Небанковская модель рынка ценных бумаг

Небанковская модель рынка ценных бумаг

     Это организация рынка ценных бумаг, при которой функцию финансовых посредников (брокеров-дилеров) выполняют небанковские финансовые институты.

     Одним из ярких примеров небанковской модели РЦБ может служить рынок ценных бумаг США. После “великой депрессии” 1929-1933 годов в США в результате принятия Закона Гласса-Стигала (1933г.) коммерческим банкам и их дочерним компаниям было запрещено выполнять функции профессионального посредника на рынке корпоративных ценных бумаг  
В результате принятия Закона Гласса-Стигала осуществлять профессиональную деятельность на рынке могут не коммерческие, а инвестиционные банки. Фактически инвестиционные банки представляют собой многопрофильные компании, которые предлагают все виды услуг, связанных с ценными бумагами. В России аналогом инвестиционных банков выступают инвестиционные компании. Другим ярким примером небанковской системы РЦБ является Великобритания.

     Таким образом, к числу основных характеристик американской, или англосаксонской системы относятся: преимущественное финансирование экономики посредством рынка капиталов и небанковскими организациями,  аутсайдерский типом корпоративного управления, гибкая и  хорошо приспосабливающияся к внешним изменениям стратегия управления и организационная структура.

     В качестве сильных сторон  американской системы РЦБ можно  выделить следующие аспекты: сильная  диверсификация финансовых инструментов  и институтов; раздробленность на  мелкие части и массовость  розничных инвесторов (если одна из таких частей обанкротится, система продолжит функционировать по-прежнему); открытость; наличием меньшего количества ограничений на движение капитала, конвертируемости валюты; свободным доступом иностранных эмитентов, инвесторов и финансовых посредников. На рынках ценных бумаг, основанных на небанковской системе, формируется эффективная система государственного регулирования, обеспечивающая честное ведение бизнеса и снижение рисков. Повышается доля монетизации (то есть насыщения хозяйственной сферы денежными средствами). Возникает устойчивая тенденция диверсификации структуры финансового рынка, росту его объемов, позитивной конъюнктуре цен, снижению рисков, возникновению новых инновационных финансовых продуктов. В основе фондового рынка, как правило, лежат инвестиции в реальный сектор.

     Однако сторонники банковской системы отмечают следующие отрицательные аспекты существования американской системы РЦБ. Во-первых, развитый рынок капитала снижает стимулы для финансирования инновационных разработок и тем самым может быть помехой в эффективном размещении ресурсов. Во-вторых, ликвидный рынок создает  «близорукий»  инвестиционный климат: ликвидный рынок обеспечивает инвесторам возможность продать свои акции в любой момент, следовательно,  они меньше заинтересованы в определении того,  насколько эффективно менеджмент управляет той или иной компанией.  В то время как даже в странах со слабо развитой правовой системой сильные и влиятельные банки могут заставить фирмы раскрыть информацию и погасить существующие обязательства,  способствуя тем самым экономическому росту.  Рыночная финансовая система менее эффективна, если речь идет о размещении капиталов в новые, инновационные фирмы и проекты.