Характеристики портфеля ценных бумаг

ФИЛИАЛ В г. НИЖНЕМ НОВГОРОДЕ

Кафедра: Общепрофессиональных экономических дисциплин

Контрольная работа

по дисциплине «Иностранные инвестиции»

Тема: «Характеристики портфеля ценных бумаг».

Выполнил:

(студент курса, Ф.И.О.)

ФГС-23,Тимофеева А.В.

Проверил:

                 (Ф.И.О. ученая степень, звание)

                                                                                                            Воронин

Нижний Новгород,

2012 г.

Содержание

Введение

1.Понятие и основные характеристики портфеля ценных бумаг

     1.1 Сущность инвестиционного портфеля

2.Управление портфелем ценных бумаг

     2.1 Основные этапы управления инвестиционным портфелем

     2.2 Способы диверсификации инвестиций

3. Основные выводы модели портфеля ценных бумаг Г. Марковитца

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Два самых ответственных решения, которые приходится принимать частному инвестору, - сколько вложить денег и куда их вложить, любят повторять финансовые консультанты. Главным фактором, который определяет доходность инвестиций, обычно считается распределение активов в портфеле: сколько денег вложено в акции, облигации, банковские депозиты, а также в недвижимость, драгметаллы и др. Современная практика показывает, что однородный по содержанию портфель не обеспечивает стабильной доходности держателю портфеля. Вот почему более распространен диверсифицированный портфель, портфель с самыми разнообразными ценными бумагами. Нынешнее состояние финансового рынка заставляет быстро и адекватно реагировать на его изменения, поэтому роль управления инвестиционным портфелем резко возрастает и заключается в нахождении той грани между ликвидностью, доходностью и рискованностью, которая позволила бы выбрать оптимальную структуру портфеля.

1. Понятие и основные характеристики портфеля ценных бумаг

Под портфелем ценных бумаг (инвестиционным портфелем) понимаются вложения в ценные бумаги двух и более видов и/или эмитентов, управляемые как единое целое. От портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) сле­дует отличать вложения в ценные бумаги одного вида и эмитента с целью получения процентного или курсового дохода, которые рассматриваются как одиночные вложения или оптимизация средств.

Основными целями портфельного инвестирования в ценные бумаги являются:

1) получение процентного дохода;

2) приращение капитала на основе получения дохода от роста курсовой стоимости;

3) сохранение капитала за счет получения дохода от вложений в ценные бумаги, равного инфляционному обесценению денеж­ных средств.

Первые две цели, получение процентного дохода и дохода от роста курсовой стоимости, могут быть в известной степени аль­тернативными, так как нет ни одной ценной бумаги, которая од­новременно приносит высокий процентный доход и быстро рас­тет в курсовой стоимости. Названные цели могут сочетаться в различных комбинациях, в зависимости от соотношения в порт­феле ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход, и ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости. Цели портфельного инвестирования могут носить односто­ронний, сбалансированный или бессистемный характер. В случае одностороннего характера предпочтение отдается од­ной из вышеназванных целей. При этом портфель формируется за счет ценных бумаг, либо приносящих высокий процентный доход, либо быстро растущих в курсовой стоимости. В случае сбалансированного характера перед отдельными со­ставными частями портфеля ценных бумаг ставятся разные цели. При этом одна часть портфеля формируется из ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход, другая часть — из цен­ных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости. В случае бессистемного характера ценные бумаги приобрета­ются без ясно выраженной целевой функции. Под целевой функцией задачи формирования портфеля цен­ных бумаг (инвестиционного портфеля) понимается максимиза­ция возможной доходности портфеля в течение всего срока его существования. Под инвестиционными характеристиками портфеля ценных бумаг понимаются его основные характеристики, в том числе:

1) срок жизни;

2) тип;

3) ликвидность;

4) доходность;

5) риск.

Срок жизни — первая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля). Портфель формируется на опреде­ленный срок, в течение которого он поддерживается в состоя­нии, отвечающем поставленным целям. В течение срока жизни портфеля в его составе сохраняются только те ценные бумаги, чьи инвестиционные характеристики соответствуют предъявляе­мым требованиям.

Тип — вторая характеристика портфеля ценных бумаг (инве­стиционного портфеля). Под типом инвестиционного портфеля понимается обобщенная характеристика:

1) всего портфеля с позиций поставленных перед ним задач;

2) видов ценных бумаг, входящих в портфель.

Тип портфеля ценных бумаг определяется, исходя из класси­фикации по:

1) целям инвестирования;

2) частным критериям (видам риска, видам ценных бумаг, отраслевой или региональной принадлежности).

1. По целям портфельного инвестирования выделяют следую­щие типы портфелей ценных бумаг:

1) портфели дохода — состоят из ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход;

2) портфели роста — состоят из ценных бумаг, быстро расту­щих в курсовой стоимости;

3) сбалансированные портфели — состоят частично из ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход, и частично из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости.

2. По частным критериям (видам риска, видам ценных бумаг, отраслевой или региональной принадлежности) различают специа­лизированные портфели, в том числе:

1) портфели стабильного капитала и дохода, состоящие из од­нородных краткосрочных и среднесрочных ценных бумаг;

2) портфели среднесрочных и долгосрочных фондов, состоящие из среднесрочных и долгосрочных облигаций;

3) отраслевые портфели, состоящие из ценных бумаг пред­приятий одной или нескольких связанных между собой отраслей;

4) региональные портфели, состоящие из ценных бумаг пред­приятий, находящихся в одном регионе;

5) портфели иностранных ценных бумаг, состоящие из ценных бумаг иностранных предприятий-эмитентов, и и.п.

Тип портфеля не является постоянной характеристикой и мо­жет изменяться в зависимости от изменения:

1) целей инвестора;

2) состояния рынка.

Ликвидность — третья характеристика портфеля ценных бу­маг (инвестиционного портфеля). Понятие ликвидности портфеля ценных бумаг неоднознач­но. Под ликвидностью портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) может пониматься:

1) способность части или всего портфеля быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в денежные средства;

2) возможность своевременного погашения обязательств, воз­никших при финансировании формирования портфеля.

Доходность — четвертая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля). Под доходностью портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) понимается совокупность всех доходов от владения ценными бумагами, входящими в состав портфеля.

Различают следующие прогнозные значения доходности цен­ной бумаги или портфеля ценных бумаг:

1) ожидаемая (минимальная) доходность;

2) возможная (максимальная) доходность;

3) средняя доходность.

Ожидаемая (минимальная) доходность может быть получена при стечении наименее благоприятных обстоятельств, что может быть вызвано:

1) объективными причинами, влияющими на конъюнктуру рынка;

2) принятием ошибочных решений в процессе управления портфелем ценных бумаг.

Ожидаемая (минимальная) доходность представляет собой тот уровень, ниже которого доходность ценной бумаги (портфеля ценных бумаг) не опустится ни при каких обстоятельствах, кроме форс-мажорных.

Возможная (максимальная) доходность может быть получена при стечении наиболее благоприятных обстоятельств и возраста­ет по мере увеличения в портфеле доли высокодоходных ценных бумаг.

Средняя доходность представляет собой арифметическое среднее между ожидаемой (минимальной) и возможной (макси­мальной) доходностью и может быть получена при наиболее ве­роятном развитии событий. Среднюю доходность часто называ­ют наиболее вероятной доходностью.

Риск — пятая характеристика портфеля ценных бумаг (инве­стиционного портфеля). Инвестиционный риск, связанный с формированием и дер­жанием портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля), принято называть риском портфеля, или портфельным риском. Под риском портфеля (портфельным риском) понимается воз­можность наступления неблагоприятных обстоятельств, при ко­торых инвестор понесет потери, вызванные:

1) вложениями в портфель ценных бумаг;

2) операциями по привлечению денежных средств для финансирования формирования портфеля ценных бумаг.

В зависимости от принадлежности портфеля различают эмиссионный и инвестиционный портфели.

Эмиссионный портфель ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг, выпущенных данным эмитентом.

Инвестиционный портфель - это совокупность ценных бумаг, принадлежащих инвестору, т. е. лицу, которое вложило в ценные бумаги свой капитал.

1.1 Сущность инвестиционного портфеля

Экономической сущностью инвестиционного портфеля является придание совокупности входящих в него ценных бумаг таких рыночных характеристик, которые недостижимы с позиции отдельной ценной бумаги, а возможны только при их целевом комбинировании (сочетании).

Основными задачами инвестиционного портфеля являются:

        обеспечение устойчивого заданного уровня дохода;

        минимизация риска или удержание его на заданном уровне;

        снижение операционных затрат;

        решение специфических задач, постановка которых невозможна вне совокупности ценных бумаг.

В зависимости от типа дохода, на который нацелен инвестиционный портфель ценных бумаг, последние могут быть портфелями роста, дохода и их комбинацией.

Портфель роста формируется из ценных бумаг, рыночные цены которых возрастают с течением времени. Цель такого портфеля — увеличение совокупного капитала инвестора, включая получение текущих доходов от обладания ценными бумагами. Возможны разновидности такого портфеля в зависимости от стратегии инвестора:

      портфель агрессивного роста, нацелен на максимальный прирост капитала; в него входят в основном акции молодых, быстрорастущих компаний, вложения в которые являются рискованными, но могут приносить высокий доход;

      портфель консервативного роста, формируется с целью сохранения первоначального капитала и его медленное увеличение без существенного риска; в него входят в основном акции хорошо известных компаний, цены на которые растут не быстро;

      комбинированный портфель роста представляет собой сочетание свойств портфелей агрессивного и консервативного роста; в него включаются и надежные ценные бумаги и высокорискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Данный вид портфеля является наиболее распространенным по самой своей природе — сочетанию безрискованности и риска.

Портфель дохода формируется из ценных бумаг, обеспечивающих получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Его цель — систематическое получение дохода на инвестированный в ценные бумаги капитал. Существуют следующие его основные разновидности:

        портфель регулярного дохода ориентирован на получение среднего уровня дохода на капитал при минимальном уровне риска;

        портфель доходных бумаг состоит, как правило, из высокодоходных облигаций корпораций или вообще ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста и дохода — это портфель, комбинирующий свойства портфеля роста и дохода. Часть активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитала, а другая — достаточный доход на этот капитал. Потеря стоимости одной части портфеля может компенсироваться возрастанием его другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля.

В зависимости от вида актива, включаемого в портфель ценных бумаг, могут быть сформированы разные портфели.