее время в  финансовой науке и практике не существует единой методики изучения финансового  состояния. Оценка и анализ финансового  положения – это всегда авторская  разработка. Тем не менее, чтобы претендовать на объективность, любая методика анализа  финансового состояния должна предусматривать  проведение оценки по крайней мере по трем основным параметрам: финансовая независимость, платежеспособность и результативность функционирования предприятия. Игнорирование хотя бы одного из указанных параметров ведет к существенным искажениям результатов анализа.

существует тесная взаимосвязь  между всеми параметрами финансового  состояния предприятия. Так, повышение  результативности деятельности приводит к увеличению чистой прибыли и  других источников собственных средств, что выражается в укреплении финансовой независимости и платежеспособности организации. Аналогично и рост уровня финансовой устойчивости предприятия  повышает его привлекательность  для инвесторов, кредиторов, деловых  партнеров, что в итоге приведет к увеличению результативности работы.

Однако, необходимо учитывать, что размер фактора не всегда воздействует на изменение финансового положения однонаправленно. Например, наличие избыточных денежных средств у предприятия гарантирует высокую платежеспособность, но это не дает возможность извлечь дополнительную прибыль от их использования в обороте предприятия и тем самым тормозит рост результативности. Другой пример – факторная модель Дюпона – демонстрирует, что рост рентабельности может достигаться при одновременном усилении финансовой зависимости. Наличие такой сложной и противоречивой взаимосвязи ставит проблему поиска оптимальных соотношений между уровнями различных параметров финансового состояния предприятия.

В некоторой мере, указанные  оптимальные соотношения задаются действующим нормативно – правовым регулированием финансового положения, предписывающим минимальные критические  значения отдельных показателей. Но предложенные российским законодательством  порядок расчета показателей, их количество и состав, нормативные  значения, по мнению многих специалистов, далеко не бесспорны.

Не существует каких-либо унифицированных критериев финансовых показателей, которые были бы приемлемы  для всех предприятий. Их величины следовало  бы, по крайней мере, варьировать  по отраслям и видам деятельности. Поэтому значения финансовых параметров могут служить лишь ориентировочными индикаторами уровня финансового состояния, но никак ни основанием для принятия каких-либо категоричных выводов.

Ограниченность оценки и  анализа финансового состояния  в определенной мере обусловлена  и несовершенством информационного  обеспечения. Официальная бухгалтерская  отчетность, конечно, отвечает требованиям  унифицированности и сопоставимости, но не дает всех данных для объективной и полной оценки. Данные аналитического и управленческого учета более разносторонние, но являются недоступными для внешних пользователей информации.

Поэтому при интерпретации  результатов оценки финансового  состояния необходимо учитывать  объем и качество информационного  обеспечения, вид деятельности и  иные особенности предприятия.

Сравнительный анализ методик  изучения финансового положения  показал, что оценка всех основных финансовых показателей предполагает обычно два  варианта их расчета: упрощенный вариант, основанный только на данных бухгалтерской  отчетности, и  уточненный вариант – с привлечением дополнительных данных аналитического и управленческого учета. При этом в ходе предварительной характеристики финансового положения достаточно рассчитать показатели по упрощенной методике, а для дальнейшего углубленного анализа необходимо использовать более точные расчеты.

Необходимо также отметить, что наличие сколь угодно большого числа отдельных показателей  финансовой независимости, платежеспособности и результативности деятельности не позволяет количественно оценить, насколько приемлемым является уровень  финансового состояния в целом. Поэтому характеристику финансового  положения предприятия по отдельным  параметрам необходимо дополнять комплексной  оценкой его общего уровня.

Проведенный практический анализ финансового состояния предприятия  подтвердил выявленные в теоретической  части работы закономерности. Сопоставление  оценок финансового состояния ООО  «Парус» на начало и на конец отчетного  года показало, что за рассматриваемый  период уровень финансового положения  компании значительно ухудшился: от вполне приемлемого на начало года до совершенно неудовлетворительного  на конец периода. При этом ухудшение  происходило только за счет снижения показателей финансовой устойчивости при одновременном росте результативности деятельности предприятия. Это подтверждает сделанный ранее вывод, что рост рентабельности хозяйствующего субъекта не всегда приводит к улучшению его  финансового положения. Этот рост может  сопровождаться усилением финансовой зависимости предприятия.

Результаты оценки финансового  состояния по различным методикам  однозначно свидетельствуют о том, что на конец рассматриваемого периода  предприятие может быть признано неплатежеспособным. Основная причина  такого ухудшения финансового положения, по мнению автора, заключается в  том, что в погоне за высокой прибылью администрация компании не уделяла  должного внимания поддержанию финансовой устойчивости на достаточном уровне, что и привело к разбалансированности величин ликвидных средств и  краткосрочных обязательств предприятия.

Углубленный анализ факторов ухудшения финансового состояния  предприятия показал, что главным  «виновником» этого ухудшения стало  привлечение в отчетном периоде  краткосрочных займов, не подкрепленное  наличием достаточного объема ликвидных  активов для их погашения.

Тем не менее, автор работы не станет категорично предсказывать  наступление банкротства данного  предприятия в ближайшее время. Принятие ряда мер по оздоровлению финансового положения могло  бы снять с предприятия угрозу несостоятельности. К числу этих мер относятся: более рациональное использование ресурсов, проведение более продуманной финансово-кредитной  и платежно-расчетной политики, поддержание  сбалансированности между уровнями финансовой устойчивости и результативности деятельности предприятия, внедрение  методов прогнозирования и планирования финансового состояния, а также  оперативное регулирование его  уровня.

Таким образом, проведенное  исследование финансового положения  предприятия показало, что даже при  внешней благополучности деятельности (росте рентабельности, оборачиваемости, ресурсоотдачи, увеличении имущества) финансовое состояние предприятия может на самом деле ухудшаться и в конце концов может привести к признанию его, по крайней мере формально, банкротом.

Все это еще раз подтверждает основную идею данной работы о том, что на каждом предприятии должна проводиться постоянная работа по комплексной  оценке, анализу, оперативному регулированию, планированию и оптимизации финансового  состояния. Именно такая практическая работа превращает финансовый менеджмент из теории в надежный инструмент управления финансами предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы  

 

1.  Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. – М.: Ось-89, 1996.

2.  Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 1994.