История рынка Форекс

·     Рост денежной массы на внутреннем рынке

·     Уровень инфляции и инфляционные ожидания

·     Уровень процентной ставки

·     Платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке

·     Спекулятивные операции на валютном рынке

·     Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

В качестве наглядного примера рассмотрим динамику изменения  котировок по паре EURUSD за различные  периоды.

График 1.

Как видно из графика по паре Евро/доллар наблюдается  устойчивый восходящий тренд на протяжении последних трех лет. Доллар США постепенно теряет свои позиции. Если говорить о общей тенденции, то Евро укрепляется по отношению к Доллару практически с момента создания европейской валюты. На графике видно, что в третьем квартале 2008 года произошла существенная коррекция курса. Это объясняется в первую очередь резким снижением склонности инвесторов к риску. С наступлением финансового кризиса участники рынка предпочитали переводить активы в доллары, так как эта валюта является «валютой-убежищем». Более рисковые активы заменялись на традиционные. Тем не менее, уже с апреля 2009 года возобновился восходящий тренд. Даже не смотря на слабую отчетность европейского сектора инвесторы постепенно избавляются от американской валюты, предпочитая другие активы. 

График 2.

На дневном  графике по паре евро / доллар налицо так же восходящий тренд. За рассматриваемый период произошло две существенные коррекции. Последняя из которых началась в декабре 2009 года. Скорее всего это объясняется рождественскими праздниками и традиционным ростом спроса на американскую валюту в этот период.

График 3.

На графике H4 можно наблюдать кореекционную волну. Общий тренд восходящий, но на данном графике наглядно видно волновой характер движения пары.

Если говорить о динамике рынка на последней  неделе, то следует отметить что без какого-либо ярко выраженного направления торговалось большинство основных валютных пар на неделе. Скачок конкурентов доллара на открытии торговой сессии в понедельник, сформировавший гэпы по парам евро / доллар и фунт / доллар, быстро сошел на нет, после чего доллар неспешно возвращал утраченные ранее позиции. Главной силой, подтолкнувшей евро под уровень 1.5000 стали новости о том, что центральный банк Объединенных Арабских Эмиратов предоставит ликвидность как региональным, так и зарубежным банкам, опубликованная в понедельник. На этом фоне котировки азиатских фондовых индексов, а следом и высокорисковые валюты стали укрепляться. В свою очередь, данные по еврозоне оказались не в состоянии поддержать национальные валюты: прогноз индекса потребительских цен еврозоны был повышен на 0.6% вместо предполагаемого роста на 0.4%. Опубликованные в ходе американской торговой сессии индексы активности в производственном секторе от ФРС-Далласа и Chicago PMI показали положительную динамику. Все это позволило валюте США перейти от постепенной коррекции к уверенному росту, который продолжался до окончания дня.

Вернувшись к  отметке 1.5 в паре с евро доллар вновь  ощутил давление. Опасения инвесторов относительно заявления фонда Dubai World отложить погашение задолженности на 6 месяцев несколько поутихли, поскольку кризис был признан локальным, в связи с чем фондовые индексы на волне позитивных настроений инвесторов устремились вверх. Релиз производственного индекса ISM, показавшего снижение на 0.7 до 53.6 вместо падения до 55, также не помог доллару, а данные по жилищному сектору США не оказали большого влияния на движения основных пар.

Таким образом, к концу вторника пара евро / доллар вновь подошла к значению 1.51

В среду индекс цен производителей еврозоны вырос  на 0,20% при прогнозе 0,00%. Также внимание привлекала публикация пакета данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США, однако, данные по резервам так  не выявили однонаправленной тенденции. Не внёс кардинальных изменений в  курсы валютных пар и релиз  экономического отчёта ФРС по регионам США «Бежевая книга».

Таким образом, пара евро / доллар, начав неделю чуть выше 1,5000, к ее завершению торговалась выше 1.5100.

В четверг в  условиях растущего спроса на рисковые инструменты курс доллара США  оказался под давлением. Однако, в уже ставший привычным сценарий вмешался глава Европейского центрального банка. На ежемесячной пресс-конференции г-н Трише сделал несколько заявлений, в частности, объявил о начале постепенного вывода огромной массы ликвидности, предоставленной банковской системе в период кризиса, охарактеризовал нынешний уровень процентных ставок как соответствующий общей цели банка оставаться нейтральным в отношении своей денежно-кредитной политики и дал положительную оценку действиям ФРС по поддержанию сильного доллара.

Стоит отметить, что ЕЦБ оставил ключевую процентную ставку на уровне 1.00%.

Таким, образом, после повышения до уровня 1.5140 курс евро / доллар упал на американской сессии до отметки 1.5038.

Пятница же окончательно развернула сложившиеся тенденции  укрепления высокодоходных валют. Ожидаемая  всеми публикация данных по изменению  количества занятых в сельскохозяйственном секторе США стала настоящей  проверкой на прочность для основных инструментов, которую последние не прошли. Относительно спокойное движение пары евро / доллар в районе отметки 1,5050 сменилось резким падением котировок единой европейской валюты, которая в течение короткого периода времени потеряла более 200 пунктов, упав к отметке 1,4818.

 
Факторы, влияющие на развитие рынка Форекс

Как уже отмечалось ранее есть огромное количество факторов, оказывающих влияние на рынок Форекс. В этой главе мы проанализируем механизм влияния отдельных из них на курсы валют (Евро/доллар) и рынок в целом.

1.         Экспорт и импорт.

Чем выше цены и  издержки производства внутри страны по сравнению с иностранными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий уровень цен за ее пределами обычно означает высокие цены на иностранную валюту. Этот фактор, который в 20-е годы XX века считался наиболее важным, получил название «паритета покупательной способности» валютных курсов. Согласно концепции паритета покупательной способности, изменение соотношения валютных курсов двух стран при прочих равных условиях пропорционально изменению соотношения между внутренними ценами и ценами за границей.

Чем сильнее  желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С ростом национального дохода увеличивается  и спрос на импортные товары. Это  вызывает тенденцию к удешевлению  национальной валюты. С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за «склонности  страны импортировать»: рост национального  дохода ведет к расширению импорта  почти в такой же степени, в  какой увеличивается внутреннее потребление.

Так в паре евро доллар этот механизм влияет на рост Евро. Спрос на ввозимые товары в Еврозоне сейчас невелик в силу снижения уровня дохода внутри страны.

2.         Движение капитала

Если инвесторы  стремятся получить побольше иностранных долговых обязательств, облигаций, акций, банковских депозитов или наличных денег, то они тем самым набавляют цену на иностранную валюту. В противоположность этому, платежи других стран определенному государству способствуют усилению курса его национальной валюты.

Этот фактор, определяющий движение капитала, тесно  связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров  или платежах по текущим операциям, то курс иностранной валюты, возможно, был бы вялым и колебался весьма незначительно. Однако когда курс йены падает с 115.00 до 125.00 йен за доллар, многие начинают опасаться, что он упадет еще больше. Поэтому они стараются освободиться от йены. Увеличение продаж единой европейской валюты и сокращение спроса на нее в результате краткосрочных спекулятивных движений капитала способствует еще большему снижению ее курса.

Таким образом, небольшие колебания валютного  курса часто самопроизвольно  усугубляются вследствие движения «горячих денег», которые перемещаются из одной  страны в другую при любом слухе  о надвигающихся проблемах, изменении  политического направления или  же колебании валютного курса. Когда  подобное «бегство капитала» начинается в больших масштабах и в  каком-либо одном направлении, то это  может привести к резким движениям  валютных курсов и даже к финансовому  кризису.

В последнее  время существенно снизился уровень  доверия американской экономике  и спрос на долговые обязательства  этой страны упал. Как следствие  это оказывает давление и на курс доллара.

3.         Выход данных и ожидание выхода данных.

К понятию «данные» можно отнести наступление следующих  событий: выход (публикация) экономических  индикаторов стран-хозяев торгуемых  валют, сообщения об изменении процентных ставок в этих странах, обзоры состояния  экономик и другие события, оказывающие  существенное влияние на валютный рынок.

Ожидание какого-либо события и наступление этого  события являются сильными движителями  валютных курсов. Трудно сказать, что  оказывает более сильное влияние  на рынок, само событие, либо его ожидание, но можно сказать с уверенностью, что выход серьезных данных может  приводить к значительным и продолжительным  движениям курсов валют.

В качестве примера  рассмотрим сводную таблицу экономических  ожиданий за неделю с 29 ноября по 2 декабря 2009 года.

Таблица 1

В подобных таблицах регулярно показываются ожидания и  фактические вышедшие данные за отчетный период. Так например вышедшие в 15.30 2 декабря данные по запасам отопительной нефти оказались лучше прогноза, что сначала способствовало укреплению доллара, но после пересмотра этих данных эффект сошел на нет.

4.         Деятельность фондов

Первое место  по силе воздействия на долгосрочные тенденции в движении валютных курсов занимают фонды (хеджевые, инвестиционные, страховые, пенсионные). Одно из направлений их деятельности – это инвестирование в определенные валюты. Обладая огромными средствами, они способны надолго заставить курс двигаться в определенном направлении.

5.         Высказывания политических деятелей

Высказывания, способные  повлиять на движения курсов валют, появляются во время различных докладов, саммитов, встреч, пресс-конференций и т.д. (например, встречи лидеров стран  Большой Семерки или пресс-конференция  после очередного обсуждения процентных ставок провоцировали раннюю коррекцию  по паре евро / доллар).

6.         Деятельность центральных банков

Свое влияние  на валютный рынок государство осуществляет через центральные банки. Если центральный  банк определенного государства  абсолютно не вмешивается в валютообменные операции путем покупки и продажи иностранной валюты на международном валютном рынке, то внутренняя валюта находится в состоянии «свободного плавания». На практике такое случается крайне редко. Страны, имеющие плавающие курсы, время от времени пытаются повлиять на курс своей валюты с помощью валютных операций. Такое состояние валюты называют «грязным плаванием».

В интересах  развития производства и роста потребления  государства должны заниматься регулированием валютного курса. Обычно используется прямое и косвенное регулирование. Косвенно регулирование осуществляется через количество находящихся в  обращении денег, уровень инфляции и т.д. К прямым можно отнести дисконтную политику и валютные интервенции на внешних валютных рынках.

Валютные интервенции  связаны с резким выбросом или  столь же резким изъятием значительных объемов валюты с международного рынка. Выход центрального банка  на валютный рынок происходит через  коммерческие банки. Поскольку объемы очень большие (миллиарды долларов), то валютные интервенции приводят к  значительным движениям валютных курсов.