Особливості функціонування грошового ринку України

      Дослідження грошового ринку є складовою  більшості монетарних теорій, що пов’язано з його важливою роллю в економічних процесах. Сучасні моделі грошового ринку розвиваються в межах, окреслених, з одного боку, кейнсіанцями, з другого – монетаристами. Неокейнсіанці та представники неокласичного синтезу намагаються поєднати переваги державного регулювання економіки з можливостями ринкових сил в оптимізації функціонування механізмів грошового ринку.

      Становлення та розвиток грошового ринку в  Україні можна розглядати у контексті  трансформаційних процесів, що пов’язано із синхронним розвитком ринкових механізмів та основних ринкових інститутів: банківської та грошової систем, розвитком ринку цінних паперів та платіжної системи. 

      В системі ринкових механізмів стан реформування грошового ринку України виступає одним з найбільш адекватних індикаторів  глибини трансформаційних перетворень. Фінансово-економічна стабілізація таким чином, пов'язана з використанням потенціалу можливостей сучасного грошового ринку, а стабільність внутрішньої та зовнішньої вартості національних грошей є передумовою макроекономічної стабільності.

      Державні заходи стабілізації грошового ринку в перехідній економіці України мають поєднувати довгострокове, стабілізаційне, а також тактичне або короткострокове регулювання. Стабілізаційне регулювання виходить за сферу компетенції НБУ і може реалізовуватися у складі урядових програм та має узгоджуватися із заходами бюджетно-фіскальної та валютно-курсової політики.

      До  цільових пріоритетних орієнтирів регулювання  грошового ринку відносяться  формування динаміки монетарних процесів, спроможних забезпечити існування ринкового середовища, яке адекватно реагує на заходи грошово-кредитної політики¹⁵.

      Поглиблення трансформаційних процесів пов'язано із поступовим зменшенням масштабів застосування методів прямого або адміністративного впливу та розширенням можливостей регулювання грошового ринку ринковими методами, в основі яких покладене використання механізму попиту та зміни пропозиції грошей.

      ^. Ринкові методі регулювання грошового ринку в перехідній економіці України представлені такими інструментами: визначення норм обов'язкових резервів, процентна політика, операції на відкритому ринку, політика рефінансування комерційних банків. Більшість ринкових методів та інструментів регулювання грошового ринку застосовуються в обмеженому або деформованому вигляді порівняно з можливостями їх використання в сучасних ринкових економіках^.22

      Така  обмежена або низька ефективність державного регулювання грошового ринку  обумовлена недостатнім розвитком  ринкового середовища, низьким рівнем монетизації економіки, що не забезпечує адекватну реакцію на заходи грошово-кредитної політики. В широкому розумінні ефективність регулювання грошового ринку пов’язана з можливістю досягнення певних цільових орієнтирів: розміру процентних   ставок, параметрів грошової маси,  грошових  агрегатів та  обмінного

валютного курсу 

      В міру відхилення отриманих результатів  від цільового орієнтиру регулювання  грошового ринку можна визнати  низько ефективним або неефективним.

      Низька  ефективність процентної політики НБУ  пов'язана з неспроможністю зміни  облікової ставки впливати на динаміку кредитних операцій комерційних банків і стимулювати економічну активність. В сучасних умовах ринкової трансформації найбільш суттєвий дефект регулювання грошового ринку пов'язаний з відсутністю достатньої кореляції між зміною пропозиції грошей та динамікою цін.

      В умовах довгострокової політики НБУ  на ревальвацією української гривні зростає значення ефективності валютно-курсової політики, яка пов'язана із забезпеченням  цінової стабільності. Актуальною є  розробка довгострокової програми забезпечення стабільності грошового ринку та збереження реальної купівельної спроможності національних грошей.

      Сучасні проблеми розвитку грошового ринку  в Україні переходять з площини  інституційного становлення, пов'язаного  з розвитком ринкового середовища, яке поступово стає все більш чутливим та прогнозованим для впливу ринкових методів регулювання в площину ринкового регулювання. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВИСНОВКИ 

     Можна зробити висновок, що невід’ємною складовою частиною сучасних товарно-грошових відносин є грошовий ринок. Грошовий ринок – це особливий сектор ринку, на якому здійснюються купівля та продаж грошей як специфічного товару, формуються попит, пропозиція і ціна на цей товар. Визначальний вплив зміни попиту та пропозиції грошей на ставку процента як їх ціну є свідченням підпорядкованості грошового ринку загальним закономірностям функціонування ринку взагалі.

       Механізм грошового ринку має  істотні відмінності від механізму  звичайного товарного ринку: продаж  грошей виступає у формі надання  позичок чи купівлі особливих фінансових інструментів; купівля грошей - у формі одержання позичок чи продажу таких фінансових інструментів; попит на гроші – у формі бажання економічних суб’єктів мати у своєму розпорядженні певну масу грошей на визначену дату; пропозиція грошей - у формі запасу грошей, який економічні суб’єкти готові передати у тимчасове користування; ціна грошей – у формі процента.

     В інституційній моделі грошового  ринку виокремлюються два сектори  з різним характером руху грошей –  сектор прямого фінансування і сектор опосередкованого фінансування. Перевагою першого сектора є те, що безпосередній характер взаємовідносин між продавцями (кредиторами) і покупцями (позичальниками) істотно знижує їх витрати на здійснення операцій.  Перевагою другого сектора є те, що участь у взаємовідносинах між кредиторами і позичальниками фінансових посередників істотно знижує ризики, пов'язані з розміщенням грошових коштів.

     Грошовий  ринок у механізмі сучасної економіки  формує системні зв’язки, які з’єднують у національну економіку окремі економічні аспекти, забезпечує  співставлення витрат та результатів економічної діяльності та, щонайважливіше, визначення внутрішньої та зовнішньої вартості грошей.

     В сучасних ринкових економіках грошовий ринок досліджують у структурі  ринку капіталу і цей термін переважно використовують для торгівлі кредитними інструментами, випущеними терміном до одного року. У визначенні суті грошового ринку, на наш погляд, важливим є розмежування макроекономічного та фінансового аспектів.

     Становлення та розвиток грошового ринку в Україні можна розглядати у контексті трансформаційних процесів, що пов’язано із синхронним розвитком ринкових механізмів та основних ринкових інститутів: банківської та грошової систем, розвитком ринку цінних паперів та платіжної системи. 

     В системі ринкових механізмів стан реформування грошового ринку України виступає одним з найбільш адекватних індикаторів  глибини трансформаційних перетворень. Фінансово-економічна стабілізація таким  чином, пов’язана з використанням  потенціалу можливостей сучасного грошового ринку, а стабільність внутрішньої та зовнішньої вартості національних грошей є передумовою макроекономічної стабільності.

      Низька  ефективність державного регулювання  грошового ринку обумовлена недостатнім  розвитком ринкового середовища, низьким рівнем монетизації економіки, що не забезпечує адекватну реакцію на заходи грошово-кредитної політики. В широкому розумінні ефективність регулювання грошового ринку пов’язана з можливістю досягнення певних цільових орієнтирів: розміру процентних ставок, параметрів грошової маси, грошових агрегатів та обмінного валютного курсу. В міру відхилення отриманих результатів від цільового орієнтиру регулювання грошового ринку можна визнати низько ефективним або неефективним.

      У формуванні в Україні ефективної і стимулюючої грошової системи потрібна не лише злагоджена і цілеспрямована взаємодія усіх ланок господарсько-управлінського механізму а й:

• глибокі знання, вміння і навички формування сучасних паперово – кредитних грошових систем і подолання інфляційних загроз;
• належне розуміння переваг досягнення конвертованості гривні;
• втілення у життя антизатратного і антиінфляційного механізму економічного зростання;
• аналіз форм і методів успішних грошових реформ і його використання в процесі наступного вдосконалення грошового обігу.

      Слід  створити таку грошово-кредитну систему, яка б застерігала від помилкових дій у сфері регулювання грошового  обігу на основі гривні. При цьому  історичний досвід грошового обігу  в Україні і нинішнє державотворення  мають прискорити остаточний вибір способу суспільного поступу і допомогти нашому суспільству остаточно обрати такий суспільно – політичний лад, у якому взаємодія суб’єктів господарського життя спиратиметься на засади добросовісної конкуренції, а гривня на повну потужність свого невичерпаного потенціалу запрацює на економіку і добробут громадян.

      Таким чином для того, щоб Україна  вийшла з тяжкої економічної кризи  потрібно запроваджувати різноманітні ряди заходів, серед яких значне місце  потрібно відвести і проблемам становлення і регулювання грошового ринку. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

CПИСОК  ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 

1. Про Національний банк України: Закон України (від 20 вересня 2001 року № 2740-III зі змінами) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/ main.cgi?nreg=679-14
2. Про банки і банківську діяльність: Закон України (від 07.12.2000 №2121-III зі змінами та доповненнями) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua/ cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2121-14
3. Про регулювання Національним банком України ліквідності банків України: Положення, затверджене постановою Правління НБУ (від 30.04.2009 № 259). [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=z0410-09
4. Про реформу грошової системи України: Указ Президента України ( від 12 листопада 1992 № 549/92 року  зі змінами) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/U549_92.html
5. Про грошову реформу в Україні: Указ Президента України ( від 25 серпня 1996 року № 762/96). Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.vs.com.ua/index.php?pageid=1854
6. Александров М. А., Мислива C. O. Гроші. Фінанси. Кредит: Навчально-методичний посібник. – 2-ге видання, перероблене і доповнене. – К.: ЦУЛ, 2002. – 336 с.
7. Артус М.М. Гроші та кредит. Підручник. – К.: КНЕУ, 2004. – 336 с.
8. Банки України – Депозити юридичних осіб [Електронний ресурс] – Режим   доступу   /   http://bank-ua.com/ statistics/deposit_firms, вільний.
9. Вісник НБУ. – 2001. – № 12. – С 66, 68
10. Гальчинський А. С. Теорія грошей. – К.: Основи. – 2001. – 234 с.
11. Гальчинський А.С. Стабілізація гривні: проблеми та перспективи // Дзеркало тижня. – 2006. – №17 (392). – С.8-23
12. Головач А.В., Захожай В.Б., Головач Н.А., Шустіков А.А. Фінансова статистика (з основами теорії статистики): Підручник — К.: МАУП, 2005. – 567 c.
13. Грудзевич У. Я., Пшик Б.І.. Фінансовий менеджмент у банку: Навч. посіб. для студ. вищ. навч. закл. / Національний банк України; Львівський банківський ін-т. – Л. : ЛБІ НБУ, 2006. –  192 с.
14. Єлісєєва O.K.,  Бондар В.Д. Економіко-статистичний аналіз грошово-кредитної політики банків України // Вісник Дніпропетровського університету імені О. Гончара. – 2011. – Вип. 5(3). – С.95-100
15. Єпіфанов А.О., Маслак Н. Г., Сало І.В. Операції комерційних банків: навч. посіб. для студ. ВНЗ. – Суми : Університетська книга, 2007. –  522 с.
16. Здобувач Н.Є. Килипенко особливості дуржавного регулвання грошового ринку в економіці України //Науковий вісник НЛТУ України. 2008, вип. 18.5. – С.131-140
17. Івасів Б.С. Гроші та кредит. Підручник. – К.: КНЕУ, 2005. – 412 с.
18. Кірейцев Г.Г., Александрова М.А, Маслова С.О. Гроші, фінанси, кредит // Навч. метод, посібник. – Житомир: ЖІТІ, 2001. – 312 с.
19. Колесніченко В.Ф. Гроші і кредит: навчальний посібник. – Х.: ВД «ІНЖЕК», 2007. – 432 с.
20. Колісник М.К. Фінансовий ринок. Підручник. – К.: КНЕУ, 2005. – 400 с.
21. Монетарна політика Національного банку України: сучасний стан та перспективи змін / за ред. В. С. Стельмаха. – К. : Центр наукових досліджень Національного банку України, УБС НБУ, 2009. – 404 с.
22. Мишкін Ф. С. Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків. – К.: КНЕУ, 2005. – 309 с.
23. Пахомо В.І., Стрільчук Л.В. Гроші та кредит: Навч. посіб.  – К.: МАУП, 2004 р. – 56 с.
24. Показники Міністерства фінансів // Вісник НБУ. – 2006. – № 13. – С. 8-10.
25. Савлук  М.І., Мороз А.М., Пуховкіна М.Ф. Гроші та кредит. Підручник. – 3-тє вид., перероб. і доп. –  К.: КНЕУ, 2002. –  598 с.
26. Стельмах В., Петрик О. Модель монетарного устрою //Вісник НБУ. – 2006. – №3. – С.2-8
27. Офіційний сайт Державного комітету статистики України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua
28. Офіційний сайт Національного банку України [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.bank.gov.ua/

ДОДАТКИ 
 
 

     Дадаток А

     Динаміка  грошової маси протягом 2003-2010 років 

     Джерело: Єлісєєва O.K.,  Бондар В.Д. Економіко-статистичний аналіз грошово-кредитної політики банків України // Вісник Дніпропетровського університету імені О. Гончара. – 2011. – Вип. 5(3). – С.95-100 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Додаток Б 

     Структурні  зрушення протягом 2003-2010 років