Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности

- переходящие, т.е.начатые  в предыдущем периоде и не  заканчивающиеся в планируемом

- пусковые – вводимые  в эксплуатацию в планируемом  году.

 

В документе указываются  когда и кем утверждена проектная документация; объем, сроки, сметная стоимость и способ проведения строительства.

 

2) Заключения на строительство  архитектурной, землеустроительной  служб и службы охраны природы

3) План государственных  централизованных капитальных вложений  – составляют, если финансирование осуществляется за счет ассигнований из бюджета

4) Сводный сметно-финансовый расчет  – определяет сумму денежных  средств, необходимых для выполнения  работ на отдельном объекте;  используется для планирования, учета выполненного объема работ, расчетов между заказчиком и подрядчиком, определения лимита финансирования

5) Внутрипостроечный титульный  список – содержит конкретную  годовую программу строительства,  по которой утверждена проектно-сметная  документация; включает в себя  сметную стоимость каждого объекта, в т.ч.строительно-монтажные работы, ввод в действие производственных мощностей

6) Расчет источников  финансирования капитальных вложений. Включает в себя: определение  суммы амортизационных отчислений на основные средства; определение потребности в долгосрочных кредитах; составление сводного плана финансирования капитального строительства. Плана составляется предприятием ежегодно на основании смет и договоров на строительство. Источники финансирования показывают по их видам и размерам. Исключаются суммы возвратных материалов и деталей, полученных при разборке зданий и сооружений, если их можно использовать или реализовать; балансовая стоимость оборудования, демонтируемого в цехах действующего предприятия и переносимого во вновь построенное; долевое участие другого предприятия в строительстве.

 

Для получения долгосрочного  кредита организация представляет в банк заявление; технико-экономическое  обоснование; сметно-финансовый расчет; внутрипостроечный титульный список; договор подряда с указанием порядка расчетов; страховку кредита; срочное обязательство. После проверки документов заключается кредитный договор и банк может открыть организации следующие счета: счет «Долгосрочные кредиты банков» или зачислить суммы кредита на р /с.

За счет собственных  источников формируют минимальные, постоянные потребности с/ х организации  в оборотных средствах; заемные  средства используются для покрытия дополнительных сезонных вложений в  оборотные средства.

 

Финансирование и кредитование затрат на формирование основного стада

 

Расширение и восстановление основного стада осуществляется путем перевод в основное стадо  молодняка продуктивного и рабочего скота, выращенного в хозяйстве  или приобретение племенных животных со стороны. Затраты на формирование основного стада являются одним из видов капитальных вложений. К затратам на формирование основного стада относят расходы по выращиванию молодняка, переводимого в основное стадо; расходы на приобретение взрослого племенного скота: расходы по доставке скота, полученного безвозмездно от других предприятий и организаций.

Источниками финансирования затрат на формирование основного стада  являются собственные средства, а  в недостающей части – кредиты  банка.

К собственным источникам относят амортизационные отчисления по рабочему скоту; выручка от продажи продуктивного и рабочего скота; сумма страховых возмещений за погибший скот; средства различных фондов организации; прибыль.

Для получения кредита  организация представляет в банк расчет потребностей в кредитах на формирование основного стада; план затрат на формирование основного стада, который составляют на основе расчета по определению затрат в целом и по видам животных и источникам средств.

Погашение кредита начинается через 3 года за счет собственных средств. В конце каждого года задолженность по кредиту переоформляется срочными обязательствами.

Формирование и кредитование затрат по закладке и выращиванию  многолетних насаждений

 

К многолетним насаждениям  относят виноградники, плодовые сады, ягодники, эфироносные культуры, плантации хмеля, чая, роз, шиповника, другие субтропических культуры; плантации тополей; полезащитных, садово - и пастбищнозащитных и лесных насаждений; насаждения для закрепления и облесения песков; защита оврагов от оползней; аллейные посадки; посадки живой изгороди.

 

К затратам по закладке и  выращиванию многолетних насаждений относят стоимость проектно-изыскательских работ, подготовку территория и почвы  для закладки плантаций; приобретение семян, посадочных и др.материалов; затраты на агротехнические работы до введения многолетних насаждений в эксплуатацию.

Источниками финансирования являются прибыль, амортизация, выручка  от реализации продукции с молодых  насаждений, не сданных в эксплуатацию.

Для кредитования затрат в банк представляют титульный список с распределением затрат по годам и сметно-финансовые расчеты.

Выполненные работы по закладке многолетних насаждений оплачиваются при наличии актов приемки-сдачи  выполненных работ.

Существует 2 варианта оплаты выполненных работ:

а) по законченным видам  работ в пределах их стоимости  по сметам и сметным расчетам

б) по законченным частям работ в зависимости от средней  стоимости за единицу работы, принятую в сметных расчетах.

Акт приемки составляется один раз в квартал. Его подписывают исполнители работ: главный агроном и главных бухгалтер.

 

3. Классификация  видов и форм финансирования  инвестиционных проектов.

 

Формы и методы финансирования инвестиционных проектов отличаются значительным разнообразием: в этих целях могут быть использованы выпуск акций, приобретение кредита, лизинговое финансирование, ипотечные ссуды.

 

 Каждая из используемых  форм финансирования обладает  определенными достоинствами и  недостатками. Поэтому в любом  инвестиционном проекте должна  быть проведена тщательная оценка последствий инвестирования различных альтернативных схем и форм финансирования. Например, важно соблюдать правильное соотношение между долгосрочной задолженностью и акционерным капиталом, поскольку, чем выше доля заемных средств, тем больше сумма, выплачиваемая в виде процентов.

 

 Используемая финансовая  схема должна:

 

- обеспечить необходимый для планомерного выполнения проекта объема инвестиций;

- действовать в направлении оптимизации структуры инвестиций и налоговых платежей;

- обеспечивать снижение капитальных затрат и риска проекта;

- обеспечивать баланс между объемом привлеченных финансовых ресурсов и величиной получаемой прибыли.

Это одна из наиболее распространенных форм финансирования инвестиционных проектов, она является предпочтительной формой финансирования первоначальных стадий крупных инвестиционных проектов. Акционерный капитал можно приобретать путем эмиссий двух видов акций: привилегированных и обыкновенных. Потенциальными покупателями могут стать: заказчики, заинтересованные в продукции, производимой в результате завершения проекта и ввода в эксплуатацию мощностей; внешние инвесторы, заинтересованные в окупаемости вложенных средств, получении налоговых выигрышей или в приросте стоимости основного капитала на условиях ограниченной аренды или ограниченного участия.

 Акционерный капитал  может вноситься ими в виде  денежных вкладов, оборудования, технологий, а также в форме  экономического обоснования проекта  или права использования национальных  ресурсов, если акционерами являются правительственные организации.

 Привлекательность  этой формы финансирования объясняется  тем, что основной объем финансовых  или иных ресурсов поступает  от участников проекта в начале  его реализации, хотя могут производиться  вклады в форме подчиненных  кредитов и в ходе осуществления проекта в начале его реализации. В то же время ее использование дает возможность перенести на более поздние сроки выплату основных сумм погашения задолженности, когда возрастает способность проекта генерировать доходы, а прогнозируемые капитальные затраты и требования к финансированию будут более точными.

 Для финансирования  крупных проектов, требующих больших  капитальных затрат, выпуск акций  совмещается с выпуском долговых  обязательств.

 

 Долгосрочное финансирование

- Источниками долгосрочного долгового финансирования могут быть:

- долгосрочные кредиты в коммерческих банках;

- кредиты в государственных учреждениях;

- ипотечные ссуды;

- частное размещение долговых обязательств.

 

 Выбор варианта  долгосрочного долгового финансирования должен базироваться на результатах анализа устойчивости проекта и оценок возможностей проекта обеспечивать погашение кредита и выплату процентных ставок. В дополнение к указанным выше источникам долгосрочного финансирования могут использоваться такие формы, как эмиссия облигаций и долговых обязательств (эта форма финансирования инвестиционных проектов часто используется при осуществлении проектов по реконструкции и расширению действующих предприятий).

 

 

 Кредиты как форма  финансирования инвестиционных проектов

 

 Если кредит в  коммерческом банке или государственных  учреждениях представляется выгодной  формой финансирования проекта,  то его участники должны разработать  общую стратегию финансовых отношений  с банками.

 

 Наиболее распространенный  вариант такой стратегии заключается в том, что вначале к переговорам привлекаются банки, имеющие с участниками проекта прочные финансовые отношения или выражающие интерес к развитию таких связей, а затем одному из этих банков предлагается занять ведущую роль на переговорах о кредите с другими банками.

 

 Менее распространенным  подходом, но иногда очень плодотворным  является объединение участников  проекта в группу, выполняющую  функции синдиката, для получения  средств на принципах “клубного  кредита”. В этом случае переговоры с каждым из банков проводятся на индивидуальной основе, что предоставляет участникам определенную гибкость в последующих переговорах с инвесторами по поводу кредита.

 

 Выбор условий кредитования  проекта определяется чувствительностью  его экономических показателей к изменению ставки, а также получаемой потенциальной экономией (если рынок характеризуется нормальной, повышающейся кривой процентных доходов). В зависимости от этих характеристик проекта могут использоваться фиксированные процентные ставки или так называемые “скользящие” процентные ставки, то есть изменяющиеся в зависимости от периода кредитования. Потенциальная экономия рассчитывается как разность между суммарными затратами на выплату финансовых процентных ставок долгосрочного кредита и текущими суммарными затратами на выплату скользящих процентных ставок. Важным фактором, определяющим выбор условий кредитования, являются и сроки истечения долговых обязательств. Скользящие процентные ставки могут быть рекомендованы при относительно коротких периодах кредитования; фиксированные - при длительных.

 

 При выборе условий  кредитования необходимо учитывать  ситуацию на кредитном рынке,  которая определяет поведение  банков-кредиторов. Кредиты предоставляются  банками на условиях, учитывающих  финансовую репутацию заемщика, все виды принимаемого банком риска, источники привлечения средств для рефинансирования предоставляемых кредиторов и другие аспекты каждого конкретного проекта, предлагаемого к финансированию. Они носят строго целевой характер, то есть могут использоваться лишь на цели, согласованные с банком. При этом банк следит за соблюдением целевого принципа использования кредитов.

 

 По кредитам заемщики  уплачивают проценты в валюте  по “плавающим” и фиксированным  ставкам, устанавливаемым банком, исходя из реальной стоимости привлеченных банком средств в соответствующей валюте на финансовых рынках, с добавлением маржи, определяемой банком в зависимости от конкретных условий реализации проектов и связанных с ним рисков, характера предоставляемого обеспечения, финансового положения заемщика и других факторов.

 

 В настоящее время  для российских коммерческих  банков характерны следующие  условия кредитования проектов:

- финансирование предоставляется для экспортоориентированных проектов, в первую очередь, в области рыболовства, деревообработки, цветной и черной металлургии, нефтяной и газовой промышленности, военно-промышленного комплекса;

- минимальный коэффициент покрытия долга 1.5 определяется на основе общей суммы кратко- и долгосрочного долга заемщика;

- рентабельность проекта должна быть, как правило, более 15%;

- проект должен иметь финансовую окупаемость и хорошие перспективы получения доходов в иностранной валюте;

- проект должен быть безопасным для окружающей среды и способствовать экономическому развитию России;

- собственные инвестиции заемщика в проект должны превышать 30% общей стоимости проекта.

 

 Дополнительными требованиями  по обеспечению кредита, выдвигаемыми  банками, являются:

- безусловные и безотзывные платежные гарантии юридических лиц, располагающих валютными средствами (или надежными источниками этих средств), достаточными для выполнения обязательств по кредиту;

- размещение в банке-кредиторе валютного или рублевого депозита;

- переуступка в пользу банка права получения и распоряжения валютной выручкой по контрактам, плательщиками по которым являются фирмы с надежной, по мнению банка, платежной репутацией;

- залог имущества и имущественных прав клиента;

- страхование кредита.

 

 При кредитовании  крупномасштабных проектов коммерческие  банки, как правило, требуют, чтобы сумма кредита определялась размером минимального риска на одного заемщика, и приоритет отдается проектам, предусматривающим перевооружение и модернизацию уже действующих производств без дополнительного капитального строительства в значительных объемах, равно как и проектам, подразумевающим вложение клиентами собственных валютных средств наряду с привлечением банковских кредитов. В сложившихся условиях коммерческие банки практически не предоставляют кредиты для финансирования внедрения принципиально новых технологических разработок.