Оценка предприятия. Особенности оценки предприятия в условиях антикризисного управления

3. Оценка стоимости предприятия  служит исходной информацией  для принятия определенных решений  в ходе антикризисного управления.

4. Оценка стоимости играет  немаловажную роль в арбитражном  управлении на различных стадиях  процедуры банкротства:

1. на стадии наблюдения временный управляющий с помощью оценки стоимости определяет рыночную стоимость предприятия, на котором ему предстоит работать;
2. на стадии внешнего управления внешний управляющий, для определения дальнейшего протекания процесса банкротства, с помощью метода дисконтированных денежных потоков, может просчитать в плане внешнего управления варианты развития предприятия в зависимости от суммы и условий инвестирования, либо с помощью метода чистых активов показать реальную стоимость предприятия;
3. на стадии конкурсного производства конкурсный управляющий с помощью метода ликвидационной стоимости составляет календарный график реализации активов предприятия и рассчитывает ликвидационную стоимость бизнеса.

Антикризисным управляющим  совершенно необходимо разбираться  в основных методах и подходах к оценке стоимости предприятия, знать законодательную базу в  области оценочной деятельности для осуществления эффективного руководства предприятием в условиях кризисной экономики.

 

2. Практическая часть

3.1Анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия

Таблица 1 - Прогнозирование показателей платежеспособности.

 

№	Наименование показателя	Формула для расчета	2007		2008		2009
			Начало года	Конец года	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года
1.	Коэффициент текущей ликвидности (Клик)	ТА/КО	3,65	2,36	2,36	3,96	3,96	4,82
2.	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(Ис-Ос)/КО	2,41	1,32	1,32	2,89	2,89	3,76
3.	Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	Клик1+6/Т*(Клик1-Клик0)/ Клик(норм)	0,86		2,38		2,63

 

Таблица 2 - Расчет индекса кредитоспособности.

№	Наименование показателя	Формула для расчета	2007	2008	2009
1.	К1	ТА/ВБ	0,65	0,52	0,61
2.	К2	БП/ВБ	0,31	0,35	0,41
3.	К3	П-ль от продаж/ВБ	0,29	0,33	0,4
4.	К4	СК/ВБ	0,72	0,86	0,87
5.	Индекс кредитоспособности Альтмана	Z=6,56К1+3,26К2+6,72К3+1,05К4	7,98	7,67	8,94

 

 

 

Таблица 3 - Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия методом У.Бивера.

Наименования показателя	Расчет показателя	2007	2008	2009
Коэффициент Бивера		-0,11	-0,15	0,81
Рентабельность активов		23	26	32
Финансовый рычаг		28	14	13
Коэффициент покрытия активов  чистым оборотным капиталом		0,36	0,82	0,18
Коэффициент покрытия		2,36	3,96	4,82

 

 

3.2 Выводы по практической части

 

Вероятность банкротства  предприятия рассчитывалась по приведенным  выше методикам, на основе данных финансовой отчетности хозяйствующего субъекта из за 3 отчетных года.

На основе проведенных  расчетов можно сделать следующие  выводы.

1. Прогнозирование показателей платежеспособности, таблица 1.

Если коэффициент текущей  ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании  средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы  говорит о неплатежеспособности предприятия. По имеющимся данным значения коэффициента на начало 2007 года имеет  значение 3,65, использование средств нерационально. В последующие периоды коэффициент терпит тенденции к понижению, уже в конце 2007 года эго значение становится 2,36 но к концу 2008 года 3,96- нерациональном использовании средств. Такое значение показателя говорит о том, что предприятие использует свои средства не рационально что может привести его к кризисному состоянию .

Коэффициент обеспечения  собственными средствами характеризует  наличие собственных оборотных  средств у предприятия, необходимых  для обеспечения его финансовой устойчивости, он должен иметь значение не менее 0,1. По расчетом таблицы 2 очевидно, что коэффициент имеет достаточно большое значение на протяжении всех 3 лет, следовательно предприятие может обеспечить свою финансовую устойчивость.

Так как многие из указанных  коэффициентов не отвечают установленным  требованиям, рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности за предстоящий период.

Коэффициент утраты, принимающий  значение больше 1, свидетельствует  о наличии реальной возможности  у предприятия не утратить платежеспособность, каким является показатели за 2008,2009 года равные 2,38 и 2,36, но если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность. Но такое значение наблюдается только в 2007 году, (0,86) и оно незначительно меньше 1.

2. Метод расчета индекса кредитоспособности Альтмана

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может  принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово  устойчивых. Предприятия, для которых Z<1,81 являются, безусловно-несостоятельными. Из таблицы 2 видно что предприятие по данному показателю является финансово устойчивым так как в 2007,2008,2009 годах значения равны 7,98, 7,67,8,94.

3. Метод системы показателей У. Бивера для диагностики банкротства. В таблице 5 приведены основные границы показателей.

Из-за не достатка данных невозможно рассчитать коэффициент Бивера, который  является основным в данной методике. Однако нельзя игнорировать прочие показатели. Рентабельность активов 2007 году равна  23% , в 2008 26% и в 2009 32%. Следовательно предприятия является благополучным и угрозы банкротства в ближайшие 5-6 лет не существует.

Коэффициент покрытия активов  имеет удовлетворительные показатели за все года 36%, 82%, 18%, за 2007- 2009 года.

Коэффициент покрытия также  имеет оптимистичный прогноз  2,36 за 2007, 3,96 за 2008, 4,82 за 2009. По таблице 3 значение коэффициента не наступления банкротства через год должно быть более 1, границы и в этом случае не преодолены, предприятию не грозит банкротство в течение следующих 5-6 лет. После анализа всех трех методов можно сказать, что предприятие находится устойчивой ситуации без угроз банкротства в ближайшее время.

 

 

 

Заключение

 

В данной курсовой работе изучено  какие активы и обязательства подлежат оценке в рамках антикризисного управления и какими методами их следует оценивать.

По данной курсовой работе можно сделать следующие выводы.

Во-первых, оценка стоимости  предприятия, оказавшегося в сложном  финансовом положении, очень важна  для антикризисного управляющего в  качестве исходной информации для принятия решений, выработки плана действий.

Во-вторых, оценка стоимости  является критерием эффективности  применяемых антикризисным управляющим  мер.

В-третьих, оценка стоимости  играет немаловажную роль в арбитражном  управлении на различных стадиях  процедуры банкротства. Так, на стадии внешнего управления внешний управляющий  для определения дальнейшего  хода процесса банкротства с помощью  метода дисконтированных денежных потоков  может просчитать различные варианты развития предприятия в зависимости  от сумм и условий инвестирования. Принимать решения относительно дальнейшего использования активов (об их сдаче в аренду, продаже) помогут  результаты, полученные с применением  затратного подхода к оценке бизнеса. На стадии конкурсного производства конкурсный управляющий с помощью  метода ликвидационной стоимости составляет календарный график реализации активов  предприятия и оперирует с  величиной ликвидационной стоимости  бизнеса. 

 

 

Список использованных источников

 

1. Козодаев М., Пылов М. Оценка и бизнес. – М.: ОЛМА – ПРЕСС Инвест: Институт экономических стратегий.. 2003 – 128 с.

2. Особенности оценочной деятельности применительно к условиям новой экономики: Хрестоматия. – М.: Интерреклама, 2003 – 240 с. / (Серия «Справочник адвоката»)

3. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2001 – 512 с.

4. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. –М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003 – 544 с.

5. Татарова А.В. Оценка  недвижимости и управление собственностью: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.- 70 с.

6. Федеральный закон «О  несостоятельности (банкротстве)».  М.:ООО «ТК Велби»,2006-160с.

7. Методические указания  по выполнению курсовой работы  по дисциплине «Антикризисный  менеджмент»/ Уфимск. гос. авиац.  техн. ун-т; Сост. Николаева Е.В., Могильницкая  В.В.- Уфа, 2010.-22.