Рынок капитала

5

 

судостроении капитал в производительной форме находится довольно длительное время, а на текстильных фабриках - гораздо меньший период.

Предприниматель заинтересован  в том, чтобы время оборота  было как можно меньшим, и поэтому  он заинтересован в конкретном расчете  времени оборота и в выяснении  путей его ускорения.

Чтобы быстрее получить прибыль, предприниматель использует основные пути ускорения оборота капитальной  стоимости:

- сокращает время оборота;

- улучшает состав производительного  капитала.

Время обращения инвестированного капитала состоит из времени производства и времени обращения.

Время производства - период пребывания капитала в промышленной сфере 
включает:

- рабочий период;

- время самостоятельного  воздействия сил природы на  предмет труда;

- время пребывания товаров  в форме производственных запасов.

Рабочий период представляет собой количество дней, необходимых  для создания готовых изделий. Его  продолжительность зависит от технологических  особенностей каждой отрасли производства и от характера продукта обработки. 
Для сокращения рабочего периода используются многочисленные способы: изменяются условия труда; повышаются численность совместно работающих людей, выработка работников.

На многих предприятиях предмет  труда находится в определенном естественном процессе (так, требуется  какое-то время, чтобы из молока получился  кефир, простокваша). На этот период движение капитала, естественно, приостанавливается. Ускорить продвижение продуктов  в этот 
"мертвый сезон" удается благодаря совершенствованию технологии их изготовления. Если, например, на естественную сушку древесины уходит 1,5 - 
2 года, то на камерную требуется 15 суток, а на сушку токами высокой частоты - всего 35 минут.

    Наконец, время  производства сокращается, если  уменьшаются производственные запасы (хранящиеся на складах сырье,  топливо, инструменты и т.п.), которые  обеспечивают непрерывность технологического  процесса. И наоборот, если накапливаются  запасы сверх необходимых норм, то капитальная стоимость омертвляется. Оптимальный вариант - иметь на  предприятии минимум запасов  сырья и топлива и одновременно  совершенствовать систему их  бесперебойных поставок.

     Продолжительность  всего оборота капитала сокращается  также за счет уменьшения времени  обращения, в течение которого  капитал пребывает в сфере  обращения. Оно складывается из:

- времени покупки товаров;

- периода реализации готовой  продукции.

Длительность пребывания капитала в сфере обращения определяется многими факторами: отдаленностью  рынка от места производства, развитием 

6

 

транспортных сообщений, организацией торговли, а также емкостью рынка и покупательной способностью населения. Предприниматель может ускорить движение товаров и денег совершенствуя транспортные средства, организация связи и информации; рекламируя свои товары; продавая в кредит.

Общее время оборота капитала уменьшается благодаря улучшению  состава производительного капитала.

            

    6. Норма   амортизации

 

    Норма амортизации — отношение годовой суммы амортизационных отчислений к среднегодовой стоимости основных фондов, выраженное в процентах. 
Нормы амортизации определяются на основе экономически целесообразных (нормативных) сроков службы основных фондов, которые зависят от долговечности и физического износа средств труда; сравнительной эффективности затрат на капитальный ремонт, модернизацию и замену машин и оборудования; фактического возраста основных фондов, находящихся в эксплуатации; морального износа основных фондов. 
Нормы амортизации устанавливаются (начиная с 1 января 1988 г.) только на полное восстановление (реновацию) основных фондов с учетом их балансовой стоимости, срока службы, выручки от реализации выбывших основных фондов

(ликвидационно    стоимости). 
Нормы амортизации дифференцированы по отдельным видам основных фондов и едины для всех объединений, предприятий и организаций. XXVII съезд КПСС поставил задачу значительно ускорить обновление производственного аппарата, преодолеть сложившуюся в прошлом тенденцию его физического и морального старения. 
     В соответствии с этим вносятся серьезные изменения в амортизационную политику, существенно повышаются нормы амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов.

 

 

 

 

 

 

 

                      

7

7.   Ссудный капитал

         Ссудный капитал - денежный капитал, предоставляемый в виде ссуды на условиях возвратности с выплатой ссудного процента. 
Ссудный капитал - это сумма денег, предоставляемых их собственником во временное пользование другому лицу с целью получения процента. 
Денежный капитал, предоставляемый в ссуду на условиях возвратности за плату в виде процента. Основными источниками ссудного капитала являются: средства, высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного капитала;- доходы и сбережения личного сектора; денежные накопления государства, размеры которых определяются масштабами государственной собственности и величиной валового национального продукта, перераспределяемого через бюджет. Первый из названных источников включает:

а) денежные суммы, предназначенные для восстановления основного капитала и накапливаемые по мере того, как его стоимость переносится в форме амортизации на создаваемые товары;

б) часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме из-за несовпадения времени продажи изготовленных товаров и покупки нового сырья, топлива и материалов, необходимых для дальнейшего производства;

в) временно свободные денежные средства, которые накапливаются для начисления заработной платы;

г) прибыль, предназначенная для капитализации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8

8. Функционирование рынка капитала: предложение капитала, спрос на                                                      капитал.

    Ни одно государство   не может  существовать  без   развития рынка капиталов,  даже  тем странам, где государственный   сектор  составляет  большую, чем  в России,  долю валового  национального   продукта.  Например, Франции, необходим   динамичный рынок капитала, предоставляющий  возможность финансировать честный  рынок капитала, предоставляющий   возможность финансировать  частный   сектор экономики.

Большая  часть российской  экономики  приватизирована. Россияне  владеют  активами: например, Россия занимает  первое  место в мире  по  доле  жилья, находящегося  в  частной  собственности.  У  многих  россиян  имеются  значительные  сбережения. Однако институты  и  структуры, которые  способны  заставить  крутиться колёса  экономики  капитализма  и  обеспечить  продуктивное использование имеющегося  богатства  едва ли существуют.

      Политическая  неопределенность  и  экономическая  нестабильность  приучили  россиян   заботиться в лучшем  случае  о  завтрашнем  дне, но не  более  того. Инвестиции, способные   принести  пользу  экономике страны, рассматриваются  в  лучшем  случае  как  чересчур  рискованные,  а в худшем – как « выброшенные   на  ветер». В  результате   десятки  миллиардов долларов, оседающих  на  счетах  иностранных   банков  или  под  матросами   в домах россиян, финансируют   развитие каких  угодно  экономик  - США, Европы или Кипра, но  только  не  российской  экономики.

     Отсутствие  четкой, последовательной и согласованной  стратегии развития  рынка, капитала  в соответствии с которой   можно  было бы выстраивать   приоритеты и планировать   действия, а также определять  степень продвижения.

Продолжают  раздаваться  голоса  политиков, экономистов и  участников рынка, призывающие  выработать  стратегию привлечения капитала в реальный  сектор, однако среди  них нет того, кто бы имел чёткое представление  о том, как развить  и применить такую стратегию.

      Сложная,  обременительная  и несправедливая  налоговая система, неподходящая  учётная система и бюрократия  вместе взятые создают у предприятий  стойкое отношение к раскрытию  любой информации о себе.  Недостаточная   прозрачность  усиливает  стремление  руководства  предприятий и  его ближайшего  окружения «  погреть руки» на подконтрольных  активах и коррупцию, которые   могут быть легко замаскированы.  Слабое  принуждение  к исполнению  законов и произвольное,  не  единообразное  их  применение, что объясняется частично  огрехами  законотворчества, частично – недостатком   ответственности, а частично –  слабым  уровнем развития регулирующих  и судебных  органов,  чьи ресурсы   недостаточны  для обеспечения   их эффективной работы, поддержания  независимости  и компетентности.  Отсутствие  реальной  банковской  системы, заключающееся  в осуществлении   расчетно – платежных функций и предоставлении  кредитов, не только  сдерживает привлечение краткосрочных сбережений, но так же вкупе с

9

 

недостатками налоговой  системы, увековечивает практику  неденежных  взаимных расчетов, зачётов и кредитования  между предприятиями.

    Сменяющие   друг  друга  российские  правительства   и по сей день не могут   создать и поддержать законодательные   и практические  рамки, необходимые   для существования  рынков  капитала,  способных  вызвать  доверие у граждан,  зарубежных  кредиторов и инвесторов.

Недостаточное развитие реально  действующих отечественных  рынков капитала и неспособность мобилизовать  сбережения  населения ограничивают  способность правительства эффективно  управлять экономикой и составляют  финансовую систему на волю капризных  приливов и отливов иностранной  инвестиционной активности.

   Первый  наиболее  важный принцип  решения проблем  на рынке капиталов  в России  заключается  в том, что на  уровне правительства  необходимо  признать следующее:

• для того чтобы улучшить жизнь людей, следует всё возможное  для стимулирования  развития;
• жизнеспособных  предприятий, способных  действовать самостоятельно и платить по счетам без  одолжений и субсидий со стороны государства, которые в настоящее время  наносят  ущерб бюджету;
• эти предприятия  не могут  начать  эффективно  работать, выплачивая  непомерные  налоги и испытания на себе  произвол  властей: необходимо  выработать качественное законодательство, а так же справедливую  систему  налогообложения;
• эти предприятия  должны  будут  привлекать деньги  для собственного  развития, и если  последние  не будут  привлечены на  российском  рынке, то они будут  привлечены  за  рубежом,  и прибыль  будут  получать  иностранцы, что не будет  способствовать  скорейшему  оздоровлению  России;
• организации. имеющие  сбережения, не будут  участвовать  в  финансировании предприятий, если они  сочтут, что могут  стать  жертвами произвола или тяжелого  налогового  бремени: следует  защищать права  инвесторов, а так же предоставлять  налоговые  льготы;
• граждане  и организации. имеющие  средства и доверяющие  финансовой  системе, станут  вкладывать деньги  через институты долгосрочного  инвестирования, которые, в свою очередь. смогут  снизить  проблему бюджетного  дефицита, приобретая государственные ценные  бумаги;
• деньги  не могут  эффективно  и  надежно  работать, если в России не будут действующих рынков капитала. Рынки  не способны  выживать в условиях  произвола.

     Таким  образом,  необходимо, чтобы существовала  решимость  создать условия  динамичного рынка капиталов.  Половинчатые  настроения, способные  создать только иллюзию  рынка  без всякого содержания, в этой  ситуации ещё хуже, чем  отсутствие  всякого настроения.  Целью   должны стать выработка  ясной   стратегии и принятие  обязательства   неуклонно  следовать ей.

10

 

    Второй принцип  сводится к тому, что необходимо  принять комплексную  программу  мер, способствующих развитию  рынков  капитала. Применение  одной  части мер и игнорирование   другой не приведёт  к успеху.

    Третий принцип  - рынки капиталов  по указу   не появляются. Идея о том, что  предприятия  можно заставить   использовать  рынки капиталов,  а инвесторов – покупать ценные  бумаги, не выдерживает  критики.  Правительство может лишь  создать  должный климат для развития  рынков, а затем  устраниться  с тем, чтобы  позволить предприятиям  и участникам  рынка  завершить   процесс.

    Четвертый   принцип  -  это не те «двое  из ларца», которые  выпрыгивают   из – под земли в полной  готовности, только  позови. Политика  развития их должна быть долгосрочной, последовательность  мер – продуманной и непротиворечивой.

       Значит, если всё будет  делаться  должным  образом, несомненно, Россия станет преуспевающей  страной, какой  она и должна  быть, принимая   во внимание  её ресурсы  и интеллектуальный  потенциал. Если делом строительства   рынка  капиталов не заняться, то ей неизбежно грозит дальнейшее  скольжение  по наклонной  плоскости   по сравнению с другими   странами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11

 

9. Дисконтирование  и   принятие  инвестиционных  решений.

     

    Процентная ставка  является определяющим фактором не только на денежном рынке и рынке ценных бумаг, в частности облигаций, она играет большую роль и при принятии инвестиционных решений. Посредством этого инвестор может определить доходность инвестирования, т. е. тот объем денежной массы, который он получит при реализации проекта или программы, в которую был вложен капитал. Как известно, экономический субъект, осуществляющий долгосрочные капитальные вложения, отказывает себе в настоящее время в потреблении тех ресурсов, которые идут на финансирование, ради получения еще большей суммы. В связи с этим прибыль, полученная от осуществления какой – либо деятельности, должна покрыть не только так называемый ущерб от недоиспользования, но и принести реальную прибыль и оправдать себя. Только в этом случае инвестиционная деятельность расценивается как эффективная.