Финансовый рынок и перспективы его развития в Республике Беларусь

4. Цены на  финансовом рынке очень динамичны,  подвержены влиянию многих объективных  факторов, проявляющихся как на  макро-, так и на микроуровне,  поэтому их уровень меняется  практически ежедневно. Такой  высокий уровень динамики цен  является характерной особенностью  финансового рынка в сравнении  с рынком товарным, где факторы  ценообразования носят более стабильный характер.

5. Высокая  роль информации об уровне  цен на отдельные финансовые  инструменты как в осуществлении  управления финансовой деятельностью  предприятия, так и в управлении  экономическими процессами развития  страны в целом определяют  не только оперативность, но  и открытость их установления. Информация о состоянии цен  на основных финансовых рынках  поступает не только с региональных  и национального, но и мирового  рынка, оказывая существенное  влияние на управление финансово-экономическими  процессами на разных уровнях.  Профессиональные участники финансового  рынка, осуществляющие на нем  спекулятивные операции, при наличии  современных электронных средств  связи получают информацию об  уровне цен на отдельные интересующие  их финансовые инструменты практически  на любой момент.

6. Публичное  установление уровня цен на  основные финансовые инструменты  осуществляется в процессе их  биржевой котировки в зависимости от складывающегося соотношения объема спроса на них и их предложения. Биржевая котировка цен осуществляется на основе заявок клиентов брокерам на покупку или продажу отдельных финансовых инструментов.

7. Цен, складывающихся  на национальном рынке, от соответствующего  его уровня на мировом рынке.  Эта зависимость характерна не  только для валютного рынка  (где она проявляется в наибольшей  степени), но и для других видов  финансовых рынков. По мере интегрированности  в мировой финансовый рынок  эта зависимость будет усиливаться,  формируя как позитивные, так  и негативные последствия в  экономическом развитии страны.

8. Высокая  степень влияния динамики цен  на финансовом рынке на экономические  процессы в стране определяет  активные формы осуществления государственного регулирования этих цен с помощью соответствующих механизмов. Такими механизмами являются установление уровня учетной ставки, нормирование резервов коммерческих банков, регулирование денежного оборота путем эмиссии денег, регулирование объема эмиссии и доходности государственных ценных бумаг (в первую очередь, — облигаций) и другие. Механизм такого регулирования осуществляется во всех странах с развитой рыночной экономикой.

9. Объективность  формирования цен на финансовом  рынке определяет не только  необходимость учета в процессе  ценообразования всех необходимых  факторов, влияющих на их уровень,  но и информированность участников  этого рынка об основных из  этих факторов. Такая информационная  обеспеченность участников финансового  рынка (в первую очередь, рынка  капитала) характеризуется понятием "эффективность рынка". Эффективным  считается финансовый рынок, на  котором уровень цен на от  дельные финансовые инструменты  быстро реагирует на внешнюю  информацию при полном доступе  к ней всех участников этого  рынка. 

3. Тенденции развития финансового  рынка

Тенденции развития финансового рынка в  последнее время связаны с  экономическим кризисом, который  до сих пор доставляет массу неприятностей  как финансистам, так и простым  обывателям. Одной из основных тенденций  развития финансового рынка как  в нашей стране, так и за рубежом  являются проблемы ипотечного кредитования.

   Из-за падения доходов огромного количества граждан, многие банки были вынуждены поднять ипотечные ставки, что привело к уменьшению продаж квартир и некоторому застою на строительном рынке. Кроме того, многие финансовые организации подняли процентные ставки по кредитам, что также сказалось на объёме выпускаемой продукции, а, соответственно, и на стоимости ценных бумаг, которые выпускались различными промышленными компаниями.  

   По оценкам экспертов, в 2009 году наблюдалось существенное сокращение продаж автомобилей, что было связано с увеличением кредитных ставок. В 2010 году автомобильный рынок постепенно завоевывает свои прежние позиции.

   Еще одной тенденцией финансового рынка в нашей стране является рост популярности различных паевых фондов, которые могут принести инвесторам большие дивиденды. Также в нашей стране активно развивается торговля на рынке Форекс.

   По данным статистики, одной из основных тенденций развития финансового рынка в нашей стране является увеличение количества депозитных вкладов, которые делаются частными лицами. Многие россияне не уверены в завтрашнем дне и поэтому предпочитают откладывать деньги на "черный день", а не брать потребительские кредиты.

   Финансовый кризис затронул многие государства, входящие в состав Евросоюза. Из-за низкого уровня развития экономики в некоторых странах, курс евро значительно вырос вместе с ценами на различные товары и услуги.

   Все большей популярностью у инвесторов пользуется открытие "металлических вкладов", которые привязаны к стоимости драгоценных металлов. Курс золота постоянно растет, что позволяет инвесторам получать стабильный доход.

   В тоже время, курсы многих иностранных валют нестабильны, колебания курса доллара и евро позволяет валютным спекулянтам зарабатывать значительные суммы на колебаниях курсов валют.

   Тенденции финансового рынка также приводят к подорожанию многих продуктов и промышленный товаров. Засуха и пожары, которые наблюдались на территории нашей страны, привели к существенному увеличению цен на целый ряд продуктов питания, что существенно ударило по кошелькам россиян.

   По мнению аналитиков, тенденции финансового рынка показывают характер некоторого улучшения состояния финансовых систем, что должно привести к более активному развитию финансовых рынков. 

2. Анализ  эффективности функционирования финансового рынка  в Республике Беларусь

1.   Динамика показателей валютного рынка Республики Беларусь

Большинство операций на валютном рынке в 2009 голу осуществлялось в долларах США, доля которых вместе с евро увеличилась  относительно предыдущего гола, тогда  как объем валютных операций с  российским рублем значительно снизился.

Динамика  оборотов внутреннего валютного  рынка отражена в таблице 2.1 [2]. 

Таблица 2.1 - Динамика оборотов внутреннего валютного  рынка Республики Беларусь за 2009 гг.

Из данных таблицы 2.1 видно, что оборот внутреннего  валютного рынка по сравнению  с 2008 годом возрос на 63,6 % и достиг 164 млрд. долларов США, в том числе  оборот внебиржевого рынка – на 101,8 % (137,4 млрд. долларов США).

При этом оборот биржевого рынка снизился на 24,5 % (до 14,1 млрд. долларов США), наличного  рынка – на 7,5 % (до 12,5 млрд. долларов США). Формирование по итогам 2009 года отрицательного сальдо операций на внутреннем валютном рынке было обусловлено увеличением  отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса и сохранением ограниченных возможностей по рефинансированию и привлечению новых кредитов и займов от нерезидентов.

Предложение иностранной валюты юридическими лицами - резидентами уменьшилось на 32,9 % и составило 13,1 млрд. долларов США, спрос – на 28,4 % и 16,7 млрд. долларов США соответственно. В результате превышения спроса над предложением на иностранную валюту объем чистой покупки иностранной валюты в  данном сегменте валютного рынка  сложился на уровне 3,6 млрд. долларов США  против 3,8 млрд. долларов США в 2008 году.

Предложение иностранной валюты населением снизилось  на 11,7 % и равнялось 6,1 млрд. долларов США, спрос – на 7,2 % и 7 млрд. долларов США соответственно. Чистый спрос  населения на иностранную валюту в 2009 году составил 835 млн. долларов США  против 561 млн. долларов США в 2008 году.

Его повышение  обусловлено увеличением в начале отчетного года инфляционных и девальвационных  ожиданий физических лиц. Однако уже  во втором полугодии 2009 г. чистый спрос  на иностранную валюту сменился чистым предложением. Позитивное влияние на снижение спроса населения на иностранную  валюту оказало обеспечение положительной  реальной процентной ставки по рублевым депозитам и относительной стабильности национальной валюты.

Операции  нерезидентов на внутреннем валютном рынке в 2009 году характеризовались  сокращением предложения на 54,9 % (до 1,1 млрд. долларов США) при одновременном  понижении спроса на 58,1 % (до 1 млрд. долларов США). Объем чистого предложения  нерезидентами иностранной валюты составил 65 млн. долларов США, тогда  как в 2008 году сложился чистый спрос  на уровне 32 млн. долларов США. Снижение предложения и спроса нерезидентов на внутреннем валютном рынке в 2009 году по сравнению с 2008 годом связано  с сокращением использования  белорусских рублей в расчетах по внешнеторговым операциям.

За отчетный год банки-резиденты на чистой основе реализовали иностранной валюты на сумму 782,1 млн. долларов США против 155,1 млн. долларов США в 2008 году.

Таким образом, в результате операций на всех сегментах  валютного рынка (за исключением  операций Министерства финансов) в 2009 году сложился чистый спрос на иностранную  валюту в размере 3,6 млрд. долларов США  против 4,3 млрд. долларов США в 2008 году [2].

Структура валютного рынка Республики Беларусь за 2008-2009 гг. отражена на рисунке 2.1 [3], из данных которого видно, что в валовом  объеме операций с иностранной валютой  на валютном рынке преобладали сделки с долларом США (65.2 %).  

Рисунок 2.1 - Структура валютного рынка Республики Беларусь за 2008-2009 гг. 

По сравнению  с 2008 годом доля этой валюты увеличилась  на 6.8 процентного пункта при росте  удельного веса евро с 26.5 до 27.9 %. Доля российского рубля на валютном рынке  Республики Беларусь значительно уменьшилась - с 14.7 до 6.8 %, что обусловлено более  интенсивным сокращением внешнеторговых операций с Российской Федерацией, а также высокой волатильностью российского рубля: за 2009 год стоимость  российской бивалютной корзины выросла  на 7.1 % при диапазоне колебаний  от 33.7 до 40.9 российского рубля. Объем  операций с другими иностранными валютами оставался незначительным - их доля составила 0.1 %, снизившись на 0.3 процентного пункта по сравнению  с уровнем 2008 года [3].

Курсовая  политика Беларуси в 2009 году диктовалась  необходимостью стабилизации экономической  и финансовой ситуации в стране, возникшей под воздействием мирового кризиса (прежде всего, через снижение внешнего спроса на белорусские товары и услуги, ухудшение условий международной  торговли и расчетов, уменьшение поступлений  в республику валютной выручки).

При этом задачи оперативного реагирования на создавшуюся  ситуацию, а также целесообразность предотвращения повышенного спроса на иностранную валюту, который наблюдается  при медленном и очевидном  для субъектов экономики снижении курса, обусловили выбор разового характера  корректировки курса белорусского рубля. При осуществлении «растянутого»  снижения курса возникает достаточно длительный период нестабильности, на протяжении которого подогреваются  неоправданно высокие инфляционные ожидания предприятий и населения. Это могло разбалансировать работу всей экономической системы. 

Исходя из этого, 2 января 2009 года была осуществлена корректировка обменного курса  белорусского рубля к доллару  США на 20,45 % – до уровня 2650 белорусских  рублей за доллар. Соответственно изменился  курс к другим валютам.