Анализ финансовых рисков

 

Прогнозы, представленные на рисунках 3.8 – 3.10, показывают, что курс франка может достигнуть уровня 1,3083 франка за доллар, курс евро – 4,3929, а курс фунта – 4,3233.

Рис. 3.8. Прогноз динамики валютной пары DOL/CHF на 01.01.2010

Рис. 3.9. Прогноз динамики валютной пары EUR/DOL на 01.01.2010

 

Рис. 3.10. Прогноз динамики валютной пары GBP/DOL на 01.01.2010

 

Была произведена проверка способности рассматриваемой модели прогнозировать перелом тренда на исторических данных. Для этого было произведено  последовательное уменьшение исходной выборки с отдалением конечных значений от текущей даты при шаге в один месяц. Полученные результаты представлены на графике на рисунке 3.11 для валютной пары DOL/CHF. Для валютных пар EUR/DOL и GBP/DOL график имеет схожее очертание.

 

Рис. 3.11. Прогнозы динамики валютной пары DOL/CHF на 01.01.2010 на основе исторических данных разной глубины 

Условные обозначения  графика на рисунке 3.11:

1. chf – динамика котировок валютной пары DOL/CHF за период 01.01.2007 – 24.05.2009;
2. chf0 – прогноз, построенный на основе данных динамики котировок валютной пары DOL/CHF за период 01.01.2007 – 24.05.2009;
3. chf1 – прогноз, построенный на основе данных динамики котировок валютной пары DOL/CHF за период 01.01.2007 – 24.04.2009;
4. chf2 – прогноз, построенный на основе данных динамики котировок валютной пары DOL/CHF за период 01.01.2007 – 24.03.2009 и т.д.

В ходе проверки модели на различных  исторических данных были выявлены следующие  особенности:

1. прогнозы, полученные на основе рассмотренных моделей, подвержены сильным изменениям под влиянием динамики котировок валютной пары;
2. реальные данные могут изменяться значительно быстрее, чем показывает прогноз (запаздывание прогноза);
3. увеличение степени полинома модели приводит к завышению прогнозных значений по сравнению с реальными данными;
4. коэффициенты при переменных время, время в квадрате, время в кубе и время в четвертой степени в местах формирования перелома становятся незначимыми, что может быть объяснено тем, что в местах перелома нет тренда;
5. коэффициенты при переменных время, время в квадрате, время в кубе и время в четвертой степени становятся значимыми тогда, когда перелом тренда произошел.

Полученные на основе модели прогнозы не могут предугадывать перелом тренда, а способны лишь отслеживать текущую тенденцию. Для прогнозирования перелома необходимо применение дополнительных инструментов таких, как фигуры разворота, индикаторы и т.п.

В данной работе были использованы следующие инструменты: индикатор RSI (индекс относительной силы), разворотные ценовые фигуры, линии поддержки и сопротивления, дивергенция.

На валютном рынке перелом  трендов под влиянием кризиса  по всем валютным парам произошел  в середине 2008 год. Для удобства будем  обозначать 01.07.2008 датой начала проявления влияния кризиса.

На рисунке 3.12 представлена динамика котировок валютной пары DOL/CHF за период с октября 2007 года по 24 мая 2009 года и  показания индикатора RSI.

На рисунке 3.12 отчетливо видно, что на возможную смену тренда указывали два сильных сигнала (чем продолжительнее по времени сигнал, тем он считается сильнее). В период с середины ноября 2007 года по середину марта 2008 года можно было наблюдать дивергенцию (расхождение) графика цены валютной пары и индикатора RSI в зоне перепроданности. С февраля 2008 года начинают формироваться очертания фигуры «неудавшийся размах», которая закончила свое формирование к середине августа 2008 года.

На основе столь продолжительных  по времени дивергенции и разворотной  фигуре можно было сделать вывод, что возможна смена текущего долгосрочного  нисходящего тренда на, как минимум, краткосрочный восходящий тренд. Что  и произошло.

В сентябре 2008 года можно  было с уверенностью констатировать перелом тенденции. Новый восходящий тренд набирал силы, о чем свидетельствовала  возросшая волатильность. В середине сентября 2008 года наблюдалась небольшая  коррекция, о возможном наступлении  которой, предвещала предшествующая дивергенция.

В декабре 2008 года цена валютной пары достигла уровня сентября 2007 года, но не смогла его преодолеть. Это  вызвало формирования  разворотной  формации «двойная вершина»  с последующей  глубокой коррекцией. 

Рис. 3.12. Графический анализ динамики котировок валютной пары DOL/CHF 01.10.2007 – 24.05.2009 

Последующие развороты цены в январе и в марте 2009 года сформировали на графике линии поддержки и  сопротивления.

В настоящее время, можно  судить о том, что, возможно, краткосрочный  восходящий тренд подходит к концу  и цена возвращается к прежнему долгосрочному  нисходящему тренду, так как пробита  линия поддержки, а линия сопротивления  так и не была преодолена.

Если цена в ближайшие  месяцы не преодолеет линию сопротивления  и преодолеет уровень января 2009 года, то можно будет констатировать окончание  восходящего тренда.

На рисунке 3.13 представлена динамика котировок валютной пары EUR/DOL за период с января 2007 года по 24 мая 2009 года и  показания индикатора RSI.

На рисунке 3.13 видно, что на возможную смену тренда указывали как минимум два сильных сигнала. В период с середины марта 2008 года по середину июля 2008 года можно было наблюдать дивергенцию (расхождение) графика цены валютной пары и индикатора RSI в зоне перекупленности. В этот же период формироваться очертания фигуры «двойная вершина», по завершении которой образовался новый сильный уровень. Пробой в августе 2008 года ценой линии поддержки означал переход восходящего тренда либо в боковое движение, либо в нисходящий тренд. На основе столь продолжительных по времени дивергенции и разворотной фигуре можно было сделать вывод, что возможна смена текущего долгосрочного восходящего тренда на, как минимум, краткосрочный нисходящий тренд. В своем стремительном падении цена так и не смогла преодолеть уровень поддержки второй половины 2007 года, но смогла сформировать линию сопротивления.

Данные факты могут  свидетельствовать о том, что  произошла только глубокая коррекция  и длительного нисходящего тренда не будет. О возврате к восходящей тенденции косвенно также свидетельствует  недавнее преодоление ценой линии  сопротивления.

 

Рис. 3.13. Графический анализ динамики котировок валютной пары EUR/DOL 01.10.2007 – 24.05.2009 

Данные факты могут  свидетельствовать о том, что  произошла только глубокая коррекция  и длительного нисходящего тренда не будет. О возврате к восходящей тенденции косвенно также свидетельствует  недавнее преодоление ценой линии  сопротивления.

На графике рисунка 3.14 представлена динамика котировок валютной пары GBP/DOL за период с июня 2006 года по 24 мая 2009 года и показания индикатора RSI.

Долгосрочный восходящий тренд, господствующий на рынке на чал  постепенно затухать. О преодолении  ценой в ноябре 2007 года свидетельствовала  дивергенция в период с середины июля 2007 года по ноябрь 2007 года. Произошел  переход восходящей динамики в боковое  движение и формирование нового уровня поддержки. Мировой финансовый кризис явился толчком к стремительному падению цены. Так как предыдущий восходящий тренд находился в  стадии угасания и переходе в боковое  движение, то это только усилило  резкое падение курса фунта. Стоит  отметить, что падение фунта была самым глубоким на фоне остальных  мировых валют. Был достигнут  уровень 2002 года, который цена так  и не смогла преодолеть. О завершении падения котировок фунта свидетельствовали три признака: дивергенция, продолжавшаяся почти весь период падения валюты, наличие сильного поддержки, благодаря которому была сформирована разворотная фигура «двойная вершина». В настоящее время ценой пробита линия сопротивления, но о возвращении к восходящему тренду говорить преждевременно. С большей долей вероятности можно утверждать, что котировки валютной пары GBP/DOL не продолжат своего падения, но возможен переход в длительное боковое движение.

На основе проведенного графического анализа можно сделать вывод, что падение котировок мировых  валют относительно американского  доллара подходит к концу или, по крайней мере, замедлилось. Возможно, это вызвано действиями глав государств по стабилизации своих национальных экономик в условиях кризиса.

 

Рис. 3.14. Графический анализ динамики котировок валютной пары GBP/DOL за период 01.10.2007 – 24.05.2009 

Если нынешние тенденции  на международном валютном рынке  продолжаться, то уже к концу 2009 года можно будет говорить о возврате к докризисным трендам. Скорее всего, на рынке будет сохраняться высокая  волатильность в ближайшие годы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Проведенное дипломное исследование способов прогнозирования переломов  трендов валютных курсов при помощи технического анализа на рынке FOREX позволило сделать ряд выводов.

1. FOREX – это международный межбанковский валютный рынок, работа на котором состоит в осуществлении купли-продажи национальных валют, основными участниками которого являются коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании, частные лица.
2. На рынке FOREX международный финансовый кризис вызвал рост объемов заключаемых сделок, увеличение волатильности и смену ранее существовавших трендов.
3. Технический анализ – это исследование динамики рынка с целью прогнозирования будущего направления цен, в основе которого лежит анализ временных рядов цен и их графиков.
4. Все методы технического анализа можно условно разделить на три группы: графические, математические и циклические.
5. Для прогнозирования переломов тренда применяются циклические методы, линии поддержки и сопротивления, разворотные ценовые фигуры, разворотные свечные фигуры.
6. Особенностью циклического анализа является сложность в применении и долгосрочное прогнозирование.
7. Анализ линий сопротивления и поддержки и разворотных ценовых фигур показывает наилучшие результаты при прогнозировании в среднесрочной и долгосрочной перспективе, но может применятся и для построения краткосрочных прогнозов.
8. Анализ свечных разворотных фигур применяется для прогнозирования только в краткосрочной перспективе.
9. Все разворотные фигуры по своей структуре представляют собой либо отдельные части формации «голова и плечи», либо вариации размаха отдельных ее частей («головы» или «плечей»).
10. Наибольшую долю величины фигуры «голова и плечи» занимает «голова».
11. Наибольшая волатильность внутри фигур встречается среди котировок валютной пары DOL/CHF, а наименьшая – среди котировок валютной пары EUR/DOL.
12. Наибольшая волатильность внутри тренда в докризисный период наблюдалась по валютной паре EUR/DOL, а наименьшая по GBP/DOL.
13. Наибольшая волатильность во время кризиса наблюдается по валютной паре GBP/DOL, а наименьшая по DOL/CHF.
14. На валютном рынке перелом трендов под влиянием кризиса по всем валютным парам произошел в середине 2008 год.
15. Полученные на основе эконометрических модели прогнозы не могут прогнозировать перелом тренда, а способны лишь отслеживать текущую тенденцию.
16. В настоящее время, можно судить о том, что, возможно, краткосрочный восходящий тренд котировок валютной пары CHF/DOL подходит к концу и цена возвращается к прежнему долгосрочному нисходящему тренду.
17. На основе данных графического анализа можно сделать вывод о том, что в динамике котировок валютной пары EUR/DOL произошла глубокая коррекция и длительного нисходящего тренда не будет, а также имеются косвенные признаки возврата к восходящей тенденции.
18. С большей долей вероятности можно утверждать, что котировки валютной пары GBP/DOL не продолжат своего падения, но возможен переход в длительное боковое движение.

Резюмируя изложенные выводы можно сказать, что в период мирового финансового кризиса наблюдается  приток инвесторов на валютный рынок. Данный факт в совокупности с активным вмешательством глав государств в национальные экономики привел к росту волатильности динамики котировок валютных пар. Обилие принимаемых мер по стабилизации экономик в условиях кризиса вызвало снижение значимости фундаментального анализа и популярности технического. Для более обоснованного и точного прогнозирование необходимо применение как математических методов прогнозирования, которые являются четко формализованными, так и графических методов, обладающих долей субъективности. В настоящее время можно судить о скором возвращении трендов котировок валютных пар к докризисному направлению.

 

Библиография

 

1. Айвазян С.А., Мхитарян В.С. Прикладная статистика и основы эконометрики. Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ, 1998. – 1022 с.
2. Блаватская Е.П. Теория циклов. Этико – философский журнал «Грани эпохи».
3. Джон Дж. Мэрфи Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. /Перевод с английского: Новицкая О., Сидоров В. Научный редактор кандидат экономических наук Самотаев И. – М.: Сокол, 1996. - 592с.
4. Доугерти К. Введение в эконометрику: Учебник. 2-е изд. / Пер. с англ. – М.: ИНФА-М, 2007. – 432 с.
5. Жваколюк Ю. Внутридневная торговля на рынке ФОРЕКС – СПб.: Питер, 2000 г.
6. Илан Азбель (Ilan Azbel), Autochartist.com Торговля на основе фигур тех анализа на графиках: от искусства к науке. // www.fxclub.org/file/site_img/files/Chart_Patterns_Art_To_Science_ Russian. pdf.
7. Курс экономической теории: учебник под ред. М. Н. Чепурина– Киров: «АСА», 2006г., 5-ое доп. и перераб. изд. – 412с.
8. Меладзе В.Э. Курс технического анализа – М.: Диаграмма, 1997. – 272 с.
9. Найман Э. -Л. Малая Энциклопедия Трейдера —К . ВИРА-Р  Альфа Капитал, 1999. —236 с.ил. 134 — Библиогр – с. 221.
10. Нисон C. Японские свечи: Графический анализ финансовых рынков. Современное руководство по древней инвестиционной методике Востока – М.: Диаграмма, 2004 – 347 с.
11. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999. - XXVI, 262 с.
12. Стивен Б. Акелис Технический анализ от А до Я. – М.: Диаграмма, 1999. – 376 стр.
13. Таран В.А. Играть на бирже просто?! 2-е изд. – СПб.: Питер, 2006. – 256 с.: ил.
14. Швагер Джек Технический анализ. Полный курс. – М.: Альпина Паблишер, 2001. – 768 с.
15. Эрлих А.Технический анализ товарных и финансовых рынков – М.: ИНФРА-М, 1999.
16. http://ckforex.ru/study/contents.php?do=hs5500.php.
17. http://earninguide.biz/forex-tech3.php.
18. http://forex.zyll.net/articles/page/5.
19. http://geometryfx.com/.
20. http://literus.narod.ru/Bussines/MirEcon/3-g1-2.htm.
21. http://ru.wikipedia.org/wiki/Мировой_финансовый_рынок.
22. http://ru.wikipedia.org/wiki/Теория_Доу.
23. http://ru.wikipedia.org/wiki/Технический_анализ.
24. http://ru.wikipedia.org/wiki/Тренд.
25. http://ru.wikipedia.org/wiki/Форекс_(валютный_рынок).
26. http://top.rbc.ru/economics/26/01/2009/276416.shtml.
27. http://www.dpmoney.ru/Default2.aspx?ArticleID=4a097737-b51a-403f-ba98-7eaf885240af&ref=lastadd.
28. http://www.exponenta.ru/educat/news/degtyarev/paper2.pdf.
29. http://www.fibo-forex.ru/trader/analytics/solid-analysis/comment/article-155.html.
30. http://www.finam.ru/international/newsitem2F256/default.asp.
31. http://www.Info-FOREX.ru.
32. http://www.rg.ru/2008/10/14/dollar.html.
33. http://www.sms-forex.ru/aboutfx.html.
34. http://www.ukrbiznes.com/releases/politic/275.html.