Управление финансовыми рисками сельскохозяйственных предприятий

Таблица 5.

Тип состояния ликвидности
Условия
А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П ; А4 ≤ П4	А1 < П1 А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4
Абсолютная ликвидность	Допустимая ликвидность	Нарушенная ликвидность	Кризисная ликвидность

Оценка риска ликвидности
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

А₁ < П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ < П₄. Предприятие за анализируемый период попадает в зону допустимого риска.

По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2007–2009 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А₂, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А₂ по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А₄ составляют ≈ 60 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

Графически динамика групп  ликвидных средств организации  за исследуемый период представлена на рис. 1 (в тыс. руб.).

Групп 1 – Наиболее ликвидные активы и пассивы

Групп 2 – Быстрореализуемые активы и пассивы

Групп 3 – Медленно реализуемые  активы и пассивы

Групп 4 – Труднореализуемые активы и пассивы

Рис. 1. Анализ ликвидности ОАО «Зареченское»

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными  источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных  активов и возможностями собственных  и заемных средств по их формированию (табл. 6, 7).

Таблица 6.

Расчет покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования
Показатель	2007 год	2008 год	2009 год
Запасы и затраты	32947	40617	42374
Собственные оборотные средства (СОС)	30848	34868	37501
Собственные и долгосрочные заемные  источники	35600	43676	43405
Общая величина основных источников	35600	43676	43405
А) Излишек (+) или недостаток (–) собственных  оборотных средств	-2099	- 5749	- 4873
Б) Излишек (+) или недостаток (–) собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	2653	3059	1031
В) Излишек (+) или недостаток (–) общей  величины основных источников формирования запасов и затрат	2653	3059	1031
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S	{0;1;1}	{0;1;1}	{0;1;1}

 

Таблица 7. Тип финансового состояния
Условия
S = 1, 1, 1	S = 0, 1, 1	S = 0, 0, 1	S = 0, 0, 0
Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние
Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

В результате проведенных  расчетов можно сделать вывод. На конец исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет краткосрочных займов. 2007–2009 гг. характеризовались  абсолютной финансовой устойчивостью  и соответствовали зоне допустимого риска. В конце анализируемого периода финансовое состояние предприятия не изменилось.

Далее проведем оценку рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей (табл. 8, 9).

 

 

 

Таблица 8.

Показатели ликвидности баланса
Показатель	2007г.	2008г.	2009г.	Рекомендуемые значения
1.Общий показатель ликвидности (L1)	3986	4394	2316	L1 > 1
2.Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,79	0,74	0,78	L2 > 0,2–0,7
3.Коэффициент «критической оценки» (L3)	2,3	2,5	1,5	L3 > 1,5 — оптимально; L3 = 0,7–0,8 — нормально
4.Коэффициент текущей ликвидности (L4)	12,89	16,46	10,98	L4 > 2,0
5.Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	0,31	0,31	0,33	Уменьшение показателя в динамике — положительный факт
6.Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6)	0,79	0,74	0,78	L6 > 0,1

Таблица 9. Показатели финансовой устойчивости
Показатель	2007г.	2008г.	2009г.	Отклонение (+, –)	Рекомендуемые значения
1.Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1)	0,93	0,90	0,91	-0,02	≥ 0,4–0,6
2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2)	0,08	0,11	0,09	+0,13	≤ 1,5
3.Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)	0,79	0,74	0,78	-0,01	нижняя граница — 0,1 ≥ 0,5
4.Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	0,97	0,97	0,96	-0,01	≥ 0,6

 

В соответствии с рассчитанными  показателями ликвидности баланса  с точки зрения оценки риска можно  сказать, что общий показатель ликвидности (L₁ = 2316) на конец исследуемого периода сильно превышает рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L₂) имеет отрицательную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L₂ = 0,78) достаточно высокая. Коэффициент критической оценки (L₃ = 1,5) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого.

С точки зрения оценки риска  можно сказать следующее:

1. Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U₂) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.

2. Выполнение нормативных требований к показателю U₃ является для учредителей сигналом о допустимой величине риска потери финансовой независимости.

3. Значения коэффициентов  финансовой независимости (U₁) и финансовой устойчивости (U₄) отражают перспективу сохранения финансового состояния.

Содержанием модели комплексной  балльной оценки риска финансовой несостоятельности  предприятия является классификация  финансового состояния предприятия  и на этой основе — оценка возможных  негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа (табл. 11).

 

Таблица 10.

Интегральная балльная оценка финансового  состояния организации
Показатель финансового состояния	Рейтинг показателя	Критерий		Условия снижения критерия
		высший	низший
1. Коэффициент абсолютной ликвидности  (L2)	20	0,5 и выше — 20 баллов	Менее 0,1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается 4 балла
2. Коэффициент «критической оценки»  (L3)	18	1,5 и выше — 18 баллов	Менее 1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 1,5 снимается по 3 балла
3. Коэффициент текущей ликвидности  (L4)	16,5	2 и выше — 16,5 балла	Менее 1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 2 снимается по 1,5 балла
4. Коэффициент автономии (U1)	17	0,5 и выше — 17 баллов	Менее 0,4 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается по 0,8 балла
5. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (U3)	15	0,5 и выше — 15 баллов	Менее 0,1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается по 3 балла
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	13,5	0,8 и выше — 13,5 балла	Менее 0,5 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,8 снимается по 2,5 балла

 

 

 

 

 

Таблица 11.

Классификация уровня финансового состояния
Показатель финансового состояния	2007 г.		2008 г.		2009 г.
	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов
L2	0,79	20	0,74	20	0,78	20
L3	2,3	18	2,5	18	1,5	18
L4	12,89	16,5	16,46	16,5	10,98	16,5
U1	0,93	17	0,90	17	0,91	17
U3	0,79	15	0,74	15	0,78	15
U4	0,97	13,5	0,97	13,5	0,96	13,5
Итого	-	100	-	100	-	100

Сделаем выводы.

1-й класс  (100-97) - организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.

 За анализируемый период у предприятия высокое финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается стабильность финансовых показателей. Платежеспособность находится выше границы допустимого уровня, также как и финансовая устойчивость. При взаимоотношениях с анализируемой организацией не существует угроза потери средств. Предприятие характеризуется допустимой степенью риска.

 

3. Предложения по совершенствованию управления финансовыми рисками в ОАО «Зареченское» Бежецкого района