Сучасні технології біржової торгівля

Зміст:

• Вступ.

 

1.Основні сучасні тенденції  організації бірж і їх розвитку, в умовах глобалізації економіки. (с.1-3)

 

2.Історія становлення електронної біржової торгівлі. (с.3-6)

 

3.Основні системи електронної біржової торгівлі. (с.6-7)

 

3.1 Система “АТС/2” (с.8)

 

3.2 Система “Глобекс”(с.9-11)

 

• Висновок.

 

• Список використаної літератури.(с.18)

 

 

Вступ

Глобалізація світової економічної  системи і науково-технічний прогрес  істотно змінили технічні можливості проведення торгів на біржах за останніх 30 років. В ході еволюції біржова  торгівля здобула ряд нових функцій. Сьогодні біржова торгівля товарами представляє індустрію, об'єднуючу  різні суб'єкти. Сучасний рівень технологій дає можливість всім охочим брати  участь в торгах в реальному режимі часу. Біржі виконують важливі  економічні функції як на мікро-, так і на макроекономічному рівні, при цьому створюються додаткові робочі місця.

На сучасному етапі  система біржової торгівлі не тільки не втратила свого значення, але значною мірою зміцнилася. Сприяють цьому вказані похідні фінансові інструменти, які надають все більш суттєві можливості учасникам торгів, впливаючи на окремі галузі та економіку в цілому. Як будь-яке економічне явище, вони перетворюються і модернізуються.

 

 

1.Основні сучасні тенденції організації бірж і їх розвитку, в умовах глобалізації економіки.

Можна виділити такі основні сучасні тенденції організації бірж і їх розвитку, в умовах глобалізації економіки:

1. Універсалізація, укрупнення  бірж і перетворення деяких  з них в міжнародні.

На початку ХХ ст. товарні  біржі були вузькоспеціалізованими. Після другої світової війни збільшилися  об'єми міжнародної торгівлі, оборот товарних бірж збільшувався. Це у свою чергу загострило конкуренцію між  біржами. Тенденції до укрупнення товарних бірж, зокрема вузькоспеціалізованих, останніх півстоліття очевидна.

2. Значне зниження частки  операцій з реальними товарами  і по кількості і за об'ємом  в загальному обороті товарних  бірж за рахунок збільшення  частки операцій похідними фінансовими  інструментами. 

У останню чверть XX ст. на фінансовому ринку був створений  його новий сектор - ринок похідних фінансових продуктів-інструментів (фінансових контрактів), який демонструє високі темпи  розвитку. До похідних фінансових інструментів належать ф'ючерси, опціони, свопи, а також їх комбінації, що реалізують синергетичний ефект. На біржах значимість торгівлі реальними товарами падає, а обороти по операціях з похідними фінансовими інструментами перевищують обороти по реальному купівлі-продажу відповідних товарів. На товарних біржах в даний час йде торгівля в основному похідними фінансовими інструментами; з них найбільша частка операцій - оформлення ф'ючерсних контрактів.

3. Розширення географії  біржової торгівлі товарами.

В середині 90-х рр. товарні  біржі, на яких торгують похідними фінансовими  інструментами, з'явилися в країнах, що розвиваються і постсоціалістичних, а до 90-х рр. по об'ємах торгів домінували американські.

4. Скорочення частки похідних  фінансових інструментів, в основі  яких лежать товари, в результаті  введення їх у фінансові активи.

Серед причин появи контрактів з новим виглядом базових активів  можна назвати крах Бретон-Вудської валютної системи, зміни в законодавстві різних країн, лібералізацію міжнародних потоків капіталу, прорив в технічному розвитку, а пізніше, створення новітніх телекомунікаційних і інформаційних технологій, що зробили доступною інформацію в реальному режимі часу в будь-якій точці планети. В цілому це стало результатом активної інноваційної діяльності, пов'язаної з посиленням ролі фінансового капіталу, який не використовується у виробництві і не є позиковим.

5. Істотне збільшення  кількості учасників товарних  бірж і розширення кількості  економічних суб'єктів, торгуючих  на біржах.

Крім традиційних учасників  ринку похідних інструментів, ними стали держави, наднаціональні фінансові  інститути, міжнародні фінансові компанії, ТНК, банки, страхові суспільства, пенсійні фонди, інвестиційні фонди, приватні інвестори. Це відбулося завдяки законодавчим змінам в основному в розвинених країнах, а також впровадженню нових  технологій та Інтернету, підвищенню загальної  фінансової культури учасників ринків з урахуванням традицій, і навіть збільшенню рівня життя в багатьох країнах. Учасники торгів здійснюють арбітражні операції на біржах різних країн, тим  самим, зрівнюючи ціни на одні і ті ж товари у всьому світі.

6. Концентрація бірж в  провідних фінансових центрах. 

Причинами цього є наявність  там розвиненої банківської інфраструктури, достатніх вільних капіталів, які  шукають більш прибуткового застосування, а також можливості швидкого переливу коштів з однієї форми вкладення  в іншу.

7. Збільшення асортименту  товарів, які служать основою  для похідних фінансових інструментів  на біржі. 

Значне розширення асортименту  відбулося після другої світової війни.

8. Різке збільшення значущості  інформаційних технологій на  біржах, зростання їх можливостей  і підвищення інформаційної відвертості  бірж.

Зростання можливості інформаційних  систем дозволило перейти від  «голосових» систем біржової торгівлі до електронних. Тим самим, виникають  віртуальні біржі, що підвищує загальну продуктивність праці персоналу  бірж. Автоматизація біржових торгів привела до усунення посередників в  процесі висновку операцій між учасниками ринку. Більш того, за допомогою інформаційних  технологій вдалося знизити витрати  на обслуговування торгівлі з використанням  похідних фінансових інструментів і  полегшити контроль, перешкоджаючи  маніпуляціям з цінами, а також  забезпечити надійність і швидкість виконання операцій.

9. Зміна стилю і методів  державного регулювання бірж.

Багато держав створюють  сприятливі умови для розвитку національних бірж, підвищуючи їх конкурентоспроможність на міжнародній арені.

10. Якісне поліпшення рівня  інформації про біржові торги. 

Глобалізація світової економіки, сприяючи постійному зростанню оборотів бірж, викликала необхідність збільшення рівня інформації узагальненого  характеру. Для правильного регулювання  національних і міжнародних фінансових ринків функція збору інформації, її узагальнення, а також аналізу  фінансового ринку доручена групою десяти найбільш розвинених країн Банку  міжнародних розрахунків.

11. Зміни організації біржових  торгів в глобальному масштабі.

Причиною змін організації  біржових торгів є лібералізація  світової торгівлі і фінансова глобалізація.

У зв'язку з глобалізацією  світової економки система біржової торгівлі не тільки не втратила свого  значення, але значною мірою зміцнилася. Сприяють цьому вказані похідні  фінансові інструменти, які надають  все більш суттєві можливості учасникам торгів, впливаючи на окремі галузі та економіку в цілому. Як будь-яке економічне явище, вони перетворюються і модернізуються. Очевидна і вірогідність того, що на наступному етапі розвитку світового господарства ці інструменти  зазнають корінної якісної трансформації. Проте, як визнає ряд економістів, досі природа цих інструментів не ясна у всіх деталях і вимагає подальших  досліджень.

 

2.ІСТОРІЯ СТАНОВЛЕННЯ ЕЛЕКТРОННОЇ БІРЖОВОЇ ТОРГІВЛІ

 

За майже  п’ятисотрічну  історію функціонування бірж учасники торгівлі використовували лише кілька технологій проведення біржових торгів. Це було зумовлено їхньою консервативністю, вони не могли поголитися на відміну традиційних публічних біржових торгів в обмеженому колі знайомих між собою біржових брокерів. Закритість (клубність, елітарність) біржової торгівлі дозволяла ретельно вивчати кандидата у нові члени біржі, оскільки процедура вступу, крім детального ознайомлення з бізнесом претендента, передбачала обов'язкові рекомендації двох відомих та шанованих біржовиків.

Зважаючи на цю обставину, не дивлячись на всі досягненнянауково-технічного прогресу, комп'ютеризацію та глобалізацію фінансового і товарного ринків, майже до 90-х років ХХ-го століття на провідних фондових та ф'ючерсних біржах світу зберігалася публічна торгівля з фізичною присутністю торговців у біржовій залі. Основними технологіями торгівлі, які використовуються на міжнародних та національних біржових ринках, є метод відкритого викрику, балансуючий метод, або "подвійний аукціон" та система " маркет – мейкерів ".

Однак з початком 90-х років, - періоду, коли, власне, і почала зароджуватися нова економіка, - провідні міжнародні біржі, які до того часу були одними з перших представників інфраструктури ринку, що успішно використовували комп'ютерні технології для прискорення процесів отримання та розповсюдження інформації про біржові ціни, здійснення операцій обліку, контролю та розрахунків за біржовими угодами, інтенсивно займаються впровадженням електронного трейдингу. І саме фондові біржі допустили до лістингу та продемонстрували вибухове зростання капіталізації Internet-компаній.

Сьогодні процес інфраструктурних змін на світовому фінансовому ринку

різко загострився. Це пов'язано  з глобалізацією, зростанням конкуренції між біржами та бурхливим зростанням on-line торговельних систем. Підвищилася не тільки швидкість доступу, але й швидкість обороту капіталу. Ринки стали динамічнішими, структурованими, більш ліквідними. Зміна структури інвесторів призвела до становлення нових моделей розвитку бізнесу та ринку в цілому.

В старій моделі індивідуальний інвестор був відділений від біржового

торговельного майданчика, натомість брокер - член біржі –  мав найкращі умови доступу до інформації, основними клієнтами його були інституційні інвестори, промислові та торговельні ТНК. Internet - технології уже сьогодні поставили всіх у приблизно однакові умови. Котирування, звіти і дослідження стали доступні всім бажаючим, через маржинальну систему торгівлі знизилась цінова планка доступу, комунікації стали масовими, швидкими темпами йде процес формування нового інвестиційного співтовариства.

Сьогодні уже нікого не здивує отримання будь-яким користувачем Internet в Україні інформації з web - сторінок бірж у режимі "on-line". Революційні зміни у системах та засобах зв'язку дозволили через синхронізацію торгів об'єднати біржові ринки, які діють у певний час доби та на різних континентах земної кулі, у єдиний світовий біржовий ринок, що  функціонує цілодобово. До цього часу на світовому фінансовому ринку чітко виявляються якісні зміни, які уже не можна ігнорувати. Розвиток Internet як глобального середовища розподілу фінансових трансакцій та інвестицій призвів до переміщення фінансових ринків у Мережу. Розвиток мережних технологій випередив наявні концепції розвитку грошового та фондового ринків, зумовив їх трансформацію та перегляд самих основ біржової торгівлі.

У сфері надання інформаційних  послуг конкурентами бірж також є  відомі

інформаційні агентства. Наприклад, інформаційне агентство Рейтер (Reuters) надає своїм клієнтам ще ширший спектр послуг. Встановлений у його головному офісі спеціальний термінал, підключений до відомих бірж, крім отримання інформації про поточні біржові ціни та курси, політичні та економічні події, що на них впливають, дає можливість бути віртуально присутнім на біржових торгах, бачити виконання власних замовлень біржовими брокерами.

Однак інформаційні системи  Reuters, Tenfore, Bloomberg, Dow Jones не дають можливості реально здійснювати операції купівлі-продажу біржових контрактів. Після довгих та гострих дискусій , які досі є незавершеними, біржовики згодилися на нову технологію – біржовий електронний трейдинг, - яку вирішили випробувати на новій біржі.

За 1990-1992 роки кількість систем електронної торгівлі на товарних

біржах різко збільшилося. Більшість нових бірж, торгівля на який почалася після 1990 року, зволіли використовувати винятково електронні системи, відмовившись від традиційного біржового "кільця". Виключення з цього списку знову утворених бірж складає Бразильська товарна ф'ючерсна біржа . Хоча вона створена зовсім недавно, по обсягах торгівлі (традиційно обчислювальним у контрактах) вона зараз займає шосте місце у світі, і торгівля на ній здійснюється традиційним способом – шляхом "відкритого вигуку" у біржовому "кільці". Усі біржі (за винятком японських), що починали свою діяльність зі звичного біржового "кільця", а потім ввели в себе електронні системи, усе-таки зберегли звичний для всіх торг у біржовому "кільці".

 

У 2002 р. не залишилось жодної біржі, де не було хоча б деяких елементів електронного трейдингу. Комп’ютеризація біржової торгівлі руйнує її закритість, дозволяє здійснити глобальну концентрацію біржового товару в одному місці земної кулі, де світовий попит врівноважується світовою пропозицією, створюючи тим самим справедливу ринкову ціну, на яку орієнтуються виробники та споживачі товарних ринків, банки, портфельні та стратегічні інвестори.

Первинні та вторинні ринки  цінних паперів поступово повинні переміститися у позабіржову торгівлю, що уже відбулося з ринками сировинних товарів, де основні обсяги гуртової торгівлі сировиною відбуваються на позабіржових ринках. На товарних ф’ючерсних біржах торгують похідними строковими фінансовими інструментами. Це ринки цінових ризиків товарних активі, прогнозні ринки, які дозволяють хеджувати операції реальних ринків і здійснювати особливо ризикові інвестиції у права та забов’язання на активи з метою збереження коштів від інфляції та отримання додаткових доходів.

Процеси злиття фондових бірж відбуваються у відповідь на запровадження сучасних систем електронного трейдингу, якому дедалі більше надають перевагу інвестори.

 

3 .ОСНОВНІ СИСТЕМИ ЕЛЕКТРОННОЇ БІРЖОВОЇ ТОРГІВЛІ.

 

Сьогодні на світовому  біржовому ринку функціонує декілька електронних систем торгівлі. На ф’ючерсних біржах ще десять років тому було запровадженно системи Globex та Project А. Система Globex Чиказької торговельної палати - СВОТ (Chicago Bord of Trade) та система Project А. Чиказької товарної біржі СМЕ (Chicago Mercantale Exhange) були розроблені інформаційною компанією Reuters Ltd, яка виступила ініціатором, запропонувавши обладнання та програмні продукти. Термінали названих систем розміщені у Чикаго, Нью-Йорку, Лондоні, Парижі. Реєстрацією імен користувачів, їх ідентифікацію, присвоєнням паролів, запровадженням нових контрактів тощо займається Контрольний центр.