Производные ценне бумаги

     Размер  залога в принципе может быть иным и определяться биржевой палатой  исходя из результатов анализа данных дневных отклонений по виду имущества  согласно контракту за прошлые периоды  времени. Этот резерв залога принято  называть начальной маржей. Он зачисляется  на так называемый маржевый счет. Сделка оформляется контрактом с уплатой комиссионных брокеру. Данная операция дает каждому из участников сделки прежде всего возможность спрогнозировать размер прибыли на ближайшую перспективу, предварительно страхуясь от перепадов рыночных цен, изменения курсов валюты, которые учитываются на момент заключения контракта. Такое страхование от потерь принято называть хеджированием. Оно является неотъемлемым элементом фьючерсного рынка и означает минимизацию страхового риска по наличной позиции путем покрытия противоположной срочной позиции (с последующим зачетом). Подобная процедура при образовании страхового фонда гарантирует исполнение обязательств участниками торгов путем проведения клиринговых расчетов. Страховой фонд формируется за счет средств брокерских фирм, вносимых в качестве залога под открытие позиции. При этом брокерские фирмы допускаются на фьючерсный рынок только при условии, что они являются владельцами акций биржевой палаты. Продавец в данной ситуации занимает короткую позицию, а покупатель - длинную позицию.

     Фьючерсный, контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной сделки. Если такая процедура закрытия контракта  не предусмотрена до официального срока  поставки, то клиент обязан выполнить  свое обязательство.

     Операции  по опционам, фьючерсным контрактам и  другим видам ценных бумаг нередко  совершаются между их участниками  непосредственно на товарных и фондовых биржах. На каждого участника торгов биржа открывает в текущем  учете карточки аналитического учета. Карточка состоит из двух частей: адресной - с указанием регистрационного листа клиента и бухгалтерской. Последняя по сути представляет собой карточку кредитора. Кроме того, на каждого из указанных участников в бухгалтерии биржи открывается лицевой счет клиента. По данному счету ведутся его расчеты с другими клиентами и с расчетной палатой.

     Когда продавец и покупатель договорились в цене по конкретному контракту, маклер биржи объявляет сделку состоявшейся с регистрацией ее в протоколе торгов. По окончании торгов исчисляется средняя цена всех однородных сделок по каждому наименованию товаров, после чего заполняется расчетный протокол торговой сделки. Он служит единственным источником информации, на основании которого осуществляется расчет с каждым участником торгов.

     Если  продажа товара по конкретной партии совершена на торгах по цене выше среднерыночной, то продавец получает дополнительный доход (маржу). Этот доход обязан уплатить покупатель; в противном случае в  выигрыше оказывается он.

     Расчет  дохода (маржи) клиентов и стоимости  услуг, оказанных им расчетной палатой, осуществляется в соответствии с  инструкцией по расчетам за совершение сделки. Кроме того, доход биржи  формируется в виде банковских процентов  от помещения залоговых сумм клиентов на депозитные счета в банках.

     Закрытие  позиции по фьючерсному контракту  осуществляется выполнением обязательств по контракту, когда участники его  меняются местами: продавец должен купить, а покупатель - продать. Такая позиция чаще всего определяется участниками накануне исполнения обязательств, когда реальная цена на активы на рынке отличается от зафиксированной цены контракта. Подобный вариант исполнения обязательств по фьючерсному контракту в странах с развитой рыночной экономикой является преобладающим

     Форвардный  контракт предусматривает четко оговоренную фиксированную дату поставки предмета контракта по фиксированной цене, что, однако, не исключает для его участников возможности после уплаты заранее оговоренной суммы штрафа отказаться от исполнения обязательств. Недостатком данного вида контракта является также ограниченное пространство вторичного рынка, поскольку имеют место сложности в поиске третьего лица, интересы которого в полной мере отвечали бы условиям данного контракта, ориентированным на интересы первоначальных участников.

     Свопы представляют собой соглашения между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.

     Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых — возможность инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг. Свопы дают возможность снижать транзакционные издержки, имеют более продолжительные сроки, чем форвардные контракты.

     Все виды свопов — это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже, и их ликвидность обеспечивают специальные посредники — банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.

     Депозитарная  расписка – ценная бумага удостоверяющая право на определенное количество акций, лежащих в ее основе. Находящиеся в ее основе акции блокируются в уполномоченном депозитарии страны эмитента, а они обращаются за рубежом. Предоставляют владельцу все права акционера за исключением права получения дополнительных акций в результате распределения варрантов и бонусной эмиссии. Эти права реализуются на рынке и предоставляются владельцам депозитарных расписок в денежном выражении.

     Интерес к депозитарным распискам в мире растет, поскольку они привлекают как эмитентов, так и инвесторов рядом преимуществ. Инвестору они предоставляют определенные гарантии в связи с тем, что:

     - обладают той же ликвидностью, что и сами ценные бумаги, на основе которых они выпущены;

     - обычно котируются в долларах США;

     - помогают институциональным инвесторам при покупке ценных бумаг иностранных эмитентов и других операциях с ними преодолеть законодательные ограничения;

     - предоставляют возможность покупать их вместо акций и использовать для получения прибыли за счет разницы котировок на американском и других рынках, а также для участия в капитале иностранных компаний;

     - позволяют облегчить не только продажу ценных бумаг иностранных эмитентов, но и получение дивидендов американским инвесторам.

     Депозитарные  расписки предоставляют эмитентам  ряд преимуществ:

     - они помогают компаниям-эмитентам выйти на зарубежный рынок, повысить ликвидность акций, преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение акциями;

     - выпуск АДР позволяет расширить состав потенциальных инвесторов, в первую очередь институциональных;

     - успешное размещение депозитарных расписок повышает престиж компании эмитента ценных бумаг и соответственно доверие со стороны инвесторов, а также влияет на цены этих бумаг;

     - компании могут определить рыночную стоимость своих акций, а также привлечь капитал иностранных инвесторов.

     Депозитарные  расписки бывают спонсируемые и неспонсируемые. Если расписки выпускаются по запросу эмитента, то они считаются спонсируемыми: эмитент оплачивает расходы по спонсируемой программе.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача

Уставной  капитал ЗАО «Актив» согласно уставу составляет 220 000 руб., акции распределены между четырьмя акционерами поровну. Согласно учредительному договору оплата акций осуществляется оборудованием, материалами и денежными средствами.

      Выполните бухгалтерские  записи ЗАО по формированию уставного  капитала. 

ОТВЕТ:

Д 75-1, К 80-1 – 220 000 – увеличение уставного капитала за счет вклада акционеров.

Д 80-1, К 80-2 – 220 000 – отражена стоимость акций, оплаченных учредителями

Д 08, К 75-1 –55 000 – вклад в уставной капитал в виде оборудования.

Д 51, К 75-1 – 55 000 – вклад в уставной капитал в виде денежных средств.

Д 58, К 75-1 – 55 000 – получены ценные бумаги в счет вклада в уставной капитла.

Д 10, К 75-1 – 55 000 – вклад в уставной капитал в виде материалов.

Д 80-2, К 80-3 – 220 000 – перераспределение средств в уставный капитал.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  используемой литературы 

     1. Килячков АЛ., Чалдаева Л Л. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юристъ, 2000.

     2. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа: Учебное пособие. Мн.: БГУ, 2001.

     4. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1998.

     5. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие / Под общ. ред. Е.М. Шелег. Мн.: БГЭУ, 2000.