Процесс принятия инвестиционных решений

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

 

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ 

ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ ИМ. К.Г. РАЗУМОВСКОГО

 

 

Институт «Экономики и бизнеса»

 

                                                                                           Кафедра «Экономика и управление  на предприятиях малого и среднего  бизнеса»                                                                                                                                                                                                     

 

Допущена к защите

 

_________________ 

           (подпись) 

 

«_____» ___________ 2012 г.

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

предмет: Инвестиционное проектирование

Вариант 1

тема: Процесс принятия инвестиционных решений

 

 

 

 

 

Выполнила: Грига З.В.        

                                  

Специальность: 080502

Шифр: 7168-Э-08

Проверил:__________________                

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2012

Содержание

 

Введение

1. Сущность понятия инвестиционного проекта и его соотношение с понятием «Бизнес-план»

2. Содержание прединвестиционной фазы инвестиционного проекта

3. Характеристика основных разделов технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта

4. Принципы оценки эффективности инвестиционных решений

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вариант 1.

Процесс принятия инвестиционных решений.

1. Сущность понятия инвестиционного  проекта и его соотношение 

с понятием «Бизнес-план».

          В реальной экономической жизни инвестиции приобретают форме инвестиционных проектов. Понятие «проект» широко используется и в современной экономической литературе и хозяйственной практике. С точки зрения концепции Project Management (управление проектами) проект - изменение исходного состояния системы (например, предприятия), связанное с затратами времени и средств. Отечественные экономисты определяют проект как систему сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для их реализации физических объектов, технологических процессов, технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению. Таким образом, проект включает три основных элемента: замысел, средства реализации, цели реализации.

        Любой проект характеризуется четырьмя основными факторами (классификационными признаками): направленностью на достижение конкретных целей, определенных результатов; масштабом (размером) проекта; ограниченной протяженностью во времени, с определенным началом и окончанием (сроки реализации); ограниченностью ресурсов. В нормальном проекте все эти факторы учитываются как более или менее равноправные. Однако в большинстве проектов доминирующую роль играет один (или несколько) из перечисленных факторов. В частности, инвестиционный проект характеризуется значительными (больше года) сроками реализации и ограниченностью инвестиционных ресурсов.

        Термин «инвестиции» происходит от латинского слова invest - вкладывать. В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью последующего его увеличения (получения прибыли и достижения иного экономического и неэкономического результата)¹. При этом рост капитала должен быть достаточным для компенсации отказа инвестора от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаграждения его за риск и возмещения потерь от инфляции в прогнозном периоде. В более узкой трактовке под инвестициями следует понимать вложение экономических ресурсов и ценностей (внутренних и внешних) в различные программы и проекты с целью получения прибыли и других конечных результатов (социальных, природоохранных и др.).

         В соответствии со ст. 1 Закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» «инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

         Как экономическая категория инвестиции характеризуют:

а) вложение капитала в объекты предпринимательской  деятельности с целью прироста первоначально  авансированной стоимости;

б) финансовые отношения между участниками  инвестиционной деятельности (инвесторами, застройщиками, подрядчиками, государством, финансовыми институтами и др.), возникающие в процессе реализации инвестиционных проектов.

        Для предприятий инвестиции представляют собой обычно текущие расходы в денежной форме, а результаты - ожидаемые доходы также в денежной форме. Поэтому если обратить внимание только на денежный аспект инвестирования и принять, что любые потребности имеют денежное выражение, то из приведенного определения можно сделать вывод, что инвестирование есть акт вложения денежных средств (именуемых инвестициями) с целью получения дохода в будущем.

      Таким образом, можно сказать, что инвестиционный проект - это программа решения экономической проблемы, вложение средств в которую приводит к их отдаче (получению дохода, прибыли, социальных эффектов) после прохождения определенного срока с начала осуществления проекта, вложения средств в него. Промежуток времени между началом инвестирования, вложения средств и моментом получения отдачи от них называют временным лагом.

В Федеральном  законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (статья 1) инвестиционный проект определяется как «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т. ч. необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Инвестиционные проекты обладают двумя определяющими признаками - необходимостью крупных вложений в проект и наличием временного лага между вложениями и получением отдачи от них.

        Понятие «инвестиционный проект» можно рассматривать в двух аспектах²:

• как деятельность, предполагающую осуществление комплекса мероприятий для достижения поставленной цели (получения определенного результата) — инвестиционный процесс;
• как систему организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия - инвестиционный бизнес-план.

        Основные финансовые характеристики инвестиционного проекта: долгосрочные инвестиции (капитальные вложения), реализационные поступления, текущие (операционные) расходы, остаточная ликвидационная стоимость, пороговое значение рентабельности, инвестиционный период и др.

Таким образом, если следовать букве закона, то инвестиционный проект трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов:

• документально оформленное обоснование экономической целесообразности, объема   и   сроков   осуществления   капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию,  разработанную в  соответствии  с  законодательством   РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
• бизнес-план как описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Однако  на практике инвестиционный проект не сводится к набору документов, а понимается в более широком аспекте - как последовательность действий, связанных с обоснованием объемов и порядка вложения средств, их реальным вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности поддержания и продолжения проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении. В этом случае инвестиционному проекту свойственна определенная этапность, т.е. он развивается в виде предусмотренных фаз, а набор документов, обосновывающих его целесообразность и эффективность, выступает лишь одним из элементов проекта в целом.

Инвестиционные  проекты классифицируются по различным  признакам: по масштабам, срокам реализации качеству исполнения, ограниченности ресурсов, участникам и т.п.  Основные типы инвестиционных проектов³:

       Малые  проекты невелики по масштабу, просты и ограничены объемами. В американской практике величина капиталовложений таких проектов до 10—15 млн. дол., трудозатраты до 40—50 тыс. чел./часов.

      Мегапроекты - это целевые программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отпущенным на их выполнение временем. Мегапроекты характеризуются высокой стоимостью (порядка 1 млрд. дол. и более), трудоемкостью (15—20 млн. чел.-ч.), длительностью реализации (5— 7 и более лет).

       Сложные проекты подразумевают наличие технических, организационных или ресурсных задач, решение которых предполагает нетривиальные подходы и повышенные затраты на их решение.

       Бездефектные проекты в качестве доминирующего фактора используют повышенное качество. Обычно стоимость таких проектов весьма высока и измеряется сотнями миллионов и даже миллиардами долларов (например, проекты атомных электростанций).

         Мультипроекты включают изменение существующих или создание новых организаций и фирм. Мультипроектом считается выполнение множества заказов (проектов) и услуг в рамках производственной фирмы, ограниченной ее производственными, финансовыми возможностями и требованиями заказчиков. В качестве альтернативных мультипроектам выступают монопроекты, имеющие четко очерченные ресурсные, временные и другие рамки, реализуемые единой проектной командой и представляющие собой отдельные инвестиционные, социальные и другие проекты.

В зависимости от типа отношений  между проектами выделяют:

• независимые проекты - решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого проекта;
• альтернативные проекты - проекты не могут быть реализованы одновременно, или принятие одного проекта означает, что другой проект должен быть отклонен;
• комплементарные проекты - принятие нового проекта способствует росту доходов по другим проектам;
• замещаемые проекты – принятие нового проекта приводит к снижению доходов по действующим проектам.

По типу денежного потока различают:

• инвестиционные проекты с ординарным денежным потоком, т. е. проект состоит из единовременных вложений (или инвестиций за определенный период, оттоков денежных средств) и последующих денежных поступлений (притоков денежных средств);
• инвестиционные проекты с неординарным денежным потоком, т. е. оттоки и притоки денежных средств чередуются в какой-либо последовательности.

По уровню риска инвестиционные проекты принято  делить на низкорисковые, среднерисковые и высокорисковые. В качестве среднего уровня принимают уровень риска, присущий инвестиционному рынку в целом.

       Основные виды инвестиционных проектов:

1. Социальные проекты - ориентированы:

• на обеспечение безопасных условий жизнедеятельности; ,— на поддержку социально незащищенных слоев населения;
• на поддержание общественной безопасности;
• на развитие социальной сферы;
• на охрану окружающей среды и др.

2. Научно-технические (инновационные) проекты -  направлены:

• на развитие научных исследований и разработок;
• на создание новой техники и технологии;
• на разработку новой продукции, потребительских товаров и услуг и т.п.

 3. Производственно-технологические проекты -  связаны:

• с поддержанием и обновлением производства;
• с использованием новых технологий;
• с развитием производственного потенциала и др.

 4. Проекты повышения качества и эффективности работы - ставят своей целью:

• снижение издержек производства и обращения;
• повышение производительности труда;
• экономию ресурсов;
• улучшение качества продукции и т.п.

5. Торговые проекты -  представляют собой систему мер, направленных:

• на сохранение позиций на рынке;
• на создание или завоевание новых секторов рынка (проникновение на рынок);
• на обеспечение эффективной, прибыльной продажи товаров.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Содержание прединвестиционной фазы инвестиционного проекта

 

Для принятия любого решения о реальных инвестициях  необходимо располагать определенной информацией. Так, важно сформулировать цель проекта, знать экономическое  окружение проекта. В качестве «внутренней  информации» инвестор должен сформировать такие информационные блоки: маркетинговая  информация, материальные затраты, проектно-строительная информация, проектно-конструкторская  информация, организация и управление производством, кадровое обеспечение  проекта, объемы финансирования, необходимые  для осуществления проекта. Завершающим  блоком должна быть оценка эффективности  проекта, определяющая в конечном итоге  интерес проекта для инвестора. Важным фактором, влияющим на эффективность  реализации проекта, является разработка графика реализации каждого из этапов проекта.