Аналіз сценаріїв розвитку інвестиційних проектів

Таблиця 1.17

Таблиця 1.18 

 

     Виконуючи курсову роботу та оцінивши, фінансову ефективність інвестиційних проектів за двома можливими варіантами їх фінансування згідно завдання на курсову роботу для їх реалізації – власні кошти, власні кошти та кредит, можна зробити висновок, що для реалізації експедиційному підприємству можна порадити застосувати інвестиційний проект, що має реалізуватися за рахунок залучення кредитів. Тобто, для швидшого терміну окупності проекту та для забезпечення максимальної чистої приведеної вартості, і відповідно для збільшення прибутку підприємства необхідно реалізовувати проект з залученням кредиту, однак при цьому необхідно враховувати, що для оцінки і рекомендації щодо реалізації інвестиційного проекту необхідно, щоб термін окупності обов’язково → min, NPV→ max, IRR → max, B/C → max, тому для проведення аналізу чутливості за інвестиційним проектом обираємо інвестиційний проект, що фінансуватиметься з залученням кредитної лінії.

 

Розділ 2

Аналіз  ризику в інвестиційних  проектах (загальні положення, методи аналізу  ризику, аналіз чутливості ІП)

    Аналіз  чутливості за варіантом  реалізації ІП,

    що  визнаний за пріоритетний, при цьому за змінні величини розглядаються  чисті доходи, вартість капіталу і відповідно поточні витрати.

    Як  відомо, управлінські рішення можуть прийматися в умовах:

• визначеності, тобто з імовірністю близькою до 100% відомі наслідки кожного з можливих варіантів рішень;
• ризику — відомим є розподіл ймовірностей наслідків кожного з можливих варіантів рішень;
• невизначеності — оцінити розподіл ймовірностей наслідків кожного з можливих варіантів рішень немає змоги.

    В ринковій економіці рішення відносно доцільності реалізації інвестиційних проектів, як правило, приймаються в умовах ризику та невизначеності. Це означає, що між рішенням (дією) і його наслідками (результатами) стоять певні ризикові події, через вплив яких наслідки рішення не є такими, що можуть бути визначені однозначно. За цих обставин проблема оцінки і відбору інвестиційних проектів до реалізації, в значній мірі, є проблемою ефективного менеджменту, розв'язання якої передбачає раціональне поєднання формальних і неформальних методів. І аналіз проектного ризику можна розглядати як свого роду перехідний етап або зв'язуючу ланку між цими групами методів, на ґрунті яких приймаються рішення щодо доцільності реалізації окремих інвестиційних проектів.

    Можна тлумачити ризик як нестабільність, непевність у майбутньому, точніше, рівень непевності. Відповідно, ризик інвестиційного проекту може бути визначений як відхилення фактичних чистих вигод за інвестиційним проектом від тих, на які сподівалися. Ризик інвестиційного проекту зазвичай розглядається в трьох аспектах: окремий ризик інвестиційного проекту, тобто ізольовано від інших активів; корпоративний ризик, тобто в контексті портфеля інвестиційних проектів підприємства; ринковий ризик, тобто в контексті ринку капіталів.

    За  варіантом, що визнаний за пріоритетний проводимо аналіз чутливості (за змінні розглядаються чисті доходи, вартість капіталу поточні витрати).

    Якщо  методи  коригування, ігноруючи ризик  до методів оцінки ефективності інвестиційних проектів, забезпечують абсолютний вимір ризику окремого інвестиційного проекту, то методи аналізу чутливості, сценаріїв та статистичних випробувань розглядаються як такі, що вимірюють його відносний ризик.

    Процедура застосування методу аналізу чутливості передбачає наступні етапи:

• ізольовану зміну значення кожного параметру інвестиційного проекту, який розглядається як змінна, на одну й ту саму величину, як правило фіксований процент, наприклад 10%,
• обчислення показників, обраних за критерії цінності інвестиційних проектів, у відповідності до нових значень параметрів, які розглядаються як змінні величини;
• порівняння нових значень показників, обраних за критерії цінності інвестиційних проектів, з базовими через обчислення процентів їх зміни, тобто встановлення чутливості результатів інвестиційного проекту до параметрів, що розглядаються як змінні величини;
• визначення параметрів, зміни яких в ході здійснення інвестиційного проекту можуть суттєво вплинути на результати його реалізації, — найбільш значущих параметрів;.
• співвіднесення ступеня значущості параметрів інвестиційного проекту як змінних величин і можливостей їх прогнозування, рисі, та прийняття рушення щодо характеру подальшої роботи з ними.

    Основні недоліки аналізу чутливості як методу кількісного аналізу ризику інвестиційних проектах полягають в тому, що в ньому не приймається до уваги:

• наскільки реалістичними є припущення щодо зміни окремих параметрів інвестиційного проекту;
• сумісна зміна параметрів інвестиційного проекту, що найчастіше має місце на практиці. Крім того, між деякими параметрами інвестиційного проекту може існувати залежність, наприклад, між виробництвом  продукції і обсягом її реалізації.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

2.1 Розрахунок інвестиційного проекту,

що  фінансуватиметься  з залученням кредиту

при збільшенні ЧД на 10%

Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним проектом, дол. США                                                                            

Таблиця 2.1 

 

Прогноз руху грошових коштів за інвестиційним  проектом, дол. США

Таблиця 2.2

До  визначення дисконтованого грошового потоку, дол. США,

  при ставці дисконта k = 0,30

                                                                                                    Таблиця 2.3 

До  визначення дисконтованого грошового потоку, дол. США,

  при ставці  дисконта k = 0,80

                                                                                                    Таблиця 2.4

Таблиця 2.5

До  розрахунку показника  співвідношення вигоди - витрати

Таблиця 2.6

Таблиця 2.7

 

 

Розрахунок інвестиційного проекту,

що  фінансуватиметься  з залученням кредиту

кошти при збільшенні поточних витрат на 10%

Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним проектом, дол. США

Таблиця 2.8

 

Прогноз руху грошових коштів за інвестиційним  проектом, дол. США

Таблиця 2.9

 

До визначення дисконтованого грошового потоку, дол. США, k = 0,30

                                                                                                    Таблиця 2.10

 

Таблиця 2.11

До  розрахунку показника  співвідношення вигоди – витрати

Таблиця 2.12 

Таблиця 2.13 

 
 

 

Розрахунок інвестиційного проекту,

що  фінансуватиметься  з залученням кредиту

при збільшенні вартості капіталу на 10%

Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним  проектом, дол. США

Таблиця 2.14

 

Прогноз руху грошових коштів за інвестиційним проектом, дол. США

                                                                                       Таблиця 2.15

 

   До  визначення дисконтованого грошового потоку при k = 0,30

Таблиця 2.16

До  визначення дисконтованого грошового потоку, дол. США,

  при ставці  дисконта  k = 0,80

                                                                                                    Таблиця 2.17

 

Таблиця 2.18

До  розрахунку показника  співвідношення вигоди - витрати

Таблиця 2.19

Таблиця 2.20

 

     Аналіз чутливості NPV за інвестиційним проектом

                                                                              Таблиця 2.21

Аналіз  чутливості терміну  окупності за інвестиційним  проектом

Таблиця 2.22

 

Аналіз  чутливості 1RR за інвестиційним проектом

  Таблиця 2.23

 

Аналіз  чутливості В/С (вигід  та витрат) за інвестиційним  проектом

  Таблиця 2.24

 

     При виконанні даної курсової роботи було проведено аналіз чутливості за базовим варіантом інвестиційного проекту, який фінансуватиметься за частково позикові кошти, який визнано за пріоритетний. За змінні показники розглядалися: чисті доходи, вартість капіталу, поточні витрати. Ці величини змінювалися ізольовано у більшу сторону на 10%. Отже, при збільшенні поточних витрат на 10 %, найбільш чутливим параметром являється чиста приведена вартість, та відповідно менш значущими показниками при зміні чистої приведено вартості являються чисті доходи та вартість капіталу. Провівши аналіз чутливості за інвестиційним проектом, можна проаналізувати, що важливим показником, який впливає на зміну терміну окупності, відношення вигід і витрат та внутрішню ставку доходу впливають чисті доходи. Відповідно менш важливий вплив мають поточні витрати та вартість капіталу.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2 Аналіз сценаріїв інвестиційного проекту,

що  фінансуватиметься  з залученням кредиту.

    Аналіз  сценаріїв за кожним з двох варіантів  реалізації ІП

    і оцінка рівень ризику щодо кожного з  представлених варіантів. Ймовірність розвитку подій за оптимістичними сценаріями прийняти на рівні 20%, базового – 45%, песимістичного – 35%.