Анализ инвестиционного проекта в Республике Беларусь

       В перспективе методика анализа инвестиционных проектов будет в значительной степени расширена и дополнена. Простейший финансовый анализ уже не отвечает требованиям инвесторов, принимающих решение. В соответствии с этим разрабатываются новые методы и подходы к определению инвестиционной эффективности предприятия и формированию инвестиционного решения. В частности, предполагается разработка комплекса мероприятий по оценке, который, помимо финансового анализа, будет включать качественную и количественную оценку факторов инвестиционной привлекательности и использовать несколько подходов к оценке бизнеса с целью определения денежных потоков в будущем.

       На  основании методологической части  был рассмотрен, в качестве примера, проект компании FishmanGroup в Парке Высоких  Технологий Республики Беларусь.

       Строительство комплекса производственных и административных зданий Fishman Group на территории ПВТ в Минске займет до 6 лет и обойдется примерно в 500 млн долл. 

       Fishman Group – один из крупнейших в  Израиле финансово–торговых холдингов, работающий в более 22 странах мира. Fishman Group владеет и управляет около 5 млрд кв. м недвижимости, владеет несколькими крупными торговыми сетями мирового значения. Балансовая стоимость акционерных компаний Fishman Group составляет 9 млрд долларов.

       Белорусское предприятие, дочерняя компания Fishman Group, созданная компаниями Svitland Development и Lyons Financial Solutions UK /PTY/ Ltd для застройки ПВТ – ИООО «Девинвест».

       Проведенный расчет показал финансовую перспективность  проекта при условии благоприятной  конъюнктуры рынка и успешного  контроля рисков. С другой стороны, негативный прогноз находится значительно ниже точки безубыточности, что в целом характеризует проект как высокорискованный.

       Рыночный  анализ показал сильную зависимость  успешности проекта от государственной  поддержки, в частности, изменения законодательства по ПВТ.

       Общий вывод по проблематике анализа инвестиционных проектов в Беларуси можно сформулировать следующим образом: ограниченность данных, находящихся в свободном доступе и недостаточно крупный рынок инвестиционных предложений затрудняют независимый анализ и прогнозирование проектов. Тем не менее, уровень развития математических методов и опыт реализации однородных проектов в странах со схожим этапом становления рыночных отношений позволяет представить заинтересованным пользователям анализ достаточно прозрачный и полный.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Бирман  Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. Под редакцией Л.П. Белых. – М.: Банки и Биржи, ЮНИТИ, 1997. – 631 с.
2. Беренс В., Хаврнек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. Перераб. и дополн. изд. – М.: АОЗТ «Интерэксперт», «Инфра–М», 1995. – 528 с.
3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – Олимп–бизнес, 2000.
4. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций.– Про–Инвест–ИТ, 1995. – 157 с.
5. Никонова И.А. Финансирование бизнеса. – М.: Альпина–Паблишер, 2003. – 196 с.
6. Скрибнер Л. , Пюри Г. Анализ безубыточности. /Банковское дело и финансирование инвестиций. Под ред. Н. Брука, Ч 1, Т 1. – Вашингтон, Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 2006.
7. Методики коммерческой оценки инвестиционных проектов. – ИКФ АЛЬТ, 1993.
8. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). – М.: Экономика, 2000. – 421 с.
9. МСФО: точка зрения КПМГ. Практическое руководство по международным стандартам финансовой отчетности, подготовленное КПМГ. 2007/8: В 2ч. / Пер. с англ. – 4–е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008
10. Количественный анализ риска инвестиционных проектов/ д.э.н., профессор Дмитриев М. Н., к.э.н. Кошечкин С.А. –  Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/quant_risk.shtml
11. Декрет Президента Республики Беларусь  о «О Парке высоких технологий» от 22 сентября 2005 г. № 12 Национальный правовой Интернет–портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2005. – Режим доступа: http://www.pravo.by.
12. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 15 февраля 2008 г. № 190 «Об инвестиционном договоре между Республикой Беларусь и компанией «Lyons Financial Solutions Holdings (PTY) Ltd» о строительстве комплекса объектов недвижимости Парка высоких технологий» Национальный правовой Интернет–портал Республики Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2005. – Режим доступа: http://www.pravo.by.
13. Международное руководство по оценке № 4 (С изменениями за 2010г.) Оценка бизнеса. / Международный Комитет по Стандартам оценки. – Режим доступа: http://www.ivsc.org/pubs/index.html
14. Аналитика компании РосБизнесКонсалтинг – Режим доступа: http://marketing.rbc.ru/industry/1203747.shtml
15. Данные по ИООО «Девинвест».  Режим доступа: http://svitland.by/?p=dev&l=ru
16. Финансовая отчетность группы компаний FishmanGroup в СНГ. – Режим доступа: http://www.mirland–development.com/annual_reports.html