Анализ управления оборотным капиталом

Сгруппируем активы и пассивы ООО «Возрождение» по степени ликвидности (табл. 4).

Таблица 4 – Группировка текущих активов и пассивов по степени ликвидности, тыс. р.

Из данных таблицы 4 видим, что наиболее значительный вес имеет  группа медленно реализуемых текущих активов, наиболее ликвидных активов в данном предприятии немного, хотя на конец года по этой группе произошло значительное увеличение. Пассивы представлены наиболее срочными и постоянными пассивами.

Для определения ликвидности баланса сопоставим итоги групп по активу и пассиву:            

На начало и на конец 2007 года не соблюдается 1 неравенство, имеющихся денежных средств недостаточно для погашения первоочередных платежей. Таким образом, баланс ООО «Возрождение» не является абсолютно ликвидным.

В связи с такой группировкой рассчитаем следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент срочной ликвидности и коэффициент текущей ликвидности. Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику финансового состояния организации, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической» оценки. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности (табл. 5).

Анализируя данные таблицы 5, сделаем следующие выводы: финансовое состояние хозяйства нормальное, показатели близки к оптимальным, однако, коэффициент покрытия указывают, что предприятие не может рассчитываться по имеющимся текущим обязательствам за счет имеющихся наиболее ликвидных быстрореализуемых активов.

Таблица 5 – Расчет показателей ликвидности

В конце 2007 года организация могла оплатить 39,1% своих краткосрочных обязательств за счет имеющихся денежных средств и дебиторской задолженности перед предприятием. Однако следует иметь в виду, что достоверность расчетов данного показателя во многом зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника). Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в конце отчетного года ООО «Возрождение» могло погасить 15,2% своих краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. В результате расчетов был получен высокий коэффициент текущей ликвидности, таким образом, оборотные активы предприятия превышают краткосрочную задолженность хозяйства в 3,5 раза, следовательно, предприятие является платежеспособным, прежде всего, за счет медленно реализуемых активов.

Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет заемных средств. Желательно, чтобы они были сформированы наполовину за счет собственных источников, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность его состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. И чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятий только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в одни периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала. В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать таким образом: из общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (2 раздел актива – 5 раздел пассива). Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность .

Приведенные данные (таб. 6) показывают, что в начале года текущие активы были сформированы на 68% за счет собственных оборотных средств, а в конце года – на 72%. Эти изменения следует оценить положительно, так как снизилась финансовая зависимость предприятия и неустойчивость его положения.

Таблица 6 – Расчет собственного оборотного капитала и источники формирования оборотного капитала предприятия в 2007 г.

продолжение таблицы 6