Анализ экономической эффективности проекта

     Максимальная  производительность нового оборудования стоимостью в 300 000,00 составляет 30 000 ед. в год. Нормативный срок службы – 5 лет, после чего оно может быть списано. Его внедрение позволит сократить переменные затраты на единицу продукта до 8,00, однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000,00 соответственно.

     Стоимость капитала для предприятия равна 16%, ставка налога – 50%. Используется линейный метод начисления амортизации.

     1)Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

     2)Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами. 

     Решение.

1.Определим сумму инвестиций в проект (FCF):

     FCF = NFA + WCR, где

     NFA – инвестиции в основной капитал;

     WCR – инвестиции в оборотный капитал.

     FCF0 = 300 000 +1 000 – 70 000 = 231 000 руб.; FCF1 = 1 000 руб.

     2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):

     DAновое = 300 000*1/5 = 60 000 руб.

     Daстарое = 70 000*1/5 = 14 000 руб.

     Изменение амортизации:

     ΔDA = 60 000 - 14 000 = 46 000 руб.

     3. Определим сумму ежегодных переменных  затрат (VC):

     Vcстарое = 10 000*10 = 100 000 руб.

     Vcновое = 17 000*8 = 136 000 руб.

     Изменение переменных затрат:

     Δ VC = 136 000 – 100 000 = 36 000 руб.

     4. Определим ежегодную сумму выручки  от реализации (SAL):

     SALстарое = 10 000*25 = 250 000 руб.

     SALновое = 17 000*25 = 425 000 руб.

     Изменение выручки:

     Δ SAL = 425 000 – 250 000 = 175 000 руб.

     Все дальнейшие расчеты проведены в  MS Excel. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

     

     Таблица 5

 
 

 

     

     Таблица 6

  Анализ  экономической эффективности  проекта

    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Ставка  дисконта r = 0,1.

     Ставка  реинвестирования r1 = 0,1.

     Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

             IRR с помощью функции – ВСД;

              MIRR с помощью функции – МВСД;

           PI = 71010,09/231000 +1 = 1,31 руб.

     Из  полученных результатов табл. 6 следует, что проект генерирует чистый приток денежных средств в размере 71010,09 руб. (NPV>0). Внутренняя норма доходности (IRR=28,53%) превышает стоимость капитала на 12,53%, а отдача на каждый вложенный рубль составляет 31 коп. (PI>1). Все критерии оценки свидетельствуют об экономической эффективности проекта; его следует принять. 
 
 

 

     

     2. Рассмотрим эффективность данного  проекта при условии, что выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании. 

     Решение.

1.Определим сумму инвестиций в проект (FCF):

     FCF = NFA + WCR, где

     NFA – инвестиции в основной капитал;

     WCR – инвестиции в оборотный капитал.

     FCF0 = 300 000 +1 000 = 301 000 руб.; FCF1 = 1 000 руб.

     2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):

     DAновое = 300 000*1/5 = 60 000 руб.

     Daстарое = 70 000*1/5 = 14 000 руб.

     Изменение амортизации:

     ΔDA = 60 000 + 14 000 = 74 000 руб.

     3. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):

     Vcстарое = 5 000*10 = 50 000 руб.

     Vcновое = 15 000*8 = 120 000 руб.

     Изменение переменных затрат:

     Δ VC = (50 000 + 120 000) – 10 000*10 = 70 000 руб.

     4. Определим изменение выручки  (SAL):

     ΔSAL = 20 000*25 – 10 000*25 = 250 000 руб.

     Все дальнейшие расчеты проведены в  MS Excel. 
 
 
 
 

 

     

     Таблица 7

 
 

 

     

     Таблица 8

  Анализ  экономической эффективности  проекта

    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Ставка  дисконта r = 0,1.

     Ставка  реинвестирования r1 = 0,1.

     Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:

             IRR с помощью функции – ВСД;

              MIRR с помощью функции – МВСД;

           PI = 113973,23/301000 +1 = 1,38 руб.

     По  данным табл. 8 видно, что критерии оценки свидетельствуют о большей экономической эффективности данного проекта по сравнению с первым вариантом проекта. Составим сравнительную таблицу.

 

     Следует принять второй проект.