Роль финансового анализа в управлении предприятием

формирования:

1) Излишек   или недостаток собственных оборотных  средств:

     ФСОС= СОС – ЗЗ,                                                             (5)

где    ФСОС – излишек или недостаток собственных  оборотных средств.

2)  Излишек  или недостаток перманентного  капитала:

     ФПК  = ПК-ЗЗ,

                                     (6)                                    

где   ФПК  – излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или  недостаток всех источников (показатель  финансово –

эксплуатационной  потребности):

     ФВИ  = ВИ – ЗЗ,

                                     (7)                                    

где   ФПК  – излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный)

показатель типа финансового состояния, то есть

     1, если Ф>0,

     S(Ф)  =

(8)

     0, если Ф<0.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов  источниками их

формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их

устойчивости.

По степени  устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1)  Абсолютная  устойчивость финансового состояния,  если

     S = {1, 1, 1}

                                     (9)                                    

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних

кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами.

[39, с.74]  В российской  практике такая финансовая устойчивость встречается

крайне редко, представляет собой крайний тип  финансовой устойчивости.

2) Нормальная  устойчивость финансового состояния  предприятия, гарантирующая

его платежеспособность, то есть

     S = {0, 1, 1}

                                    (10)                                   

Это соотношение  показывает, что предприятие использует все источники

финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты. [39, с.74]

3) Неустойчивое  финансовое состояние, сопряженное  с нарушением

платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность

восстановления  равновесия за счет пополнения источников собственных  средств,

сокращение дебиторов  и ускорение оборачиваемости  запасов, то есть

     S = {0, 0, 1}

                                    (11)                                   

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия.

Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой  «нормальных» источников

покрытия запасов  и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных

активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие  имеет убытки,

непогашенные  обязательства, безнадежную дебиторскую  задолженность. [39, с.74]

Профессор А.Д. Шеремет  и Р.С. Сайфулин [41, с.59] отмечают, что  финансовая

неустойчивость  считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых

для формирования запасов и затрат краткосрочных  кредитов и заемных средств не

превышает суммарной  стоимости производственных запасов  и готовой продукции

(наиболее ликвидной  части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является

ненормальной  и отражает тенденцию к существенному  ухудшению финансового

состояния.

4) Кризисное  финансовое состояние, при котором  предприятие находится на грани

банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные средства, краткосрочные

финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных  акций, выкупленных у

акционеров), дебиторская  задолженность организации (за вычетом  задолженности

учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и  прочие оборотные

активы не покрывают  даже его кредиторской задолженности (включая резервы

предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные  пассивы, то есть:

     S = {0, 0, 0}

                                    (12)                                   

При кризисном  и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть

восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. [6, с.57]

Поскольку положительным  фактором финансовой устойчивости является наличие

источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов,

то основными  способами выхода из неустойчивого  и кризисного финансовых

состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов

и оптимизация  их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым  способом пополнения источников формирования запасов

следует признать увеличение реального собственного капитала за счет

накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения  прибыли после

налогообложения в фонды накопления при условии  роста части этих фондов, не

вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в

результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных

товарно-материальных ценностей.  Углубленный анализ состояния  запасов

выступает в  качестве составной части внутреннего анализа финансового

состояния, поскольку  предполагает использование информации о запасах, не

содержащейся  в бухгалтерской отчетности и  требующей данных аналитического

учета. [41, с.157]

Последовательность  проведения практического анализа финансовой устойчивости

предприятия (организации) представлена на рис.1.

     1.3. РАСЧЕТ  И ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ  КОЭФФИЦИЕНТОВ УСТОЙЧИВОСТИ

В международной  практике и в настоящее время  в практике прогрессивных

российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости

организации с  помощью финансовых коэффициентов.

Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется:

1)     соотношением собственных и заемных  средств;

2)     темпами накопления собственных  источников;

3)     соотношением  долгосрочных и краткосрочных обязательств;

4)     обеспечением материальных оборотных  средств собственными источниками.

      
 

Внеоборотные  активы 

(раздел 1 актива)  

Собственные и  приравненные к ним средства 

(разделы 4 и  5 пассива) 
 

    

     Норматив  собственных оборотных средств или плановый процент покрытия финансово-эксплуатационной потребности в оборотных активах  

Показатель 1 

Собственные оборотные  средства 
 

    

    

Показатель 2 

Излишек (+) или  недостаток (-) собственных средств  Кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании 
 

    

    

Величина запасов  Всего средств для формирования запасов 
 

    

     Иммобилизация  оборотных средств  

Показатель 3 

Излишек (+) или  недостаток (-) средств для формирования запасов 
 

    

    

Денежные средства и финансовые вложения Излишек  

Показатель 4 

Излишек (+) или  недостаток (-) средств с учетом иммобилизации 
 

    

    

Показатель 5 

Источники, ослабляющие  финансовую напряженность  

Показатель 6 

Величина неплатежей 
 

      Рис. 1. Схема анализа показателей  финансовой устойчивости предприятия     

При оценки финансовой устойчивости применяется аналитический  подход, то есть

рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с

экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России). [1,

с.16]

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется  набор или система

коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны

состояния активов  и пассивов предприятия. В связи  с этим возникают сложности

в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует

каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных  показателей. Их

нормативный уровень  зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности

предприятия, условий  кредитования. Сложившейся структуры  источников средств,

оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия  и т.д. Поэтому

приемлемость  значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений

изменения могут  быть установлены только для конкретного  предприятия. С учетом

условий его  деятельности. Возможны некоторые сопоставления  по предприятиям

одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать

также, что некоторые  коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную

информацию о  финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между

собой.

Видно, что большое  количество коэффициентов служит для  оценки с разных сторон

структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть

один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы

предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот,

кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного

капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. [10, с.85-86]

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся  коэффициентов финансовой

устойчивости, можно  ограничиться следующими семи показателями: