Инвестиционный проект

Учитывая  общую ориентацию на использование  в странах с формирующейся  рыночной экономикой, а также то, что в работе над созданием  методики ЮНИДО принимали участие  ведущие международные финансовые институты, такие, как Мировой банк и другие, можно ожидать, что именно эта методика станет эталоном выполнения анализа инвестиционных проектов, осуществляемых на территории бывшего СССР. В настоящее  время, однако, нестабильность социально-политической и макроэкономической ситуаций, высокие  темпы инфляции, а также несовершенное  законодательство в России и других пост-советских государствах крайне неблагоприятно сказываются на инвестиционной деятельности. Поэтому возникает необходимость в определенной коррекции стандартизированных подходов и критериев. Некоторые рекомендации в этой связи приводятся в последнем разделе настоящей книги.

Каковы же общие критерии коммерческой привлекательности  инвестиционного проекта? Этих критериев  два. Кратко их можно обозначить как "финансовая состоятельность" (финансовая оценка) и "эффективность" (экономическая  оценка).

Оба указанных  подхода взаимодополняют друг друга. В первом случае анализируется ликвидность (платежеспособность) проекта в ходе его реализации. Во втором - акцент ставится на потенциальной способности проекта  сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста.

Прежде чем  обратиться к описанию формализованных  методов оценки, следует подчеркнуть  чрезвычайную значимость учета всего  комплекса проблем, сопутствующих  осуществлению инвестиционного  проекта. В числе факторов, которые  не могут быть представлены только в количественном измерении, должны быть учтены такие вопросы, как степень  соответствия целей проекта общей  стратегии развития предприятия, наличие  квалифицированной и работоспособной "управленческой команды" (одна из важнейших предпосылок успешности любого начинания), готовность владельцев предприятия (акционеров) пойти на отсрочку выплаты дивидендов и т.п.

На рис. 2 представлены некоторые из методов  оценки по каждому из критериев. В  следующих разделах они будут  подробно рассмотрены.

Рис. 2. Методы оценки коммерческой состоятельности  инвестиционного  проекта

Среди поддерживающих исследований особо необходимо выделить исследования, связанные с изучением  предполагаемых рынков сбыта и других аспектов маркетинга, постольку, поскольку  речь идет именно о коммерческой оценке инвестиций.

ОСНОВНЫЕ  ПОЛОЖЕНИЯ РАЗДЕЛА 1 "ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ИХ ОЦЕНКА"

• Инвестиционный проект - это план или программа вложения капитала с целью последующего получения доходов.
• Срок жизни проекта - это период времени, в течение которого инвестор планирует отдачу от первоначально вложенного капитала.
• Три фазы развития инвестиционного проекта: предынвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная.
• Три вида предынвестиционных исследований: исследование возможностей, предварительные исследования и оценка осуществимости.
• Бизнес-план - это текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.
• Два аспекта коммерческой оценки инвестиционного проекта: финансовая состоятельность и эффективность инвестиций.