Анализ и оценка финансовых рисков

Автор: Пользователь скрыл имя, 14 Марта 2011 в 18:04, контрольная работа

Описание работы

При анализе риска любого из участников проекта используются критерии, предложенные известным американским экспертом Б. Берлимером: - потери от риска независимы друг от друга; - потери по одному направлению из "портфеля рисков" не обязательно увеличивают вероятность потери по другому (за исключением форс-мажорных обстоятельств) ; - максимальный возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.

Содержание

1.Учет рисков при финансировании проекта. 2
2. Анализ расчетных коэффициентов и рекомендации по стабилизации финансового положения предприятия 5
Список литературы. 17

Работа содержит 1 файл

Вариант9.doc

— 117.00 Кб (Скачать)

     В общем случае предприятие считается  платежеспособным, если его общие  активы превышают его внешние  обязательства. Таким образом, чем больше превышение общих активов над внешними обязательствами, тем выше степень платежеспособности.

     Для измерения уровня платежеспособности используют специальный коэффициент  платежеспособности, который показывает долю собственного (акционерного) капитала предприятия в его общих обязательствах (в процентах) [13, c. 90]:

              Собственный капитал

                                          Кп---------------------------------            (3)

                                               Общие обязательства

     Высокий коэффициент платежеспособности отражает минимальный финансовый риск и хорошие  возможности для привлечения  средств со стороны. Изменения в  уровне коэффициента платежеспособности могут свидетельствовать также  о расширении или сокращении деятельности корпорации (ее деловой активности).

     При определении платежеспособности предприятия  всегда необходимо анализировать финансовую структуру источников его средств, т.е. из каких средств финансируются его активы. Показатель, отражающий состояние финансовых средств предприятия получил название финансового отношения и определяется путем деления величины собственного капитала на размер внешних обстоятельств [13, c. 91]: 

                        Собственный капитал

                 ФО=-------------------------------------------         (4)                        Внешние обязательства

     Теоретически  считается нормальным соотношением между собственным капиталом и внешними обязательствами 2:1, при котором 33% общего финансирования осуществляется из заемных средств.

     Частный вариант финансового отношения - отношение собственного капитала к размеру долгосрочных обязательств [13, c. 91]:

                         Собственный капитал

             ФО=-----------------------------------------           (5)

                         Долгосрочные обязательства 

     Высокое значение данного показателя характеризует  низкий риск банкротства и хорошую платежеспособность.

     Уровень возврата долгосрочных обязательств - отношение операционной прибыли  к сумме выплачиваемых за год  процентов[13, c. 92]:

                               Операционная прибыль

             Ув=--------------------------------------------           (6)

               Выплачиваемые проценты 

     Высокий коэффициент означает хорошие возможности  возврата кредитов и низкую вероятность  неплатежеспособности (банкротства).

     3. Показатели прибыльности (рентабельности).

     Виды  прибыли, отражаемые в отчете о прибылях и убытках, являются наиболее общими показателями прибыльности предприятия. Однако при проведении  финансового анализа важно знать, насколько эффективно (прибыльно) использовались все средства, обеспечившие получение конкретного дохода. Для эффективного комплексного измерения прибыльности используются следующие показатели.

     Прибыль на общие инвестиции - отношение  прибыли до вычета налогов и суммы  выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям (долгосрочные обязательства и собственный капитал) (в процентах). Данный коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, т.е. какой доход получает предприятие на 1 денежную единицу (ден.ед.) инвестированных средств[13, c. 92]: 

         Прибыль до вычета налогов + Выплачиваемые проценты

     Пои=-------------------------------------------------------------------------------         (7)

         Долгосрочные  обязательства + Собственный капитал 

     Этот  показатель также характеризует  эффективность управления инвестированными средствами и косвенно - опыт и компетенцию руководства. Поскольку сумма уплачиваемых налогов устанавливается государством и не зависит от конкретного предприятия, наиболее точным показателем прибыльности предприятия является прибыль до вычета налогов. Кроме того, прибыль должна включать компенсацию по выплате процентов по долгосрочным обязательствам, так как размеры процентных ставок также устанавливаются вне предприятия. Данные обязательства отражены в числителе приведенной формулы. Некоторые финансовые аналитики используют показатель чистой прибыли в числителе данной формулы, определяя тем самым эффективность общих инвестиций.

     Прибыль на собственный капитал- отношение  чистой прибыли к собственному капиталу (в процентах)[13, c. 93]:

                     Чистая  прибыль

             Пск = ------------------------------------            (8)                    Собственный капитал 

     Этот  коэффициент показывает, насколько  эффективно использовался собственный  капитал, т.е. какой доход получило предприятие на 1 денежную единицу  собственных средств. Данный показатель особенно важен для акционеров, так как характеризует уровень эффективности использования вложенных ими денег, а также служит основным критерием при оценке уровня котировки на фондовой бирже акций данного предприятия.

     Прибыль на общие активы - отношение чистой прибыли к общий сумме активов (в процентах)[13, c. 93]:

                 Чистая прибыль

             Поа = -------------------------------           (9)  Общие  активы 

     Этот  показатель служит измерителем эффективности  использования всех активов (фондоотдачи), которыми обладает предприятие, т.е. какой доход получен на 1 денежную единицу активов. Следует отметить, что если прибыль на активы меньше процентной ставки по долгосрочным кредитам, то ситуация должна рассматриваться как неблагополучная.

     Коэффициент валовой продукции - отношение разницы между объемом продаж и их себестоимостью к объему продаж (в процентах)[13, c. 93]: 
 

                 Объем продаж  – себестоимость продаж

           Квп = -----------------------------------------------        (10)    Объем продаж 

     Данный  коэффициент показывает предел “общей прибыли”, т.е. долю валовой прибыли, приходящуюся на 1 ден. ед. продаж (реализованной продукции). Он позволяет определить величину чистой прибыли, которая остается после вычета из стоимости реализованной продукции, расходов на выплату налогов и процентов за кредит, покрытие операционных расходов. Определив данный показатель, можно легко найти долю себестоимости продукции, приходящуюся на 1 ден. ед. продаж. Коэффициент валовой прибыли отражает взаимодействие нескольких факторов, таких как цена, объем производства и стоимости. Его повышение может являться следствием снижения себестоимости продукции, либо свидетельствовать о благоприятной конъюнктуре рынка.

     Прибыль на операционные расходы - отношение  операционной прибыли к объему продаж (в процентах)[13, c. 94]:

                   Операционная прибыль 

        Пор=------------------------------------------          (11)  Объем продаж 

     Это показатель величины операционных расходов, приходящихся на 1 ден. ед. продаж.

     Прибыль на продажи - отношение чистой прибыли к объему продаж[13, c. 94]: 
 

                 Чистая прибыль 

        Пп=--------------------------------------           (12)  Объем продаж 

     Данный  коэффициент показывает величину чистого  дохода, полученного предприятием на 1 ден. ед. реализованной продукции.

     4. Показатели эффективности использования активов.

     Данную  группу коэффициентов часто называют коэффициентами эффективности, так  как они служат измерителями уровня эффективности использования активов, которые имеет предприятие. К  ним относятся следующие коэффициенты.

     Оборачиваемость материальных запасов - отношение объема продаж к величине материальных запасов, или число оборотов, совершаемых материальными запасами в год [13, c. 95]:

                    Объем  продаж

           Омз = -------------------------------------           (13)    Материальные запасы 

     Высокое значение этого показателя считается  признаком финансового благополучие, так как хорошая оборачиваемость обеспечивает увеличение объемов продаж и способствует получению более высоких доходов. Если этот коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы (от 4 до 8), ситуация должна быть подвергнута тщательному анализу, так как это может означать наличие риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных денежных средств и служить сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Для получения более точного результата в знаменателе данной формулы часто используют среднюю величину товарных запасов за рассматриваемый период.

     Некоторые финансовые аналитики предпочитают использовать в числителе формулы показатель себестоимости продаж вместо показателя объема продаж. Резон такого подхода состоит в том, что себестоимость продаж и уровень запасов измеряются в оптовых ценах (т.е. не включает продажных и налоговых надбавок и наценок, в то время как объем продаж содержит их). При таком подходе приведенная формула будет иметь  следующий вид[13, c. 98]:

                                 Себестоимость продаж

            Омз = ----------------------------------------------          (14)   Материальные запасы 

     Коэффициент эффективности использования текущих  активов - отношение объема продаж к  оборотному капиталу (текущим активам)(в процентах)[13, c. 98]:

                                 Объем продаж

         Эта = ----------------------------------------------           (15)

                  Текущие активы 

     Данный  коэффициент показывает, сколько  денежных единиц продукции реализовано на 1 ден. ед. текущих активов.

     Коэффициент эффективности использования чистого  оборотного капитала - отношение объема продаж к чистому оборотному капиталу (текущие активы минус текущие обязательства) (в процентах)[13, c. 99]: 

                                             Объем продаж

                              Эчок = ------------------------------------------------        (16)                                             Текущие активы - Текущие обязательства 

     Данный  коэффициент показывает, сколько  денежных единиц продукции реализовано на 1 ден. ед. чистого оборотного капитала.

     Коэффициент эффективности использования основных средств - отношение объема продаж к стоимости недвижимого имущества показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано на 1 ден. ед. основных средств (в процентах)[13, c. 99]:

                                         Объем продаж

                               Эос = ------------------------------------------------        (17)

                                 Стоимость недвижимого имущества 

     Величина  данного коэффициента может составлять от 100 до 700% и зависит от капиталоемкости  производства.  

     Коэффициент эффективности использования общих  активов - отношение объема продаж к общим активам предприятия (в процентах)[13, c. 99]:

                                               Объем продаж

Информация о работе Анализ и оценка финансовых рисков