Эволюция валютной системы: от генуэзской до бреттон-вудской

         Валютная стабилизация была  взорвана  мировым  кризисом  в  30-х  годах.

     Главные особенности мирового валютного  кризиса 1929—1936 гг. таковы:

         •  циклический  характер:   валютный   кризис   переплелся   с   мировым экономическим и денежно-кредитным кризисом;

         • структурный характер: принципы  мировой  валютной  системы  —  золото-девизного стандарта — потерпели крушение;

         • большая продолжительность:  с 1929 г. до осени 1936 г.;

         • исключительная глубина и  острота: курс ряда валют снизился  на  50—84%.

     Погоня  за  золотом  сопровождалась   увеличением   частной   тезаврации   и перераспределением  официальных  золотых  резервов.  Международный   кредит, особенно долгосрочный, был парализован в  результате  массового  банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германия,  Австрия,  Турция  и др.), которые  прекратили  внешние  платежи.  Образовалась  масса  «горячих» денег — денежных  капиталов,  стихийно  перемещающихся  из  одной  страны  в другую  в  поисках  получения  спекулятивной  сверхприбыли   или   надежного убежища. Внезапность их притока и оттока  усилила  нестабильность  платежных балансов,  колебаний  валютных  курсов  и  кризисных  потрясений  экономики.

     Валютные  противоречия переросли в  валютную  войну.     Экономический кризис вызвал пассивность платежного  баланса,  увеличение дефицита  государственного  бюджета,  отлив  золота  из  страны.  Финансовая олигархия   сознательно   вывозила   капиталы,   чтобы   подорвать   позиции французского  франка   и   доверие   к   правительству   Народного   фронта.

     Искусственное сохранение золотого  стандарта  снижало  конкурентоспособность французских фирм. В 1929—1936 гг. стоимость экспорта Франции  сократилась  в 4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1  октября 1936  г. во Франции был прекращен размен банкнот  на  золотые  слитки,  а  франк  был девальвирован на  25%.  Поскольку  золотое  содержание  ее  валюты  не  было зафиксировано,  а  до  1937  г.  были  лишь  установлены пределы колебаний (0,038—0,044  г чистого золота),  появилось понятие «блуждающий франк».

     Несмотря  на девальвацию, французский экспорт  сокращался, так как валютная  и торговая войны ограничили возможности валютного демпинга.  Инфляция  снижала конкурентоспособность французских фирм.  Поэтому  падение  курса  франка  не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

         В результате кризиса Генуэзская  валютная система утратила  относительную эластичность и стабильность. Несмотря  на  прекращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость  валют  в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции.

         Мировая валютная система   была  расчленена  на  валютные блоки.  Валютный  блок  —  группировка  стран,  зависимых  в  экономическом, валютном и финансовом  отношениях  от  возглавляющей  его  державы,  которая диктует им единую политику в области международных  экономических  отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого  сырья, выгодную  сферу  приложения  капитала. 

         Основные валютные блоки —  стерлинговый с 1931 г. и долларовый  с 1993  г. — возникли после отмены золотого стандарта в Великобритании и США. В  состав стерлингового  блока  вошли  страны  Британского  содружества  наций,  кроме Канады и Ньюфаундленда,  а  также  территория  Сянган  (Гонконг);  некоторые государства, экономически  тесно  связанные  с  Великобританией,  —  Египет, Ирак, Португалия. Позднее к нему  присоединились  Дания,  Норвегия,  Швеция, Финляндия, Япония (де-факто), Греция, Иран. В  долларовый  блок  вошли  США, Канада,  многие  страны  Центральной  и  Южной  Америки,  где  господствовал американский капитал. Стерлинговый  и  долларовый  блоки  служили  средством  расширения  рынков  сбыта,  источников  сырья  и  сфер  приложения  капитала Великобритании и США.

         В июне 1933 г. на  Лондонской  международной  экономической   конференции страны,  стремившиеся  сохранить   золотой   стандарт   (Франция,   Бельгия, Нидерланды,  Швейцария,  а  затем  Италия,  Чехословакия,  Польша),  создали золотой блок. Искусственно поддерживая неизменным золотое  содержание  своих валют, участники  этого  блока  терпели  убытки  от  валютного  демпинга  со стороны стран, которые девальвировали валюты и  отменили  золотой  стандарт.

     Золотой блок постепенно распадался с 1935 г. и  прекратил свое  существование с отменой золотого стандарта во Франции в октябре 1936 г.

         Одним из средств валютной  войны служили валютные стабилизационные фонды, которые использовались  для  снижения  курса  национальной  валюты  в  целях поощрения экспорта.

         Мировая  валютная система была потрясена вновь экономическим кризисом в  1937  г.  Впервые  на межгосударственном  уровне  введены  консультации  на  базе   трехстороннего соглашения от 25 сентября 1937 г. между США, Великобританией и  Францией.  В ряде  стран  прокатилась  волна  обесценения   валют. 

     Накануне  второй  мировой  войны  не  осталось  ни  одной устойчивой валюты.  Страны  фашистской  оси  активно  использовали  валютно-финансовый механизм  для  подготовки  к  войне.  В  этом  им  способствовали иностранные займы  и инвестиции.  Страны вступили во вторую мировую войну с нестабильной мировой валютной системой. 

     2.2. ОТ ГЕНУЭЗСКОЙ К БРЕТТОН-ВУДСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ

     Вторая  мировая  война  привела  к  углублению  кризиса  Генуэзской  валютной системы. Разработка проекта новой мировой валютной системы  началась  еще  в годы войны (в апреле 1943г.), так как страны опасались потрясений,  подобных валютному кризису  после  первой  мировой  войны  и  в  30-х  годах.  Англо-американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самого начала  отвергли  идею возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы  новой мировой  валютной  системы,  способной  обеспечить  экономический   рост   и ограничить  негативные  социально-экономические  последствия   экономических кризисов. 

     Вторая  валютная система была  официально  оформлена  на  Международной валютно-финансовой конференции  ООН, проходившей с 1 по 22 июля  1944  г.  в г. Бреттон-Вудсе (США).

     Цели  создания второй мировой валютной системы:

         1. Восстановление обширной свободной  торговли.

         2. Установление стабильного равновесия  системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов.

         3. Передача в  распоряжение  государств  ресурсов  для   противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

     Вторая  МВС базировалась на следующих принципах:

• Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к  курсу  ведущей   валюты;
• Курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
• Центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по  отношению   к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интервенций;
• Изменения  курсов  валют  осуществляются   посредством   девальвации   и   ревальвации;
• Организационным звеном системы являются МВФ  и  МБРР.  МВФ  предоставляет   кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных  балансов  в   целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за  соблюдением   странами-членами  принципов  МВС,  обеспечивает  валютное  сотрудничество   стран.

     Под  давлением  США  в  рамках  Бреттон-Вудской   системы   утвердился долларовый стандарт – МВС, основанная на господстве  доллара  (США  обладали 70%  от  всего мирового  запаса  золота). 

     Доллар  –  единственная  валюта, конвертируемая  в  золото,  стал  базой  валютных  паритетов,  преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных  активов. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35  долл.  за  1  тройскую унцию.  США  установили  монопольную  валютную  гегемонию,  оттеснив  своего давнего конкурента – Великобританию.

     Фунт  стерлингов, хотя  за  ним  в  силу  исторической  традиции  также  была закреплена  роль   резервной   валюты,   стал   крайне   нестабильным.   Специфика долларового  стандарта в рамках Бреттонвудской системы заключалась в  сохранении  связи  доллара  с золотом. США из двух путей стабилизации валютного курса — узкие пределы  его колебаний или конверсия доллара в золото — предпочли второй. Тем  самым  они возложили на своих партнеров заботу о поддержании  фиксированных  курсов  их валют к доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось  давление  США на валютные рынки.

     Опорой  долларовой  гегемонии  служил  также  «долларовый  голод»  —  острая нехватка долларов, вызываемая  дефицитом  платежного  баланса,  особенно  по расчетам с  США,  и  недостатком  золото-валютных  резервов. 

         Дефицит  платежных  балансов,  истощение   официальных   золото-валютных резервов, «долларовый голод»  привели  к  усилению  валютных  ограничений  в большинстве стран, кроме США,  Канады,  Швейцарии.  Обратимость  валют  была ограничена: Ввоз и вывоз валюты без разрешения  органов  валютного  контроля были запрещены. Официальный  валютный  курс  носил  искусственный  характер.

     В  связи  с  неустойчивостью  экономики,  кризисом  платежных  балансов, усилением инфляции курсы западноевропейских валют  по  отношению  к  доллару снизились. Возникли «курсовые  перекосы» — несоответствие рыночного  и  официального  курсов,  что  явилось  причиной многочисленных  девальваций.  Среди  них  особое  место  занимает   массовая девальвация валют в 1949 г., которая имела ряд особенностей.

1. Это снижение курсов было проявлением локального валютного кризиса, возникшего под влиянием мирового экономического кризиса, который в 1948-1949 гг. поразил в основном США и Канаду и болезненно отразился на пострадавшей от войны экономике стран Западной Европы.
2. Девальвация 1949 г. была проведена в известной мере под давлением США, которые использовали повышение курса доллара для поощрения экспорта своих капиталов, скупки по дешевке товаров и предприятий в западноевропейских странах и их колониях. С ревальвацией (процесс, обратный девальвации) доллара увеличилась долларовая задолженность стран Западной Европы, что усилило их зависимость от США.
3. Курс национальных валют был снижен непосредственно по отношению к доллару, так как в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а некоторые валюты не имели золотых паритетов.
4. Девальвация была проведена в условиях валютных ограничений.
5. Девальвация носила массовый характер; она охватила валюты 37 стран, на долю которых приходилось 60—70% мировой капиталистической торговли. В их числе Великобритания, страны Британского содружества, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Швеция, Западная Германия, Япония. Только США сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации в 1934 г., хотя его покупательная способность внутри страны снизилась вдвое по сравнению с довоенным периодом.
6. Снижения курса валют колебалось от 12% (бельгийский франк) до 30,5% (валюты Великобритании, других стран стерлинговой зоны, Нидерландов, Швеции и др.).

     Обесценение валют вызвало удорожание импорта  и дополнительный рост цен. В результате девальвации 1949 г. оптовые цены повысились в сентябре 1950 г. в Австрии на 30%, в Великобритании и Финляндии  — на 19%, во Франции — на 14%. Неизбежным следствием девальваций было снижение жизненного уровня.

       США использовали принципы Бреттон-Вудской системы (статус доллара как резервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара в золото, заниженная официальная цена золота) для усиления своих позиций в мире. Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном курсе своих валют в целях поощрения экспорта и восстановления разрушенной экономики. В связи с этим Бреттон-Вудская система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производства. Однако послевоенная валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам и позволила США влиять на валютную политику стран Западной Европы, Японии и других членов МВФ. Неравноправный валютный механизм способствовал укреплению позиций в США в мире в ущерб другим странам и международному сотрудничеству.

       Противоречия  Бреттон-Вудской системы постепенно расшатывали ее. Экономические,  энергетический,   сырьевой   кризисы   дестабилизировали Бреттон-Вудскую систему в 60-х годах. Изменение соотношения  сил  на  мировой арене подорвало ее структурные  принципы.  С  конца  60-х  годов  постепенно ослабло  экономическое,  финансово-валютное,  технологическое  превосходство США над конкурентами.  Западная  Европа  и  Япония,  укрепив  свой  валютно-экономический потенциал, стали теснить  американского  партнера. 

         С  конца  60-х  годов  наступил кризис   Бреттон-Вудской   валютной   системы.   Ее   структурные   принципы, установленные в 1944 г., перестали  соответствовать  условиям  производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в  мире.  Сущность  кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии  между интернациональным, глобальным  характером   МЭО   и   использованием   для   их   осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущественно доллара).

         Причины кризиса  Бреттон-Вудской  валютной  системы можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов.

         1. Неустойчивость и противоречия  экономики. Начало валютного   кризиса  в 1967 г. совпало с замедлением экономического  роста.  Мировой циклический кризис охватил экономику Запада в 1969—1970, 1974—1975, 1979—1983 гг.