Следует также отметить, что в России проектное  финансирование не развито и находится  в зачаточном состоянии. 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Виды  инвестиций и их  классификация

     Для учета, анализа и повышения эффективности  инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро-, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.

     В экономической научной литературе и на практике в плановой экономике  наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам:

     по  признаку целевого назначения будущих объектов – 

• на производственное строительство;
• на строительство культурно-бытовых учреждений;
• на строительство административных зданий;
• на изыскательные и геологоразведочные работы;

     по  формам воспроизводства  основных фондов – 

• на новое строительство;
• на расширение и реконструкцию действующих предприятий;
• на техническое перевооружение;

     по  источникам финансирования – 

• централизованные;
• децентрализованные;

     по  направлению использования  – 

• производственные;
• непроизводственные.

     С переходом на рыночные отношения  данные классификации не утратили своего научного и практического значения, на они стали явно недостаточными по следующим причинам:

     во-первых, инвестиции – белее широкое понятие, чем капитальные вложения. Как  известно, они включают как реальные инвестиционные вложения, так и финансовые (портфельные). Данная классификация  совершенно не учитывает портфельных  инвестиций;

     во-вторых, с переходом на рыночные отношения  значительно расширились способы  и методы финансирования как капитальных  вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все  это не находит места и не упоминается  в данной классификации.

     Представляют  научный и практический интерес  классификации инвестиций, которые  приводятся в иностранной литературе, и их обобщение с целью возможности  использования в отечественной  практике.

     Немецким  профессором Вайнрихом предложена следующая классификация инвестиций относительно объекта их приложения:

• инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
• финансовые инвестиции – приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг);
• нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).

     В иностранной литературе приводится классификация портфельных инвестиций по признаку влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены  инвестором. Исходя из этого признака все портфельные инвестиции классифицируются на:

• оказывающие существенное влияние – приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих право голоса;
• обеспечивающие контроль – владение инвестором более 50% акций с правом голоса;
• не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния – владение менее 20% акций с правом голоса;
• не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние – владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса;
• обеспечивающие контроль – владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.

     Данная  классификация важна для формирования оптимальной структуры портфельных  инвестиций на предприятии.

     Наиболее  комплексная классификация приводится в работе Н.А. Бланка, в которой  все инвестиции классифицируются по следующим признакам:

1. По объектам вложения:
1. реальные;
2. финансовые;
2. По характеру участия в инвестировании:
1. непрямые;
2. прямые;
3. Периоду инвестирования:
1. долгосрочные;
2. краткосрочные;
4. Формам собственности инвестиционных ресурсов:
1. совместные;
2. иностранные;
3. государственные;
4. частные;
5. Региональному признаку:
1. инвестиции за рубежом;
2. инвестиции внутри страны.

     В научной литературе приводятся и  другие классификации инвестиций. Все  эти классификации имеют право  на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, так как  они позволяют более детально представить инвестиции и более  глубоко проводить анализ с целью  повышения эффективности их использования.

     Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования  и их доля в общих инвестициях.

     К общим структурам можно инвестиций можно отнести их распределение  на реальные и финансовые (портфельные).

2.1.Реальные  инвестиции

     Начало  нового производства невозможно без  создания нового капитала, так же как  продолжение производственного  процесса требует затрат на восстановление и обновление капитала, связанных  с физическим износом или моральным  старением средств производства. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Любые затраты на создание нового или восстановление существующего капитала – это реальные инвестиции.

     Реальные  инвестиции в свою очередь делятся  на:

• Материальные: средства производства и их модернизация, оборудование, приобретение объектов недвижимости, запасы, квалификация сотрудников, социальные мероприятия, вложения в исследования и разработки;
• Нематериальные: права пользования землей и другими природными ресурсами; вложения в интеллектуальную собственность (приобретение технологий, лицензий, товарных знаков, авторских прав).

     В любом случае для осуществления  инвестиций необходимы средства. Лицо, осуществляющее реальные инвестиции, может использовать собственные  средства или занять у кого-либо другого с обязательством возврата через определенный промежуток времени с (возможно) некоторым вознаграждением. Вознаграждение сверх суммы долга является стимулом для лица, предоставляющего в пользование свои ресурсы, и их также можно рассматривать как инвестиции в том смысле, что средства выдаются в обмен на обязательства возврата.

2.2.Финансовые (портфельные) инвестиции

     Вложение  средств в обмен на тем или  иным образом оформленные обязательства  представляют собой финансовые инвестиции (государственные и негосударственные  ценные бумаги: акции, облигации, векселя,  передаваемые депозитные сертификаты, фьючерсы и др.; доли (паи) в предприятиях; банковские депозиты; выданные кредиты; золото, серебро, нумизматические монеты, драгоценности, коллекционные товары; иностранная валюта).

     С появлением первых документально оформленных  финансовых обязательств связано зарождение финансового рынка. Более точно  – финансовый рынок возник в тот  момент, когда первое подобное обязательство  стало предметом купли-продажи.

Значение  финансового рынка заключается  в первую очередь в том, что  с его помощью важнейший ресурс развития экономики – сбережения общества (часть общественного продукта, не использованная на текущее потребление) – направляется на создание нового капитала – то есть на расширение производственных возможностей и, в конечном итоге  – повышение общественного благосостояния.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.Функции  инвестиций

     Инвестиции  как экономическая категория  выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно нормальное развитие экономика любого нормального  государства. Инвестиции на макроуровне  являются основой для:

• осуществления политики расширенного воспроизводства;
• ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем;
• смягчения или разрешения проблемы безработицы;
• охраны природной среды;
• конверсии военно-промышленного комплекса;
• обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

     Инвестиции  играют важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих  целей:

• расширения и развития производства;
• недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• приобретения  ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
• для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей  экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4.Рынок  заемных средств  и процентная ставка

     В этом разделе рассмотрены основные положения классической теории рынка  капиталов, носящей название теории заемных средств. Данная теория рассматривает  простейшую модель рынка капиталов, в рамках которой существует только две группы участников – фирмы (предприятия), производящие товары и услуги, и  домашние хозяйства. Фирмы предъявляют  спрос на заемные средства, необходимые  для создания капитала. Домашние хозяйства, сберегая часть текущего дохода, формируют  предложение финансовых ресурсов.

4.1.Введение  в теорию заемных  средств

     Рынок капиталов, как и финансовый рынок  в целом, рассматривается в классической экономической теории как рынок  заемных средств. В качестве цены здесь выступает процент, выплачиваемый  заемщиком кредитору за право  использования его средств на протяжении определенного времени.

     В теории заемных средств для анализа  рынка капиталов используется неоклассическая  методология, в рамках которой анализ любого рынка состоит в исследовании факторов, определяющих спрос, предложение  и равновесие на рынке, а исходным постулатом является предположение  о том, что все участники рынка  ведут себя рационально, то есть, стремятся  к максимизации собственных выгод.

     Под спросом подразумевается суммарный  объем средств, который готовы заимствовать (привлекать) предприятия и домашние хозяйства при различных уровнях  цены – процентной ставки.

     Предложение – показывает какой объем средств  готовы предоставить инвесторы (в данной модели – домашние хозяйства) при  каждом уровне процентной ставки.

     Одно  из основных положений экономической  теории состоит в том, что если рынок конкурентен, то есть ни один из участков не имеет возможности  влиять на цену, факторы спроса и  предложения будут воздействовать на цену до тех пор, пока она не установится  на уровне, когда объем спроса будет  равен объему предложения. Соответствующий  объем и цена (процентная ставка) называются равновесными.