Сущность валютных курсов

      В Европейской валютной системе (ЕВС) установлен главный курс каждой валюты членов ЕС, выраженный в ЭКЮ. На основе этого главного курса рассчитываются взаимные курсы валют, от которых  фактические курсы могут отклоняться  в пределах не более 2,25%. Льготный режим  колебаний был установлен для  испанской песеты, присоединившейся в ЕВС в 1989 году; для итальянской  лиры с августа 1993 года допустимый предел колебаний 15%.

      ЭКЮ выполняет расчетные и кредитные  функции, используется как база выравнивания паритетов валют стран участниц, регулирует отклонения рыночных валютных курсов.

      В отличие от СДР ЭКЮ имеет более  широкую сферу применения. ЭКЮ  используется не только в официальном, но и частном секторах. В частности, ЭКЮ выступает как валютная единица  в совместных фондах и международных  валютно-кредитных финансовых организациях; как валюта единых сельскохозяйственных цен, средство межгосударственных расчетов центральных банков - членов ЕС при  проведении валютной интервенции и  др. Частные (коммерческие) ЭКЮ используются как валюта евро-облигационных займов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций используют ЭКЮ при предоставлении кредитов.

      2. По сфере и режиму  применения.

      Другим  основанием классификации валюты является сфера и режим применения, в  зависимости от которого валюта подразделяется на свободно конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую.

      Свободно  конвертируемая валюта - (англ. hard currency) - денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты и международные платежные средства, в любой форме и во всех видах операций.

      В период действия золотого стандарта  конвертируемой автоматически становилась  та валюта, которая могла свободно размениваться на золото. После отмены золотого содержания всех валют и  их золотых паритетов в начале 70-х годов конвертируемость понимается как способность свободно продаваться и покупаться, обмениваться по действующему валютному курсу, использоваться для создания различного рода финансовых активов.

      Международный валютный фонд одобряет и дает согласие на использование валюты той или  иной страны в качестве свободно конвертируемой. Это означает, что свободно конвертируемая валюта может быть использована во всех видах международных банковских и финансовых операциях как резидентами, так и нерезидентами. В настоящий период 10 валют признаны полностью конвертируемыми, причем пяти из них Международный валютный фонд в 1976 году присвоил квалификацию «свободно используемые валюты», подчеркивая тем самым высший уровень их конвертируемости. В эту категорию входят: доллар США, немецкая марка, фунт стерлингов, японская иена, французский франк. Эти валюты наиболее активно используются в международных расчетах и всегда имеются в достаточном количестве на мировом валютном рынке и накапливаются в валютных резервах стран мира. Режим функционирования свободно конвертируемой валюты на практике означает отсутствие каких-либо валютных ограничений.

      Степень конвертируемости валюты находится  в прямой зависимости от экономического потенциала страны, масштабов ее внешнеэкономической  деятельности, устойчивости внутреннего  денежного обращения, степени развития национальных товарных и денежных рынков и рынков капитала. Кроме того, необходимым  условием поддержания конвертируемости является постоянное участие центрального банка страны в валютных интервенциях для удержания курса своей  национальной валюты к доллару США  или к какой-либо определенной корзине  иностранных валют на оптимальном  уровне.

      Частично  конвертируемая валюта (англ. partially convertible currency) - это национальная валюта стран, конвертируемость которых в той или иной степени ограничена для определенных держателей, а также и по отдельным видам обменных операций. Этот вид валюты обменивается только на некоторые иностранные валюты и используется не во всех внешнеторговых сделках. В эту группу входят валюты большинства развитых и развивающихся стран. Степень конвертируемости определяется государством в специальных законодательных актах. Законом устанавливается порядок и перечень иностранных валют, на которые может обмениваться национальная валюта, а также количественное выражение такого обмена, разрешается купля-продажа валюты на валютных рынках, указывается круг субъектов таких сделок (т.е. резиденты, нерезиденты, те или другие предприятия, банки, международные организации и т.п.). Закон регулирует также круг и степень ограничения валютообменных операций, условия и порядок их осуществления. Прежде всего это касается внешнеторговых сделок, купли-продажи валюты, открытия валютных счетов и т.п.

      В зависимости от широты круга лиц  и операций, связанных с использованием валюты, выделяют также понятие внешней  конвертируемости, которая распространяется только на иностранных физических и  юридических лиц и только в  текущих (а чаще всего - лишь во внешнеторговых) расчетах.

      Существует  также понятие внутренней конвертируемости национальной валюты, под которым  подразумевают возможность для  граждан и организаций данной страны производить покупку иностранной  валюты за национальную и оплачивать внешнеторговые сделки без ограничений. Без солидных инвестиций в иностранной валюте, особенно на начальной стадии внедрения, внутренняя конвертируемость не возможна. Например, для введения внутренней конвертируемости польского злотого была оказана значительная валютная помощь иностранных государств.

      Неконвертируемая  валюта (англ. inconvertible currency - это национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. К замкнутым валютам относятся валюты стран, которые устанавливают различные ограничения и запреты на покупку и продажу иностранной валюты, на ввоз и вывоз национальной и иностранной валюты, а также применяют иные меры валютного регулирования. Основные причины валютных ограничений - нехватка валюты, давление внешней задолженности, тяжелое состояние платежных балансов. Нужно отметить, что в большинстве стран-членов Международного валютного фонда распространены некоторые валютные ограничения прежде всего, связанные с международными расчетами по текущим операциям, а также с движением инвестиций. Еще более широкое применение валютные ограничения получили в странах, вступивших в МВФ недавно. Это в первую очередь, страны Восточной Европы, государства СНГ. В этих странах валютные ограничения будут постепенно сокращаться по мере их вхождения в рыночные отношения и более гибкого и эффективного применения экономических инструментов в области валютного регулирования и перехода вначале к внутренней, а затем и к общей конвертируемости национальной валюты.

      3. По функциональной  роли валюты.

      При осуществлении валютных операций (внешнеторговые контракты, валютные кредиты, купля-продажа  валюты, обязательства, двухсторонние  расчеты между странами - клиринг  и др.) возникла необходимость выделения  определенных терминов, характеризующих  положение и функциональную роль той или иной валюты, используемой в этих операциях. С этой точки  зрения, в валютных отношениях используют следующие термины: валюта цены, валюта платежа, валюта кредита, валюта погашения  кредита, валюта векселя, валюта клиринга и др.

      Валюта  цены (также называется валютой сделки) - это одно из условий, наряду с валютой  платежа, которые обычно согласовываются  между экспортером и импортером и фиксируются во внешнеторговом контракте и обозначает денежную единицу, в которой выражена цена товара во внешнеторговом контракте  или устанавливается сумма предоставленного международного кредита. Валютой цены может быть валюта экспортера или импортера, кредитора или заемщика, а также валюта третьих стран или какая-либо международная счетная единица (СДР, ЭКЮ). Как правило, в качестве валюты цены в международных контрактах с организациями и фирмами зарубежных стран используют обычно 6-8 конвертируемых валют (чаще всего доллар США, фунт стерлингов, немецкую марку, французский и швейцарский франки, японскую иену). Соглашение о валюте цены контракта осуществляется с целью страхования риска изменения курса валюты платежа.

      Валюта  платежа - это валюта, в которой  происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке или погашение  международного кредита. В этом качестве может выступать любая валюта, согласованная между контрагентами. При расчетах в свободно конвертируемой валюте в торгово-экономических  отношениях  с развитыми западными  странами, как правило, применяются  национальные валюты этих стран. В торговле между развивающимися странами используются валюты развитых стран.

      Валюта  платежа может совпадать с  валютой сделки, но может и отличаться от последней. В последнем случае в контракте предусматривается порядок определения курса пересчета валюты сделки в валюту платежа, указывая при этом:

      1) дату пересчета (на день платежа  или на день, предшествующий дню  платежа); 2) валютный рынок, котировки  которого принимаются за основу; 3) обычно средний курс между  курсами продавца и покупателя (или один из них).

      Валюта  кредита указывает денежную единицу, в которой предоставляются экспортные кредиты. Как правило, они предоставляются  в национальных валютах экспортера или импортера, однако в последние  годы кредиты стали предоставляться  и в валютах третьих стран  или в международных расчетных  единицах. В конечном счете выбор валюты кредита по экспортно-импортным операциям является предметом переговоров. Состояние валюты кредита оказывает непосредственное влияние на уровень процентных ставок по кредитам и на стоимости сделки. Это связано с существованием так называемых «сильных» и «слабых» валют. Если кредит предоставляется в «слабых» валютах (итальянские лиры, французские или бельгийские франки и др.), курсы которых имеют общую тенденцию к понижению, то кредиторы несут риск обесценивания задолженности, а следовательно, определенных убытков. Если кредит предоставляется в «сильных» валютах (доллары США, швейцарские франки, японские иены, немецкие марки) курсы которых постоянно повышаются, то риск убытков в связи с увеличением суммы задолженности несут заемщики.

      Валюта  кредита может не совпадать с  валютой платежа. При их определении  имеют большое значение принятая практика расчетов, позиции контрагентов на данном валютном рынке, их отношения  с кредитными учреждениями, а также  согласованная валюта кредита. При  несовпадении валюты кредита и валюты платежа в кредитном договоре также предусматривается порядок  пересчета одной валюты в другую.

      Валюта  клиринга используется при осуществлении  межправительственных соглашений об обязательном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства  товарных поставок и оказываемых  услуг (клиринг). При расчетах по клирингу валюта платежа совпадает с валютой  клиринга. В настоящее время Россия осуществляет клиринговые соглашения с Индией, Афганистаном, Ираном, Египтом, Сирией, Кубой. Система валютного  клиринга предусматривает наличие  ряда обязательных элементов, оговариваемых  в межправительственных соглашениях: систему клиринговых счетов, объем  клиринга, валюту клиринга, систему  выравнивания платежей, схему окончательного погашения задолженности по истечению  срока межгосударственного клирингового соглашения с переходом к расчетам в свободно конвертируемой валюте.

      Валюта  векселя - это денежная единица, в которой выставлен вексель. Обычно во внутреннем обороте векселя выставляют в валюте данной страны, а в международном обороте - в валюте страны должника, кредитора либо третьей страны. Вексель - один их видов ценной бумаги, означающий письменное долговое обязательство, - в современных условиях является одним из важнейших инструментов расчетов и кредитования, используемых в международной торговле. В соответствии с Женевской конвенцией о векселях 1930 года вексель должен иметь обязательные реквизиты: вексельную метку - наименование «вексель» в тексте документа; безусловный приказ или обязательство уплатить определенную сумму; наименование плательщика и первого держателя; срок и место платежа; дата и место составления документа; подпись векселедателя.

      Российские  организации также активно используют вексельные обязательства в экспортно-импортных  операциях. Основное распространение  получили переводные векселя, получателем  денег по которым выступал Внешэкономбанк СССР, а в настоящее время - уполномоченные банки.

      4. По положению валюты  на рынке.

      Существует  еще одна классификация  валюты на уже упомянутую «слабую» и «сильную». Речь идет о взаимосвязи валютного  курса и положения валюты на валютном рынке.

      Причем  термины эти применяются часто  к валютам, которые никак не назовешь слабыми на международном уровне. Так, традиционно, в Европейском союзе «сильными» валютами признанно считаются: германская марка, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, голландский гульден, а «слабыми» - французский франк, итальянская лира, бельгийский франк. На мировом валютном рынке расстановка валют несколько иная: к «сильным» валютам добавляются доллар США и японская иена, а все остальные валюты по отношению к ним рассматриваются как «слабые».