Рынок ценных бумаг в экономике Республики Казахстан

Очень важна масштабная и интенсивная интеграция рынка  ценных бумаг на мировой финансовый рынок, которая позволит странам решить ряд задач, реализовать которые поодиночке будет сложно и способствует решению таких проблем, как повышение ликвидности инструментов финансового рынка и  их нехватки. Это нужно не только для привлечения иностранного капитала и вхождения на полноправных условиях в международные организации, но и для использования казахстанскими экономическими субъектами и государственными структурами мирового опыта.

Итак, по нашему мнению, фондовый рынок Казахстана через 3-5 лет должен состоять из двух сегментов: внутреннего, в котором будут преобладать местные финансовые институты, и внешнего, который может стать специализированной торговой площадкой для финансовых институтов ряда стран СНГ. Появление новых финансовых инструментов, новых инвесторов и брокеров даст возможность развить казахстанский сегмент и наполнить жизнью KASE.

Осознание обществом Республики Казахстан  значимости фондового рынка для  развития экономики республики, что  особенно ярко проявилось на IV Конгрессе финансистов Казахстана, стало основным позитивным событием 2004 года. В ходе работы Конгресса был определён ряд последовательных шагов, направленных на стабилизацию фондового рынка. Если все намеченные направления получат последовательное исполнение, то в ближайшее время в Казахстане заработает полноценный рынок ценных бумаг, что благотворительно отразится на всей экономике страны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В настоящее время перед экономикой Республики Казахстан стоит кардинальная по важности и сложнейшая по реализации структурная модернизация экономики.

Одной из основных задач нынешнего  этапа укрепления экономики Казахстана является развитие рынка ценных бумаг, так как он играет значительную роль в мобилизации инвестиций.

Фондовый рынок можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка.

Фондовый рынок является наиболее активной частью современного финансового  рынка Республики Казахстан и  позволяет реализовать разнообразные интересы его участников. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг.  Наличие развитого рынка ценных бумаг влияет на эффективное развитие всего финансового сектора страны.

Рынок ценных бумаг в Республике Казахстан формировался и развивается  учитывая как исторические традиции страны, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой. В результате в Казахстане реализуется европейская  модель фондового рынка с сильными банками, которые являлись инициаторами его формирования. Экономический рост, сопровождаемый преобразованиями в стране, - главный фактор становления и развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан.

Каждый этап развития рынка ценных бумаг ставит очередные актуальные вопросы, требующие решения в целях обеспечения его эффективности.

За годы независимости, и особенно в последние годы, фондовый рынок сделал качественный шаг вперёд, став одним из самых динамично  развивающихся в отечественной  экономике и в данный момент можно рассматривать как инфраструктурно сложившийся. В результате проведённой основательной работе по совершенствованию законодательства и регулирования деятельности финансовых институтов, была сформирована правовая инфраструктура, регулирующая порядок выпуска и обращения ценных бумаг, деятельность субъектов рынка, а также определяющая механизм государственного регулирования. Позитивным событием стало функционирование с 2004 года единого органа, регулирующего весь финансовый сектор страны. Создана и функционирует инфраструктура рынка, включающая Центральный депозитарий, KASE, брокеров-дилеров, регистраторов и кастодианов.

В республике Казахстан  сформировалась моноцентрическая биржевая система, где доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны – Алматы, которая представляет собой хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнёрства, оказывающий услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг в качестве организатора торговли ценными бумагами.

В нашей дипломной работе, динамику развития рынка ценных бумаг мы рассматриваем на примере деятельности Казахстанской фондовой биржи, так как она определяет конъюнктуру и процесс развития этого рынка в целом.

На KASE широко представлен сектор государственных ценных бумаг, а рынок корпоративных ценных бумаг является в основном рынком стратегических инвесторов и крупных пакетов акций, реализуемых в соответствии с приватизационной программой Правительства Республики Казахстан. В 2004 году «Казахстанская фондовая биржа» продолжает развиваться как универсальный финансовый рынок, на котором ведутся торги не только ценными бумагами, но и различными финансовыми инструментами, что позволяет членам биржи проводить большинство интересующих их операций в торговой системе KASE. На фондовой бирже проводятся как первичные размещения, так и дальнейшие торги по этим ценным бумагам на вторичном рынке. В секторах торговли государственных и негосударственных ценных бумаг работают специализированные площадки денежного рынка, на которых участники имеют возможность привлекать тенге на различные сроки под залог ценных бумаг – рынок репо.

Оценка тенденции развития была сделана нами на сравнительном  анализе проведённых операций на KASE по основным секторам ценных бумаг и их объёмов за период с 2002 года по 2005 год. Из проведённого нами анализа можно сделать вывод, что Казахстанский фондовый рынок в последние три года динамично развивался, который за короткий срок существования достиг положительных результатов.

Так, объёмы сделок на организованном рынке KASE выросли: с иностранной валютой почти в три раза, с государственными ценными бумагами в два раза, с негосударственными ценными бумагами почти в четыре раза. В структуре сделок в 2004 году преобладают сделки с государственными ценными бумагами, включая операции репо (78,84%) и иностранной валютой (16,1%). Доля прочих сделок в сравнении с ними является небольшой.

Значительный рост отмечен на рынке  облигаций, особенно эмитируемых компаниями нефинансового сектора. И хотя рынок  корпоративных облигаций постоянно растёт, его объёмы несопоставимы с рынком государственных ценных бумаг и иностранной валюты. Большое количество дешёвых заёмных средств практически исключило необходимость изыскания компаниями других источников финансирования, в том числе и через вывод на рынок долевых ценных бумаг. Что касается рынка акций, то главной причиной нежелания собственников компаний реального сектора привлекать деньги на рынке акций остаётся боязнь потери контроля над компанией и размывания в результате выхода на рынок своего пакета. Европейская модель и сохранение нынешней ситуации на рынке акций означает отсутствие серьёзных стимулов для крупных казахстанских компаний реального сектора.

Результаты проведённого анализа говорят, что в целом  этот период, с момента своего развития, прошёл под знаком общего развития рынка, который стал гораздо стабильнее, хотя и наблюдается значительный дефицит финансовых инструментов. Увеличение объёмов сделок на организованном рынке ценных бумаг является результатом того, что активы основных инвесторов подлежат размещению в ценные бумаги, включённые в официальные списки, а также появлении в биржевых списках новых ценных бумаг. Стабильный рост объёмов биржевой торговли корпоративными бумагами, а также увеличивающийся со стороны инвесторов спрос позволяют прогнозировать сохранение тенденции роста биржевых оборотов и на 2005 год.

На основе рассмотренных теоретических  вопросов, касающихся принципов и  методов функционирования рынка  ценных бумаг и в результате проведённого анализа практического материала был  определён ряд последовательных шагов, которые могут быть направлены на стабилизацию и дальнейшее развитие фондового рынка.

Для активизации фондового рынка  предпринимается в последнее  время множество мер, которые связаны с программой развития рынка ценных бумаг, законом о секьюритизации и возможным долгожданным выводом на рынок государственных пакетов национальных компаний, от чего финансисты нашей страны, ожидают эффекта «живой воды» для рынка в целом. В части инвестирования предлагаются новые инструменты, такие как производные финансовые инструменты с целью хеджирования рисков, проектные бонды в приоритетных секторах экономики.

Таким образом, в процессе становления и развития отечественного фондового рынка сделано очень  много, с нуля построена и действут признанная сообществом Казахстанская модель фондового рынка. Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций опираясь на солидный опыт первых тринадцати лет становления фондового рынка, сможет продолжить сложившиеся традиции, используя накопленные знания и опыт, и достичь новых высот.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Резолюция IV Конгресса финансистов Республики Казахстан // Финансы и кредит. – 2004. - №11. – С.28-30.
2. Дрозд Н. Государство намерено жёстко проявлять политическую волю, направленную на активизацию фондового рынка // Панорама. – 2004.- 19 ноября. - №45. – С.2.
3. Сулейменов Д. Инвестиционные ресурсы структурных преобразований //Транзитная экономика. – 2004. - №5. – С.104-107.
4. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С.  Торкановского. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.29
5. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. – М.: «Экзамен», 2001. – 608 с.
6. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2002. – 704 с.
7. Закон Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 02 июля 2003 года, №461-II ЗРК // Рынок и право. Приложение к журналу «Рынок ценных бумаг Казахстана». – 2003. - №6.-С.1-5
8. А.Донских. По мере необходимости Национальный Банк будет ужесточать денежно-кредитную политику // Казахстанская правда. – 2005. – 11 февраля. – С.9-10.
9. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов / Под редакцией проф. О.И. Дегтярёвой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002.501 с.
10. Деньги, кредит, банки. Учебник / под ред. Г.С. Сейткасимова. – Алматы: Экономика,  1999. – 432 с.
11. Закон Республики Казахстан «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» от 20 июня 1997 года.
12. Лякин А.Н., Лапинскас А.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / Общая редакция А.Н. Лякина. – СПб.: Поиск, 2001. – 160 с.
13. Государственное регулирование финансовой системы // Рынок ценных бумаг Казахстана. Тематический выпуск. – 2004. - №11. –  С.70-71.43
14. Закон Республики Казахстан «О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций» от 04 июля 2003 года // Рынок и право. Приложение к журналу «Рынок ценных бумаг Казахстана». – 2003. - №7.42
15. Уполномоченный орган должен прежде всего обеспечивать интересы инвесторов. Интервью с Болатом Жамишевым. // Рынок ценных бумаг Казахстана. – 2004. - №3. – С.20-23.41
16. Л.Усенбекова. Рынок ценных бумаг – достижения и перспективы // Рынок ценных бумаг Казахстана. –<span class="dash041e_0441_043d_043e_0432_043d_043e_0439_0020_0442_0435_043a_0441_0442_0020_0441_0020_043e_0442_0441_0442_0443_043f_043e_043c_00202__Char" style=" tex