Оценка инвистиций

   Какова  будет рыночная стоимость рассматриваемого предприятия, если ее рассчитывать:

   а) методом простой капитализации  «избыточных прибылей»;

   б) методом оценки текущей стоимости  дисконтированных «избыточных прибылей». Поясните, в чем разница между  капитализацией «избыточных прибылей», которые можно получать в течение  неопределенно длительного срока, и расчетом текущей стоимости  дисконтированных «избыточных прибылей», имеющих место в рамках фиксированного срока?

   В качестве ставки дисконтирования используйте 8% в качестве «нормальной» рентабельности чистых активов. В то же время для  дисконтирования «избыточных прибылей»  применяете норму дохода, равную D %. Для случая фиксированного ожидаемого срока получения «избыточных прибылей» срок равен 5 годам.

   Таблица исходных данных

   1а.Стоимость предприятия по методу текущей стоимости его прибылей в расчете на неопределенно длительный срок их получения: 

   SW-чистая рыночная стоимость активов предприятия

   G-прибыль

   а-фактор уценки предприятия

   i-норма дохода 
 

   a=1/n

   EW=G/i-остаточная текущая стоимость бизнеса

   n-остаточный срок бизнеса 

   млн евро

   Рыночная  стоимость предприятия согласно методу уценки предприятия в расчете  на неопределенный срок равна 2,214 млн.евро 

   1б.  Стоимость предприятия по методу текущей стоимости его прибылей в расчете на фиксированный срок их получения: 
 
 
 
 
 

   млн.евро 
 

   млн евро

   Рыночная  стоимость предприятия согласно методу уценки предприятия в расчете  на неограниченный остаточный срок бизнеса  равна 3,28 млн евро 

   1с.Недостаток метода путем уменьшения ожидаемых прибылей на определенную величину в течение ограниченного срока возникает проблема того, как будет учитываться нарастающая для предприятия угроза конкуренции после указанного срока. 

   2а. Рыночная стоимость предприятия методом простой капитализации «избыточных прибылей»: 
 
 

   Согласно  методу простой капитализации «избыточных  прибылей» стоимость предприятия  составляет 4,56 млн евро 

   2б. Методом дисконтированных избыточных прибылей при ограниченном во времени сроке получения указанных прибылей:

   млн евро 

   Согласно  этому методу стоимость предприятия  оценивается в 3,410 млн евро

   По  методу избыточных прибылей в расчете  получения их в течение неопределенно  длительного срока: 

   ü-ставка дисконтирования для избыточных прибылей. 

   млн евро

   При использовании метода избыточных прибылей в расчете на неопределенно длительный срок их получения рыночная стоимость  предприятия равна 2,578млн евро.