Анализ денежных потоков

 

   Показателями, характеризующими использование внеоборотных активов и трудовых ресурсов, являются показатель фондоотдачи и производительности труда.

   Фондоотдача = Vp/ ОС_СРЕДН

   Для хозяйства значение показателя составило 0,55, то есть интенсивное использование  основных средств для производства продукции на 1 рубль основных средств производится 0,55 рубля продукции. 
 
 
 
 
 
 
 

   3. Анализ финансовой  устойчивости предприятия.

1. Анализ состава и структуры источников формирования капитала.

Коэффициент прибыльности.

   Эффективность деятельности предприятия в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их прибыльное использование. Может быть охарактеризована показателями эффективности использования капитала, то есть активов предприятия по данным баланса и отчетности о прибылях и убытках.

   Одним из наиболее правильных и широко используемых обобщающих показателей меры эффективности  использования капитала является коэффициент  прибыльности (доходности), представляющий собой отношение прибыли к  капиталу (активам), инвестируемому для получения этой прибыли. Также он используется в качестве:

   - инструмента для принятия решений  и контроля;

   - показателя эффективности управления;

   - измерителя способности предприятия  зарабатывать достаточную прибыль  на инвестиции;

   - инструмента для прогнозирования прибыли, так как отражает взаимосвязь предполагаемой к получению прибыли с общим инвестируемым капиталом.

   Коэффициент прибыльности (КЦ) рассчитывается по формуле:

   К_п = Прибыль (доход)/Капитал. 

   Коэффициент рентабельности.

   Показатель рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат. Более полно, в отличие от прибыли отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными или используемыми ресурсами.

   Показатели  рентабельности можно объединить в  несколько групп:

1. показатели, характеризующие издержки производства и инвестиционных потоков;
2. показатели, характеризующие прибыльность продаж;
3. показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

   Все показатели рассчитываются на основе балансовой прибыли, прибыли от продажи  продукции и чистой прибыли.

   Рентабельность  производственной деятельности (окупаемость  издержек) R₃ исчисляется путем отношения прибыли от продажи продукции (П_рп) к сумме затрат по проданной продукции (З):

   R₃ - П_рп /З

   Рентабельность  показывает, сколько предприятие  имеет прибыли или самофинансируемого дохода с каждого рубля, затрачиваемого на производство и продажу продукции. Данный показатель может рассчитываться в целом по предприятию, по структурным подразделениям, по отдельным его сегментам и видам продукции.

   Значение  показателя (на 2005 год) рентабельности производственной деятельности для  анализируемого хозяйства составляет 0,08. и говорит о том, что каждый затраченный рубль на производство продукции приносит прибыль в 8 копеек.

   Аналогично  определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная (ожидаемая) сумма  прибыли или чистого положительного денежного потока от проекта относится к сумме инвестиций в данный проект.

   Рентабельность  продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли или чистого денежного  потока на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффективность  производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции:

   R_об = П_рп/В.

   Значение  составляет – 0,07. то есть на каждый рубль  затрат на производство и продажу  товарной продукции, работ и услуг, получаем прибыль в 7 копеек.

   Рентабельность (доходность) капитала исчисляется  отношением балансовой (БП) или чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой стоимости  всего капитала (KL) или отдельных его слагаемых: собственного, заемного, основного, оборотного капитала.

   R_KL = БП/ KL или R_KL = ЧП/ KL.

   Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), рассчитывается в целом по предприятию и зависит  от трех основных факторов первого  порядка: изменчивая структура продаваемой  продукции, ее себестоимость и средняя цена продажи.

   Значение  показателя рентабельности капитала, с выделением показателей по составляющим всего капитала, представлено в таблице 11.

   Значение  показателя зависит: от размера полученной прибыли; от величины капитала, с которым  происходит сравнение. Значения числителя и знаменателя зависят в свою очередь от других факторов, таких как: полная себестоимость продукции, товаров, работ и услуг; рыночные цены на товары; изменение состава товарной продукции; структура актива и пассива баланса.

   Коэффициенты деловой активности.

   Показатели  этой группы характеризуют эффективность  использования основных ресурсов предприятия, необходимых для его функционирования. Сюда входят такие показатели как: коэффициенты оборачиваемости ресурсов, включающих и использование внеоборотного капитала и трудовых ресурсов.

   Оборотный капитал играет важную роль в обеспечении  бесперебойного функционирования предприятия  и поэтому рассчитывается в первую очередь.

   К_ООА= V_P/ОА_СРЕДН

   где V_P – выручка от продажи продукции, работ, услуг.

   Коэффициент оборачиваемости оборотных активов  равен 1,28. каждый рубль оборотных  активов приносит 1 рубль 28 копейки  выручки. Обратный коэффициенту оборачиваемости  показатель показывает продолжительность  одного оборота и рассчитывается по формуле:

   П_ООА=Т/К_ООА=(ОА_СРЕДН/ V_P)*Т,

   где Т  – число дней за период.

   Длительность  одного оборота составляет 270 дней. Для отрасли сельского хозяйства  это значение можно считать приемлемым в силу того, что производство продукции  имеет свои особенности (сезонность, несовпадение производственного и рабочего периода).

   Показателями, характеризующими использование внеоборотных активов и трудовых ресурсов, являются показатель фондоотдачи и производительности труда.

   Фондоотдача = V_P / ОС_СРЕДН

   Для хозяйства значение показателя составило 0,55, то есть происходит интенсивное использование основных средств для производства продукции и на 1 рубль основных средств производится 0,55 рубля продукции.

   Показатель  производительности труда является основным показателем эффективности  использования трудовых ресурсов, являющихся главным и необходимым условием деятельности любого предприятия.

   П_ТР= V_P /Ч_СС,

   где Ч_СС – среднесписочная численность рабочих.

   Среднесписочная численность рабочих в 2006 году составляла 57 человека. Производительность труда  была на уровне 70,81 тыс.рублей, то есть за год производственной деятельности один рабочий произвел товарной продукции, выполнил работ и оказал услуг, проданных на сторону на 70,81 тыс.рублей.

Оценка  возможности восстановления платежеспособности.

   Оценка  вероятности банкротства можно  провести с помощью финансового  анализа, так как именно он позволяет  выяснить, в чем заключается «болезнь»  экономики предприятия.

   Теперь  рассчитаем показатели для определения удовлетворительной (неудовлетворительной) структуры баланса.

   1. Коэффициент текущей ликвидности  (КТЛ) отражает обеспеченность  предприятия оборотными активами (ОА) для ведения производственно-финансовой  деятельности и своевременного  погашения срочных обязательств (КП).

   КТЛ = стр.290/стр.690-(стр.640+стр.650)

   КТЛ на начало года = 3016/920-3,278

   КТЛ на конец года = 3155/1030-3,063

   Согласно  стандартам считается, что этот коэффициент  должен находиться в пределах 1 и 2 (редко 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании. Такую ситуацию мы имеем на начало года.

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС) характеризует долю собственных оборотных средств (СОС) в общей величине оборотных средств предприятия.

   КОСОС = стр.490-стр.190/стр.290

   КОСОС на начало года 4889-8435/3016=-1,176

   КОСОС на конец года 4306-6123/3155=-0,576

   Так как величина рассчитанных коэффициентов  оказалась ниже их нормативных значений (КОСОС меньше 0,1), то рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности.

3. коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) рассчитывается не по данным баланса, а на основании соответствующего прогнозного и нормативного значения КТЛ. Характеризует перспективу восстановления платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев.

   КВП = КТЛ_Ф+У/Т*(КТЛ_Ф – КТЛ_Н)/2,

   где КТЛ_Н, КТЛ_Ф – значение КТЛ на начало и конец периода; Т – продолжительность отчетного периода, мес.; У – период восстановления платежеспособности (6 месяцев).

   КВП = 3,278+6/12(3,62-2,61)/2-4,441

   Значение  данного коэффициента выше нормативного значения (4,441 больше 1), следовательно, это говорит о реальной возможности  восстановить платежеспособность в  ближайшие 6 месяцев.

   При удовлетворительной структуре баланса (коэффициент ликвидности больше 2 и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше 0,1), для проверки устойчивого финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на 3 месяца:

   К_УТР = (К_ТЛК+З/Т(К_ТЛК – К_ТЛН))/2,

   где З  – отчетный период в месяцах.

   Значение  коэффициента утраты платежеспособности больше 1 говорит о наличии у  предприятия реальной возможности  не утратить платежеспособность в течение  ближайших 3 месяцев. Если коэффициент меньше 1 – имеется возможность утраты платежеспособности. 

   Оценка  уровня производственно-финансового  левериджа.

   Процесс оптимизации структуры активов  и пассивов предприятия с целью  увеличения прибыли в финансовом анализе получил название левериджа. Различают три вида левериджа: производственный, финансовый и производственно-финансовый. В буквальном смысле «леверидж» - это рычаг, при небольшом усилии которого можно существенно изменить результаты производственно-финансовой деятельности предприятия.

   Для раскрытия его сущности представляют факторную модель чистой прибыли (ЧП) в виде разности между выручкой (В) и издержками производственного (ИП) и финансового характера (ИФ):