Виды облигаций, их характеристика

Содержание 

     Виды  облигаций и их характеристика . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

     Задача  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

     Список  использованной литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Виды  облигаций и их характеристика

     Облигация (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

     Облигации служат дополнительным источником средств  для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

     Итак, рассмотрим виды облигаций.

1. В зависимости от эмитента облигации делятся на:   
   • Государственные – эмитирует государство, поэтому они являются наиболее надежным инструментом, но одновременно и наименее доходным;  
   • Муниципальные – относятся к местным властям;  
   • Корпораций, как исходит из названия, — те, которые выписывает корпорация, компания, акционерное общество;  
   • Иностранные – зарубежных компаний или государств. 
2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ:  
   - Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на:  
   • Краткосрочные (от 1 года до 3 лет);  
   • Среднесрочные (от 3 до 7 лет);

•Долгосрочные (свыше 7 лет);  
- Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:  
• Бессрочные, или непогашаемые – данные облигации не предполагают погашения номинальной стоимости, а только дают право на купонный доход; 
• Отзывные облигации могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Еще при выпуске облигаций эмитент ставит условия такого востребования: по номиналу или с премией;  
• Облигации с правом погашения предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;  
• Продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;  
• Отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

3. В зависимости от порядка владения:  
   • Именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент; 
   • На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации. 
4. По целям облигационного займа:  
   • Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные мероприятия; 
   • Целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п.).
5. По способу размещения:  
   • Свободно размещаемые облигационные займы;  
   • Займы, предполагающие принудительный порядок размещения. Этот порядок инвестирования применяется к государственным облигациям что, например, широко практиковалось в СССР в 40-50-е годы при размещении их среди населения. 
6. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма:  
   • С возмещением в денежной форме;  
   • Натуральные, погашаемые в натуре. 
7. По методу погашения номинала:  
   • Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом; 
   • Облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала;  
   • Облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).
8. В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу:  
   • Облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком;  
   • Облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном (бескупонные облигации). Таковыми являются облигации ЦБ РФ;  
   • Облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход;  
   • Облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании — эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называют доходными или реорганизационными, т.е. выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство;  
   • Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации — в будущем, при ее погашении. 
9. По способам выплаты купонного дохода:

     • Облигации с фиксированной купонной ставкой – доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой;  
• Облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента и может изменяться на протяжении периода обращения;  
• Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа (так называемые индексируемые облигации; обычно эмитируются в условиях инфляции); 
• Облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации);  
• Облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска; 
• Облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока — по плавающей ставке.

10. По характеру обращения:  
    • Неконвертируемые – облигации, которые не могут по своему статусу конвертироваться в другие ценные бумаги;  
    • Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента. Важное значение для держателей конвертируемых облигаций имеют такие параметры, как конверсионный коэффициент и конверсионная цена. Конверсионный коэффициент показывает, какое количество акций можно получить в обмен на такую облигацию. Конверсионная цена представляет собой отношение номинальной цены облигации к конверсионному коэффициенту. 
11. В зависимости от обеспечения облигации:  
    - Обеспеченные залогом;  
    • Обеспечиваются физическими активами: в виде имущества и иного вещного имущества; в виде оборудования (чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты и т. п.).  
    • Облигации с залогом фондовых бумаг обеспечиваются находящимися в собственности эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании (не эмитента); 
    • Облигации с залогом пула закладных (ипотек). Такие же облигации выпускаются кредитором, на обеспечении у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость. Поступление платежей по этим ссудам является источником погашения и выплаты процентов по облигационному займу, обеспеченному пулом закладных.  
    - Необеспеченные залогом облигации включают следующие разновидности:  
    • Необеспеченные облигации какими-либо материальными активами. Они подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитента, т. е. обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму займа по наступлению срока погашения.  
    • Облигации под конкретный вид доходов эмитента. По этим облигациям эмитент обязуется выплачивать проценты и погашать займ на счет каких-либо конкретных доходов.  
    • Облигации под конкретный инвестиционный проект. Средства, полученные от реализации данных облигаций, направляются эмитентом на финансирование какого-либо инвестиционного проекта. Доходы, полученные от реализации этого проекта, эмитент использует на погашение займа и выплату процентов.  
    • Гарантированные облигации. Облигации не обеспечены залогом, но выполнение обязательств по займу гарантируется не компанией-эмитентом, а другими компаниями.   
    • Облигации с распределенной или переданной ответственностью. По этим облигациям обязательства по данному займу либо распределяются между некоторым числом компаний, включая эмитента, либо целиком принимают на себя другие компании, исключая эмитента.  
    • Застрахованные облигации. Данный облигационный займ компания-эмитент страхует в частной страховой компании на случай возникновения каких-либо затруднений в выполнении обязательств по этому займу.
12. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов:  
    • Облигации, достойные инвестиций, — надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией; хорошее обеспечение;  
    • Макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер. Вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском.

     Для чего эмитент стремится наделить различные виды облигаций разными  правами, преимуществами и уникальными  особенностями?

     Для того чтобы дать эмитентам и держателям облигаций больше гибкости и безопасности, существуют различные виды облигаций, наделенные разными правами, преимуществами и уникальными особенностями. Иными словами, с обеих сторон должны быть предусмотрены, например, различные методы расторжения долгового обязательства, различные ставки на облигацию, держатель может выбирать облигации по приоритету и т.д. Но главное, почему эмитент стремится наделить различные виды облигаций разными правами, преимуществами и уникальными особенностями – это привлечение различных категорий, слоев населения к покупке выпускаемых облигаций с целью получения дополнительного источника средств. 

Задача

     Номинальная стоимость акции АО – 100 руб. за акцию, текущая рыночная цена – 600 руб. за акцию. Компания выплачивает квартальный  дивиденд в размере 20 руб. за акцию. Чему равна текущая доходность акции АО в годовом исчислении? Задачу решать без учета реинвестирования квартальных дивидендов.

Решение

     Исходя  из определения, что текущая доходность акции – это отражение ставки повседневной доходности и определяется путем деления величины годового дивиденда на курс акции, или иными словами, отношение размера дивидендов к текущей рыночной цене акции, находим значение текущей доходности акции: 

     Таким образом, текущая доходность акции  составила13,33% 

Список  использованной литературы 

1. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных  финансовых инструментов: Учеб. пособие / Институт "Открытое общество". - М.: Первая Федеральная Книготорговая Компания, 1998. - 348 с.
2. Радыгин А. Д., Хабарова Л. П., Шапиро Л. Б. Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом "Деловой экспресс", 1997 - 485с.
3. http://www.fintools.ru/
4. http://www.glossary.ru/
5. http://www.pifovik.ru/
6. http://www.finam.ru/dictionary/
7. http://damoney.ru/