Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия

      В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности  за счет факторов первого порядка:

     Кт.л.0 =    (1); Кт.л.усл =      (2); Кт.л.ф =      (3);  

      Затем способом пропорционального деления  эти приросты можно разложить  по факторам второго порядка. Для  этого долю каждой статьи текущих  активов в общем изменении  их суммы нужно умножить на прирост  коэффициента текущей ликвидности  за счет данного фактора.

      Коэффициент быстрой ликвидности – отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Удовлетворяет обычно соотношения 0,7 – 1.0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

      Коэффициент абсолютной ликвидности ( норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяет соотношения ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия        ( III раздел пассива баланса ). Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20 – 0,25.Если предприятие в текущий момент может на 20 – 25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальным.

      Коэффициенты  ликвидности – показатели относительные  и на протяжении некоторого времени  не изменяются, если пропорционально  возрастает числитель и знаменатель  дроби. Само же финансовое положение  за это время может значительно  измениться, например, уменьшиться  прибыль, уровень рентабельности, коэффициент  оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель общего показателя:

Клик =

* = Х ₁ * Х ₂       (4);

где  Х ₁ – показатель , характеризующий величину текущих активов, приходящихся на рубль прибыли ( обратный показатель рентабельности активов ); Х ₂ – показатель , свидетельствующий о способности предприятия погасить свои долги за счет результатов своей деятельности и характеризующий устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия. Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной подстановки или абсолютных разниц.

      Рассматривая  показатели ликвидности, следует иметь  в виду, что величина их является довольно условной, т.к. ликвидность  активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно  определить приблизительно. Так, ликвидность  запасов зависит от их качеств                              ( оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых  материалов и готовой продукции ). Ликвидность дебиторской задолженности  также зависит от его оборачиваемости, доли просроченных платежей и не реальных для взыскания. Поэтому радикальное  повышение точности оценки ликвидности  достигается в ходе внутреннего  анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета. 

1.2.Оценка и анализ показателей финансовой устойчивости 

        Общая оценка финансового состояния позволяет перейти к исследованию финансовой устойчивости. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта.

      Финансовая  устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

      Соотношение стоимости материальных оборотных  средств (запасов и затрат) и величин  собственных и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость.

      Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяются  несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

      1. Наличие собственных оборотных средств. Определить эту величину можно как разность между величиной источников собственных средств и стоимостью основных средств и вложений:

Е_с = И_с.с – А_внеоб.            (5);

где Е_с  - наличие собственных оборотных средств, И_с.с  - источники собственных средств, А_внеоб.  – внеоборотные активы (1 раздел актива баланса).

      2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат  определяется как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью (чистые мобильные активы):

Е_кд = ( И_с.с + КД ) – А_внеоб.        (6);

где Е_кд – наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств, КД – долгосрочные кредиты и займы.

      3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат равен сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е

= (И_с.с + КД + КК ^'  ) - А_внеоб.     (7);

где Е - общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат, КК ^'      - краткосрочные кредиты и займы (кроме ссуд, не погашенных в срок).

      Обеспеченность  запасов и затрат источниками  их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех  типов финансовой устойчивости.

      1. Абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется тем, что запасы и затраты хозяйствующего субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности. Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости:

З _з 

И_с.с + К_б(тмц)         (8);

  где К_б(тмц)  - кредиты банка под товарно-материальные ценности. 

      2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность хозяйствующего субъекта. Запасы и затраты хозяйствующего субъекта равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности:

З _з  =  И_с.с  + К_б(тмц)           (9); 

      3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, когда запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т. д.). При этом финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются следующие условия:

• Производственные запасы ( З_п.   ) плюс готовая продукция (ГП) равны или превышают сумму краткосрочных кредитов, заемных средств, участвующих в формировании запасов:

З_п.     + ГП

КК''     (10);

где КК'' – часть краткосрочных кредитов и займов, участвующих в формировании запасов и затрат;

• Незавершенное производство (НЗП) плюс расходы будущих периодов ( РБП ) меньше или равны сумме собственного оборотного капитала:

НЗП + РБП 

Е _с      (11);

Неустойчивое  финансовое состояние характеризуется  тем, что сохраняется возможность  восстановления платежеспособности.

      4. Кризисное финансовое состояние ( хозяйствующий субъект находится на грани банкротства ), когда равновесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д., т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные  бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Е _с + ДЗ

КЗ + С_б       (12);

где ДЗ – дебиторская задолженность, КЗ – кредиторская задолженность,

С_б – просроченные ссуды банков.

      Финансовая  устойчивость может быть восстановлена  как путем увеличения кредитов, займов, так и путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат.

      Неустойчивое  финансовое состояние характеризуется  наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением  доходности деятельности.

      Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков  неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет).

      Абсолютная  и нормальная устойчивость финансового  состояния характеризуется высоким  уровнем доходности и отсутствием  нарушений платежной дисциплины.

      В ходе анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить  изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины  изменений.

      Кроме того, для оценки финансового состояния  необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей. Оценить изменения этих коэффициентов за истекший период, сделать вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчетный год.

      Для оценки используется система финансовых показателей                        (коэффициентов) :

      1.Одним  из важнейших показателей, характеризующих  финансовую устойчивость предприятия,  является коэффициент автономии  ( минимальное, пороговое значение 0,5 ) : 

К _а =

   (13); 

      2.Коэффициент  соотношения собственных и заемных  средств                       ( нормальное значение меньше 0,5): 

К _з / _с2=

                     (14); 

3. Коэффициент  маневренности ( оптимальное значение  более 0,5 ): 

К _м =

       (15); 

4.Коэффициент  мобильности всех средств предприятия: 

К _м.с. =

                                          (16); 

      5. Коэффициент мобильности оборотных  средств предприятия : 

К _м.о.с. =

(17);

      6. Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными источниками  средств для их формирования ( нормальное значение более 0,6 -0,8) : 

К _з.з. =

                      (18);

      7. Коэффициент имущества производственного  назначения                             ( нормальное значение более 0,5 ) : 

К _и.п.п. =

       (19); 

      8. Коэффициент материальных оборотных  средств: 

К _м.о.с. =

                                                                (20);

      9. Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств : 

К _д.п.з. =

                            (21); 

      10. Коэффициент краткосрочной задолженности  : 

К _к.з. =

                                                       (22); 

      11. Коэффициент кредиторской задолженности  :