Контрольная работа по "Инвестициям"

Автор: Пользователь скрыл имя, 19 Декабря 2011 в 15:21, контрольная работа

Описание работы

1. Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.
2. Как изменится экономическая эффективность проекта, если действующие инвестиционные льготы на вновь вводимое оборудование составляют 20%, а процентная ставка по краткосрочному кредиту возрастет до 15%? Подкрепите свой ответ необходимыми расчетами.

Скачать полностью (79.52 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа содержит 1 файл

инвестиции мои.doc

— 580.50 Кб (Скачать)

продукта  до 8 руб., однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000 руб. соответственно. Стоимость  капитала для предприятия равна 16%, ставка налога —

50%. Используется  линейный метод начисления амортизации.

1. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2. Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 тыс. единиц одновременно на старом (5 тыс. ед.) и на новом (15 тыс. ед.) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Определим основные элементы денежного потока для данного проекта

1. Определим  сумму инвестиций в проект (COF):

 руб.; .

Определим изменения амортизационных отчислений (ΔА):

руб.

Изменение переменных затрат

Полная  оценка денежного потока приведена  в таблице 5, данные анализа в таблице 6.

Таблица 5

Денежные  потоки по инвестиционному проекту

Денежные  потоки по инвестиционному проекту
№ п/п Выплаты и поступления  по проекту Период
0 1 2 3 4 5
1 Покупка нового оборудования 300000          
2 Начальный объем  оборотного капитала 1000 1000        
3 Реализация старого  оборудования 70000          
4 Выручка от реализации (Rt)   425000 425000 425000 425000 425000
5 Переменные затраты (VCt)   36000 36000 36000 36000 36000
6 Амортизация нового оборудования   60000 60000 60000 60000 60000
7 Амортизация старого  оборудования   14000 14000 14000 14000 14000
8 Изменение амортизационных  платежей (6-7)   46000 46000 46000 46000 46000
9 Изменение дохода до налогов (4-5-8)   343000 343000 343000 343000 343000
10 Изменение налоговых  платежей   171500 171500 171500 171500 171500
11 Изменение чистого  операционного дохода   171500 171500 171500 171500 171500
Денежный  поток
15 Начальные капиталовложения I0 (1+2+3) 231000 1000        
16 Денежный поток  от операций OCFt (9+12)   217500 217500 217500 217500 217500
17 Поток от завершения проекта LCFt (12)            
17 Чистый денежный поток FCFt (14+15-13) -231000 218500 217500 217500 271500 217500
 

Таблица 6

Анализ  эффективности инвестиций

Ставка  дисконта r = 16%
Срок  реализации n = 5
Ставка реинвестирования r1 = 16%
   
Период Сумма
0 -231000
1 218500
2 217500
3 217500
4 217500
5 217500
NPV 415 535,29р.
PI 2,37
MIRR 45%
IRR 50%
 

   Как следует из полученных результатов, проект генерирует чистый приток денежных средств в 415535 руб (NPV>0). Внутренняя норма доходности проекта IRR равна 91% и превышает стоимость капитала на 34% (29%>r=16%). При этом отдача на каждый вложенный рубль составляет 2,37. Таким образом, критерии оценки свидетельствуют об экономической эффективности проекта и такой проект следует принять.

2. Рассмотрим  данный проект при условии,  что выпуск продукта будет  осуществляться в объеме 20000 единиц  одновременно на старом оборудовании (5000 единиц) и на новом оборудовании (15000 единиц).

Определим сумму инвестиций в проект (COF):

 руб.; .

Определим изменения амортизационных отчислений (ΔА):

руб.

Изменение переменных затрат

руб.

Изменение выручки

20000*25 – 10000*25 = 250000 руб.

Изменение доходов до налогов

250000 –  70000 – 74000 = 106000

Полная  оценка денежного потока приведена  в таблице 7, данные анализа в таблице 8. 
 

Таблица 7

Денежные  потоки по инвестиционному проекту

Денежные  потоки по инвестиционному проекту
№ п/п Выплаты и поступления  по проекту Период
0 1 2 3 4 5
1 Покупка нового оборудования 300000          
2 Начальный объем  оборотного капитала 1000 1000        
3 Реализация старого  оборудования            
4 Выручка от реализации (Rt)   500000 500000 500000 500000 500000
5 Переменные затраты (VCt)   70000 70000 70000 70000 70000
6 Амортизация нового оборудования   60000 60000 60000 60000 60000
7 Амортизация старого  оборудования   14000 14000 14000 14000 14000
8 Изменение амортизационных платежей (6-7)   60000 74000 74000 74000 74000
9 Изменение дохода до налогов (4-5-8)   370000 356000 356000 356000 356000
10 Изменение налоговых  платежей   185000 178000 178000 178000 178000
11 Изменение чистого  операционного дохода   185000 178000 178000 178000 178000
Денежный  поток
15 Начальные капиталовложения I0 (1+2+3) 301000 1000        
16 Денежный поток  от операций OCFt (9+12)   245000 252000 252000 252000 252000
17 Поток от завершения проекта LCFt (12)            
17 Чистый денежный поток FCFt (14+15-13) -301000 244000 252000 252000 252000 252000
 

Таблица 8

Анализ  эффективности инвестиций

Ставка  дисконта r = 16%
Срок  реализации n = 5
Ставка  реинвестирования r1 = 16%
   
Период Сумма
0 -301000
1 244000
2 252000
3 252000
4 252000
5 252000
NPV 445 884,01р.
PI 2,48
MIRR 47%
IRR 53%
 

Как следует  из полученных результатов, проект генерирует чистый приток денежных средств в 445884 руб (NPV>0). Внутренняя норма доходности проекта IRR равна 78%. При этом отдача на каждый вложенный рубль составляет 2,48. Таким образом, критерии оценки свидетельствуют о большей эффективности данного проекта по сравнению с предыдущим. 

Показатель Первый вариант Второй вариант
NPV 415 535,29p. 445 884,01р.
PI 2,37 2,48
IRR 50% 53%
 

В данном случае следует принять второй проект. 

Задача 12

     Фирма рассматривает проект по выпуску продукта «П» со следующими исходными данными.

Показатели Диапазон  измерений Наиболее  вероятное значение
Объем выпуска – Q 15 000 – 25 000 20 000
Цена  за штуку – P 1500 – 2500 2000
Переменные  затраты – V 1000 – 1600 1300
Постоянные  затраты – F 6000 6000
Амортизация – A 2000 2000
Налог на прибыль – T 20 % 20 %
Норма дисконта – r 8 – 12 % 10 %
Срок  проекта – n 5 5
Остаточная  стоимость –
6200 6200
Начальные инвестиции –
30 000 30 000
 
       
  1. Определите  критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных и          наименее благоприятных значениях ключевых параметров.
  2. Проведите анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных P, Q, V  с шагом 10%.
  3. Изменение какого параметра оказывает наиболее сильное влияние NPV проекта?

Решение.

   Из  имеющихся данных выведем наименее благоприятные значения:

показатели наименее благоприятные  значения
Объем выпуска – Q 15000
Цена  за штуку – Р 1500
Переменные  затраты – V 1600
Постоянные  затраты - F 6000
Амортизация – А 2000
Налог на прибыль – Т 20%
Норма дисконта – r 12%
Срок  проекта - n 5
Остаточная  стоимость – Sn 6200
Начальные инвестиции - Io 30000
 

Определим NVP, IRR, PI , для этого воспользуемся функциями MS Excel:   

NVP = ЧПС(Норма_дисконта;Платежи)
PI = -ЧСС/Инвест+1
IRR = ВСД(Платежи)

   Результаты  вычислений отобразим в таблице  6:

   Таблица 6

показатели диапазон изменений наиболее вероятное значение наименее благоприятные значения
Объем выпуска – Q 15 000 – 25 000 20 000 15000
Цена  за штуку – Р 1500 – 2500 2000 1500
Переменные  затраты – V 1000 – 1600 1300 1600
Постоянные  затраты - F 6000 6000 6000
Амортизация – А 2000 2000 2000
Налог на прибыль – Т 20 % 20 % 20%
Норма дисконта – r 8 – 12 % 10 % 12%
Срок  проекта - n 5 5 5
Остаточная  стоимость – Sn 6200 6200 6200
Начальные инвестиции - Io 30 000 30 000 30000
       
  чистые платежи - NCFt 30369768 17069616
  NPV 92 248 171р. 48 737 501р.
  IRR 116807% 65653%
  PI 21,2 12,4

Информация о работе Контрольная работа по "Инвестициям"