Венчурное финансирование в России

     Венчурное финансирование в  России

     Конкурентоспособность отдельных стран все в большей степени зависит от способности внедрять и осваивать инновационные технологии, генерировать знания и человеческий капитал. В России инновационное развитие становится одной из приоритетных задач модернизационного развития страны. Одним из наиболее значимых источников генерации инноваций выступают малые инновационные предприятия, финансирование которых осуществляется преимущественно за счет венчурного капитала, выступающего основным инструментом венчурного финансирования, который является одной из наиболее эффективных, хотя далеко не единственной моделью финансирования новых инновационных предприятий. В данной работе я решила рассмотреть основные проблемы венчурного финансирования и основные перспективы модернизации этого процесса.

     Наиболее  распространенное определение понятия «венчурного финансирования» звучит следующим образом: «венчурное финансирование — финансирование новых предприятий и новых видов деятельности, которые традиционно считаются высокорискованными, что не позволяет получить для них финансирование в виде банковского кредита и других общепринятых источников» ¹.

     Венчурное финансирование способствует росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций, или на иных выгодных условиях.

     Можно сказать, что существует ряд критериев, которые сопутствуют осуществлению  любого процесса венчурного финансирования, а именно:

     -    наличие венчурного капитала как инструмента венчурного финансирования;

     -    наличие венчурной компании, выступающей субъектом в процессе венчурного финансирования;

     - наличие венчурного капиталиста, обеспечивающего процесс осуществления венчурного финансирования в целом.

     Место российского венчурного капитала в  мировой венчурной индустрии можно определить с помощью трех качественных критериев:

• уровень финансирования инновационной деятельности (шестьдесят восьмое место, после США, Европы и Азиатских стран);
• масштаб занятых в секторе (четвертое место — 761 тыс. занятых исследованиями и разработками);

     -     уровень продуктивности, складывающейся из масштабов выхода конкурентоспособных технологий и экспорта высокотехнологической продукции (одиннадцатое место в мире — 0,3 % глобального рынка гражданской высокотехнологической продукции).

     Причиной  отставания объемов венчурного финансирования российской инновационной системы является ее разомкнутость. Зарубежные компании покупают результаты исследований (патенты) на ранних стадиях разработки, тогда как отечественные производители импортируют готовые технологии.

     Участие российских корпораций на этом этапе  финансирования могло бы изменить ситуацию. Новые инновационные компании получили бы необходимую финансовую поддержку, а корпорации извлекли немало выгод в виде улучшения собственной продукции, доступа к новейшим технологиям, изучения новых тенденций рынка, изучения новых бизнес-моделей. Кроме того, преследуется ряд финансовых выгод. Это экономия на собственных исследованиях и высокий возврат на инвестиции. В мире немало примеров, иллюстрирующих эффективность подобных сделок. Лидирующие корпорации мира, такие как СISСО, DuPont, Google, IBM, Intel, Johnson & Johnson, Sony, активно инвестируют в новые инновационные компании.

     Одна  из проблем заключается в отсутствии достаточной информации о возможностях венчурного финансирования. В Совете Федерации 11 ноября 2011 г. состоялось заседание «круглого стола» на тему «Венчурный сектор российской промышленности: предложение и спрос», которое провел Комитет Совета Федерации по промышленной политике под председательством В.Завадникова. На заседании было предложено создать Российскую виртуальную венчурную долину (РВВД). Осуществление этого проекта предложено начать с 2011 г. РВ ВД позволит ускорить инновационное развитие России, создать армию российских лидеров инноваций, создавать инновационные предприятия, развивать инновационное сотрудничество, превратить Россию в экспортера инноваций и повысить ее престиж как лидера инноваций.

     Президент России Д. Медведев на заседании Комиссии по модернизации и технологическому развитию экономики России 27.07.2010 обозначил ряд направлений развития венчурного финансирования в нанопроекты.

     Во-первых, необходимы новые эффективные организационно-правовые формы создания компаний с венчурным капиталом. Ранее использовались, преимущественно, ООО, реже ЗАО, однако в настоящее время уже функционируют закрытые инвестиционные фонды (ЗПИФы) и договоры простого товарищества (ДТП) по аналогии с англо-американскими ограниченными генеральными партнерствами (General Partnership). Эти формы имеют существенные преимущества, они не образуют юридического лица, что позволяет инвесторам избежать двойного налогообложения.

     Во-вторых, актуальна поддержка государством экспертиз инновационных проектов и развития набора сервисных и консультационных услуг. Речь идет о создании перечня требований к инновационным проектам, которые поспособствовали бы к упрощению системы отбора и отклонения заведомо неперспективных проектов.

     В-третьих, расширение направлений финансирования Фондом содействия малому предпринимательству.

     В-четвертых, активное привлечение иностранных инвестиций и развитие отечественного финансового рынка так, чтобы вне зависимости от обстоятельств на мировом рынке, привлеченный капитал оставался в стране.

     В-пятых, необходимость обеспечить непрерывность работы всех звеньев инновационной цепочки и координацию институтов развития.

     Рациональные  зерна в решении этой же проблемы уже не первый год предлагает Российская корпорация нанотехнологий (РОСНАНО), которая имеет иной взгляд на решение проблемы инновационного развития страны. Директор по инновационному развитию Российской корпорации нанотехнологий Ю. Удальцов отмечает необходимость кооперации инновационных компаний с ведущими корпорациями, такими, как, например, ОАО «Газпром».

     Дело  в том, что общий объем российского  рынка нанопродукции в 2009г. составил 81 млрд. руб. (примерно 2,7 млрд. долл.), тогда как в мире эта цифра достигла 250 млрд. долл. Таким образом, пока объем российского рынка инноваций составляет чуть более 1 % от мирового. На конец октября 2010г. на различные нанотехнологические проекты в России было выделено в общей сложности 25 млрд. руб., а привлечение по линии РОСНАНО в 2009г. составило 17 млрд. руб. частных инвестиций (около 570 млн. долл.)².

     Тщательная  разработка основных направлений венчурного финансирования инновационных проектов может привести к улучшению этих показателей. На сегодняшний день, по данным за 2009г. и трех кварталов 2010г., наиболее распространенными являются проекты в области информационно-телекоммуникационных технологий, биотехнологии и медицины.

                 Государственная корпорация РОСНАНО в своих приоритетных направлениях выделила для финансирования инновационных проектов биотехнологию и медицину, розничную торговлю и ресурсосбережение. 

                 Первым магистральным направлением, упомянутым главой РОСНАНО, стало производство светодиодной техники. Эти светодиоды в 7 раз более экономичны и продолжительность их работы более чем в 25 раз выше, чем у традиционных ламп накаливания. Этот проект уже финансируется РОСНАНО, а создателем идеи производства светодиодных светильников в России считается группа компаний ЗАО «Оптоган». Светодиодный проект — это первый практический пример производства, созданного РОСНАНО.

     Еще одним перспективным направлением развития мировой науки и наноиндустрии является медицина и биотехнология. Российская биотехнология пока не может похвастаться своей значимостью на мировом рынке, однако потенциал у России есть. РОСНАНО в этой сфере уже создано 13 проектных компаний с общим объемом инвестиций в 30 млрд. руб.

     Особо ярким примером в этой сфере считают  проект под названием «Ионы Скулачева», задачей которого является создание таблеток от старости. Первым, кто откликнулся на идею, считается А. Чикунов, который вложил в разработку прототипов 60 млн. руб. Его можно назвать бизнес-ангелом, так как он вкладывает средства в проекты на ранних стадиях их формирования. РОСНАНО одобрило этот проект и профинансировало еще на 710 млн. руб.

     С точки зрения международной интеграции в процессы финансирования нанотехнологических проектов также был предпринят ряд шагов. У иностранных венчурных инвесторов появился интерес к российскому хайтечному рынку. Связано это с тем, что, во-первых, на рынке появились деньги и Россия интенсивно стала формировать инновационную систему, во-вторых, на мировом рынке ощущается дефицит хороших идей, в поисках которых иностранные венчуристы отправляются в другие страны³.

     В октябре 2010г. на форуме «Глобальное  инновационное партнерство» заложены основы дальнейшего сотрудничества в этой сфере между представителями силиконовой долины (GTS — Global Technoligy Symphosium. Silicin Valley Bank) и организаторами форума в России (Российской венчурной компанией, фондом «Сколково» и Инвестиционно-венчурным фондом Республики Татарстан).

        Создание аналогов венчурных центров и структуризация механизма венчурного финансирования по иностранным стандартам, а также появление в большом количестве новых проектов в сфере инноваций притягивает венчурный капитал из-за границы, что является наиболее существенной тенденцией, которая позволит России в ближайшем будущем активно конкурировать на мировом рынке венчурного капитала.

     В настоящее время венчурный бизнес является действующим и развивающимся механизмом, который имеет огромный потенциал роста. Он позволяет реализовывать передовые идеи, стимулировать предприятия к переходу на инновационный путь развития, повышать эффективность функционирования экономики в целом, способствуя взаимодействию всех звеньев цепочки «наука — производство — рынок». основными проблемами венчурного финансирования являются:

     - неразвитость инфраструктуры, обеспечивающей появление в научно-технической сфере России новых и развитие существующих малых и средних быстрорастущих технологических инновационных предприятий, способных стать привлекательным объектом для венчурного инвестирования;

• отсутствие российского венчурного капитала; 
           -отсутствие достаточной информации о возможностях венчурного финансирования;

     - неразвитость нормативно-правовой базы, способствующей осуществлению механизма венчурного финансирования;

     - разомкнутость системы венчурного финансирования инновационных проектов.

     Таким образом необходимо предоставлять потенциальным инвесторам полную информации о возможных направлениях венчурного финансирования. Необходимо активно инвестировать в проекты на ранних стадиях разработки. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  используемой литературы:

1. Ашихмина О.А. Венчурное финансирование в России: проблемы и перспективы// Финансовая аналитика, 2011. №8 (50).
2. Имамутдинов И. Американский венчурный десант// Эксперт, 2010. № 42.
3. www.glossary.ru
4. www.venture-invest.ru