Динамика валютного курса рубля

     Оптимальный выбор режима валютного курса  для национальной экономики остается одним из главных неразрешенных  вопросов международной политики.

     Режим валютного курса – это порядок  установления курсовых соотношений  между валютами.

     Виды  режимов валютного курса: фиксированный, плавающий (свободного плавания и управляемого плавания), валютный коридор, коллективного  плавания.

     При режиме фиксированного валютного курса  центральный банк устанавливает  курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к иностранной  валюте.

     Первая  особенность фиксированного курса  состоит в том, что его устанавливает  центральный банк (или правительство); вторая – в том, что он остается неизменным в течение более или  менее продолжительного времени т. е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту.

     Изменение фиксированного курса происходит в  результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации –повышения.

     При режиме плавающего валютного курса курс, во-первых, устанавливается рынком (коммерческими банками и в результате биржевых торгов) и, во-вторых, он меняется под влиянием спроса и предложения на валюту.

     Различают свободно плавающий и управляемый  плавающий валютный курс. При режиме свободно плавающего валютного курса курс практически не регулируется центральным банком, свободно меняясь под влиянием спроса и предложения. При режиме управляемого плавающего валютного курса центральный банк постоянно регулирует уровень курса с помощью валютных интервенций. 

     Современные типы режимов валютных курсов в мировой  валютной системе включают фиксированный  и плавающий режимы. При фиксированном  режиме валютный курс фиксируется в  одной валюты или «корзине» валют. Плавающие курсы меняются в зависимости  от спроса и предложения на валютном рынке.

     В современных условиях с фиксированного курса центральный банк поддерживает валютный курс в определенных пределах до одной валюты или к «корзине»  валют. Изменения соотношения спроса и предложения иностранной валюты влияют на объем золотовалютных резервов страны, и соответственно и на денежную базу (коррекция платежного баланса  осуществляется путем изменений  в уровне золотовалютных резервов). Режим свободного плавания предусматривает  установления валютных курсов только на основании соотношения спроса и предложения на иностранную  валюту. По мере изменения этого  соотношения меняется валютный курс, который способствует автоматическому  выравниванию платежного баланса, и  нет нужды тратить золотовалютные резервы.

     Плавающий курс позволяет нивелировать (определенное время) внешнее влияние и оперативно достичь равновесия платежного баланса, обеспечить автономность монетарной политики, но не ограничивает инфляцию. Режим  «плавание» снимает с правительства  ответственность за регулирование  валютного курса, но одновременно не оставляет возможности поддержки  отдельных отраслей национальной экономики.  
Между указанными режимами валютных курсов есть и другие отличия. В частности, дестабилизирующие спекуляция валютой вероятно в случае плавающих, а не фиксированных валютных курсов. Плавающие валютные курсы ослабляют «дисциплину» цен и усиливают инфляцию, а фиксированный курс лишен этих недостатков. Одновременно при дефиците платежного баланса наибольшая свобода маневра сохраняется за плавающего курса.  
Симптоматично является замечена в последнее время тенденция к отказу от применения режимов фиксированных валютных курсов и перехода к более гибких ее вариантов. Прежде всего это касается стран с переходной экономикой, в частности государств, которые надеются в будущем присоединиться к Европейского экономического и валютного союза (Чехия, Польша, Венгрия). Плавающие обменные курсы дают возможность преодолевать последствия кризиса, связанного с внешней задолженностью, и противодействовать внешним «шокам».  
Уставом МВФ предусмотрено, что в современных условиях «валютный режим может включать поддержку государством-членом стоимости своей валюты в СДР или, по выбору государства-члена, в другом эталоне стоимости, кроме золота или совместные меры регулирования стоимости своих валют по отношению к стоимости одной валюты или валют других государств-членов или иные валютные режимы по выбору государства-члена »(Статья IV, раздел 2 (в)).

       К промежуточным между фиксированным и "плавающим" вариантами режима валютного

курса можно отнести:

       Режим "скользящей фиксации" - где центральный банк

ежедневно устанавливает валютный курс, исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса и др.

       Режим "валютного коридора" - центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса;

       Режим "коллективного плавания" валют – курсы валют стран - членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах "валютного коридора" и "совместно плавают" вокруг валют, не

входящих  в группировку.

     Установление  валютного курса, определение пропорций  обмена валют называется валютной котировкой. На валютном рынке действуют два  метода валютной котировки: прямой и  косвенный (обратный).

     В большинстве стран (в том числе  в России) применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной  валюты выражается в национальной (за единицу – базу котировки - принимается  иностранная валюта).

     При косвенной котировке курс единицы  национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты (за базу принимается национальная валюта). Косвенная котировка применяется  в Великобритании, с 1987 г. - частично в США.

       Преобладание  того или иного метода валютного  регулирования определяет его характер: либеральным или ограниченным. 

       Либеральное валютное регулирование направленно на текущую конъюнктуру валютного рынка, оно не затрагивает структурных основ валютной системы и валютного курса.

         Ограничительное валютное регулирование целенаправленно воздействуют на формирование валютного курса и платежного баланса. Его законодательной формой выступают валютные ограничения, т. е. законодательное или административное запрещение, лимитирование и

регламентирование операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.

     Валютное  регулирование осуществляется государством посредством  использования определенных инструментов, которые представляют собой конкретные организационные и экономические меры, с помощью которых государство воздействует на соотношение спроса и предложения на иностранную валюту внутри страны и на состояние её платежного баланса.