Шпаргалка по "Рынку ценных бумаг"

Вмешательство государства  в деятельность рынка могут происходить  в виде управляющего и развивающего воздействия. Развивающее воздействие проявляется:

- снижение стоимости  наращивания капитала за счет  предоставления налоговых преимуществ  тем компаниям, которые публично  размещают свои ценные бумаги

- расширение перечня финансовых  инструментов РЦБ через принудительное  предписание для компаний с определенной величиной капитала размещать свои ценные бумаги на рынке

- изменение политики государства  в тех областях, которые имеют  воздействие на РЦБ (например, ставка рефинансирования, валютный  курс, инфляция, налоги)

- изменение общеэкономической политики с целью усиления роста РЦБ за счет поддержания надежного и стабильного уровня макроэкономических процессов в стране

Управляющее воздействие государства состоит  в следующем:

- благоразумный контроль  – это установление для участников  рынка требований к достаточности капитала и контроль за их выполнением

- защитный контроль  – устанавливает структуру взаимоотношений  между профессиональными посредниками  и инвесторами, при этом особое  внимание уделяется требованиям  к раскрытию информации и ответственность  за их нарушение

- организационный контроль  – направлен на фондовые биржи, а также расчетно-клиринговые палаты и устанавливает такие внешние критерии как надежность, техническая оснащенность

- структурный контроль  – направлен на управление  объемом и составом рынка через  такие механизмы как ограничение  на деятельность иностранных инвесторов, эмитентов, посредников, а также на конкретные финансовые инструменты рынка

 

Вопрос  №13. Органы государственного регулирования  РЦБ, их задачи и полномочия

К органам государственного регулирования относят:

- Министерство финансов, т.к. является представителем государства, как эмитента ценных бумаг и осуществляет все его функции (готовит цели, условия рынка, сферы регулирования, регулирование российских ценных бумаг)

- ЦБ регулирует деятельность  коммерческих банков на РЦБ,  такие как эмиссионная, инвестиционная и доверительное управление на коллективной основе через ОФБУ. Сам является эмитентом и инвестором

- Федеральная служба  страхового надзора РФ (ФССН РФ) – регулирует деятельность страховых  компаний (инвестиционную в основном и эмиссионную)

- Федеральная служба  по финансовым рынкам создана  в 2004 году по указу президента  России «О системе и структуре  Федеральных органов исполнительной  власти». ФСФР объединило функции  упраздненной ФКЦБ (федеральной  комиссии по РЦБ), а также функции Министерства труда и социального развития, Министерства по антимонопольной политике, а также функции Минфина в сфере формирования и инвестирования  средств пенсионного накопления.

ФСФР – федеральный  орган исполнительной власти по принятию нормативных актов, контролю и надзору на финансовых рынках за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности.

ФСФР находится в  прямом подчинении правительству и  выполняет следующие ключевые задачи:

- обеспечивает стабильность  работы российского финансового рынка

- способствует  повышению  эффективности и привлекательности  рынка для инвестиций

- обеспечивает прозрачность  рынка

-  способствует уменьшению  инвестиционных рисков

Функции ФСФР:

1) регулирование выпуска  эмиссионных ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков проспекта эмиссии и итогов выпуска ценных бумаг.

2)контроль и надзор  за деятельностью эмитентов, профессиональных  участников и саморегулируемых  организаций РЦБ

3) обобщение практики  применения законодательных актов, внесение предложений по их совершенствованию и разработка проектов новых нормативных актов

4) организация исследовательской  работы по вопросам развития  финансового рынка

5) лицензирование профессиональных  участников РЦБ

 

Вопрос  №14. Саморегулируемые организации РЦБ, их функции и статус

Саморегулируемые  организации - это некоммерческие негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками РЦБ на добровольной основе. Цель их создания - участие в процессе регулирования РЦБ на основе государственных гарантий и поддержки, заключающихся в присвоении им статуса саморегулируемой организации. Этот статус подтверждается лицензией, выдаваемой ФСФР.

Функции:

- обеспечение условий  для деятельности своих участников  на РЦБ

- установление и поддержание стандартов профессиональной деятельности на РЦБ

- защита и представление  интересов своих участников

- установление норм  профессионального уровня участников  организации и разработка программ  обучения и его повышения

Система взаимодействия саморегулируемых организаций с государственными регуляторами недостаточно проработана и их потенциал в данной сфере используется не полностью. 

Виды саморегулируемых организаций:

- НАУФОР - национальная  ассоциации участников фондового  рынка - основана в 1995 года, объединяет различных участников РЦБ, объединяет более 600 компаний, имеет филиалы и представительства в регионах

- АУВЕР - ассоциация  участников вексельного рынка  - создана 1996 году, с целью обеспечения  условий для развития национального  вексельного рынка. Объединяет более 100 участников вексельного рынка.

- НФА - национальная  фондовая ассоциация - учреждена  в 1996 году и объединяет профессиональных  участников, занимающихся брокерской, дилерской, депозитарной деятельностью,  депозитарной деятельностью, ДУ (более 200 организаций)

- ПАРТАД - профессиональная  ассоциация регистраторов, трансфер-агентов,  депозитариев. 1997 год. Изначальнообъединяла  только регистраторов и депозитариев, но с 2002 года объединила клиринговые  системы (это и есть трансфер  агенты)

- НЛУ - национальная лига управляющих - создана 2001 году и объединяет профессиональных участников, осуществляющих деятельность по управлению инвестиционными фондами

 

Вопрос  №15. Основные блоки инфраструктуры РЦБ и сферы их деятельности

Инфраструктура включает следующие блоки:

1. информационные  системы – обеспечивают сбор, обработку и предоставление участникам рынка сведений об эмитентах, о выпусках ценных бумаг и их котировках (информационно-рейтинговые компании и агентства). Информация распространяется через специализированные информационные системы, через интернет, через печатные СМИ, в т.ч. специализированные

2. торговые  системы – биржевые и внебиржевые организованные системы торговли ценными бумагами

3. система  клиринга - услуги по зачету взаимных требований и обязательств по поставке ценных бумаг, по заключаемым сделкам, а также система осуществляет контроль за правильной адресацией сделок и выверяет все их условия. Клиринг предшествует окончательной поставке ценных бумаг.

4. система  платежей и расчетов - те системы, которые занимаются расчетами (лицензированные кредитные организации, НКО) и платежами

5. учетная  система – работает через регистраторов и депозитариев, которые осуществляют учет передачи права собственности по проданным ценным бумагам. Расчетные системы – банки и НКО.

 

Вопрос  №16. Понятие, свойства и классификационные  признаки акций

Акции

Акции появились в  Англии и в Голландии

В настоящее время  акционерные общества стали основной правовой и организационной формой существования предприятия промышленной и финансовой сферах. В результате первичной (учредительской) эмиссии акций формируются необходимые средства для реализации предпринимательской деятельности, а вторичное размещение акций, в том числе публичное IPO (Intial Public Offering), привлекаются дополнительные ресурсы для дальнейшей деятельности акционерного общества. Современная акция - это долевая ценная бумага без установленного срока обращения, являющейся свидетельством о внесении определенной суммы в капитал акционерного общества и дающая право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивидендов.

Свойства  акций:

- негасимая ценная  бумага, т.е. нет конкретного срока  обращения

- именная ценная бумага (это в РФ) (т.е. имя ее держателя регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом (до 500 акционеров) или регистраторской фирмой  (более 500 акционеров))

- ограниченная ответственность  владельцев акций, т.к. они не  отвечают по обязательствам акционерного  общества в целом

- неделимость акций,  т.е. если 2 лица владеют акциями, то она все равно остается неделимой

- возможность дробления  и консолидации акций, в результате  которых изменяется общее количество  и номинал акций, но уставный  капитал остается неизменным

Виды и  классификационные признаки акций:

1. по  гарантированным правам акционеров

- простые  акции - выпускаются при первичных и вторичных выпусках и гарантируют, во - первых, право на получение дивидендов, во- вторых, право голоса на общем собрании акционеров, в- третьих, право на получение части имущества в случае ликвидации акционерного общества, но только после удовлетворения требований всех его кредиторов и владельцев привилегированных акций

- привилегированные  акции - выпускаются только при вторичных выпусках и их доля не должна превышать 25% от уставного капитала. Они гарантируют: право на получение дивидендов не ниже зафиксированного уровня, право на получение части имущества в случае ликвидации, но только после удовлетворения требований всех кредиторов, право на участие в собрании акционеров по 2м вопросом – реорганизации (это слияние, поглощение, выделение, разделение) и ликвидация

2. по  регистрации держателя

- именные (регистрируемые)

- на предъявителя - не  зарегистрированы на конкретного  держателя, дивиденды выплачиваются  по купону тому держателю, который  в нем указан (в Германии, в Швеции)

3. по необходимости  указания номинала

- безноминальные акции  - на них указывается доля имущества,  которую представляет эта акция, например, 1/100 (в США)

- с обязательной фиксацией  номинала на сертификате акции  и в условиях выпуска

4. по форме выпуска 

- документарные акции  - выпускаются на сертификатах  или специальных бланках акций

- бездокументарная - существует  в виде записи в реестре  акционеров

 

Вопрос  №17. Инвестиционные качества акции

При покупке акций  инвестор может оценивать их по следующим показателям:

- номинальная  стоимость для владельцев (нарицательная стоимость)= На

- эмиссионная  стоимость  - стоимость которую выплачивает первый покупатель  = Эа

Эмиссионная стоимость - номинальная стоимость = эмиссионная  выручка

- рыночная стоимость - определяется равновесным соотношением спроса и предложения

цена предложения - офферта 

цена спроса - бид

Цена исполнения сделки складывается под влиянием ожиданий продавца и покупателя, и находится  между оффертой и бидом. Цена первой сделки - цена открытия, цена последней сделки - цена закрытия.

- экономическая  стоимость - предполагаемая стоимость акции в будущем

- текущие выплаты по акции (В) - это дивидендные выплаты из прибыли акционерного общества

- прирост курсовой  стоимости - доход  (Д=Ц1-Ц0 (Ц1- цена продажи, Ц0 - цена приобретения))

П - потеря капитала  П=Ц0-Ц1 (Ц0>Ц1)

- текущая доходность  акций, которая определяется величиной дивидендов по ней = Дх

( T-текущий период=1год = 365 или 366 дней, t -время за которое получены дивиденды)

Текущая доходность может  быть рассчитана исходя из цены, установленной  на рынке в любой текущий момент времени = Дхр

Цр=текущая цена

- конечная  доходность (после реализации)

 

Дхк=  
(n - время нахождения акции у инвестора, если n больше одного года. Если время нахождения акции менее одного года, то формула упрощается и приобретает вид Дхк= (В+(Ц1-Ц0))/Ц0 *100%

На рынке РФ можно  выделить следующие виды акций:

- акции первого эшелона  - голубые фишки - акции ведущих  и наиболее ликвидных компаний (Газпром, Сбер)