Роль транснациональных компаний (ТНК) в развитии международных отношений

2.2. РОЛЬ  ТНК В МЕЖДУНАРОДНОЙ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ: ПЛЮСЫ И МИНУСЫ.

В современных  условиях принимающие страны, как  развитые, так и развивающиеся, как  правило, одобряют  деятельность транснациональных  корпораций на своей территории. Более  того, в мире существует конкуренция  между странами по привлечению прямых зарубежных инвестиций, в процессе которой транснациональные  корпорации получают налоговые скидки и другие льготы.

При выборе страны транснациональные корпорации оценивают условия инвестирования по следующим основным критериям: оценка местного рынка с точки зрения его емкости, наличия ресурсов, местоположения и т.д., политической стабильности в  стране, правовые условия иностранных  инвестиций, система налогообложения, характер торговой политики, степень  развития инфраструктуры, защита интеллектуальной собственности, государственное регулирование  экономики, дешевизна рабочей силы и уровень ее квалификации, стабильность национальной валюты, возможности репатриации  прибылей.

Однако, помимо выгод, существует и ряд проблем, связанных с деятельностью транснациональных корпораций в принимающей и вывозящей стране.

В Таблице 1 отражены наиболее типичные плюсы и минусы для принимающей страны и для страны, вывозящей капитал. 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1.

Наиболее  распространенным заблуждением о последствиях деятельности транснациональных корпораций является мнение, что в результате международных операций транснациональных  корпораций одна страна обязательно  выигрывает, а другая - несет потери. В реальной жизни такие ситуации исключить невозможно, однако существуют и другие результаты: обе стороны  могут оказаться в выигрыше (или  в проигрыше).

Кроме того, принимающие страны склонны  считать, что получаемые транснациональными корпорациями прибыли чрезмерно  велики. Получая налоги от транснациональных  корпораций, они убеждены, что могли  бы получать  гораздо больше, если бы транснациональные корпорации не объявляли свои прибыли в странах  с низким уровнем налогообложения.

Закономерности  развития транснациональных корпораций значительно отличаются от закономерностей  развития основной массы национальных фирм.

Среди основных тенденций их развития можно  выделить следующие:

• незначительное сокращение (либо отсутствие сокращения) оборота транснациональных корпораций в периоды кризисов, независимость их даже от длительных депрессивных явлений в отдельных отраслях промышленности;
• транснациональные корпорации имеют возможность преуспевать вне зависимости от состояния национального хозяйства;
• от улучшения конъюнктуры внутри страны транснациональные корпорации получают меньший выигрыш.
• Таким образом, компании с международным характером становятся во многом независимыми от развития конъюнктуры в отдельных странах, а успехи транснациональных корпораций мало помогают национальной экономике. То есть, типичной чертой гипотетической «ТНК-экономики» является резкий контраст между благополучием крупнейших компаний и серьезными трудностями хозяйства страны в целом - неустойчивым развитием производства, инфляцией, недостаточным объемом капиталовложений, массовой безработицей.
• Развитие международного производства связано не только с прямыми инвестициями, но и с целым рядом других форм международного сотрудничества:
• лицензионные соглашения, которые дают возможность транснациональным корпорациям участвовать в делах зарубежных компаний и получать прибыли и отчисления за пользование патентом;
• соглашения об управлении, по которым транснациональные корпорации организуют управление и техническое обслуживание зарубежных компаний в обмен за плату и долю в капитале;
• международная субконтрактация, при которой транснациональные корпорации заключают субконтракты с иностранными компаниями на выполнение особых работ или поставку отдельных товаров.
• Новое экономическое устройство порождает соответствующие политические институты и международные организации - такие как Мировой банк реконструкции и развития, Международный валютный фонд и т.п. В результате возникла своеобразная ситуация двоевластия. Суверенным государствам приходится сначала в экономической, а затем и в политической сфере делить власть с вышеуказанными организациями. При этом влияние государств идет на убыль и власть все более переходит  в руки транснациональных корпораций и контролируемых ими международных институтов.
3. ФИНАНСОВЫЕ И ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ТНК.

Наибольшее  влияние ТНК оказывают на мировой  кредитный рынок и рынок акций. Они не только активно используют евродоллары как заемщики, но и  наращивают их резервы, будучи самыми заметными владельцами депозитов  в евродолларах. Что касается мирового рынка акций, то, в сущности, большинство ведущих на фондовых биржах компаний, - это ТНК. Продавая на зарубежных фондовых рынках свои акции, выпуская свои еврооблигации на еврорынках и прибегая к еврокредитам, ТНК за счет этих финансовых источников могут финансировать значительную часть своих капиталовложений.

Транснациональные корпорации превратились в наиболее активных участников мирового финансового  рынка, действуя на всех его сегментах. Так, будучи главными экспортерами и  импортерами товаров и услуг  в мире, ТНК стали крупными клиентами  на мировом валютном рынке и рынке  деривативов. Хотя коммерческие банки  и проводят на этих рынках операции в своих интересах, основная масса  валютных операций осуществляется ими  по поручению своих клиентов, прежде всего ТНК.

С развитием  мирового хозяйства на мировом валютном рынке появились новые «действующие лица». Валютный рынок расширился за счет международной торговли, более  активного участия банков в межбанковском  рынке, возросшего объема хеджирования промышленными компаниями торговых и прочих сделок, увеличения числа  участников валютного рынка, а главным  образом расширения деятельности ТНК  за счет торговли валютой для получения  дополнительных прибылей. Для деятельности ТНК и интеграционных группировок  потребовались изменения в валютном режиме. Возник еврорынок валют –  совокупность операций с валютами, которые выступают на свободном  мировом валютном рынке вне страны происхождения. ТНК и другие международные  компании владеют крупными суммами  в свободно конвертируемой валюте, могут обменять их в любое время  на любую другую валюту. Вложить  деньги в банк любой страны. Масса  этих денег огромна, ТНК стараются  вкладывать их в наиболее стабильные валюты и при малейших изменениях курсов эти деньги превращаются в  «горячие».

ТНК имеют  накопления во всех валютах, это сводит их риск до минимума. Выбор способов защиты накоплений является частью внутрифирменного планирования их деятельности. Производится комплексный анализ перспектив валютных курсов, процентных ставок и инфляции в различных странах. Эти данные используются для расчета цен  в той или иной валюте. Обычно внутрифирменный финансовый план включает перспективное финансовое планирование (на пять лет) и ежегодные рекомендации всем предприятиям, входящим в ТНК: об использовании при расчетах тех  или иных валют, о выборе способов расчета (использование чеков, наличных), о хеджировании на валютном рынке  и по другим вопросам. Чаще всего  используется метод «спот» при обмене одной валюты на другую в течение  трех дней и «форвард», который отражает тенденцию развития курса «спот» через 30 дней.

Для обозначения  разных методов страхования валютного  риска путем купли-продажи иностранной  валюты в банковской, биржевой и  коммерческой практике используется термин «хеджирование». В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование валютного риска  путем создания встречных требований и обязательств в иностранной  валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной  валютой.

На рынке  валютных фьючерсов  хеджер – покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения  курса иностранной валюты на рынке  «спот» (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении  курса иностранно валюты и наоборот. Валютный курс на рынке «спот» сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта. Следовательно, главная цель валютных фьючерсов – компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты.

Евродоллар, швейцарский франк и западногерманская  марка – это европейские валюты, но на счетах банков, которые находятся  не США, Швейцарии, Германии, не на родине этих валют. Эти деньги быстро перемещаются из одной страны в другую еще и  в зависимости от величины процентной ставки и соотношения курсов. Источники  этих денег -  платежи по экспортным и импортным поставкам международных  предприятий – чаще всего филиалов и субподрядчиков ТНК.

Постоянное  движение курсов этих валют приводит к тому, что в процессе их изменения  могут создаться условия, при  которых «пойдет ко дну» любой  предприниматель. Заключив вечером  договор о поставке товара за определенную плату, уже на следующее утро он убеждается, что в связи с изменениями  курса валюты он не получит и половины от ожидаемой суммы.

В 80-е  годы для ослабления валютных рисков были созданы несколько механизмов. Например, «своп» - обмен некоторой  суммы денежного капитала вместе с процентами в одной валюте на соответствующую сумму с процентами в другой валюте. Своп включает в  себя четыре момента:

1. взаимный обмен финансовыми средствами по согласованному валютному курсу;
2. обмен процентными выплатами, накопленными за полгода или год на основе согласования суммы капитала и процентной ставки;
3. обратный обмен первоначальных сумм по истечении определенного срока по первоначальному валютному курсу;
4. отсутствие связи с определенной статьей актива или пассива (общий объем обязательств предприятий не меняется).

Не следует  также забывать, что хотя курсы  валют регулируются на правительственном  и межправительственном уровнях, в  наибольшей степени от валютных рисков защищены предприятия ТНК.

Одно  из главных направлений деятельности ТНК -  вывоз капитала. Формами  вывоза капитала являются прямые и  портфельные инвестиции,  а также  займы и кредиты. Наиболее значимыми  являются прямые инвестиции. Их глобальный объем возрос за период с 1982 по 1994 гг. в четыре раза; за этот же период доля глобальных прямых инвестиций удвоилась, достигнув 9% в общемировом ВВП. В 1996 г. объем прямых иностранных инвестиций в мире оценивался в 3,2 трлн. долларов. На протяжении прошедшего десятилетия (1986-1995 гг.) по темпам роста он обгонял  валовые вложения в основной капитал  более, чем вдвое, что свидетельствует  об увеличивающейся интернационализации  национальных систем производства.

В 1996 году глобальный объем вывоза прямых иностранных  инвестиций достиг уровня в 350 млрд. долларов и увеличился по сравнению с 1995 годом  на 10%. В 1996 году приток прямых иностранных  инвестиций достиг рекордных размеров в 54 странах,  а их вывоз -  в 20 странах. В 1995-1996 гг. доля развивающихся стран  в глобальном объеме поступающих  инвестиций равнялась 34%.

Транснациональные корпорации мобилизуют капитал, используя  различные источники внутри страны и за границей: коммерческие банки, местные и международные рынки  акций, государственные организации  и свои собственные корпоративные  системы в форме внутренней прибыли  на цели реинвестирования. С учетом всех этих источников финансирования инвестиции в иностранные филиалы  – инвестиционный компонент международного производства – оценивались в 1996 году в 1,4 трлн. долларов. Из этой суммы  лишь 350 млрд. долларов, т.е. ее четверть, финансировалась за счет прямых иностранных  инвестиций. Из этого следует, что  удельный вес международного производства также значительно выше: в общемировом  объеме валовых вложений в основной капитал на иностранные филиалы  приходилась примерно одна пятая  часть. (Этот показатель не позволяет отразить дополнительные инвестиции, контролируемые ТНК через различные неакционерные каналы, например, по линии союзов корпораций).

Причиной  зарубежного инвестирования часто  становится интерес к природным  ресурсам различных стран с целью  обеспечить гарантированное снабжение  своих предприятий сырьем. Так, на базе зарубежных инвестиций США получают все импортируемые страной фосфаты, медь, олово, 75% марганцевой и железной руды; Япония – 40% бокситов, 50% никеля, 60% медной руды. При этом поставки с  зарубежных предприятий ТНК осуществляются по трансфертным ценам, уровень которых  ниже мировых.