Система показателей Бивера

Х₃ — рентабельность активов по нераспределённой прибыли;

Х₄ — коэффициент покрытия по собственному капиталу.

Для данной модели вероятность банкротства в зависимости  от значения рейтингового числа определяется следующим образом:

если Z>0.037 — вероятность банкротства высокая;

если Z<0,037 - вероятность банкротства малая.

В нашем случае Z= 0,058>0,037. Это означает, что вероятность банкротства рассматриваемой экономической организации высока.

4. Четырёхфакторная  модель Таффлера

Таффлером была предложена следующая модель прогнозирования финансовой несостоятельности экономической организации:

где Х₁ - коэффициент покрытия: прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

Х₂ — коэффициент покрытия: оборотные активы/сумма обязательств;

Х₃ — доля обязательств: краткосрочные обязательства/сумма активов;

Х₄ — рентабельность всех активов: выручка от реализации/сумма активов.

Индикаторы характеризуют  важность факторов-признаков в конструкции  модели следующим образом: краткосрочную  платёжеспособность (r₁=0,53); структуру капитала (r₃=0,18) от которой зависит эта платёжеспособность; ресурсоотдачу (r₂=0,13)

Правило принятия решения о возможности банкротства  экономической организации следующее:

если Z>0,3 - фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;

если Z<0,2 - банкротство более чем вероятно.

Проведём сравнительный  анализ результатов прогнозирования  финансовой несостоятельности экономической  организации, которые дают вышеприведённые  методики (таб. 3.2).

Таблица 3.2

Результаты  прогнозирования  банкротства

Как следует  из таблицы 3.2, тестирование 0 0 0 "Север-Транс" на предмет прогнозирования риска банкротства даёт некоторое различие оценок. Это объясняется тем, что экономические условия стран, для которых разработаны модели, вносят свои особенности, как в набор факторовпризнаков, так и в значение весовых коэффициентов при данных факторах. Специфика российских условий и их отличия от стран с развитой экономикой требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.

в связи с этим, А.Д. Беликов и Лео Хао Суан разработали четырёхфакторную модель прогнозирования банкротства торгово-посреднических экономических организаций и двухфакторную модель прогнозирования банкротства предприятий среднего класса производственного типа, соответственно.

Спрогнозируем вероятность банкротства ООО "Север-Транс" по этим двум методикам.

Двухфакторная модель прогнозирования  банкротства.

В основе модели - два фактора: коэффициент текущей  ликвидности (К_тл); коэффициент финансовой независимости К_фн (коэффициент автономии) - удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид:

Как следует  из конструкции модели, в прогнозировании  возможного состояния банкротства  определяющее значение имеет фактор финансовой независимости. Это объясняется  следующим парадоксом: при нестабильной среде предпринимательства предприятие  увеличивает запасы, что приводит к росту показателя К_тл, но одновременно растёт вероятность риска их ликвидности, что снижает платёжеспособность предприятия.

Шкала оценки риска  банкротства пять классов градации, и в зависимости от значения рейтингового числа Z она осуществляется по следующему правилу:

если Z<1,3257 - вероятность банкротства очень высокая;

если 1,3257≤Z<1,5457 - вероятность банкротства очень высокая;

если 1,5457≤Z< 1,7693 - вероятность банкротства средняя;

если 1,7693≤Z< 1,9911 - вероятность банкротства низкая;

если Z>1,9911 - вероятность банкротства очень низкая.

В нашем случае Z= 1,6222 что соответствует средней вероятности банкротства.

Четырёхфакторная  модель прогнозирования  банкротства

Данная модель прогнозирования банкротства торгово-посреднических экономических организаций включает четыре фактора и имеет следующий  вид:

где: X₁ — доля чистого оборотного капитала;

Х₂ — рентабельность собственного капитала;

Х₃ - коэффициент оборачиваемости активов;

Х₄ - норма прибыли.

По рекомендации института переходной экономики  данная модель может быть усовершенствована  путём учёта коэффициента характеризующего фактор капитализации предприятий (К_к =15,74), что компенсирует заниженный уровень балансовой стоимости активов.