Автор: Пользователь скрыл имя, 13 Февраля 2012 в 10:36, доклад
По мере развития рынков капитала и появления новых видов финансовых активов, обязательств и операций с ними (форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) терминология все более уточнялась, в частности, появилась необходимость отграничения собственно инструментов от тех предметов, с которыми этими инструментами манипулируют, или которые лежат в основе того или иного инструмента, т. е. от финансовых активов и обязательств. Более того, в области финансов сформировалось новое направление, получившее название финансового инжиниринга (financial engineering), в рамках которого как раз и дается систематизированное описание традиционных и новых финансовых инструментов.
Рис. 4.1. Виды финансовых
инструментов
Договор займа может
быть заключен путем выпуска и
продажи облигаций (ст. 816 ГК РФ). Облигацией
признается ценная бумага, удостоверяющая
право ее держателя на получение
от эмитента облигации в предусмотренный
срок: (а) ее номинальной стоимости
или иного имущественного эквивалента
и (б) фиксированного в облигации
процента от номинала или другие имущественные
права. Таким образом, в любом
случае при реализации договора займа
у заимодавца возникает финансовый
актив как право требования суммы
займа с причитающимися процентами,
а у заемщика ¾ финансовое обязательство
как обязанность предоставить заемщику
соответствующую сумму согласно
условиям договора.
Кредитный договор
представляет собой особый случай договора
займа, когда кредитором выступает
банк или иная кредитная организация.
Особенностями кредитного договора
являются: (а) договор всегда заключается
в письменной форме ¾ в противном случае
он считается ничтожным; (б) предметом
договора могут быть только деньги; (в)
обязательным элементом договора является
условие о процентах за пользование телом
кредита.
Договор банковского
вклада. Согласно ст. 834 ГК РФ по договору
банковского вклада (депозита) одна
сторона (банк), принявшая поступившую
от другой стороны (вкладчика) или поступившую
для нее денежную сумму (вклад), обязуется
возвратить сумму вклада и выплатить
проценты на нее на условиях и в
порядке, предусмотренных договором.
Подобный договор является разновидностью
договора займа, в котором в роли займодавца
выступает вкладчик, а заемщика ¾ банк,
причем для привлечения денежных средств
во вклады банк должен отвечать определенным
требованиям: иметь лицензию Центрального
банка России, осуществлять банковскую
деятельность в течение не менее двух
лет, иметь резервные фонды в размере,
предусмотренном законодательством, и
др. Договор по банковскому вкладу всегда
оформляется в письменном виде (в противном
случае договор ничтожен), а его существенным
условием является обязанность банка
платить вкладчику проценты. Договор банковского
вклада не допускает осуществления расчетных
операций за товары (работы, услуги), иными
словами, по окончании срока договора
сумма вклада возвращается юридическому
лицу в безналичном порядке или, в предусмотренных
законодательством случаях, наличными
деньгами. Письменным доказательством
заключения договора банковского вклада
может быть: для физического лица ¾ сберегательная
книжка или сберегательный сертификат,
для юридического лица ¾ депозитный сертификат.
Договор банковского
счета. Согласно ст. 845 ГК РФ по договору
банковского счета банк обязуется
принимать и зачислять
Договор финансирования
под уступку денежного
Договор финансовой
аренды (лизинга). Согласно ст. 665 ГК РФ
по договору лизинга арендодатель обязуется
приобрести в собственность указанное
арендатором имущество у
¨ в аренду сдается
имущество, специально приобретенное
по заказу арендатора;
¨ объект лизинговой
сделки передается продавцом лизингополучателю
непосредственно (если иное не предусмотрено
договором);
¨ несмотря на то что
собственником объекта лизинговой сделки
остается лизингодатель, риск случайной
гибели или случайной порчи арендованного
имущества несет лизингополучатель (если
иное не предусмотрено договором);
¨ договор финансовой
аренды связывает, как минимум, трех
лиц (продавца имущества, лизингодателя
и лизингополучателя) и потому представляет
собой, по сути, комбинацию, как минимум,
двух взаимосвязанных договоров
¾ договора купли-продажи (участники:
лизингодатель и продавец имущества) и
договора аренды (участники: лизингодатель
и лизингополучатель);
¨ лизингополучатель
наделяется возможностью предъявления
требований о качестве и комплектности
имущества, составляющего предмет
лизингового договора, непосредственно
продавцу.
В отечественной
практике балансодержатель лизингового
имущества определяется договором.
Что касается международной практики,
в частности международных
Договоры поручительства
и банковской гарантии. Общим для
всех охарактеризованных выше договоров
являлось то обстоятельство, что в
результате их исполнения происходит
изменение непосредственно в
активах и обязательствах контрагентов.
Однако существуют и другие договоры,
заключение которых формально не
приводит к немедленному изменению
состава статей баланса, но которые
потенциально несут в себе возможность
такого изменения. Речь идет о договорах
поручительства и банковской гарантии.
По договору поручительства
поручитель обязывается перед кредитором
другого лица отвечать за исполнение
последним его обязательства
полностью или частично (ст. 361 ГК
РФ). Договор должен быть заключен обязательно
в письменной форме (несоблюдение этого
требования означает недействительность
договора, т. е. отсутствие обязательств
поручителя) и может касаться обеспечения
как фактических обязательств, так и обязательств,
которые возникнут в будущем. В силу банковской
гарантии банк, иное кредитное учреждение
или страховая организация (гарант) дают
по просьбе другого лица (принципала) письменное
обязательство уплатить кредитору принципала
(бенефициару) в соответствии с условиями
даваемого гарантом обязательства денежную
сумму по представлении бенефициаром
письменного требования о ее уплате (ст.
368 ГК РФ).
Поскольку при заключении
договоров поручительства и банковской
гарантии не происходит немедленного
изменения в активах и
Долевые инструменты
и деньги. Как уже упоминалось,
если в ранних классификациях долевые
инструменты и деньги квалифицировались
как финансовые инструменты, то в
настоящее время их относят к
финансовым активам. Причина ¾ в
неоднозначности трактовки этих
категорий. С одной стороны, мы имеем
дело с договорами: (а) в случае долевого
инструмента, например, акции ¾ это
договор между держателем акции
и ее эмитентом; (б) в случае денег ¾ имеем
договор между собственником денежных
знаков и государством. С другой стороны,
дело осложняется тем, что в обоих случаях
у эмитента (фирмы или государства) не
возникает финансового обязательства
в том смысле, как это было определено
выше. Формально между сторонами, участвующими
в договоре, возникают следующие отношения:
акционер получает право на соответствующую
долю в текущих прибылях и чистых активах
эмитента (в случае ликвидации фирмы),
право голоса и др., а собственник денежных
знаков ¾ право на часть государственного
имущества.
4.3. Производные финансовые
инструменты
К производным относятся
финансовые инструменты, предусматривающие
возможность покупки/продажи
Производный финансовый
инструмент имеет два основных признака
«производности». Во-первых, в основе
подобного инструмента всегда лежит
некий базисный актив ¾ товар,
акция, облигация, вексель, валюта, фондовый
индекс и др. Во-вторых, его цена чаще
всего определяется на основе цены
базисного актива. Поскольку базисный
актив ¾ это некоторый рыночный товар
или характеристика рынка, цена производного
финансового инструмента постоянно варьирует.
Именно последним предопределяется то
обстоятельство, что эти инструменты могут
выступать в роли самостоятельных объектов
рыночных отношений, т. е. служить объектами
купли-продажи. Иными словами, любой дериватив
всегда несет в себе несколько потенциальных
возможностей, как раз и предопределяющих
его привлекательность с позиции как эмитента,
так и любых участников рынка.
В основе многих финансовых
инструментов и операций лежат ценные
бумаги. Ценная бумага ¾ это документ,
удостоверяющий с соблюдением установленной
формы и обязательных реквизитов
имущественные права, осуществление
или передача которых возможны только
при его предъявлении. К имеющим
хождение на территории России ценным
бумагам, непосредственно затрагивающим
деятельность подавляющего большинства
коммерческих организаций, относятся:
государственная облигация, облигация,
вексель, чек, депозитный и сберегательный
сертификаты, коносамент, акция, приватизационные
ценные бумаги и другие документы, которые
законами о ценных бумагах или
в установленном ими порядке
отнесены к числу ценных бумаг1.
Как отмечалось выше,
появление современных
Информация о работе Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация