Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в условиях инфляции

* межхозяйственный - сравнение  показателей предприятия с показателями  конкурентов, со среднеотраслевыми; 

* факторный анализ - анализ  влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.

 Оценка финансово-хозяйственной  деятельности предприятия может  быть выполнена с различной  степенью детализации в зависимости  от цели анализа, имеющейся  информации, программного, технического  и кадрового обеспечения. Наиболее  целесообразным является выделение  процедур экспресс-анализа и углубленного  анализа финансового состояния. 

Целью экспресс-анализа является наглядная и несложная (по времени  исполнения и трудоёмкости реализации алгоритмов) оценка финансового благополучия и динамики развития предприятия. В  рамках экспресс- анализа число показателей количественной оценки сравнительно небольшое и определяется по усмотрению аналитика.

Цель углубленного анализа - более подробная характеристика имущественного и финансового положения  предприятия, результатов её деятельности в истекшем отчётном периоде, а также  возможностей коммерческой организации  на ближайшую и долгосрочную перспективы. Он корректирует, расширяет или дополняет  отдельные процедуры экспресс-анализа.

Анализ финансово-хозяйственной  деятельности предприятия по данным внешней финансовой отчётности является классическим способом анализа. Его  проведение включает следующие этапы [9, стр.14 - 15]:

1. Сбор информации и  оценка её достоверности, отбор  данных из форм бухгалтерской  отчётности за требуемый период  времени. 

2. Преобразование типовых  форм бухгалтерской отчётности  в аналитическую форму.

3. Характеристика структуры  отчёта (вертикальный анализ) и изменения  показателей (горизонтальный анализ).

4. Расчёты и группировки  показателей по основным направлениям  анализа. 

5. Выявление и изменение  групп показателей за исследуемый  период.

6. Установление взаимосвязей  между основными исследуемыми  показателями и интерпретация  результатов. 

7. Подготовка заключения  о финансово-экономическом состоянии  предприятия. 

8. Выявление "узких  мест" и поиск резервов.

9. Разработка рекомендаций  по улучшению финансово-экономического  состояния предприятия.

При расчете данных коэффициентов  берется собственный капитал, для  чего строится баланс- нетто [7, стр.146].

Анализ финансовой устойчивости главной своей целью ставит выявление  достаточности реального собственного капитала и источников формирования запасов.

Количественно финансовую устойчивость можно оценить с позиции структуры  источников средств, т.е. показателей, условно называемых коэффициентами капитализации.

В группе коэффициентами капитализации  выделяют прежде всего соотношение  собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Поэтому  в мировой и отечественной  учётно-аналитической практике разработана система показателей. [5, стр.46]. Наиболее известные из этой системы показателей приведены в таблице .

Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) показывает, какова доля владельцев коммерческой организации  в общей сумме средств, вложенных  в коммерческую организацию. Чем  выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов коммерческая организация.

Коэффициент финансовой зависимости - обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого  показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании организации. Если его значение снижается  до единица (100%), то значит, владельцы  полностью финансируют свою коммерческую организацию.

По коэффициенту маневренности  собственного капитала можно судить, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Высокие значения коэффициента положительно характеризую финансовое состояние.

Коэффициент концентрации заёмного капитала является дополнением к  коэффициенту концентрации собственного капитала и показывает долю заёмных  средств в общей сумме средств, вложенных в организацию. В сумме  эти два коэффициенты должны дать единицу.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть  внеоборотных активов профинансирована за счёт долгосрочных заёмных средств. При этом предполагается, что долгосрочные пассивы как источник средств  используются в полном объёме для  финансирования работ по расширению материально-технической базы коммерческой организации. В реальной жизни это  может не выполняться.

Коэффициент долгосрочного  привлечения заёмных средств  характеризует долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования деятельности организации наряду с  собственными средствами, в общем  капитале коммерческой организации, под  которым понимается общая величина долгосрочных источников средств. [14,стр.45-48].

Коэффициент структуры заёмного капитала позволяет установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме  заёмных средств. Этот показатель может  значительно колебаться в зависимости  от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности и т.п.

Коэффициент соотношения  собственного и заёмного капитала даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости коммерческой организации.

Цель анализа ликвидности  и платежеспособности - определение  способности предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчёты  по краткосрочным обязательствам [4,стр.231].

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Коэффициенты ликвидности могут характеризовать  финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может  быть ошибочной, если в текущих активах  значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую  задолженность.

Степень ликвидности коммерческой организации может быть выражена коэффициентами ликвидности.

 

Таблица 1.1.

Показатели ликвидности  предприятия.

Показатель ликвидности	На начало месяца	На конец месяца
Абсолютный	0,80	0,78
Промежуточный	0,95	1,01
Общий	0,8	1,15

        Отметим, что на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя.            Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби.

       Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности,коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

Текущие активы                    Балансовая прибыль  

 

Клик. =       Балансовая прибыль      *   Краткосрочные  долги  = Х1 * Х2

где Х1 – показатель, характеризующий  стоимость текущих активов, приходящихся на 1 тенге дохода; Х2 – показатель,

свидетельствует о способности  предприятия погашать свои долги  за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов.

        Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

     Для расчета влияния факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.

      При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могутбыть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

 

И еще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) –  отношение суммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей  сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов:

Коэффициент абсолютной ликвидности (КЛА) показывает, какая часть краткосрочных  заёмных средств может быть погашена за счёт имеющихся денежных средств  и краткосрочных финансовых вложений немедленно.

Так, если рост коэффициента был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это характеризует финансово-хозяйственную  деятельность с отрицательной стороны. Для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (КЛА). Кредиторы большое внимание уделяют коэффициенту уточненной ликвидности (КЛУ). Потенциальные и действительные акционеры предприятия оценивают его платежеспособность по коэффициенту текущей платежеспособности (КЛТ).

Общая платежеспособность предприятия  означает возможность погашения  им в сроки и в полном объёме своих долговых обязательств всеми  активами.

Цель анализа деловой  активности - оценить способность  предприятия приносить доход  путем совершения оборота "деньги - товар - деньги", определить факторы, влияющие на скорость оборота капитала, вложенного в текущую (основную) деятельность предприятия, длительность производственно-коммерческого  цикла. Коэффициент оборачиваемости  активов показывает, сколько раз  за период "обернулся" рассматриваемый  актив. Анализ оборачиваемости текущих  пассивов позволяет оценить среднюю  продолжительность отсрочки платежей, которую представляют предприятию  его кредиторы. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Оборачиваемость общего капитала - этот показатель отражает скорость оборота (количество оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост показателя означает ускорение кругооборота средств предприятия.

Оборачиваемость собственного капитала - этот показатель отражает скорость оборота (количество оборотов за период) собственного капитала предприятия, активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост показателя отражает повышение  уровня продаж, которое должно в  значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать  долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение - отражает тенденцию к бездействию  части собственных средств.

Оборачиваемость материально-производственных запасов - отражает число оборотов запасов  предприятия за анализируемый период. Снижение показателя свидетельствует  об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства.

Эффективность использования  оборотных средств характеризуется  коэффициентом оборачиваемости  оборотных средств, длительностью 1-го оборота оборотных средств в  днях и коэффициентом загрузки оборотных  средств предприятия. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в  этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются. Обобщающая характеристика - показатель продолжительности операционного  цикла, т.е. сколько дней проходит с  момента вложения денежных средств  в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки  на расчётный счёт. Снижение его - основная внутрихозяйственная задача предприятия.

Цель анализа рентабельности - расчёт и анализ основных показателей  экономической и финансовой рентабельности, наиболее значимыми из которых являются общая и чистая рентабельность продаж, рентабельность активов, производственных фондов и собственного капитала. Составление  обобщающего заключения о эффективности  деятельности предприятия: рентабельности вложения капитала и оптимальности произведенных затрат. [10,стр.94-95].

В зависимости от направления  вложений средств, формы привлечения  капитала, а также целей расчета  используют различные показатели рентабельности:

Рентабельность активов - показывает, сколько прибыли приходится на единицу стоимости имущества.

Рентабельность инвестиций -данный показатель используется в  основном для оценки эффективности  управления на предприятии, характеристики его способности обеспечить необходимую  отдачу на вложенный капитал, определения  расчётной базы для прогнозирования.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли  от инвестиций, поэтому с точки  зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал.