Лекции по макроэкономике

26. Денежный рынок.  Равновесие на  денежном рынке. 

       Денежный  рынок – это  рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения.

       Равновесие  на денежном рынке. 

       Денежное  равновесие достигается в точке  пересечения графиков спроса и предложения, которой соответствует определенная норма процента. Достижение равновесия означает, что количество денег, которое хотели бы получить в свое распоряжение хозяйствующие субъекты равно количеству денег, которое предлагает денежно-кредитная система.

 
 
 

 

 
 

       Реакция денежного рынка  на изменение денежного

         предложения 

       Изменилось  предложение денег в результате изменения кредитно-денежной политики Национального банка. Он продал ценные бумаги на открытом рынке, сократив количество денег в обращении. 
 

      27.  Денежно-кредитная  политика: сущность, цели, типы, инструменты,  концептуальные подходы

      Денежно-кредитная  политика государства – комплекс мер, воздействующих на денежное обращение и состояние кредита в целях достижения неинфляционного экономического роста и полной занятости.

      Осуществляет  денежно-кредитную политику Центральный банк.

      Основными целями денежно-кредитной политики являются:

      - смягчение циклических колебаний  экономики;

      - сдерживание инфляции;

      - стимулирование инвестиций;

      - обеспечение полной занятости;

      - регулирование темпов экономического  роста;

      - обеспечение устойчивости платежного  баланса.

      Различают пассивную и активную денежно-кредитную политику.

      Пассивная – изменения денежных параметров, возникающих вследствие осуществления государством налогово-бюджетной политики.

      Активная  – воздействие государства с помощью специфических инструментов на денежный рынок для достижения поставленных целей.

      Активная  политика может быть стимулирующей  и ограничительной.

      Стимулирующая денежно-кредитная  политика (кредитная экспансия) осуществляется в целях увеличения экономической активности в стране путем увеличения денежного предложения и снижения цены денег (ставки процента).

      Ограничительная политика (кредитная рестрикция) направлена на сдерживание инфляционного экономического роста и предполагает сокращение объемов денежного предложения и увеличения цены денег.

      Денежно-кредитная  политика осуществляется как прямыми (административными), так и косвенными (экономическими) методами воздействия.

      Прямым  методом является внедрение кредитных ограничений: лимитов в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

      Косвенными  инструментами являются:

      - изменение учетной ставки (ставки  рефинансирования);

      - изменение нормы обязательных  резервов;

      - операции на открытом рынке  с ценными бумагами;

      - осуществление валютных интервенций.

      Учетная политика (политика рефинансирования) – установление Центральным банком определенной нормы учетной ставки. Изменение учетной ставки оказывает существенное влияние на уровень реальной экономической активности. Повышая (или понижая) минимальный уровень ставки, Центробанк ограничивает выдачу кредитов в период подъема экономики (или способствует выдаче кредитов в период снижения деловой активности).

      Резервная политика – установление Центральным банком нормативов обязательного отчисления в резервы части средств, поступающих на депозитные счета коммерческих банков (и других финансовых институтов). Обязательный резерв – это часть кредитных средств коммерческих банков, которые в обязательном порядке должны перечисляться на специальный резервный счет в Центральном банке. Увеличивая норму обязательного резерва (кредитная рестрикция), Центральный банк ограничивает использование средств банком и тем самым гасится деловая активность предпринимателей. И наоборот, уменьшая норму резерва, Центробанк способствует высвобождению средств и тем самым способствует повышению деловой активности.

      Политика  открытого рынка – продажа и покупка Центральным банком ценных бумаг (государственных облигаций, казначейских векселей) на общедоступных институциональных площадках купли-продажи ценных бумаг, а не в порядке частных соглашений. В условиях надвигающейся инфляции, Центральный банк выпускает государственные ценные бумаги и предлагает их к продаже коммерческим банкам и населению. В результате их продажи сокращается совокупная денежная масса. В условиях спада производства Центральный банк начинает скупать ценные бумаги у коммерческих банков, пополняя их денежные ресурсы. Тем самым увеличиваются возможности банков кредитовать предпринимателей, и повышается деловая активность.

      Валютная  политика – оказание непосредственного влияния на величину денежного предложения в стране. Продавая валюту, Центробанк сокращает количество денег, покупая – увеличивает (валютные интервенции).

      При проведении денежно-кредитной политики Центральный банк исходит из задач  стабилизации экономического развития страны. В общем виде это выглядит так: в периоды экономического спада Центробанк проводит экспансионистскую политику, расширяя предложение денег (политика «дешевых денег»), в периоды «перегрева» экономической конъюнктуры, наоборот, сдерживает рост денежной массы или сокращает предложение денег (политика «дорогих денег»).

      Такой подход к осуществлению денежно-кредитной  политики предложен кейнсианской школой. В качестве целевого ориентира в этой модели используется банковский процент, а передаточный механизм можно представить в виде цепочки: денежная масса норма процента инвестиции совокупный спрос национальный доход.

      В монетаристской модели денежно-кредитное регулирование основывается на уравнении обмена: , из которого следует, что увеличение денежной массы прямо влияет на объем национального производства. Монетаристы предлагают в качестве основного ориентира регулирования темпы роста денежного предложения (денежной массы). Согласно «денежному правилу» Милтона Фридмена увеличение денежной массы должно осуществляться в тех же темпах, что и рост потенциального реального объема национального производства. В некоторых странах (США, Великобритании, Японии, Канаде) применялось таргетирование денежной массы – установление верхнего и нижнего предела ее роста 

      28. Налогово-бюджетная  политика государства:  сущность, цели, типы, концептуальные подходы

      Налогово-бюджетная  политика – система государственного регулирования экономики посредством государственных расходов и налогов.

      Цели налогово-бюджетной политики:

      - сглаживание колебаний экономического  цикла;

      - стабилизация темпов экономического  роста;

      - обеспечение высокого уровня  занятости при умеренных темпах  инфляции.

      Продуманная бюджетно-налоговая политики способствует росту инвестиционных возможностей государства и предпринимательской активности, повышению уровня социальной защищенности граждан, укреплению конкурентоспособности экономки и улучшению международного положения страны.

      Выделяют  два типа налогово-бюджетной политики: дискреционную (активную) и автоматическую (пассивную) политику.

      Дискреционная – сознательное манипулирование правительством налогами и государственными расходами с целью воздействия на реальный объем национального дохода, занятость и инфляцию.

      Основные  инструменты:

      - изменение ставок налогообложения;

      - проекты общественных работ;

      - трудоустройство населения.

      В рамках кейнсианского подхода должно учитываться действие трех мультипликаторов: налогового, государственных расходов и сбалансированного бюджета.

      Мультипликатор  государственных  расходов отражает изменения в национальном производстве в результате динамики государственных расходов: , где: - прирост выпуска; - прирост государственных расходов; - предельная склонность к потреблению; - предельная склонность к сбережению

      Таким образом, при проведении экспансионистской  налогово-бюджетной политики с целью оживления экономики и увеличения объема производства, государство должно увеличивать свои расходы. И, наоборот, в условиях перегрева экономики государство может использовать в качестве рестрикционной меры снижение государственных расходов.

      Налоговый мультипликатор: , где - изменение налоговых поступлений.

      Для оживления экономики государство  должно снижать налоги, а для ее охлаждения – увеличивать.

      Если  при увеличении государственных  расходов величина налоговых поступлений изменяется в том же направлении, то возникает эффект мультипликатора сбалансированного бюджета: .

      Налоговый мультипликатор по своей величине меньше мультипликатора государственных расходов. Поэтому налоговая политика относится к мерам косвенного воздействия на величину ВВП, в то время как рост государственных расходов является рычагом прямого действия. Поэтому для преодоления циклического спада в экономике увеличиваются государственные расходы, а для сдерживания инфляционного подъема возрастают налоги.

      В рамках теории предложения важнейшим факторов экономического роста является понижение налоговых ставок – «эффект Лаффера». Кривая Лаффера показывает зависимость суммы налоговых поступлений в бюджет от уровня налоговой ставки (см. рис. 52). 
 
 

      

        

        

      

        

      Рисунок 52. Кривая Лаффера 

      Автоматическая  налогово-бюджетная  политика – основана на использовании «встроенных стабилизаторов», которые действуют «автоматически» при изменении экономической ситуации.

      Бывает двух видов:

1. экспансионистская (стимулирующая), направленная на стимулирование совокупного спроса и оживления экономического роста путем увеличения государственных расходов и снижения налогов;
2. рестриктивная (сдерживающая), нацеленная на ограничение инфляционного экономического роста при помощи увеличения налогов и снижения государственных расходов.

      В качестве «встроенных стабилизаторов»  выступают: прогрессивное налогообложение; пособия по безработице; пособия по бедности; субсидии фермерам; система участия в прибылях.

      На  практике, как правило, проводится комбинированная  политика, сочетающая активную и пассивную налогово-бюджетную политику.