Операции с ценными бумагами

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3

1. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ…………5
2. ЭМИССИОННЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ………………..9

    2.1 Эмиссионные операции………………………………………………...9

    2.2 Инвестиционные операции…………………………………………....15

3. БРОКЕРСКИЕ И ДИЛЕРСКИЕ ОПЕРАЦИИ……………………………...31

        3.1 Брокерские операции…………………………………………………..31

        3.2 Дилерские операции …………………………………………………..37

        3.3 Дилерская и брокерская деятельность  банков……………………….40

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….51

ЗАДАЧА………………………………………………………………………….52

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………….53 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

         Введение

         Вследствие того, что конечной целью современной  товарной экономики является получение  прибыли, то любая деятельность в  сфере экономики направлена на увеличение прибыли. Одним из средств увеличения прибыли является вложение (инвестирование), поэтому важно выбрать наиболее целесообразный рынок для инвестирования капитала. 
Денежные средства могут быть вложены в различные рынки, и на каждом рынке будет иметь место определенный, отличный от другого прирост, но для вложения, несомненно, требуется накопление, поэтому важно найти первоначальный капитал или накопить его.   Так, к рынкам, на которых можно накопить или получить капитал относится рынок ценных бумаг.

       Формирование  рыночной экономики обусловило преобразование всех сегментов финансового рынка, и в первую очередь, рынка ценных бумаг. В стране появились новые виды ценных бумаг (опционы, варранты, ваучеры, фьючерсы и др.), возобновилась эмиссия ранее используемых ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и проч.). Параллельно создавались финансовые институты - фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды, брокерские компании и др. Все эти процессы сопровождались принятием новых нормативных актов, регулирующих деятельность всех участников на фондовом рынке.

         Порядок функционирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации, организация операций с  ними и их учет регламентируется целым  рядом нормативных документов, основные из которых:

• Гражданский Кодекс РФ Глава 7 «Ценные бумаги»
• Федеральный Закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96г.
• Федеральный Закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95г. 

         Каждый из участников финансового рынка в зависимости от поставленной цели определяет свой эффективный вид деятельности — осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги, или проводить иные операции с ними.

         Целями проводимых операций с ценными бумагами являются:

1. формирование и увеличение капитала;
2. привлечение заемных средств для использования в активных операциях и инвестициях;
3. получение денежных доходов от операций с ценными бумагами;
4. получение прибыли от инвестиций в фондовые инструменты;
5. участие в уставном капитале акционерного общества для контроля над собственностью;
6. использование ценных бумаг в качестве залога.

Этот список может быть продолжен.

         В условиях экономической неопределенности, продолжающегося передела собственности, непредсказуемости развития экономической ситуации, не имея реальных прогнозов экономической ситуации, участники фондового рынка, акционерные общества стремятся действовать в том секторе финансового рынка и с теми инструментами, которые приносят наибольший доход и ослабляют налоговое бремя в данный конкретный момент времени.

         Коммерческий успех проводимой операции с ценными бумагами зависит от адекватной оценки рыночной ситуации: инвестиционной привлекательности ценной бумаги и эффективности от проведения операции с точки зрения ее финансовых результатов, внешней среды — организации торговли на фондовом рынке, а также от рациональной технологии (организации технологического процесса) проведения операции.

1. Основные  виды операций с ценными  бумагами

 

      Под операцией (или сделкой) с ценными  бумагами  понимают соглашение, связанное  с возникновением, прекращением и  изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

      Сделки  на рынке ценных бумаг осуществляются напрямую между продавцом и покупателем  и через посредников.

      По  экономическому содержанию операции с  ценными бумагами делятся на:

• пассивные – эмиссия и выпуск собственных ценных бумаг (суть этих операций заключается в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности экономического субъекта, т.е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот);
• активные – размещение собственных и привлеченных ресурсов в фондовые активы на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке от своего имени;
• комиссионные (клиентские) – не связанные с извлечением прибыли или формированием ресурсной базы, но обеспечивающие комиссионное вознаграждение (посреднические операции, суть которых состоит в обеспечении обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами).

    Все операции с ценными бумагами можно  также классифицировать на:

1. кассовые операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода непосредственно от конкретных ценных бумаг (например, дивидендов по акциям, процентов по облигациям и т.п.);
2. срочные, или игровые, операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода не от самих ценных бумаг, а за счет изменения их курсовой стоимости при последующей перепродаже.

    Основными операциями на рынке ценных бумаг  являются:

• выпуск (эмиссия) ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг;
• размещение ценных бумаг – отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;
• обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому;
• регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг – учет владельцев ценных бумаг, контроль за изменением состава собственников ценных бумаг;
• конвертация – операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению новых прав и возможностей;
• траст – доверительное управление ценными бумагами, направленное на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных вариантов использования ценных бумаг;
• клиринг – выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетов по ним;
• хранение – защита от хищения и иных причин утраты;
• страхование – обеспечение относительной стабильности, а следовательно, привлечение дополнительных потенциальных инвесторов;
• безвозмездная поставка (дарение, наследование) – реализация права наследования, осуществление дарения;
• залог – предоставление залогового обеспечения под кредит;
• маркетинг – изучение определенного сегмента рынка ценных бумаг, оценка потенциальных инвесторов, диагностика фондовых операций, оценка риска, разработка стратегии продвижения ценных бумаг на рынке;
• сплит (расщепление или дробление) – увеличение числа ценных бумаг;
• консолидация (объединение) – уменьшение числа ценных бумаг;
• бухгалтерский учет и аудит;
• начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;
• ценообразование – процесс установления цены с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики;
• формирование и управление портфелями ценных бумаг;
• оценка инвестиционного риска;
• инвестиционное проектирование – разработка финансовой политики, прогнозирование;
• консалтинг – профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных бумаг и др.

    Наиболее  значимыми операциями на рынке ценных бумаг являются эмиссия и обращение  ценных бумаг.

    Все вышеперечисленные операции с ценными  бумагами необходимо рассматривать  с трех точек зрения: экономической, организационной и правовой.

    Экономический аспект операции с ценными бумагами связан с характеристикой цели, ради которой она заключается, возникающими при проведении операции рисками  и возможной финансовой эффективностью её осуществления. Следует отметить, что цель проведения операции уже по определению является классифицирующим признаком.

    Цели  проводимых операций зависят от направления  деятельности участников рынка ценных бумаг и ситуации, складывающейся на рынке. Инвестиционная привлекательность той или иной  ценной бумаги, эффективность от ее применения с точки зрения финансовых результатов, внешней среды и способов организации торговли на фондовом рынке неодинаковы.

    Характеристика  операции с организационной точки  зрения охватывает тот порядок действий, которые необходимы для её осуществления. Иными словами — это технология проведения операции. Она определяет порядок действия при проведении той или иной операции, а также те документы, которыми оформляется операция и которые необходимы для ее совершения. Определение технологии по толковому словарю Вебстера — «технический метод достижения практической цели». Поэтому и экономический, и организационный аспекты операции находят отражение в её технологии. Таким образом, любая технология строится с учетом целей, эффективности операции и рисков при её проведении.

    Рассматривая  правовой аспект вышеперечисленных  операций с ценными бумагами, следует  понимать, что юридически каждая из них оформляется путем заключения одной или нескольких сделок.

    В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации под сделкой  с ценными бумагами следует понимать взаимное соглашение, связанное с  возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в  ценных бумагах. Они возможны при  покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т. д. Наиболее часто происходит покупка или продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей и т. д. Таким образом, правовой аспект операции отражает те права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки. 

2. Эмиссионные и  инвестиционные операции.

2.1. Эмиссионные операции

Обзор ключевых категорий  и положений 

Эмиссия ценных бумаг – установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

•      закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом О рынке ценных бумаг формы и порядка;

•      размещается выпусками;

•      имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Неэмиссионная ценная бумага – ценная бумага, которая не обладает одновременно всеми признаками эмиссионной ценной бумаги. К неэмиссионным ценным бумагам в настоящий момент относятся векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты.

Акция – ценная бумага, дающая своему владельцу право получения дивидендов, а также право голоса на собрании акционеров; финансовый инструмент, позволяющий формировать собственный акционерный капитал.

Облигация – эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Банковский сертификат – ценная бумага, свидетельствующая о срочном процентном вкладе в банке.

Вексель банка – ценная бумага, выпускаемая банком и дающая ее владельцу право на получение указанной суммы денег в установленный срок, финансовый инструмент, используемый в качестве долгового обязательства и расчетного документа.