Фондовые рынки России

    2.2. УСЛУГИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ДЛЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ РЕСПУБЛИКИ МОЛДОВА (См. приложение 9)

    Фондовый  рынок предоставляет различные  возможности инвестиций, что являются альтернативой для образования  банковских депозитов. Деятельность, осуществленная банком на рынке ценных бумаг меняет спектр специфических услуг банковской системы.

• Рынок корпоративных ценных бумаг

    Banca de Economii S.A., в качестве профессионального  участника на рынке ценных  бумаг Молдовы, развивает брокерскую  деятельность и деятельность  дилера на основание лицензий  выданных Национальной Комиссией Ценных Бумаг.

• Брокерские услуги оказываются физическим и юридическим лицам. По запросам клиента, Banca de Economii S.A. осуществляет операции с корпоративными ценными бумагами на Бирже Ценных Бумаг Молдовы, заключает долгосрочные контракты по предоставлению брокерских услуг. За предоставленные брокерские услуги банк взимает комиссию, которая предварительно оговаривается между банком и клиентом.
• Дилерская деятельность проводится с целью поддержки прибыли инвестиций на уровне, превышающем стоимость привлеченных банком средств, прямого участия банка в процессах реорганизации и реструктурирования компаний, эффективного контроля банковских ресурсах.
• Рынок государственных ценных бумаг

    Banca de Economii S.A. является первичным дилером  на рынке государственных ценных бумаг. Банк соответствует всем критериям селекции и оценки деятельности банков на рынке дематериализованных государственных ценных бумаг, так же  осуществляет деятельность учредителя рынка. Банк участвует в аукционах организованных Национальным Банком Молдовы, от своего имени и за свой счёт, также от своего имени и за счёт клиентских средств под его поручительство.

• Операции по приобретению ГЦБ от имени инвесторов на первичных аукционах.

    На  основании договоров, заключенных  с клиентами (физическими и юридическими лицами), банк принимает во всех своих филиалах заявки для участия на аукционах. Клиенты, которые желают приобрести ГЦБ через  Banca de Economii S.A. обслуживаются оперативно, за приемлемые комиссионные, с их последующим снижением в случае реинвестиции. Расчеты с клиентами при покупке или продаже ГЦБ осуществляются в режиме on-line.

• Операции по купле-продаже ГЦБ на вторичном рынке.

    На  основании заявки клиента, банк осуществляет на вторичном рынке, операции с ГЦБ  из его портофолия и счёта по согласованным срокам и доходности.

• Операции REPO с ГЦБ.

    Осуществление банком операций REPO, предоставляет  клиентам возможность получить денежные средства в течение одного дня, только в тех случаях, когда клиенты  не хотят продавать ГЦБ, которыми владеют или когда ставки ГЦБ на рынке неблагоприятны.  На основании контрактов REPO, клиенты могут, продать банку ГЦБ, получив при этом необходимые денежные средства, обязуясь их выкупить через определенное время и по оговоренной цене.

    Исходя  из Закона  №199-XIV О Рынке Ценных Бумаг, принятый 18 ноября 1998г.:

    Сделки, предметом которых являются ценные бумаги, осуществляются в соответствии с требованиями настоящего закона и  иных  законодательных актов.

    С момента регистрации  права собственности  на ценную бумагу  в реестре  ее приобретатель получает все права, удостоверенные этой ценной бумагой.

    Сделки  купли-продажи, мены  и залога ценных  бумаг  разрешаются только после  признания эмиссии этих ценных бумаг  состоявшейся.       ( Глава 6, статья № 24)

    Иностранные ценные бумаги, которые являются предметом публичного предложения,  осуществляемого на территории Республики  Молдова,  могут иметь только одну форму - молдавских депозитарных расписок.

    При регистрации и осуществлении  публичного    предложения молдавских   депозитарных  расписок применяются нормы, установленные настоящим законом относительно ценных бумаг эмитентов, зарегистрированных в РМ. 

      Национальная комиссия регистрирует  первичное публичное предложение  молдавских  депозитарных расписок  при наличии соответствующего разрешения  НБМ. (Глава 6 статья № 29)

    2 .3. ФОНДОВЫЕ БИРЖИ РОССИИ 

    С активным переходом российской экономики  к рыночной структуре, к формированию новых видов собственности в  последние годы все большее внимание уделяется ценным бумагам, рынку  ценных бумаг, фондовым операциям. Активно идет изучение опыта Западных стран, анализируются начальные этапы формирования подобных структур в нашей стране. Большое внимание уделяется фондовой бирже как вторичного рынка ценных бумаг.

    Сейчас  в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах:

• Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
• Российская Торговая Система (РТС)
• Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург)
• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)
• Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)
• Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС

    Среди российских фондовых бирж позицию монопольного лидера занимает Московская фондовая биржа (МФБ). Объемы торгов ценными бумагами на МФБ в 4 раза больше, чем в среднем по стране. Здесь обращаются наиболее ликвидные акции. МФБ обладает эксклюзивными правами на торговлю ценными бумагами некоторых компаний, имеющих высокий рейтинг не только у нас, но и за рубежом (ценные бумаги ОАО «Газпром» занимают большую долю в операциях МФБ). Она стала первой фондовой биржей в России, окупающей свои расходы.

    В современных условиях биржа перестала  выполнять учредительскую роль при  образовании новых компаний, а  ее главным критерием стало получение  высокой прибыли. Хотя сделки на бирже делятся на инвестиционные, связанные с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие краткосрочный характер достижения прибыли, оба вида сделок подчинены главной цели биржевого механизма получению высокой прибыли. В то же время долгосрочная прибыль биржевой сделки может быть скорректирована (устранена) из-за неблагоприятного изменения экономической обстановки через определенный период после вложения денег.

    Основными получателями биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании, семейные банкирские дома, крупные торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые институты, а также владельцы крупных индивидуальных пакетов.

    В целях получения выгодной курсовой разницы указанные биржевые субъекты прибегают к различным методам обогащения. Из них наиболее важными являются получение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяет сделать правильную ставку в игре на повышение или понижение. Во втором случае это преднамеренное воздействие на курсы ценных бумаг с целью извлечения значительной прибыли. Спецификой российской действительности является параллельное существование нескольких фондовых бирж с разной историей, характером организации:

    · РТС - Фондовая биржа РТС (прежнее  название «Торговая система РТС»),

    · ММВБ - Московская Международная Валютная биржа,

    · МФБ - Московская Фондовая биржа.

    Московская  межбанковская валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange - MICEX) - ведущая российская биржа, на основе которой создана общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка - валютном, фондовом и срочном - как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России. Совместно со своими партнерами (Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр и др.) биржа осуществляет также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 600 организаций - участников биржевого рынка. Предметом деятельности ММВБ является организация торгового, расчетно-клирингового и депозитарного обслуживания участников валютного, фондового, срочного и других сегментов финансового рынка.

    В настоящее время Фондовой биржей ММВБ рассчитываются фондовые индексы, отражающие состояние различных  сегментов российского рынка ценных бумаг. Индекс ММВБ рассчитывается с 22 сентября 1997 года и представляет собой классический взвешенный по рыночной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ. На сегодняшний день Индекс ММВБ используется в качестве базового индекса для 11 индексных паевых инвестиционных фондов.

    Индекс RCBI рассчитывается с 1 января 2003 года и  представляет собой взвешенный по рыночной капитализации индекс облигаций, отражающий ценовую конъюнктуру на российском рынке корпоративных заимствований.

    Различия  в объемах торгов на биржах сложным  образом связаны с различиями клиентуры и характером операций. Считается, что на РТС, где торговля ведется в долларах, оперируют, в  основном, инвестиционные банки, работающие с пакетами акций российских предприятий. В то же время на ММВБ доминируют российские капиталы и российские биржевые игроки. Возможно, поэтому на ММВБ существуют два разных индекса: стандартный СФИ Сводный фондовый индекс ММВБ (СФИ) - взвешенный по рыночной стоимости индекс капитализации акций, включенных в котировальные листы ММВБ.

      Методика расчета индекса составлена  в традиционном стиле капитализационно-взвешенных  индексов (таких как S&P, Emerging Market Indices, Dow Jones Global Indexes, семейство DAX). и ММВБ10 Ценовой индекс, рассчитываемый как среднее арифметическое изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в Секции фондового рынка (вне зависимости от их принадлежности к котировальным листам ММВБ). Состав корзины индекса определяется один раз в квартал на основании 4 показателей ликвидности. , рассчитанный на day-трейдеров, и позволяющий отслеживать малейшие колебания цен основных финансовых инструментов. 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.3. СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА ЗА МАЙ 2010 ГОДА

    Российский  рынок акций за последние несколько  лет перешел в новое стационарное состояние, которому свойственен крайне низкий объем торгов и постоянная понижательная тенденция котировок, связанная с отсутствием существенных заказов на покупку бумаг. Сложившаяся ситуация позволяет говорить о качественной деградации отечественного рынка акций.

    В мае наблюдалось увеличение волатильности  (тенденция изменчивости ) рублевой стоимости бивалютной корзины (реальный курс рубля по отношению к доллару или евро) в условиях снижения цен на мировом рынке энергоносителей и ухудшения ситуации на финансовых рынках ряда европейских стран. Объем операций Банка России по покупке иностранной валюты сократился по сравнению с предыдущим месяцем более чем вдвое. По итогам месяца объем международных резервов Российской Федерации уменьшился на 1,0% и на 1 июня 2010 г. составил 456,4 млрд. долл. США. (См.приложение 1)    

    В мае курс доллара США к рублю  быстро повышался, а курс евро продолжал  снижаться. По итогам мая официальный курс доллара США к рублю повысился на 5,4% (до 30,7400 руб. за доллар США на 1.06.2010), курс евро к рублю понизился на 2,3% (до 37,8133 руб. за евро на ту же дату). (См. приложение 2). Активность участников внутреннего валютного рынка в мае повысилась по сравнению с предыдущим месяцем.   

 Общий средний  дневной оборот межбанковских  биржевых и внебиржевых кассовых  конверсионных операций по всем  валютным парам в пересчете  на доллары США в мае увеличился  на 12,0%, составив 58,4 млрд. долл. США. Средний дневной оборот по операциям рубль/доллар США возрос на 13,5% (до 35,5 млрд. долл. США). Средний дневной оборот по операциям доллар США/евро увеличился на 12,0% (до 18,4 млрд. долл. США), а по операциям рубль/евро — сократился на 5,4% (до 2,2 млрд. в долларовом эквиваленте), ( См. приложение 3).

   На  ММВБ в последний день месяца котировки  срочных контрактов на доллар США  с исполнением 15.06.2010 составляли 30,92 руб. за доллар, с исполнением 15.08.2010 — 31,16 руб. за доллар, с исполнением 15.10.2010 — 31,28 руб. за доллар. Динамика спрэдов между фьючерсными и текущими котировками доллара США к рублю на срочном биржевом валютном рынке свидетельствует об ожидании его участниками продолжения роста номинального курса доллара США к рублю в ближайшей перспективе.    

 Требования  Банка России к кредитным организациям  по инструментам рефинансирования  за месяц уменьшились примерно  на 10 млрд. руб. и на 1.06.2010 составили около 130 млрд. рублей. Средний дневной объем этих требований сократился со 150 млрд. руб. в апреле до 135 млрд. руб. в мае. В их структуре доля кредитов без обеспечения составила 43,3%, доля кредитов под "нерыночные" активы или поручительства — 41,7%, доля операций РЕПО — 6,8% (в апреле — 40,9; 38,3 и 13,0% соответственно). (См. приложение 4)