Прямые иностранные инвестиции как фактор экономического роста страны

       Особую  актуальность изучение теорий, разработанных  западными специалистами, представляет для стран с переходными экономиками, где аналитика ПИИ в контексте  всемирной экономической интеграции практически не осуществлялась вследствие наличия политических и идеологических ограничений. Иностранные инвестиции обусловлены глобальными экономическими и технологическими переменами, а  также всеобщей промышленной конкуренцией стран и отраслей [2, с.33].

       Активизация инвестиционной деятельности за последние 15 лет обусловливается, прежде всего, повышением эффективности и ростом прибылей ТНК. Но динамика развития ПИИ  связана также с комбинацией  других, структурных факторов, которые  все сильнее воздействуют на национальные экономики и готовность иностранных  компаний размещать свой капитал  за рубежом. Успешная реализация либеральной  экономической политики, экономическая  интеграция на региональном и глобальном уровнях, дерегулирование мировых  переливов капитала, наличие передовых  технологий и возможность мирного  разрешения внутренних и внешних  конфликтов - все это влияет на развитие ПИИ.

       С начала 90-х годов 20 века ПИИ, включая  международное производство и обмен  технологиями и ноу-хау, переживают беспрецедентный рост. До этого глобальная экономическая интеграция развивалась  в основном через международную  торговлю и, частично, посредством предоставления финансовой помощи передовыми экономиками  развивающимся странам. ПИИ стали  главным катализатором интеграции национальных экономик в глобальную сеть производства и услуг. При новом  разделении труда, которое охватило теперь и страны с переходными  экономиками в том числе и  страны Центральной и Восточной  Европы, ПИИ становятся стимулятором экономического развития, промышленной модернизации и становления цивилизованных торговых отношений на всем Евразийском  континенте.

       Прямые  иностранные инвестиции как форма  международной деловой активности приобретают  под влиянием ряда факторов  все более стратегически важное значение, как с точки зрения отдельных  экономических субъектов, так и  на мировой арене в целом. Среди  факторов, оказавших воздействие  на рост общественного интереса к  прямым иностранным инвестициям, можно  выделить следующие:

• Глобализация экономической активности;
• Конвергенция экономических структур между индустриально-развитыми странами и странами с переходной экономикой;
• Изменение критериев оценки ПИИ правительствами стран;
• Совершенствование методов анализа и расчета издержек и прибыли от ПИИ.

       Перечисленные факторы оказали в свою очередь  влияние на подход, структурную организацию  и поведение экономических субъектов  в процессе международной хозяйственной деятельности и привели к возникновению множества дефиниций ПИИ.

       Прямые  иностранные инвестиции (ПИИ) в классической и простой форме — это процесс, когда компания из одной страны осуществляет материальные инвестиции, чтобы построить  фабрику в другой стране. По сути, это открытие предприятия иностранцем. Определение может быть расширено, для того чтобы включить те инвестиции, которые делаются в предприятия, работающие в иностранной для  инвестора экономике. Отношения  в ПИИ строятся следующим образом: основная фирма + иностранное подразделение, вместе они формируют транснациональную  корпорацию. Чтобы инвестиции были классифицированы как ПИИ, они должны быть достаточно большими, чтобы позволить  головной фирме контролировать иностранный  отдел. МВФ определяет контроль в  этом случае как владение не менее 10 % обычных акций, или эквивалентную  силу при голосовании. Инвестиции в  размере, меньшем чем 10 % позиционируются  как портфельные инвестиции [36].

       Одним из наиболее используемых является классическое определение Международного Валютного  Фонда, которое характеризует ПИИ  как:

«…  инвестиции, осуществляемые долгосрочно  в форме приобретения доли иностранного предприятия с целью получения  решающего голоса в его управлении» [7, с.60-62]. Из него  можно сформулировать следующие основные формы капиталовложений:

• Открытие филиалов и создание дочерних предприятий;
• Долевое участие в управлении предприятием с приобретением определенного пакета акций;
• Оснащение объектов инвестирования материальными и финансовыми средствами;
• Реинвестирование прибыли с объектов инвестирования;
• Приобретение зданий, сооружений и земельных участков.

       Также следует разграничивать понятия  «прямые» инвестиции и «портфельные»  инвестиции. Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые  в виде портфеля ценных бумаг. Эти  инвестиции представляют собой пассивное  владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и  пр., и не предусматривает со стороны  инвестора участия в оперативном  управлении предприятием, выпустившим  ценные бумаги [39]. Определяющим параметром здесь выступает аспект контроля над деятельностью иностранного предприятия. В то время как портфельные инвестиции осуществляются с целью получения прибыли от текущих доходов объекта инвестирования, основным мотивом прямого инвестирования выступает оказание влияния и контроля над деятельностью и доходами иностранного предприятия. В отличие от портфельных инвестиций прямые иностранные инвестиции влекут за собой передачу прав на интеллектуальную собственность иностранному предприятию – донору  [8, с.72-74]. В данном контексте необходимым является определение критерия, разделяющего категории «прямое» и «портфельное» инвестирование (в данном случае – объем минимального участия). В отношении оценки объема минимального участия существуют различные мнения и подходы.  Согласно данным МВФ и Немецкого Федерального Банка размер минимального участия при осуществлении прямого иностранного инвестирования составляет 25% нормального капитала целевого предприятия.  В США и Турции к ПИИ относят только те инвестиции, которые в акционерной форме участия занимают в совокупности не менее 10%, Франции – 20%, Японии и Великобритании – 25%, Нидерландах – 100% [9]. Но на практике более важное значение имеют непосредственно достигнутые соглашения в рамках контракта между инвестиционными партнерами, на основании которых осуществляется взаимное сотрудничество или слияние предприятий, а также трансфер технологий или know-how в страну инвестирования.

         Иностранные инвестиции – как  вид деятельности, осуществляемый  из средств «собственного» капитала, а также «прочего» инвестиционного  капитала, предоставляемого, как правило,  в форме кредитов – осуществляются  в формах [10, с.3-5] :

• Покупки объекта, долевого участия в нем или создания новых производственных единиц за рубежом;
• Капитальных вложений в иностранное предприятие с рекомендованной международными финансовыми институтами минимальной долей участия не менее 10%. В противном случае осуществляемые объемы инвестиций отражаются в платежном балансе государства как портфельные инвестиции.

       Относительно  оценки экономического значения ПИИ  существуют различные теории и эмпирические исследования, оценивающие позитивное и негативное влияние ПИИ на экономику  задействованных в процессе инвестирования стран. Определение преимуществ и недостатков прямого иностранного инвестирования можно проводить с позиций стран доноров и стран реципиентов. Процесс прямого иностранного инвестирования (ППИИ) имеет следующий ряд преимуществ по сравнению с остальными видами заграничной деловой активности [11, с. 29]:

• Обеспечение гарантии сбыта на рынке страны реципиента путем непосредственного открытия производственных единиц;
• Избежание действующих ограничений на ввоз / вывоз продукции (инвестирование как способ освобождения от барьеров на импорт продукции, приобретения прав на льготы и т.д.);
• Непосредственная близость к клиенту / конечному потребителю и, следовательно, сокращение затрат на проведение исследований рынка, сервисное обслуживание, транспортные расходы.

       ПИИ как вид деятельности, осуществляемый при наличии мотива сокращения производственных затрат, предлагает следующие преимущества для инвестора [10, с.66-69]:

• Обеспечение гарантии поставок сырья (например, путем заключения договоров с национальными поставщиками);
• Возможность покупки / долевого участия в предприятиях производственной цепи и, как следствие, укрепление позиции на рынке;
• Сокращение затрат на оплату труда, транспортных расходов по доставке продукции по регионам и т.д.;
• Налоговые преимущества как экономико-политический мотив инвестирования;
• Извлечение выгоды путем участия в государственных программах,
• Направленных на развитие и стимулирование инвестиционной деятельности в национальной экономике.

       В связи с меняющимся миром ТНК  наряду с формирующимися рамками  инвестиционной политики возникают  три группы задач инвестиций в целях развития:

• Найти верный баланс мер политики (либерализация и регулирование; права и обязанности государства и инвесторов);
• Расширять решающе важную увязку проблем инвестиций и развития, например на стыке вопросов зарубежных инвестиций и нищеты и национальных задач развития;
• Обеспечить согласованность национальной и международной инвестиционной политики и инвестиционной политики и государственной политики в других областях.

       Все это обусловливает потребность  в новой парадигме «инвестиции-развитие»  и продуманного международного инвестиционного  режима, действенно способствующего  обеспечению устойчивого развития для всех. Безусловно, именно прямые иностранные инвестиции являются прямым итогом деловой активности страны, предприятия и экономики в целом. Так что необходимо уделять повышенное внимание данной категории инвестиций, чтобы обеспечить экономический рост и процветание.

       1.2 Понятие привлекательного  инвестиционного  климата и методы  его формирования

       Оценка  инвестиционной привлекательности  территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться  на результаты экспертной оценки инвестиционного  климата. Инвестиционный климат – это  совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, максимально благоприятствующих инвестиционному  процессу; возможности, равные для отечественных  и иностранных инвесторов; одинаковые по привлекательности условия для  вложения капиталов в национальную экономику [12, с.60-62].

       Большинство экономистов сходятся во мнениях  в отношении трактовки этого  понятия, но в методике оценки этой категории мнения ученых существенно  расходятся. Существует несколько характерных  подходов к оценке инвестиционного  климата: суженый, факторный, или расширенный, и рисковый. Наиболее эффективным, объективным  и достоверным, на наш взгляд, является факторный подход, основанный на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. К учитываемым факторам относятся [13, с.102-104] :

• Характеристика экономического потенциала;
• Общие уровни хозяйствования (развитие отраслей материального производства, степень изношенности основных фондов, незавершенного строительства);
• Зрелость рыночной среды (инфраструктура, приватизация, инфляция, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, емкость местного рынка, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала);
• Политическая ситуация;
• Социальные факторы (уровень жизни населения, величина реальной зарплаты, отношение населения к местным и иностранным предпринимателям, условия работы иностранных специалистов);
• Финансовые (доходы бюджета, доступность бюджетных ресурсов, кредитов в иностранной валюте, уровень банковского процента, сумма вкладов на душу населения, удельный вес долгосрочных кредитов).

       Общепризнанными факторами, положительно влияющими  на развитие инвестиционной деятельности, являются:

• Либерализация условий торговли и движения капитала;
• Форсирование процесса приватизации в национальной экономике, поддержке развития частного сектора;
• Участие в процессе региональной интеграции  (например, NAFTA или единый рынок Европейского союза);
• Общее развитие процессов глобализации мировой экономики;
• Ускорение темпов экономического роста в национальной экономике.

           К основным инвестиционным преимуществам нашей страны можно отнести следующие:

1. Выгодное экономико-географическое и геополитическое положение между новыми границами экономически развитого Европейского Союза и Российской Федерацией, располагающей огромными сырьевыми и энергетическими запасами;
2. Социальная, политическая и экономическая стабильность;
3. Законодательная и организационная обеспеченность инвестиционного процесса;
4. Развитый научно-технический, промышленный и экспортный потенциал;
5. Высококвалифицированная и относительно недорогая рабочая сила;
6. Единое таможенное пространство с Россией;
7. Экономическая и историческая общность экономики Беларуси и стран СНГ, способная обеспечить выход на товарные рынки России и стран СНГ (см. Приложение 1, таблица 1.1).