Рынок капитала и особенности его функционирования в переходной экономике

    Анализ  формирования национального рынка  капитала свидетельствует также  и о том, что доминирующими в течение переходного периода являлись специфические функции, проявляемые в использовании ценных бумаг в целях решения текущих проблем национальной экономики. Так, использование части векселей субъектов хозяйствования не в качестве классических инструментов коммерческого кредитования, а в несвойственной им роли средства платежа (которой обладают исключительно деньги) способствовало деформациям стоимостных оценок, нарастанию немонетарных взаимодействий, завышению цен и росту издержек предприятий и не снизило остроту платежного кризиса. Осуществление льготной приватизации явилось катализатором процессов перераспределения собственности, производимых на ранних этапах формирования акционерного капитала посредством скупки акций по низким ценам.

    В процессах первоначального размещения муниципальных, жилищных займов имели  место случаи спекулятивных перепродаж построенного в результате жилья. Подобное использование ценных бумаг субъектами хозяйствования на ранних этапах формирования рынка капитала не позволяло раскрыть их истинную сущность и значимость для национальной экономики, приводя к деформации их основных функций.

    В настоящее время в условиях благоприятной макроэкономической конъюнктуры появляются реальные возможности преодоления кризисных явлений в инвестиционной сфере и становления жизнеспособного финансового сектора, потенциального обладающего функцией трансформации сбережений в инвестиции и накопления капитала на микро- и макроуровне. [2, 47-58]

    Стратегия привлечения инвесторов на белорусский  рынок капитала в краткосрочный период должна быть ориентирована, прежде всего, на внутреннего инвестора. В средне- и долгосрочной перспективе недостаточность внутренних ресурсов, способствующих обеспечению устойчивого экономического роста, повлечет за собой необходимость создания благоприятных возможностей для иностранных инвесторов из разных стран мира. В качестве необходимого предварительного условия осуществления иностранных инвестиций рассматривают создание внутренней широкой базы, одновременно являющейся основным фактором устойчивости национального рынка. Поэтому необходимо разрешение противоречия между формирующимся спросом со стороны внутреннего и зарубежного инвестора, и наличным предложением фондовых инструментов, проявляющееся в преобладании в настоящий момент времени акционерного капитала в структуре рынка ценных бумаг и сосредоточенности на акциях как на основном источнике инвестиций.

    Предъявляемому  спросу на финансовые активы с оптимальным  сочетанием доходности и надежности соответствует структура корпоративного финансирования, представленная следующим  образом: долгосрочные инвестиционные проекты обслуживаются за счет эмиссии облигаций, пополнение оборотных средств осуществляется вследствие выпуска «классических» векселей, причем оба эти сегмента взаимодополняемы. Взаимообусловленность и взаимодополняемость данных сегментов облегчает доступ к долговым капиталам и формированию публичной кредитной истории. Последнее обстоятельство немаловажно, ибо позволяет впоследствии не только успешно размещать облигационные займы, но и привлекать инвестиции с международных рынков капиталов через эмиссию еврооблигаций. [15, 25-32]

     Таким образом, главная задача на сегодняшний день – создание необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка капиталов в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок, для привлечения инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. У Беларуси есть перспективы и пути для развития в данном направлении. 

     Заключение

    В странах с развитыми экономическими системами рыночного типа (таких, как США, станы Западной Европы, Япония) рынок капитала имеет довольно сложную, сформировавшуюся за долгие века структуру. В то же время имеется ряд лиц (как юридических, так и физических), располагающих временно свободными денежными средствами. На фондовом рынке происходит купля-продажа финансовых средств. Фондовый рынок играет немалую роль в системе рыночных отношений, которую можно свести к следующим факторам:

    1) привлечение свободных средств  в виде инвестиций для развития производства;

    2) обеспечение перелива капитала  из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;

    3) привлечение средств для покрытия дефицита бюджета;

    4) генерация индикаторов, по которым  можно оценить состояние экономики в целом;

    5) влияние на изменение темпов  инфляции.

     Мировой опыт свидетельствует о том, что  рынок производных ценных бумаг является неотъемлемой частью любой рыночной экономики, и его емкость всегда прямо пропорциональна уровню зрелости рыночных отношений в рамках национальной экономики, ее устойчивости. Роль рынка производных ценных бумаг в современном мире возрастает также в связи с вовлечением в сферу биржевого обращения новых товарных групп и финансовых инструментов, а также в связи с повышением доли торговли производными ценными бумагами на организованных рынках таких товаров, как электроэнергия и газ.

     На сегодняшний день нашей стране удалось создать отвечающую международным стандартам систему государственного регулирования фондового рынка, нормативно-правовую базу, депозитарную, расчетно-клиринговую и торговую системы, что, несомненно, имеет огромное значение для экономики республики. Проблема рисков остается существенным сдерживающим фактором для реализации долгосрочных проектов как среди непосредственно предприятий республики, так и среди инвесторов, а отсутствие ценовых ориентиров, формируемых посредством производных ценных бумаг, существенно сокращает возможности планирования. Формирование рынка ценных бумаг актуально и для Республики Беларусь. Информация, порождаемая рынком производных ценных бумаг, всегда и везде используется при разработке макроэкономических прогнозов и стратегии экономического развития. Для Республики Беларусь появится новый мощный источник экономической информации прогнозного характера.

     Список использованной литературы

1. Базовый курс по рынку ценных бумаг в вопросах и ответах. М. 2007. – 110 с.
2. Макроэкономика: учеб. пособие/А.В. Бондарь, В.А. Воробьев.- Минск:                                                 БГЭУ, 2007. – 445 с.
3. Бондарь А.В. Базисный капитал, как фактор устойчивого развития Республики Беларусь в глобализующемся мире\\ Расширение ЕС и Республика Беларусь на новой границе. Мн.: БГЭУ, 2008 – Часть 1
4. Гальперин А. Рынок производных ценных бумаг: генезис, сущность, функции и структура. // Белорусский фондовый рынок, 2009 №1. – 32 с.
5. Доллан, Э., Линдсей, Д. Рынок: микроэкономическая модель. СПб 2008.
6. Друян А.А. Инвестиционная деятельность в условиях переходной экономики.// Белорусский экономический журнал, 2007 №1. – 123 с.
7. Котова В. Становление системы экономических интересов на формирующихся рынках капитала. // Белорусский фондовый рынок, 2007 №1 – 37 с.
8. Котова В. Формирование рынка капитала в Республике Беларусь: основные точки роста. // Белорусский фондовый рынок, 2005 №5 –135 с.
9. Львов, Ю. А. Основы экономики и организации бизнеса. СПб, 2009.

Макконнел, К., Брю С. Экономикс. М. 2006.

10.   Хикс Д. Стоимость и капитал. М. 2007
11. Цветкова М. Приватизация, как фундаментальный фактор влияющий на формирование фондового рынка в странах с переходной экономикой.// Белорусский фондовый рынок, 2009 №1. – 43 с.
12. Криничанский К. Анализ сберегательного поведения населения и его лояльности к рынку ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. - 2008. - № 14. – 29-32 с.