Управление оборотными активами

     Модель  управления денежными активами состоит  из следующих этапов. Первый этап позволяет оценить состояние среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определение эффективности их использования:

1. оценивается степень участия денежных активов в оборотном капитале и его динамика в предшествующем периоде;
2. проводится определение среднего периода оборотов для активов в рассматриваемом периоде, что позволяет охарактеризовать роль денежных активов в общей продолжительности операционного цикла;
3. определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода;
4. определяется уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения.

     На  следующем этапе производятся расчеты  необходимого размера отдельных  видов этого остатка в предшествующем периоде:

• определяется потребность в операционном остатке денежных активов, которая характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления хозяйственной деятельности;
• определяется потребность в страховом остатке на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего периода;
• определяется потребность в компенсационном остатке денежных активов в размере определенном соглашением о банковском обслуживании;
• определяется потребность, в инвестиционном остатке исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью удовлетворить потребность в других видах остатков денежных активов.

     Третий  этап проводится только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую  деятельность. Цель его заключается  в выделении из общей оптимизированной потребности в денежных активах валютной их части, с тем, чтобы обеспечить формирование необходимого предприятию валютного фонда [27, c. 135].

     Следующий этап проводится с целью обеспечения  постоянной платежеспособности предприятия, а так же с целью снижения средней  потребности в остатках денежных активов. Основным методом регулирование средних остатков денежных активов является корректировка потока предстоящих платежей:

• изучается диапазон колебаний остатка в разрезе отдельных декад;
• регулируются декадные сроки расходов денежных средств, что позволяет минимизировать остаток денежных активов в рамках каждого месяца и по кварталу в целом;
• полученные результаты оптимизируются с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов;
• сокращение расчетов наличными деньгами;
• ускорение инкассации дебиторской задолженности:
• открытие «кредитной линии» в банке;
• ускорение инкассации полученных наличных денежных средств.

     На  следующем этапе разрабатывается  система мероприятий по минимизации  уровня потерь альтернативного дохода процессе из хранения и противоинфляционной защиты.

     На  завершающем этапе контролируется совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия.

     Система контроля за денежным активами должна быть интегрирована в общую систему контролинга использования капитала предприятия.

     Учитывая  все вышеперечисленное следует  следующие обобщенные методы управления оборотными средствами:

1. аналитический метод;
2. коэффициентный метод;
3. метод прямого счета.

     Аналитический метод предполагает определение потребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков с учетом роста объемов производства. Чтобы не фиксировать недостатки прошлых периодов в организации оборотных средств, н6еобходимо проанализировать фактические остатки производственных запасов в целях выявления ненужных, излишних, неликвидных, а также все стадии незавершенного производства для выявления резервов сокращения длительности производственного цикла, изучить причины накопления готовой продукции на складе и определить действительную потребность в оборотных средствах. При этом необходимо учесть конкретные условия работы предприятия в предыдущем году ( например, изменение цен ).

     При коэффициентном методе запасы и затраты  подразделяются на зависящие непосредственно  от изменения объемов производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе) и не зависящие от него (запасы, МБП, расходы будущих периодов). По первой группе потребность в оборотных средствах определяется исходя из размера в базисном году и темпов роста производства продукции в предстоящем году. Если на предприятии анализируется оборачиваемость оборотных средств и изыскиваются возможности ее ускорения, то реальное ускорение оборачиваемости в планируемом году необходимо учесть при определении потребности в оборотных средствах. По второй группе оборотных средств, не имеющей пропорциональной зависимости от роста объемов производства, потребность планируется на уровне их среднефактических остатков за ряд лет [23, c. 157].

     При необходимости можно использовать аналитический и коэффициентный методы в сочетании. Сначала аналитическим методом определить потребность в оборотных средствах, зависящих от объема производства, а затем с помощью коэффициентного метода учесть изменение объема производства.

     Метод прямого счета предусматривает  обоснованный расчет запасов по каждому  элементу оборотных средств с  учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировке  товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями. Этот метод, будучи очень трудоемким, требует высокой квалификации экономистов, привлечения к нормированию работников многих служб предприятия (снабжения, юридической, сбыта продукции, производственного отдела, бухгалтерии и др.). Но это позволяет наиболее точно рассчитать потребность предприятия в оборотных средствах.

     Метод прямого счета используется при  организации нового предприятия  и периодическом уточнении потребности  в оборотных средствах действующих  предприятий. Главным условием его использования является тщательная проработка вопросов снабжения и производственного плана предприятия. Важное значение имеет стабильность хозяйственных связей, так как периодичность и гарантированность снабжения лежит в основе расчета норм запаса.

     Метод прямого счета предполагает нормирование оборотных средств, вложенных в  запасы и затраты, готовую продукцию  на складе. В общем виде его содержание можно представить следующим  образом:

• разработка норм запаса по отдельным важнейшим видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;
• определение нормативов в денежном выражении для каждого элемента оборотных средств и совокупной потребности предприятия в оборотных средствах.

     Аналитический и коэффициентный методы применимы на тех предприятиях, которые функционируют более года, в основном сформировали производственную программу и организовали производственный процесс и на располагают достаточным количеством квалифицированных экономистов для более детальной работы в области оборотных средств.

     На  практике наиболее распространен метод  прямого счета. Преимуществом этого  метода является достоверность, позволяющая  сделать наиболее точные расчеты  частных и совокупных нормативов.

     1.3 Система управления  оборотными активами

     Система управления оборотными активами предприятия – это сбалансированный, целенаправленный процесс представленный в виде механизмов эффективности формирования, использования и регулирования оборотных средств, направленных на обеспечение устойчивого, инновационного развития промышленного предприятия.

     Политика  в отношении управления оборотными активами, и сами оборотные активы важны для обеспечения непрерывности  и эффективности текущей деятельности предприятия. Типичная ситуация на промышленном предприятии - изменение величины оборотных активов (уменьшение или увеличение) сопровождается и изменением краткосрочных пассивов (уменьшение или увеличение задолженности предприятия), поэтому оба эти объекта учета рассматриваются, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность между оборотными активами и краткосрочными пассивами.

     Целью политики управления чистым оборотным  капиталом является:

• определение объема и структуры оборотных активов;
• источников их покрытия;
• соотношения между объемом оборотных активов и источников их покрытия достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

     Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами  может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями.

     Простейший  вариант управления чистым оборотным  капиталом, сводящий к минимуму риск потери ликвидности приводит В.В. Ковалев [62]: чем больше превышение оборотных  активов над краткосрочными пассивами, тем меньше степень риска; таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала. Действительно, из условия расчета рентабельности, можно сделать вывод, что если денежные средства, дебиторская задолженность и материально-производственные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях по сравнению с краткосрочной кредиторской задолженностью, то вероятность неплатежеспособности, или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности, велика [24, c. 112].

     Зависимость между прибылью и уровнем оборотных активов изображена схематично в Приложении А.

     При низком значении оборотных активов:

• производственная деятельность не поддерживается должным образом;
• возможная потеря ликвидности;
• периодические сбои в работе;
• потерн в объемах производства;
• низкая прибыль.

     При некотором оптимальном уровне чистого  оборотного капитала и его компонентов  прибыль становится максимальной, а  любое отклонение от него в принципе нежелательно. Определение оптимального уровня оборотных активов его рационального состава есть задача управления эффективности предприятия.

     Неоправданное повышение величины оборотных средств  приведет к тому, что:

• предприятие будет иметь в своем распоряжении временно свободные, бездействующие оборотные активы;
• излишние издержки их финансирования;
• снижение прибыли.

     Отсюда  видно, что сформулированный выше вариант  управления оборотными средствами не вполне корректен.

     И.А.Бланк [14, с. 258] определяет политику управления использования оборотными активами как "формирование необходимого объема и состава этого капитала и обеспечение необходимых условий оптимизации процесса его обращения", также отмечается, что управление использования оборотного капитала предприятия связано с конкретными особенностями формирования его цикла. Именно продолжительность производственного (операционного) цикла существенно влияет на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов в процессе, которого происходит смена отдельных его видов.

     Основные  резервы ускорения оборачиваемости  оборотных средств сведем с учетом особенностей каждой стадии кругооборота в Приложении Б.

     Как видно из Приложения Б, повышение эффективности оборотных средств требует воздействия на производимую продукцию, систему планирования и организацию производства. Анализ показывает, что значительные резервы лежат в области организации производства и труда. Большое значение имеет также правильное использование экономических стимулов.

     Практика  показывает, высокий удельный вес  готовой продукции на складе характерен для неплатежеспособных предприятий (30-60% от стоимости оборотных активов). В целях достижения эффективности  экономической деятельности нужно  стремиться к снижению величины этого показателя.

     Отметим также, что на стадии производства существуют три основных направления экономии материалов за счет сокращения величин  удельных расходов: совершенствование  конструкции изделий, сокращение отходов  при обработке (за счет использования более совершенных технологий) и ликвидация брака, что должно привести к снижению материалоемкости продукции.