Содержание

Введение 3

Глава 1. Понятие паевых инвестиционных фондов 5

1.1. Определение. Сущность. 5

1.2. Виды фондов. 8

1.3. Инвестиционный пай 13

1.4. Преимущества и недостатки ПИФов. 14

Глава 2. Состояние рынка ПИФов в России. 17

Заключение 20

Список использованной литературы 22

Введение

 

     С 1996 года на российском рынке финансовых услуг для населения начали работать принципиально новые структуры - паевые инвестиционные фонды.

     Паевые инвестиционные фонды – самый современный и прогрессивный способ сохранения и приумножения сбережений. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это один из видов коллективных инвестиций. Средства многих частных инвесторов собираются в единый портфель и благодаря этому инвестируются на более выгодных для клиентов условиях, чем если бы каждый из них инвестировал свои средства самостоятельно.

     Паевые  инвестиционные фонды в России были образованы по зарубежному образцу  для совершенствования инвестиционной деятельности на вторичном рынке  ценных бумаг. Законодательной основой  создания ПИФов в России послужил Указ Президента РФ “О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации” от 26 июля 1995 г.¹

     Паевые  инвестиционные фонды (ПИФы) - это новая для россиян возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная привычным банковским вкладам и наличной валюте.

     Основная  деятельность инвестиционного фонда - выпуск акций, их продажа и вложение мобилизованных средств в другие ценные бумаги, приносящие доход. Таким образом, цель инвестиционного фонда - обеспечение доходности вложений и приращение вложенных средств. В отличие от инвестиционных компаний у инвестиционных фондов отсутствует ограничение на источники формирования ресурсов. Они могут формировать свои ресурсы за счет средств населения.

     Актуальность  данной темы обусловлена тем, что  сейчас ПИФы становятся все более и более популярными. Во многом это связано с изменениями, происходящими на финансовых рынках страны, - снижением процентных ставок по вкладам в банках, падением курса доллара. Владельцы сбережений становятся более восприимчивыми к информации о новых способах сохранения и приумножения своих денег.

     В работе рассмотрено определение и сущность ПИФов, их виды и состояние рынка ПИФов в России на данном этапе. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Понятие паевых инвестиционных фондов

1. Определение. Сущность.

 

     Определение паевого инвестиционного фонда  дается в  Федеральном законе «Об  инвестиционных фондах» №156 – ФЗ от 29 ноября 2001 года:

     Паевой  инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.²

     Другими словами, паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда.

     Деятельность  управляющей компании строго регулируется законодательством РФ и контролируется Федеральной службой по финансовым рынкам РФ.

     Имущество, передаваемое в паевой фонд пайщиками, остается собственностью пайщиков, а управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом, совершая сделки с этим имуществом.

     Создание  паевого фонда осуществляется путем  приобретения его участниками инвестиционных паев.

     Управляющая компания, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, вправе в порядке, установленном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, передать свои права и обязанности по договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом другой управляющей компании.³

     Управляющая компания может управлять паевым фондом только на основании лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданной Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).

     Управляющая компания может совмещать деятельность по управлению паевыми фондами только с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных  пенсионных фондов и управлению страховыми резервами страховых компаний.

     Чтобы управляющая компания не могла злоупотреблять средствами инвесторов, придумано разделение управления средствами от их хранения. Хранятся средства пайщиков в другой организации - специализированном депозитарии, который не только хранит их, но и  контролирует законность операций с  этими средствами.

     Это называется принципом обособления  имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд от имущества самой управляющей  компании. ⁴

     Управляющие компании паевых фондов гарантируют:

     • предоставление исчерпывающих сведений о фонде и компаниях, обслуживающих  его работу;

     • доступ к информации о стоимости  инвестиционного пая и величине активов, а также предоставление ежегодных отчетов о работе фонда;

     • что вложения ваших средств будет  производиться в соответствии с  заявленной инвестиционной декларацией;

     • что инвестиционные паи будут  выкупаться в соответствии с правилами  фонда.

     Собранные средства инвесторов передаются в доверительное управление управляющей компании, при этом они находятся на хранении в другой организации - специализированном депозитарии, которая также контролирует правильность операций со средствами пайщиков фонда.

     Оплата  услуг этих компаний осуществляется из средств пайщиков в виде вознаграждения, рассчитываемого как определенный процент от величины активов (но не больше 5%). Обычно для пайщиков эти расходы незначительны. Кроме того, что государство ограничивает размер комиссионных, сами компании стремятся к его минимизации, чтобы привлечь новых пайщиков.

     Паевые  фонды подчиняются строгим законам  и правилам, отвечающим международным  стандартам защиты инвесторов. Законодательная  база паевых фондов насчитывает более 30 положений и документов, где  прописаны все нюансы взаимоотношений "паевой фонд - инвестор", а также  взаимоотношений между организациями, обеспечивающими работу паевых фондов.

     Паевые  фонды как форма коллективного  инвестирования имеют ряд характерных  отличий от других инвестиционных фондов. Лица, передающие свои деньги в доверительное  управление, сами несут риски, связанные  с инвестированием. Фонд снижает  риск, который несет каждый отдельный  вкладчик.⁵

       В отличие от банка управляющий  паевого фонда не гарантирует  получение заранее оговоренного  процента по вкладу. Инвестор  паевого фонда осведомлен о направлениях инвестирования, и поэтому имеет возможность выбрать фонд, соответствующий его предпочтениям.

     Цена  пая может как увеличиваться, так и уменьшаться. Доходность инвестиций в паевые фонды не гарантируется государством.⁶

     Доходы  инвесторов паевых фондов образуются за счет роста активов, составляющих фонд. Этот рост отражается в стоимости  инвестиционного пая, по которой  управляющая компания или ее агенты осуществляют их выкуп. Продав пай, инвестор получает назад первоначально вложенные  деньги вместе с приростом (если стоимость  пая выросла).

     Доход от вложений в наиболее успешные паевые инвестиционные фонды превосходит  ставки депозитов в банках. Хотя банковские вклады считаются более  безопасными, но российская действительность неоднократно демонстрировала, что  множество банков, казавшихся надежными, все равно банкротились.

2. Виды  фондов.

 

     В зависимости от возможности пайщиков предъявить требование о погашении  паев все паевые инвестиционные фонды  делятся на типы: открытые, интервальные и закрытые ПИФы.

     Открытые фонды ежедневно производят покупку и продажу паев и рассчитывают стоимость паев. С точки зрения инвесторов, открытые фонды — самые удобные. Ведь инвестор в любой день может узнать, сколько стоит его пай, в любой день может продать пай или приобрести новый.

      Интервальные  паевые фонды  производят покупку и продажу паев не ежедневно, а в заранее определенные периоды, времени — скажем, четыре раза в год. При этом стоимость паев интервальные фонды обязаны рассчитывать ежемесячно. Таким образом, финансовые результаты деятельности фонда инвестор может оценивать только раз в месяц, а купить или продать паи — и того реже (в нашем примере — раз в квартал). Кроме того, с момента подачи инвестором заявки на покупку или продажу пая и до удовлетворения этой заявки проходит от нескольких дней до нескольких недель (столько длится каждый открытый период работы интервального фонда, в течение которого он осуществляет продажу и выкуп паев). При этом цена пая определяется только по окончании открытого периода. Таким образом, инвестор, решивший купить или продать паи интервального фонда, только по окончании открытого периода сможет понять, сколько же именно паев ему удалось приобрести на перечисленные в фонд деньги и сколько денег удалось получить за предложенные к продаже паи.

      В принципе, у интервальных фондов есть одно преимущество перед открытыми: интервальному фонду не нужно постоянно держать какую-то часть активов в наличной форме для выкупа паев; соответственно, больший объем средств он может пускать в оборот. Однако на практике это преимущество оказывается довольно спорным. Дело в том, что Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг позволяет открытым фондам расплачиваться с пайщиками, продающими паи, в течение 15 дней, в результате чего даже открытые фонды имеют достаточную гибкость в определении объема наличных активов.

       Впрочем, для пайщиков, которые намерены вкладывать деньги на большие сроки — от года-двух и больше, — тип фонда  не имеет большого значения: через  год или два он в любом случае сможет продать свои паи и зафиксировать  прибыль. Однако для самих фондов эти различия играют принципиальную роль: интервальные фонды меньше зависят  от спекулятивных настроений клиентов и конъюнктурных колебаний; соответственно,