Роль привлеченных и заемных средств в финансировании инвестиций

 

Количественные границы кредита определяются, с одной стороны, заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с другой - наличием возможности у заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам могут быть фиксированными и плавающими. Фиксированная ставка остается неизменной в течение всего периода ссуды, а плавающая периодически пересматривается в зависимости от условий рынка, изменения официального индекса инфляции и других обстоятельств. Как правило, по мелким ссудам процентная ставка устанавливается на весь срок договора, по крупным ссудам применяется плавающая ставка процента.

При определении процентной ставки по долгосрочным кредитам учитывается  целый ряд факторов: средневзвешенная стоимость привлечения ресурсов, степень риска, срок погашения ссуды, расходы по оформлению ссуды и контролю за ее погашением (анализ кредитоспособности, периодическая проверка залога и др.), средний уровень процентных ставок на рынке кредитных ресурсов, характер отношений между банком и заемщиком, норма прибыли, которая может быть получена при инвестировании в альтернативные активы.

Формы предоставления инвестиционного  кредита могут быть различными. Наиболее часто используются: срочные ссуды  и возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные линии. Срочные ссуды представляют собой ссуды, выдаваемые под определенную целевую потребность в средствах на конкретный срок. Возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, предполагают автоматическое предоставление и погашение кредита в рамках определенного лимита и периода времени (2-3 года) с последующим переоформлением в срочные ссуды.

Кредитная линия открывается, как  правило, надежным заемщикам. При выдаче кредита путем открытия кредитной  линии заемщик получает право  в течение срока ее действия пользоваться предоставляемыми банком средствами в рамках установленного лимита. Кредитная линия может быть невозобновляемой или возобновляемой. При оформлении инвестиционного кредита часто используется целевая (рамочная) кредитная линия, предполагающая предоставление средств на реализацию определенного проекта. Важным условием выдачи кредита является его обеспечение. Основными видами обеспечения, применяемыми в банковской практике, выступают: залог, поручительство, гарантия, страхование кредитного риска. Особое место среди залоговых форм финансирования занимают долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимости - ипотечный кредит. Ипотечный кредит. Характерными чертами ипотечного кредита являются использование в качестве залога недвижимого имущества и длительный срок ссуды. Ипотечный кредит предоставляется, как правило, банками, специализирующимися на выдаче долгосрочных ссуд под залог недвижимости. К таким банкам относятся ипотечные и земельные банки. В составе их ресурсов важное место занимают средства, формируемые путем выпуска ипотечных облигаций. Система ипотечного кредитования предусматривает механизм накоплений и долгосрочного кредитования под невысокий процент с рассрочкой его выплаты на длительные периоды. В мировой практике кредитования используются различные виды систем ипотечного кредитования, в частности:

- система, включающая элементы  ипотеки и оформления кредитов  под залог объекта нового строительства  с постепенным предоставлением  сумм кредита; 

- система, базирующаяся на оформлении  закладной на имеющуюся недвижимость и получения под нее кредита на новое строительство;

- система, предусматривающая смешанное  финансирование, при которой наряду  с банковским кредитом используются  дополнительные источники финансирования (жилищные сертификаты, средства граждан, предприятий, муниципалитетов и др.);

- система, предполагающая заключение  контракта на куплю-продажу имеющейся  недвижимости с отсрочкой передачи  прав на нее на срок нового  строительства. 

Важной составляющей ипотечного кредитования является оценка имущества, предлагаемого в качестве обеспечения. В случае неплатежеспособности заемщика погашение задолженности будет происходить за счет стоимости залога, поэтому точность оценки залога при ипотечном кредитовании имеет особое значение. Оценка недвижимости определяется рядом факторов, основными из которых являются: спрос и предложение на недвижимость, полезность объекта, его территориальное расположение, доход от использования объекта.

Оценка недвижимого имущества  может производиться методом  калькуляции, методом оценки по рыночной стоимости, методом капитализации дохода.

Метод калькуляции предполагает оценку балансовой стоимости или ликвидационной стоимости объекта. В последнем  случае определяется восстановительная  стоимость за вычетом износа и возможная сумма дохода, которую можно получить при быстрой распродаже имущества. Метод оценки по рыночной стоимости предполагает сбор и анализ информации о рынке предложений и продаж по аналогичным объектам. Затем осуществляется корректировка цен на основе учета характеристик, по которым сравниваемые объекты различаются. Данный метод называют также методом сравнительного анализа продаж.

 

Метод капитализации дохода базируется на определении способности объекта  приносить доход в будущем. Он предполагает оценку потенциального дохода от использования объекта, возможных потерь и расчет фактических затрат от эксплуатации оцениваемой недвижимости. Ипотечный кредит способствует развитию и укреплению рыночных отношений. Он позволяет фирмам и компаниям увеличивать объемы финансовых ресурсов для производственного инвестирования на долгосрочной основе.

 

3. Государственное финансирование.

 

Государственное финансирование осуществляется чаще всего в рамках государственных  программ поддержки предпринимательства  на федеральном и региональном уровнях. Выделяют четыре основных вида государственного финансирования инвестиций: дотации и гранты, долевое участие, прямое (целевое) кредитование, предоставление гарантий по кредитам. При финансировании путем предоставления грантов и дотаций денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной основе.

Долевое участие государства предполагает, что оно через свои структуры  выступает в качестве долевого вкладчика, остальная часть необходимых  инвестиционных вложений осуществляется коммерческими структурами. Прямые (целевые) кредиты предоставляются, как правило, конкретному предприятию (или под определенный инвестиционный проект) на льготной основе. Вместе с тем государство устанавливает величину процентных ставок, срок и порядок возврата кредита.

При предоставлении гарантий по кредитам предприятие получает кредит от коммерческой структуры, а правительство через  определенные институты выступает  гарантом возврата данного кредита, выплачивая сумму кредита в случае невыполнения своих обязательств предприятием.

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Рассмотрев некоторые аспекты  можно сделать следующие выводы:

1. Под заемными средствами понимаются денежные ресурсы, подученные в определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, финансово-кредитных институтов, государства. Их необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.

2. Метод финансирования инвестиций – это механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса. К таким методам относятся: самофинансирование, финансирование через механизмы капитала, привлечение капитала через кредитный рынок, бюджетное финансирование, комбинированные схемы финансирования инвестиций. Специфическими методами финансирования капитальных вложений являются лизинг и форфейтинг.

3. Источники финансирования инвестиционной деятельности могут формироваться посредством комбинирования различных составляющих. С учетом этого стоимость привлечения совокупных инвестиционных ресурсов определяется как средневзвешенная величина, зависящая от 2-х факторов: стоимости каждого из источников капитала и его доли в общем объеме инвестиционных ресурсов. Показатель средневзвешенной стоимости капитала отражает сложившийся на данном предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, а также характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

 

1. Учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005 – 432 с.

2. Инвестиции. Завтра экзамен. / Бочаров  В.В. – СПб.: Питер, 2007. – 176с.

3. Финансирование и инвестиции / Крушвиц Л.: Пер. с нем. –  СПб.: Питер, 2000.

4. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. / Организация и финансирование  инвестиций: Учебное пособие. –  М.: Финансы и статистика, 2000. –  272 с.: ил.

5. Ипотечно-инвестиционный анализ: Учебное пособие. / Под ред. засл. деят. Науки РФ, проф. Есипова Е.В.  – СПб.: Бионт, 1998. – 207с.

6. Маховикова Г.А., Бузова И.А., Терехова  В.В. / Инвестиции. СПб.: Вектор, 2005. –  224с.

8. www.yandex.ru