Акционерное общество

Источником присвоения профессиональных управляющих, которые выполняют  функции предпринимателя, т.е. капиталистов-функционеров - пользователей чужой собственностью, является предпринимательский доход, который приносит капитал-функция  в процессе производства. Предпринимательский  доход, по выражению К. Маркса, является «плодом той активной роли, которую  лицо, что управляет капиталом, играет в процессе производства» [1, с. 236-326].

Вместе с тем профессиональные управляющие, осуществляющие функции  предпринимателя в акционерном  обществе, претендуют лишь на долю предпринимательского дохода в специфической форме (премий, представительских расходов, опционов на акции и т.п.). В акционерной  форме организации предприятия  предполагается, что большая часть  предпринимательского дохода не остается у функционирующего капиталиста, а  распределяется между держателями  акций в виде процента пропорционально  вложенному капиталу. Плата за управление отделяется от предпринимательского дохода [5, с. 36-37].

Профессиональные управляющие  выступают одновременно и представителями  собственника, которые выполняют  функции предпринимателя и наемными работниками, которые выполняют  функции управления. Субъект акционерной  собственности представлен не только собственником капитала, но и функционирующим  предпринимателем - группой наемных  управляющих. Для акционерной формы  собственности также характерно расширение количества субъектов собственности [6, с.23].

В свою очередь, реализация системы отношений организационного, имущественного, технико-экономического характера с участием большого количества экономических субъектов, являющихся носителями разных, а иногда и кардинально  противоположных по характеру экономических  интересов обусловливает возникновение  как внутренних, так и внешних  конфликтов.

К первой группе следует  отнести конфликты между акционерами  предприятия, в частности между  владельцами крупных пакетов  акций и мелкими акционерами; конфликты между членами совета директоров общества; конфликты между  членами наблюдательного совета акционерного общества; конфликты между  исполнительным органом управления и наблюдательным советом акционерного общества; конфликты между исполнительным органом управления или наблюдательным советом с одной стороны и  акционерами предприятия - с другой. В рамках группы внешних конфликтов можно выделить: конфликты между экономическими партнерами акционерного общества и его правлением; конфликты между правлением акционерного общества и его кредиторами; конфликты между акционерами предприятия и его потенциальными инвесторами; конфликты между экономическими интересами общества и общественными интересами, которые представляют органы государственной власти [2, с.238].

Итак, на определенном этапе  развития производительных сил и  углубления разделения труда результатом  изменений в организации и  управлении производством стало  отделение собственности от управления. Такое отделение становится характерной  особенностью акционерной формы  собственности.

После десятилетий господства государственной собственности  Россия добилась определённого прогресса  в законодательном обеспечении  прав частной собственности: приняты  Гражданский кодекс, Закон об акционерных  обществах, ряд других законодательных  актов, соответствующих международным  стандартам. Однако реализации законов  на практике нельзя признать удовлетворительной. Акционирование предприятий имеет  ряд серьёзных проблем, которые  не позволяют предприятиям работать в «полную» мощь и приносить большую  прибыль.

Перечислю основные недостатки развития системы акционерной собственности  в России:

· Отсутствуют механизмы  перераспределения собственности  в пользу эффективных собственников; происходящие сдвиги связаны, как правило, с перераспределением капитала от работников к менеджерам без повышения доли внешних акционеров, заинтересованных в эффективном корпоративном  управлении.

· В структуре собственности  многих компаний высока доля аффинированных лиц;

· Низкие стандарты раскрытия  информации о деятельности компании препятствуют привлечению внешних  инвесторов, в первую очередь иностранных;

· Права миноритарных акционеров игнорируются и ущемляются, органы государственного регулирования и правовая система не способны их обеспечить;

· Интересы собственников (акционеров) не являются приоритетными.

Сегодня осуществляется дальнейшая концентрация собственности в ходе жестокой борьбы за контроль с применение различных механизмов и инструментов, таких, как: использование института  доверительного управления для государственных  пакетов акций; консолидация (в том  числе и перекрёстная) акций разными  способами в замкнутых отраслевых, региональных, межотраслевых, межрегиональных  группах; использование института  банкротства; захват лидирующих позиций  в советах директоров; эмиссия акций; изменения структуры групп акционеров.

Условия для активного  задействования данных механизмов создаёт само государство, поскольку отсутствуют эффективные официальные инструменты регулирования этих процессов. В частности, не ведётся мониторинг крупных сделок с акционерном капиталом (он осуществляется в ограниченных объёмах и только в целях антимонопольного регулирования). Такой мониторинг особенно важен для предотвращения инсайдерских сделок в ущерб интересам мелких акционеров, не получающих доступа (в отличие от менеджеров крупных компаний) к не раскрываемой публично информации об АО.

Также известны многочисленные факты негативной деятельности мажоритарных собственников. Она характеризуется  следующими тенденциями: стремлением  обеспечить контроль только финансовых потоков и экспортных операций; распродажей  или сдачей в аренду активов в  ущерб интересов всех акционеров; отношением к своему пакету акций  как к объекту спекуляции; использованием пакета как залога под кредиты.

Из сказанного можно сделать  вывод о наличии в России аморфной, «непрозрачной» системы акционерного контроля (или его отсутствия). В  результате исчезает персональная ответственность  за состояние дел в компании, невозможно осуществлять контроль за лицами, её несущими.

С вступлением в силу закона «Об акционерных обществах» (1996 г.), появлением целого ряда других нормативно-правовых документов ситуация в сфере исполнения законодательства несколько улучшилась. В 1999 г. Был принят закон «О защите инвесторов», который расширил полномочия ФКЦБ и укрепил правовую базу, определённую федеральным законом «О рынке  ценных бумаг» 1996 г. Однако нарушения  корпоративного законодательства, в  том числе в рамках процедурных  приёмов, в частности:

· Акционеры не уведомляются вообще, либо уведомляются не в установленный  законом срок о собраниях акционеров, либо не информируются о существенных вопросах повестки дня собрания;

· Советы директоров не переизбираются на общем собрании, как этого требует  законодательство;

· Внешние инвесторы под  различными предлогами не допускаются  в совет директоров;

· Осуществляется противодействие  независимому аудиту финансовой деятельности АО;

· Не соблюдаются процедурные  требования голосования на общих  собраниях акционеров;

· Ущемляются права мелких акционеров при распределении дивидендов;

· Нарушаются проблемы акционеров при обмене акций (введение единых акций  холдинга).

Чаще всего используемый способ избавления от аутсайдеров - «размывание» доли «чужих» акционеров, как в  совете директоров, так и в уставном капитале эмитента в пользу крупнейших акционеров. Для этого могут быть задействованы и производные механизмы: конвертируемые облигации, дробление е консолидация акций, переход на единую акцию и др. в холдингах в случае наличия у аутсайдера права вето (свыше 25% голосующих акций) применяются так называемые трансфертные цены на дополнительную эмиссию денег и перераспределение активов между материнской и дочерними компаниями без учёта интересов мелких акционеров.

К нарушениям прав акционеров можно отнести и широкое распространение  действия менеджеров по перекачке активов  АО в подконтрольные компании и на свои счета в России и за рубежом, а в лучшем случае - установление себе запредельно высоких окладов. Причиной таких действий является прежде всего неустойчивая ситуация в области  корпоративного контроля, которая подталкивает менеджмент к созданию «запасных  аэродромов».

Одной из проблем акционирования является неполное раскрытие информации перед мелкими акционерами и  заграничными инвесторами. Были случаи, когда иностранных инвесторов не допускали на общие собрания акционеров. Известен пример с одной немецкой компанией по производству строительных материалов, которая не смогла взять  под свой контроль российское предприятие, где ей принадлежало большинство  акций, поскольку органы власти Краснодарского края отказались признать решение федерального суда и ренационализировать фабрику.

Отмечены случаи незаконных операций в собственных интересах, когда ресурсы акционерных обществ  используются в выгоде владельцев контрольных  пакетов. Например, «ОНЭКСИМбанк» перевёл все свои полноценные активы в новую корпоративную структуру (с теми же владельцами контрольного пакета), оставив акционерам меньшинства (в данном случае кредиторам) пустую «скорлупу», к тому же обременённую обязательствами.

Ещё один распространённый метод перекачки ценностей из дочерних компаний (и из кармана  посторонних инвесторов) в холдинговые  структуры - использование трансфертных цен. Прибыль обычно «всплывает»  в оффшорных компаниях, контролируемых руководством холдинга. Здесь возникают  те же проблемы со средствами судебной защиты и практического применения законов, как и в случае с незаконным выводом активов. Принципиальное значение для борьбы с такими злоупотреблениями  имеет выявление подлинных владельцев-бенефициаров оффшорных фирм.

Проблема учёта интересов  различных групп акционеров, сотрудников, представителей финансового капитала, потребителей и др. в российских АО очень сложна. Достижение баланса  сил может быть обеспечено различными путями:

·Активизацией прямого участия реальных инвесторов в корпоративном управлении и развитии производства;

· Повышением роли и ответственности  совета директоров компании;

· Активизацией внутренних механизмов контроля над деятельностью компании;

· Созданием эффективных механизмов внешнего (законодательного) контроля, развитием инфраструктуры исполнения законов (контрольные, судебные органы и др.);

· Усилением подотчётности менеджмента  на основе жесткой системы контроля и оценки его работы, формализацией  процедур взаимоотношений совета директоров и менеджеров компании.

Жизнь всё более настоятельно требует  перехода от реализации, не оправдавшей  себя идеологии «эффективного собственника»  к государственной идеологии  формирования и поддержки цивилизованного  собственника, действующего в долгосрочных интересах компании (АО).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение 

Акционерная собственность - это закономерный результат процесса развития и трансформации  частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают  предпосылки для принципиально  новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров.

Акционерная форма собственности  может выполнять три функции. Во-первых, она служит средством  аккумуляции и перелива капитала. Во-вторых, является средством приобщения акционеров к расширению собственности  и контролю за деятельностью аппарата, управляющего производством. В-третьих, служит средством создания хозяйственной мотивации, когда акционер и работник совмещаются в одном лице. При этом если вторая функция присуща любому акционерному обществу, то первая и третья могут отсутствовать в зависимости от конкретной формы АО (открытое или закрытое), наличия или отсутствия работников-акционеров.

Акционерное общество основано на взаимодействии интересов трех групп: акционеров, доверивших свои средства обществу, органов управления, осуществляющих руководство обществом, и лиц, работающих в нем (наемных  работников). Из этого структурного состава следует, что ни одна из указанных  групп не может иметь определяющего  влияния в обществе.

Управление акционерным обществом  представляет собой систему мер  и действий, которые необходимы для  успешной деятельности организации, достижения ее целей. В соответствии с Законом  РФ «Об акционерных обществах» структура  органов управления включает в себя:

- общее собрание акционеров;

- совет директоров (наблюдательный  совет);

- коллегиальный исполнительный  орган (дирекция, правление);

- единоличный исполнительный орган  (генеральный директор, директор);

- ревизионную комиссию (ревизор).

Акционерные общества, благодаря выпуску  акций, получают более широкие возможности  в привлечении дополнительных средств. Поскольку акции обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо  проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью.

Создается возможность реального  превращения всего трудового  коллектива предприятия, в собственников  путем приобретения каждым из них  акций общества. Таким образом, акционерное  общество, объединяя всех участников, обеспечивает уникальную форму коллективной собственности, где каждый заинтересован  в конечных результатах работы.