Эллектронный бизнес

При цьому слід ураховувати  необхідність активної позиції уряду  на переговорах із комерційними кредиторами. 

При проведенні реструктуризації єврооблігаційних позик України привабливими інструментами, на думку експертів, є сек'юритизація та обмін боргових цінних паперів на корпоративні. В рамках операцій обміну боргу на корпоративні цінні папери кредитор отримує певну суму в національній валюті позичальника, яка згодом інвестується у майнові активи. Борг сек'юритизуеться через випуск позичальником нових боргових цінних паперів, які або підлягають продажу зі спрямуванням виручки на викуп боргу, або безпосередньо обмінюються на поточні боргові зобов'язання. 

Подібні схеми реструктуризації боргу, як відомо, передбачають можливість застосування спеціальних знижок, у результаті яких загальна сума боргових зобов'язань позичальника зменшується. 

Для врегулювання боргових проблем країн  із низьким рівнем доходів функціонує Програма зниження боргу (Debt Reduction Facility) Міжнародної асоціації розвитку. Основним інструментом реалізації Програми зниження боргу є викуп боржником своїх боргових зобов'язань на вторинному ринку з дисконтом за рахунок коштів МАР. Допускається також використання коштів МАР на проведення операцій "своп". 

На  вступ до МАР можуть претендувати країни, які: 

1. мають середній  рівень доходів  на душу населення  до 865 дол. США в  розрахунку на  рік; 

2. фінансово неспроможні  залучати більш  дорогі кредити  МБРР. 

Деякі країни мають підстави для залучення  ресурсів МАР на основі рівня середніх доходів  на одну особу, проте  є достатньо кредитоспроможними для отримання  кредитів МБРР (наприклад  Індія, Індонезія). Такі країни формують групу  змішаних позичальників MAP (Blend Borrowers). Діяльність МАР фінансується за рахунок внесків заможних країн-членів. Кошти МАР спрямовуються на кредитування різноманітних програм розвитку в галузях початкової освіти, базових медичних послуг, очищення води, захисту довкілля. На сьогодні до групи позичальників МАР входить 81 країна. 

Членство  в МАР, крім доступу  до пільгових кредитних  ресурсів, дає змогу  скористатися механізмами  Програми зниження боргу  в разі виникнення ускладнень із обслуговуванням  зовнішнього боргу. Достроковий викуп  боргових зобов'язань  за рахунок коштів МАР є дієвим засобом  зниження боргового  навантаження. 

Приймаючи рішення щодо реструктуризації зовнішнього державного боргу, необхідно  враховувати, що відмова  держави від вчасного виконання своїх  боргових зобов'язань  спричиняє деякі  втрати у строках  доступу до ринків позичкових капіталів  і ринків збуту  для товарів вітчизняного експорту. 

Зокрема, внаслідок зниження кредитних рейтингів  після започаткування переговорного процесу  вартість залучення  позичкових коштів для  резидентів країни збільшується. Крім того, після  проведення реструктуризації зовнішньої заборгованості обсяги припливу позичкового  капіталу до національної економіки зменшуються. Це зумовлено переоцінкою  боргових ризиків  з боку потенційних  кредиторів і зниженням  кредитоспроможності  урядів-позичальників. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Висновок 

На мою думку, боргова політика України потребує значного удосконалення шляхом поліпшення її нормативно-інституційного забезпечення, розширення спектра інструментів та кола завдань і пріоритетів, оскільки нинішній рівень економічної безпеки  в Україні, з огляду на триваючу тенденцію  до швидкого зростання обсягу зовнішньої і внутрішньої заборгованості, є  досить низьким. 

Згідно слів Президента України - Віктора Януковича, поточний рік буде "дуже складним" для України: "Він складний у  нас з точки зору виконання  наших фінансових зобов'язань перед  світовими фінансовими організаціями. Ми повинні платити за наші кредити, і на 2011 рік випала найвища ціна - це 20-25% доходів бюджету".

Отже, стратегічною метою державної боргової політики України має стати залучення  фінансових ресурсів для ефективної реалізації программ інституційного та інвестиційного розвитку країни із одночасним забезпеченням стабільного співвідношення державного боргу та ВВП. Стратегія формування і обслуговування ринку державних запозичень повинна базуватися на науково обґрунтованих засадах; структура і розмір державного боргу мають прогнозуватися на часовому інтервалі в декілька років та навіть десятиріч з тим, щоб забезпечити збалансований бюджет, стабільне економічне зростання й потужну фінансову систему. За відсутності такої стратегії державний борг буде зростати. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  використаних джерел 

1. Бюджетний кодекс  України від 09.07.2010. 

   2. Мних А.М. Проблема  зовнішньої заборгованості  та методи її  розв'язання // Економічна    наука. - 2009. - № 12. - С. 47-48. 

   3. Семко Т.В., Покутня М.В. Вплив державного боргу на стійке функціонування національної економіки // Економіка, фінанси, право. - 2010. - №6. - С. 6-11. 

   4. Бабчук К.Л., Мацедонська Н.В. Державний борг України: механізм управління та обслуговування // [електронний ресурс]. - Режим доступу: http://intkonf.org/ 

   5. Янукович про боргове  навантаження на  бюджет: Ми повинні  платити за наші  кредити // [електронний  ресурс]. - Режим доступу:  http://novynar.com.ua/business/153463