Автор: Пользователь скрыл имя, 12 Февраля 2012 в 10:41, курсовая работа
Целью курсовой работы является управление формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций.
Для полного освящения выбранной темы были поставлены следующие задачи:
- рассмотреть понятие, типы, цели формирования инвестиционного портфеля;
- изучить принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля
Введение 3
Теоретические аспекты управления формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций 5
Понятие, типы и цели формирования портфеля финансовых инвестиций 5
1.2 Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля 9
1.3 Оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций 13
2. Расчетная часть 19
Заключение 28
Список литературы 29
Ситуация,
когда все три условия
Чтобы эффективно вести портфель инвестиций финансовый менеджер должен использовать следующие принципы, которые широко применяются в мировой практике при формировании инвестиционного портфеля:
С учетом рассмотренных принципиальных положений осуществляется формирование портфеля финансовых инвестиций конкретного предприятия. Процесс этого формирования состоит из следующих последовательных этапов:
1)
Определение инвестиционных
2)
Определение стратегии
3)
Проведение анализа ценных
4) Оценка эффективности портфеля.
5) Ревизия портфеля.
Первый этап - определение инвестиционных целей
Все
инвесторы, как индивидуальные, так
и институциональные, покупая те
или иные ценные бумаги, стремятся
достичь определенных целей. Основными
целями могут быть, в частности, безопасность
вложений, их доходность, рост капитала.
Под безопасностью понимается «неуязвимость
капитала от потрясений на рынке и
стабильность получения дохода». Безопасность
обычно достигается в ущерб доходности
и росту вложений, т.е. эти цели
в известной степени
Второй этап - определение стратегии управления портфелем
Различают следующие стратегии:
· активная или пассивная стратегия управления портфелем;
· управление собственными силами или передача портфеля в доверительное управление;
· различные технологии управления портфелем и правила принятия решений о купле-продаже бумаг.
Существует определенная взаимосвязь между целями инвестирования, типом портфеля и стратегией управления им. Максимальную доходность нельзя обеспечить без активных торговых операций. Консервативному портфелю более свойственна пассивная стратегия без активных торговых операций [5].
Третий этап формирования портфеля - проведение анализа ценных бумаг и их приобретение
Фондовый
рынок можно представить себе
как гигантскую машину по обработке
информации. Успех инвестиций целиком
зависит от информации, причем информации
не столько о прошлой, сколько
о будущей доходности тех или
иных акций. Обладая прямым доступом
к международным рынкам, мы теперь
можем видеть, как биржевые курсы
практически моментально
Таким образом, фондовый рынок - это сфера конкурентной борьбы между инвесторами за самую лучшую информацию. Лучшая информация позволяет выполнить качественный анализ и извлечь больше выгод из отклонения нынешнего биржевого курса от того значения, которое он, как вы считаете, будет иметь со временем. Своими покупками или продажами вы лишаете менее прозорливых инвесторов возможности сыграть на разнице в курсах и в то же время (как, впрочем, и другие) подталкиваете курс к тому уровню, при котором получить прибыль уже нельзя.
На современном фондовом рынке новая информация о компаниях сначала поступает к узкому кругу аналитиков, журналистов, специалистов из фирм по связям с общественностью и с инвесторами и только под конец - к институциональным и мелким инвесторам.
Четвертый этап - оценка эффективности портфеля
Четвертый этап процесса управления портфелем ценных бумаг связан с периодической оценкой эффективности портфеля с точки зрения фактически полученного дохода и риска, которому подвергался инвестор, и сопоставления полученных результатов с целями клиента (инвестора). С этой целью рассчитываются показатели доходности и надежности портфеля и сопоставляются с принятыми критериями его эффективности.
Пятый этап - ревизия портфеля
Портфель подлежит периодической ревизии (пересмотру), с тем, чтобы его содержимое не пришло в противоречие с изменившейся экономической обстановкой, инвестиционными качествами отдельных ценных бумаг, а также целями инвестора. Институциональные инвесторы проводят ревизию своих портфелей довольно часто, нередко - ежедневно [5].
Процесс
формирования стартового портфеля после
его завершения уступает место процессу
оперативного управления его реструктуризацией.
Далее рассмотрим оперативное управление
реструктуризацией портфеля финансовых
инвестиций.
1.3 Оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций
Под
оперативным управлением
Процесс оперативного управления реструктуризацией инвестиционного портфеля состоит из семи этапов:
Факторы, снижающие уровень доходности долевых финансовых инструментов инвестирования:
а) снижение уровня выплачиваемых дивидендов вследствие уменьшения суммы прибыли эмитента;
б) снижение темпов прироста стоимости чистых активов предприятия;
в) конъюнктурный спад в отрасли, в которой эмитент осуществляет свою операционную деятельность;
г) существенное превышение рыночной цены финансового инструмента над реальной его стоимостью в момент приобретения инвестором;
д) общий спад конъюнктуры финансового рынка;
е) спекулятивная игра участников фондового рынка, характеризующаяся переходом от «рынка быков» к «рынку медведей»;
ж) повышение
уровня налогообложения
Факторы, снижающие уровень доходности долговых финансовых инструментов инвестирования:
а) увеличение средней ставки процента за кредит на финансовом рынке;
б) повышение темпов инфляции в сравнении с предшествующим периодом;
в) снижение уровня платежеспособности (кредитного рейтинга) эмитента долговых финансовых инструментов;
г) непредусмотренное снижение размера выкупного фонда эмитента по данному финансовому обязательству;
д) снижение уровня премии за ликвидность по долгосрочным долговым финансовым инструментам;
е) повышение
уровня налогообложения
Выбор
принципиального подхода к