АО и ценные бумаги

      Обращаемость - это способность ценных бумаг  покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать  в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

      Обращаемость  указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь  свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д. Должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, отражением прав на которые являются ценные бумаги.

      Доступность для гражданского оборота - способность  ценных бумаг не только покупаться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)

      Стандартность – ценная бумага должна иметь стандартное  содержание (стандартность прав, которые  предоставляет ценная бумага, стандартность  участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартных сделок, связанных с передачей ценных бумаг из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.). Именно это делает ценную бумагу товаром способным обращаться.

      Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами, составляющая элемент та кого их качества, как стандартность.

      Документальность  ценных бумаг  - это всегда определенный документ, содержащий предусмотренные  законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценных бумаг или ее перевод в разряд иных обязательственных документов.

      Регулируемость  и признание государством - документы, претендующие на статус ценной бумаги, должны быть признаны государством в  качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие публики к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных, как бы беспредельна ни была фантазия финансистов, предлагающих публике все новые и новые финансовые продукты и услуги.

      Ликвидность - это способность ценных бумаг  быть быстро проданной, превратиться в  денежные средства (в наличной или  безналичной форме) без существенных потерь для держателя. Если рынок  отказывается признать ее ликвидность, реальность выраженных ее прав, то ценная бумага превращается из товара в ничего не стоящий клочок бумаги.

      Необходимо  отличать ликвидность конкретной ценной бумаги от:

      1) ликвидности фондового рынка  в целом (способность рынка  поглощать значительные количества  ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию).

      2) ликвидности предприятия, банка,  инвестиционного института (степень  ликвидности, готовности превращения  в денежные средства активов  предприятия с целью выполнения  обязательств по привлеченным ресурсам).

      Рискованность - возможность потерь, связанные  с инвестициями в ценные бумаги и  неизбежно им присущие.

      Обязательность  исполнения - законодательство не допускает  отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем. 

      2.2. Виды ценных бумаг 

      Общество  вправе выпускать простые акции, либо простые и привилегированные  акции. Акции выпускаются в бездокументарной форме. Некоммерческие организации, созданные в организационно-правовой форме акционерного общества, не вправе выпускать привилегированные акции./7, С. 92/

      Акция не делима. Если акция принадлежит  на праве общей собственности нескольким лицам, все они признаются одним акционером и пользуются правами, удостоверенными акцией, через своего общего представителя.

      Акция одного вида предоставляет каждому  акционеру, владеющему ею, одинаковый с другими владельцами акций  данного вида объем прав. /8, С. 173/

      Законодательными  актами Республики Казахстан могут  быть установлены ограничения на:

      1) совершение сделок с акциями  общества;

      2) максимальное количество акций  общества, принадлежащих одному  акционеру; 

      3) максимальное количество голосов по акциям общества, предоставляемых одному акционеру. /2, С. 9/

      Общество  вправе выпускать другие ценные бумаги, условия и порядок выпуска, размещения, обращения и погашения которых  устанавливаются законодательством Республики Казахстан о рынке ценных бумаг.

      Различают следующие виды акций: Простая акция  предоставляет акционеру право  на участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении всех вопросов, выносимых на голосование, право на получение дивидендов при наличии у общества чистого дохода, а также части имущества общества при его ликвидации в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан. /9, С. 48/

      Акционеры - собственники привилегированных акций  имеют преимущественное право перед акционерами - собственниками простых акций на получение дивидендов в заранее определенном гарантированном размере, установленном уставом общества, и на часть имущества при ликвидации общества в порядке, установленном Законом. Количество привилегированных акций общества не должно превышать двадцать пять процентов от общего количества его объявленных акций.

      Привилегированная акция не предоставляет акционеру  права на участие в управлении обществом.

      Привилегированная акция предоставляет акционеру право на участие в управлении обществом, если:

      1) общее собрание акционеров общества  рассматривает вопрос, решение по  которому может ограничить права  акционера, владеющего привилегированными  акциями. Решение по такому  вопросу считается принятым только при условии, что за ограничение проголосовали не менее чем две трети от общего количества размещенных (за вычетом выкупленных) привилегированных акций;

      2) общее собрание акционеров общества  рассматривает вопрос о реорганизации  либо ликвидации общества;

      3) дивиденд по привилегированной  акции не выплачен в полном  размере в течение трех месяцев  со дня истечения срока, установленного  для его выплаты. 

      Учредительным собранием (решением единственного  учредителя) или общим собранием  акционеров может быть введена одна «золотая акция», не участвующая в формировании уставного капитала и получении дивидендов. Владелец «золотой акции» обладает правом вето на решения общего собрания акционеров, совета директоров и исполнительного органа по вопросам, определенным уставом общества. Право наложения вето, удостоверенное «золотой акцией», передаче не подлежит.

      Акции также делятся на привилегированные и простые акции./10, С. 36/.

      От  обыкновенной акции привилегированная  отличается тем, что сумма дивидендов по ней фиксирована, заранее оговорена  и составляет определенный процент от  номинальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли предприятия). Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов.

      К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты. Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа. Они могут быть как краткосрочными (со сроком погашения менее одного года), так и долгосрочными (со сроком погашения более одного года). По истечении определенного срока заемщик должен вернуть обозначенную на облигации (или закладной) сумму. Доход по этим ценным бумагам может быть как регулярным (когда определенные проценты от номинальной стоимости ценной бумаги выплачиваются регулярно в определенные сроки в течение всего периода займа), так и разовым (получаемым в момент погашения облигации за счет разницы между покупкой и номинальной стоимостью), но в любом случае доход является фиксированным и гарантированным. /10, С. 39/

      Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства,  основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.

        Следует различать еврооблигации и облигации, выпускаемые на национальных рынках капитала. Как было сказано раньше, внутренний выпуск облигаций осуществляется инвестором, являющимся резидентом страны выпуска, проводится в валюте этой страны и, как правило, размещается в стране выпуска.

      Внутренний  выпуск может быть размещен в иностранном государстве, но все равно в валюте страны эмитента, и большая часть будет размещена опять-таки в стране эмитента. Напротив, еврооблигации выпускаются в валюте, отличной от валюты страны, резидентом которой является эмитент, и облигации будут размещаться среди международных инвесторов из разных стран.

      Более того, группа по размещению будет состоять из представителей международных инвестиционных банков. Следует помнить, что название «евро» возникло только благодаря месту расположения двух ведущих клирингово-расчетных палат, занимающихся этими выпусками, и это не значит что они ограничены только европейскими инвесторами и основана в 1972 году в основном французскими и немецкими банками в качестве конкурента EUROCLEAR. Расчеты и клиринг по большинству еврооблигаций осуществляются этими организациями./10, С. 40/

      Депозитный  или сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка - эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, сберегательные - физическим. Все ценные бумаги делятся на именные и не именные (на предъявителя). Движение каждой именной ценной бумаги, любые операции с ней строго фиксируются в книге регистрации, которая ведется эмитентом.

      Вексель - это разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению.

      Существует  также целый ряд вторичных  ценных бумаг, закрепляющих права и  обязанности эмитента и инвестора  по совершению определенных операций с ценными бумагами. К таким ценным бумагам относятся опционы, фьючерсы, права, ордера и др.

      Опцион  - это краткосрочная ценная бумага, дающая право ее владельцу купить или продать другую ценную бумагу в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство реализовать это право.

      Финансовые  фьючерсы - стандартные краткосрочные  контракты на покупку или продажу  определенной ценной бумаге по определенной цене на определенную будущую дату.  Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

      Варранты  - это ценная бумага, выражающие льготное право на покупку акций эмитента (чаще всего обыкновенных акций) в течение определенного (обычно несколько лет) периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким образом, что банки эмпирически изобретают собственные производные ценные бумаги и схемы их применения.