Ценные бумаги, функционирование фондовой биржи

       Форма удостоверения прав, составляющих эмиссионную ценную бумагу. При документарной форме эмиссионных ЦБ сертификат и решение о выпуске ЦБ являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой. [2 cт. 18]

       Форма удостоверения права собственности на эмиссионные ценные бумаги. Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии).

       Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра – записями на лицевых счетах у держателя реестра или в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии – записями по счетам депо в депозитариях. [2 cт. 28]

       Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

1. в случае нахождения ее сертификата у владельца – в момент передачи этого сертификата приобретателю;
2. в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ЦБ и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии – в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

       Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

1. в случае учета прав на ценные бумаги у депозитария – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;
2. в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя. [2 cт. 29]

       Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра или депозитария, или номинального держателя ЦБ. [6 c. 14-19]

 

        1.3 Основные виды ценных бумаг 

       Гражданским кодексом к ценным бумагам относятся:

1. государственные облигации;
2. облигации других эмитентов;
3. вексель;
4. чек;
5. коносамент;
6. депозитные и сберегательные сертификаты;
7. банковская книжка на предъявителя;
8. акции;
9. приватизационные ценные бумаги;
10. любые иные документы, которые отвечают требованиям Гражданского кодекса. [1 cт. 143]

       В соответствии со ст. 912 ГК к ценным бумагам отнесены также двойное складское свидетельство, складское свидетельство, простое складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант).

       Кроме того, в 1995 г. по Указу Президента РФ от 26 июля 1995 т. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности  инвестиционной политики РФ» появился еще один вид ценных бумаг – инвестиционный пай.

       В 1998 г. был принят ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» в результате чего появилась ценная бумага – закладная. Таким образом, в настоящий момент в России могут выпускаться практически все виды ценных бумаг, встречающиеся в мировой практике.

       Основные виды ЦБ с точки зрения их экономической сущности.

       Акция – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами.

       Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.

       Банковский  сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

       Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством – вексельным правом.

       Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:

1. право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства;
2. право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.[3 c. 144-148]

       Коносамент – ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза.

       Это товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

1. факт заключения договора перевозки;
2. факт приема груза к отправке;
3. право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз, право держателя на владение и распоряжение коносаментом.

       Коносамент  – это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки.

       Чек – это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.

       Складским свидетельством (двойным и простым) признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий принятие товарным складом на хранение определенного имущества и право его владельца на истребование этого имущества.

       Опцион  – договор, в соответствии с которым  одна из сторон имеет право, но не обязательство в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это определенной суммы денег, называемой премией.

       Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент сделки. [6 c. 12-13]  
 
 

 

        1.4 Фондовая биржа 

       Рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: первичный рынок, на котором происходит мобилизация капитала посредством продажи новых ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги.

       Вторичный рынок состоит из двух частей: организованный рынок, представленный фондовыми биржами, и неорганизованный рынок (внебиржевой рынок).

       Фондовая  биржа в отличие от внебиржевого рынка представляет собой организованный вторичный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Роль фондовой биржи в экономике раскрывается в ее функциях: мобилизация и концентрация свободных денежных средств; накопление их посредством продажи ценных бумаг; финансирование и кредитование государства и хозяйствующих субъектов; обеспечение высокого уровня ликвидности.

       Фондовая  биржа – организация, исключительным предметом деятельности которой  является обеспечение необходимых  условий нормального обращения  ценных бумаг, определение их рыночных цен (цен, отражающих равновесие между  спросом и предложением на ценные бумаги) и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. Фондовая биржа является некоммерческой организацией, не преследует цели получения собственной прибыли, основана на самоокупаемости и не выплачивает доходов от своей деятельности своим членам. [9 c. 34-36]

       Основными статьями дохода биржи являются:

1. комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;
2. плата за листинг (включение товаров, ценных бумаг в биржевой список);
3. вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;
4. взносы на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов. [4 c. 50]

       Задачи  фондовой биржи:

1. предоставление места для торговли;
2. установление равновесной биржевой цены;
3. аккумулирование временно свободных денежных средств, и их перераспределение;
4. обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
5. обеспечение арбитража (механизма для беспристрастного разрешения споров);
6. обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;
7. разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. [7 c. 239-244]

       Фондовая  биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. В зарубежной практике существует разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах предпочтение отдается физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония. Канада), в третьих (их большинство) не делается различия между физическими и юридическими лицами. В большинстве государств в деятельности бирж разрешается принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (Канада и Франция) иностранные лица не могут быть членами биржи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается.

       Число членов биржи или паев ограничено. Оно определяется уставным фондом, числом выпускаемых акций и тем количеством акций, которыми может владеть один член биржи. Такая практика характерна для большинства стран в мире. Поэтому прием новых членов биржи оговаривается уставом. В зарубежной практике можно встретить биржи, которые не ограничивают число ее членов. В этом случае право торговли предоставляется либо руководством биржи, либо уполномоченными государственными органами.

       В России для фондовой биржи все  ее члены равны, т.е. не допускается наличие разных категорий членов, как это имеет место, например, на товарных биржах. Это приводит к тому, что не может быть временного членства, сдачи места члена биржи в аренду или в залог тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела. В зарубежной практике, напротив, выделяют разные категории членов фондовой биржи.

       Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как государственным законодательством, так и самими биржами. При этом в законах обычно устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования. Например, биржа может определить необходимость содержания в уставах перечня организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, работающих на бирже.

       Биржа даст возможность своим членам:

1. участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;
2. избирать и быть избранными в органы управления и контроля;
3. пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;
4. торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера);
5. участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи имущества.

       Вместе  с тем биржа определяет и обязанности членов биржи. К ним относятся:

1. соблюдение устава биржи и других внутрибиржевых нормативных документов;
2. внесение вкладов и дополнительных взносов в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;
3. оказание бирже содействия в осуществлении ее деятельности. [7 c. 244-247]

       Чтобы фондовая биржа могла выполнять  поставленные перед ней задачи, она  должна иметь эффективную организационную  структуру. Органы управления биржи делятся на общественную и стационарную структуры. Общественная структура может быть представлена в виде схемы, приведенной на рис. 1.

       Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления. Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи. Из состава биржевого совета формируется правление, которое осуществляет оперативное руководство биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях. Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.